文/小白讀財經(jīng)
今年以來余額寶收益率一路上漲，然而這半個月收益卻下跌了0.1%，這是什么原因呢？
非常感謝這位可愛的~~童鞋信任，現(xiàn)在小白從個人角度分析下原因。
余額寶是一款貨幣基金，貨幣基金具有兩大特點：
1、首先它是一款基金，基金說白了就是我們把錢交給機構(gòu)打理，機構(gòu)運用他們的人才、技術(shù)、專業(yè)等優(yōu)勢將這筆錢投資到其他理財產(chǎn)品當(dāng)中，這個過程中基金收取一定比例的“提成”作為基金管理費，剩余的就是投資人享受到的收益。
2、和其他基金不同的是，貨幣基金是一款非常注重流動性和安全性的基金，它一般是投資到短期（流動性好）、風(fēng)險程度低的品種，比如國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券（信用等級較高）、同業(yè)存款等比較短的品種。
下表是2017年第1季度余額寶基金投資情況表
從表中可以看出，余額寶一季度投資當(dāng)中占比例最大的是銀行存款（占比64.32%），其次是買入返售金融資產(chǎn)（19.45%），再者是債券（16.04%）
1、看懵了吧！什么是買入返售金融資產(chǎn)？舉個栗子：A以約定的價格買入B的債券，然后B以一定的價格從A手中買回他的債券，并支付給A一定的利息，這就是買入返售金融資產(chǎn)。
2、在債券投資當(dāng)中，又是以同業(yè)存單所占的比例最大，從下表可以看出在債券16.07%的資產(chǎn)中，同業(yè)存單就占了9.69%。
何為同業(yè)存單？
舉個栗子：A銀行在B銀行存錢，然后B銀行給A銀行一個存款憑證，這個存款憑證與我們普通人的存款憑證不同的是它可以轉(zhuǎn)讓流通，這就稱為同業(yè)存單。
在余額寶的三大投資資產(chǎn)銀行存款、買入返售金融資產(chǎn)、債券，它們與市場利率都非常密切。如果市場利率上升，那么銀行可以在央行確定的基準利率基礎(chǔ)上上浮一定的區(qū)間，隨著央行對存貸利率的漸漸放開，可浮動的區(qū)間也會越來越大。
如果市場利率上升，那么債券收益率也會上升（債券收益率對市場利率最為敏感，市場利率提升了，債券發(fā)行人為了避免債券吸引力喪失，一般會被迫提高收益率，所以兩者一般是同向關(guān)系）。
那么現(xiàn)在市場利率是怎樣呢？
我們一般用銀行間同業(yè)拆借利率來衡量市場利率走勢，下面是近期上海銀行間拆借利率圖
從表中可以看出從6月19日到現(xiàn)在，市場利率一直在降低，最終導(dǎo)致銀行存款、買入返售金融資產(chǎn)、債券收益率下降，即表現(xiàn)為余額寶收益率降低。
咦！為什么近期市場利率會下跌呢？之前不是一直在上漲嗎？
是的，沒錯，伴隨著美聯(lián)儲加息、以及房地產(chǎn)調(diào)控的需要，今年央行開始收緊貨幣，市場利率上升導(dǎo)致余額寶收益一路上漲。然而近期貨幣政策出現(xiàn)了一些微妙的變化，近期央行主辦的《金融時報》刊文指出：貨幣政策已不宜進一步收緊。
如果貨幣政策不會再收緊，那就意味著印鈔的速度不會再繼續(xù)放慢，導(dǎo)致的結(jié)果就是利率上升。
怎么理解？
印鈔放慢，意味著原本每月市場應(yīng)該增加1000元人民幣，現(xiàn)在增了2000元人民幣，這會產(chǎn)生什么問題？小白還是用原來那個老生常談的例子：
假如社會上只有一部4000元的蘋果6s手機，社會也僅有4000元的人民幣，那個時候4000元＝一部蘋果6s手機，假如錢變多了，市場中只有8000元，即8000元＝一部蘋果6s手機，是不是錢變便宜了呢？
利率是資金的價格，錢變便宜即意味著利率的下跌。
總之，當(dāng)市場利率下跌的時候，余額寶收益一般都會下跌，反之則會上。在這里小白想說的是，隨著全球?qū)捤韶泿耪叩囊婍?，長期來說貨幣收緊是必然，市場利率也將會上升，即余額寶利率仍會上漲，目前的下跌只有途中的一次小波動，不宜過度緊張。
對于普通老百姓來說，你沒有專業(yè)的知識，無法通過專業(yè)的指標(biāo)判斷何時會發(fā)生錢荒，何時資金面會緊張。如果你真想知道，你只要看余額寶收益率就可以了，如果余額寶收益上升，實際上意味著資金面越來越緊張！
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