A股市場(chǎng)向來(lái)喜歡有故事的題材股，政策恩寵、利好保駕，公司股價(jià)動(dòng)輒即連續(xù)長(zhǎng)陽(yáng)，輕松收獲漲停板。而與此同時(shí)，市場(chǎng)中還有一些個(gè)股則與其相望在銀河的另一端，此類公司通常盤子大、價(jià)格低、估值低、漲得慢跌的少，最能代表這種“便宜貨”的即非“破凈股”莫屬。理論上，公司股價(jià)比每股凈資產(chǎn)都低，可謂每一分錢換來(lái)的都是“干貨”，雖然短期賺得不多，但風(fēng)險(xiǎn)也極小，更適合穩(wěn)健的長(zhǎng)期價(jià)值投資者。

　　銀行、鋼鐵成重災(zāi)區(qū)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月11日，以當(dāng)日收盤價(jià)和今年三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為標(biāo)的，剔除*ST超日、秦嶺水泥等12只每股凈資產(chǎn)為負(fù)值的個(gè)股，目前兩市共有55家個(gè)股收盤價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，深陷破凈泥潭。其中，鞍鋼股份的破凈比例目前最為嚴(yán)重，4.19元的收盤價(jià)相比6.61元的每股凈資產(chǎn)折價(jià)36.57%，動(dòng)態(tài)市凈率僅為0.63倍，河北鋼鐵、寶鋼股份、晨鳴紙業(yè)則緊隨其后，折價(jià)同樣超過(guò)了30%。目前，“破凈股”中共有12家公司市凈率不足0.8倍。

　　從上市屬地看，目前55只“破凈股”均為滬深主板市場(chǎng)個(gè)股，主要分布在銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸和采掘等行業(yè)。其中，銀行股以13只“破凈股”居首，鋼鐵、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、采掘等板塊的“破凈股”也分別有11只、8只、6只和5只，這些行業(yè)個(gè)股大多股本偏大，業(yè)務(wù)較為單一，可講故事不多，似乎便宜也理所當(dāng)然。而正是這種便宜，近期這些破凈股卻在滬港通即將開(kāi)通的利好下獲得了市場(chǎng)資金的青睞，并有了非常明顯的表現(xiàn)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期A股大盤勢(shì)如破竹，在這波小牛行情中，“破凈軍團(tuán)”的表現(xiàn)十分搶眼。55只破凈股中，剔除3家近日沒(méi)有交易的公司，51只個(gè)股10月28日市場(chǎng)反彈以來(lái)股價(jià)上漲，只有陽(yáng)光股份1家公司期間出現(xiàn)了0.44%的下跌。其中，40家公司同期漲幅超越大盤(10月28日以來(lái)上證指數(shù)上漲了7.83%)，漲勢(shì)最為凌厲的馬鋼股份錄得漲幅49.49%，中國(guó)中鐵、贛粵高速、中國(guó)銀行等8只個(gè)股期間漲幅均超過(guò)了20%。風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在近期中小盤股出現(xiàn)調(diào)整之時(shí)，恰恰是鋼鐵、建筑、交通運(yùn)輸、銀行等權(quán)重股拯救了指數(shù)。

　　業(yè)績(jī)和股價(jià)相背離

　　盡管破凈股股價(jià)深陷破凈窘境，但觀察顯示，部分行業(yè)、個(gè)股基本面則表現(xiàn)靚麗，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)喜人。如交通運(yùn)輸板塊，今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雖不及家電、傳媒、電子等行業(yè)，但前3季度凈利潤(rùn)整體也實(shí)現(xiàn)了16.63%的同比增長(zhǎng)，超越全部A股整體增長(zhǎng)6.96個(gè)百分點(diǎn)(今年前3季度全部A股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.67%)；破凈比例超過(guò)80%的銀行板塊，其前3季度整體凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)了9.69%。

　　經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在目前55家破凈公司中，37家公司前3季度凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，河北鋼鐵、新鋼股份、首開(kāi)股份等6只個(gè)股凈利潤(rùn)更是翻倍增長(zhǎng)。結(jié)合營(yíng)業(yè)收入統(tǒng)計(jì)，29家前3季度營(yíng)業(yè)總收入和歸屬母公司凈利潤(rùn)同比雙向增長(zhǎng)，占比52.73%。其中，首開(kāi)股份的增長(zhǎng)最值得一提，因結(jié)算收入大幅增加，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，今年前3季度公司營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)同比增幅分別高達(dá)107.63%和112.35%。此外，信達(dá)地產(chǎn)、中國(guó)建筑、華夏銀行等6家公司今年三季報(bào)的營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也均在15%以上，漂亮的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和破凈的尷尬處境十分不相匹配。

　　滬港通推動(dòng)藍(lán)籌股估值修復(fù)

　　滬港通的即將實(shí)施，打開(kāi)了A股市場(chǎng)新思路的大門，滬港通后低估值的藍(lán)籌股將吸引大量資金的瘋狂吸籌，藍(lán)籌股“白菜價(jià)”的格局將出現(xiàn)改變，而大盤股獲得估值修復(fù)的同時(shí)，小盤股的估值則或?qū)⒒貧w合理水平。

　　分析人士表示，滬港通利好A股低估值類個(gè)股，港交所今年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，港股市場(chǎng)上60%的投資者是海內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，其中僅海外機(jī)構(gòu)投資者就占到了40%，由于機(jī)構(gòu)投資者偏好為穩(wěn)健性，因此滬港通正式開(kāi)閘后，滬港通指標(biāo)股將在資本市場(chǎng)引起極大關(guān)注，特別是那些破凈股更易獲得海外資金的關(guān)注。在本輪大盤的反彈過(guò)程中，破凈股、低價(jià)股的拉升對(duì)指數(shù)的抬高起到了不可忽視的作用，盡管目前經(jīng)過(guò)前期的上漲，不少低價(jià)股、破凈股漲幅已經(jīng)較高，但由于此類個(gè)股估值優(yōu)勢(shì)突出，外加滬港通、400億美元絲路基金等多重政策利好保駕護(hù)航，未來(lái)仍具備一定上漲空間。從投資角度出發(fā)，可考慮結(jié)合市盈率，未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期及行業(yè)發(fā)展情況，選擇估值偏低且行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇階段的個(gè)股介入。