現(xiàn)年56歲的小業(yè)主吉恩作為投資者，已有數(shù)十年未碰過黃金這種投資品，其理由很簡單，他遭遇了金價連續(xù)20年下跌周期。他認為，自己不懂得黃金投資，也認為為自己理財?shù)囊恍┙鹑跈C構也不懂得如何投資該品種。
吉恩的理財顧問直到今年年初前一直遠離黃金，但他近期改變了想法，鼓勵客戶吉恩考慮投資該品種。吉恩隨后也像數(shù)百萬美國投資者那樣，被動地在投資組合中添加了價值15萬美元的美國造幣廠新推出的金幣(American Eagle gold coins)投資。他雖已在此投資上獲利頗豐，但他并不因此高興，因為金價雖可能還會上行，但他認為這更像是對沖基金的冒險一賭。
人們現(xiàn)在都知道，近期最讓人癡迷的是閃閃發(fā)光的黃金。盡管近期金價升勢略顯疲軟，但它已快速升至創(chuàng)紀錄的高位，讓從對沖擊基金經理到剃頭匠的所有人都熱衷于談論此貴金屬。他們不僅熱議，而且越來越多人想要自己在家中儲備黃金，他們由此開始瘋狂地購入金幣、金條和金磚，并將它們儲藏在銀行的保險箱、家中保險柜，以及任何其他更安全的地方。佛羅里達的伯克萊屯市甚至為購物中心購物者準備了購買黃金的自動售貨機，其屏幕每10分鐘刷新一次最新黃金報價。美國人去年平均每周花費8100萬美元，全年購入了100多噸黃金。這還不包括跟蹤金價的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)所買入的大量黃金。
但這既非加州早年淘金熱的簡單重現(xiàn)，也非一種投資瘋狂。人們的確購入了創(chuàng)紀錄數(shù)量的黃金，但在許多情況下，他們實際上對此感覺并不好。有人因錯過了前10年間金價飆升的機會感到心煩意亂，并擔心現(xiàn)在再投入時機已晚。另一些購入黃金者擔心自己會成為盜匪打劫的目標，或被欺詐和誆騙，或被朋友和鄰里視為行為怪異者。一些代表客戶利益的理財顧問們也對談論黃金感到尷尬，其中一些人稱他們此前并不相信黃金是好的投資品種，直到2009年開始向客戶提到黃金投資時也不太情愿。
黃金近年的表現(xiàn)讓許多金融人士困惑，但它讓不少研究金融行為的學者感興趣，讓支持牛市觀點的人們憤憤不平。購入黃金者相信，美國越來越高的負債和海外對此的驚恐，可能會讓金價繼續(xù)上升。同時，遭受兩次股市暴跌和房市泡沫破裂打擊的投資者擔心，黃金也會很快失去光澤。這讓黃金在公眾中處于一種非常獨形象，半數(shù)人著魔，而另半數(shù)對此排斥。
仔細回顧一下，有人以往無法盡快擺脫黃金的一幕并不遙遠。本世紀初，各國政府為償還債務和增加開支而大量拋售黃金，拋棄這類自里根被刺殺以來一直在下跌的資產。英國3年內拋掉近400噸，約合其持有的半數(shù)儲備。投資者對此也毫無興趣，他們在2000年共計購入了價值34億美元的金幣和金條，不及他們當年在葡萄酒上消費的五分之一。一些人現(xiàn)在還記得，當時想要在黃金上投資會定遭到幾乎所有理財經理和股票經紀人的嘲笑。
黃金投資者在以前打算賣出時可能是處在最糟的賣出時期。金價在1999年8月25日時下跌至當時20年來的最低位，每盎司252.55美元。若有人有幸那時購入了價值1000美元的金條，這筆投資今天可能價值高達5400美元。若他們當時在標普500指數(shù)上投資1000美元，這筆投資價值可能僅有1200美元。近年能給金價上漲帶來壓力的只有2008年的金融危機，因當時幾乎所有投資品都遭重創(chuàng)。但金價很快再拾升勢，讓眾人為之瘋狂。
然而，形成讓眾人瘋狂的浪潮卻需要很長的醞釀時間。美國人在2007年共花去了3.7億美元，購入了17噸黃金用于投資。這筆開支略高于他們花在觀看《蜘蛛俠3》的電影票的總開支。的確，近數(shù)十年來，凡是想要投資黃金，都被認為是有些古怪，或是窮光蛋想發(fā)財?shù)乃悸?。有強烈投資黃金愿望者認為，各國政府在合謀打壓金價，他們相信只有黃金才具有貨幣價值，他們更擔心惡性通脹會逐漸抬頭。走火入魔不僅是普通凡人，甚至還包括一些金融業(yè)人士，在他們的投資組合中只有黃金。他們尤其信奉擺脫中央銀行，嚴格按照金本位確定貨幣價值的學說。
然而，美國政府繼續(xù)擴大的赤字，讓許多投資者的想法比以上熱衷投資黃金者更為離譜，他們把購入黃金視為對沖聯(lián)邦赤字和逐步抬頭的通脹。有些老年投資者一生幾乎從未想過要投資黃金，但直到聯(lián)邦政府挽救了各大銀行，并制定了近8000億美元的經濟刺激計劃后。他們認為政府是在大量印鈔，而不考慮未來的長期結果。
囤積黃金行為并不符合美國人的生活習慣，他們持有的金條和金幣量僅占世界總量的八分之一。擁有實物黃金，順理成章地還會引發(fā)如下憂慮。有人會發(fā)現(xiàn)，安全儲藏黃金并不方便，或擔心經紀人可能過度收費，或欺騙他們。有些小業(yè)主近30多年來從不碰黃金，因為他們有過盜匪使用武器到作坊搶劫這種貴金屬的經歷。所以，他們認為擁有實物黃金會帶來影響到家庭安全的風險。
但也有人在2009年重新開始投資黃金，在其投資組合中的比重達到了10%左右。但是，這些人不再會產生擁有實物黃金的念頭。與眾多投資者相同，他們是通過股市投資ETF基金投資黃金。美國在2004年前還沒有投資黃金的ETF基金，但現(xiàn)在這類基金的資產規(guī)模超過了500億美元。
投資黃金ETF基金的投資者是不可能看到實物黃金的，這些交易標的都分散在英格蘭和蘇黎世的庫房中。行業(yè)組織，世界黃金協(xié)會(World Gold Council，WGC)美國投資業(yè)務負責人Jason Toussaint稱，許多人在黃金ETF基金出現(xiàn)前都把黃金視為高價值的集郵?，F(xiàn)在這種產品已進入了他們的投資組合。當前規(guī)模最大的黃金ETF基金，SPDR Gold Shares(Standard & Poor's depositary receipt Gold Shares)的定價約與10%的實際金價掛鉤。全美理財顧問都有黃金ETF基金投資業(yè)務，通過他們是投資黃金的最便捷方法之一。
人們現(xiàn)在最迫切想知道的是黃金是否仍有投資價值。金價近期似乎已達到了遙不可及的高度，接近了30歲以下人群從未見過的高位，但經過通脹調整后，它在1980年代的價位實際上更高。就達到人類史上任何時期都未預見過的黃金的價值高峰，金價還可能攀升至每盎司2000美元的峰值。如此上漲前景可能會因10年前的瘋狂而被錯過，而近期做出每盎司能升至1萬美元的預測至少會得到專業(yè)投資者的稍許認同。黃金通常在地緣政治危機時期會表現(xiàn)的更好。其價值在2001年的9/11事件后猛升，在伊拉克和中東等一些地區(qū)出現(xiàn)黯淡消息時也會出現(xiàn)小漲。
黃金價值也與美元相關。美元越弱，金價就越高。熱衷黃金的投資者感到，美國的巨額赤字(預計今年將達1.5萬億美元)，外加美聯(lián)儲讓利率處在極低位，會使今后美元價值持續(xù)下跌。按一些業(yè)內人士的說法，投資黃金是對賭伯南克、美聯(lián)儲。當然，無論是首飾、金條或黃金ETF基金都涉及到黃金，全球對黃金需求的持續(xù)增加也在推升金價。包括印、中、泰國的需求增加導致了亞洲對黃金需求持續(xù)飆升。僅泰國一國去年購入黃金投資的數(shù)量就與美國相等。
據投資研究機構Leuthold Group的觀點，從歷史角度看，以及與股票相比，金價仍不算貴。一些經常在奇異資產上投資的很富有的投資者在黃金上已建了很高的頭寸。因看準美國房市泡沫會破裂，并由此賺錢無數(shù)的著名對沖基金保爾森公司(Paulson & Co。)現(xiàn)持有價值超過40億美元的投資黃金的ETF基金，SPDR Gold ETF，這還不包括該基金持有的開采金礦企業(yè)的大筆股票。仍看好黃金投資價值的另一些著名投資者包括著名對沖基金經理大衛(wèi)·艾因霍恩(David Einhorn)和巨富索羅斯。
未來金價不一定會繼續(xù)上漲，但在一些專業(yè)投資者看來還有可能?？傊?，黃金是一種商品，根據每年的開采量，其價格也會漲跌互見。在過去數(shù)年內，已有大量資金投入到采金行業(yè)，因此，黃金供給超過需求是可預見的。據WGC的數(shù)據，黃金供應量自2007年以來一直在穩(wěn)步增加。因受到自大蕭條以來最大一波經濟焦慮的影響，其他投資者認為目前黃金投資已有泡沫。已有金融界人士預測，導致金價會跌到目前半數(shù)的大量拋售黃金行為，會在未來2年的某一時期內出現(xiàn)。
讓黃金變得如此讓人焦躁和迷惑的問題之一是，這種貴金屬本身的確有一定的實用價值。每年約400噸黃金用于電子產品、齒科治療和其他制造業(yè)。許多專家稱，其價值的變化是基于人們對世界各項事務、通脹和貨幣價值的看法，而不是因其美觀性或稀缺性。它不會帶來任何利息和股息。即使就其唯一“真正的”貨幣性而言，各國根本不存在有多少便利店會允許任何人以1塊金條來支付1加侖牛奶。
雖有眾多黃金迷們仍對黃金的這一現(xiàn)象困惑不解，但還是有專業(yè)人士建議，可在投資組合中為黃金留出3%-5%的比重。他們認為金價今后可能會超越每盎司1400，但也可能跌回1000美元以下，兩種可能性似乎均等。(皖東)
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