1992年9月，喬治索羅斯贏得了他波瀾壯闊的人生中最大的一次豪賭，就在這短短一個(gè)晚上的時(shí)間里，他就賺了9.58億美元，而且以個(gè)人之力打敗英國(guó)，迫使英國(guó)退出歐洲貨幣體系。
事情追溯到英國(guó)初建時(shí)。二戰(zhàn)后，歐洲各國(guó)開始重建家園，可是，世界霸主的地位已經(jīng)被美國(guó)所奪取。英、法、德、意等歐洲國(guó)家全部加起來(lái)的GDP都比不過(guò)美國(guó)。曾經(jīng)的世界霸主英法德，都變成了一方霸主。為了建立新的政治經(jīng)濟(jì)秩序，來(lái)保持自己在世界上的話語(yǔ)權(quán)，歐洲這些國(guó)家，決定聯(lián)合起來(lái)。于是從歐洲煤炭共同體，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體，到歐洲原子能共同體，最后到歐盟的應(yīng)運(yùn)而生，一切是那么地自然而然。
歐共體的核心目標(biāo)在于共同促進(jìn)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，第一件要做到的事情就是保證成員國(guó)之間穩(wěn)定的匯率。
為什么要保證匯率穩(wěn)定呢？總面積432萬(wàn)平方公里卻有28個(gè)成員國(guó)，也就大半個(gè)中國(guó)那么大。試想如果中國(guó)各省都有一種貨幣，而且匯率成天變來(lái)變?nèi)?，一個(gè)內(nèi)蒙古農(nóng)民把蘿卜運(yùn)到北京去賣，當(dāng)時(shí)的匯率是1:7，成本9塊賣10塊，運(yùn)到北京匯率換算后成本63賣價(jià)70賺7塊。可是天有不測(cè)風(fēng)云，蘿卜運(yùn)到北京時(shí)匯率變成1:6，賣價(jià)60，還得賠3塊。所以雖然歐盟一個(gè)國(guó)家可能都不如中國(guó)一個(gè)省大，如果各有各的貨幣，匯率還波動(dòng)不停，企業(yè)想做個(gè)生意只能就在家門口買賣，否則匯率波動(dòng)能折騰得你生不如死。
于是經(jīng)過(guò)1977到1978年兩年的共同磋商，歐共體國(guó)家最終敲定建立了歐洲貨幣體系，規(guī)定各國(guó)的貨幣匯率在上下2.5%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，否則就會(huì)收到來(lái)自官方的干預(yù)。這樣各國(guó)貨幣就被限制在一個(gè)小范圍內(nèi)波動(dòng)，算是基本穩(wěn)定了。該機(jī)制良好的運(yùn)作推動(dòng)了成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
后來(lái)，歐洲國(guó)家厭倦了兌換貨幣的復(fù)雜流程，決定推行通用統(tǒng)一的貨幣。于是歐共體十二國(guó)首腦又簽訂了歐洲貨幣一體化的綱領(lǐng)性條約，馬斯特里赫特條約。該條約的目標(biāo)是在歐洲建立一個(gè)負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行歐共體貨幣政策的歐洲中央銀行并發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣。
在這個(gè)協(xié)議簽訂后不久，歐共體就改名為歐盟了。歐盟想通過(guò)建立一種單一的貨幣來(lái)對(duì)抗美元。這個(gè)馬斯特里赫特條約將歐盟各成員國(guó)完成貨幣統(tǒng)一分成了三個(gè)階段：
第一階段1990年7月1日到1993年年底，主要任務(wù)是強(qiáng)化歐洲匯率機(jī)制，實(shí)現(xiàn)歐共體內(nèi)部資本的自由流通，真正實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一市場(chǎng)；
第二階段從1994年1月至1996年底，建立歐洲貨幣局，協(xié)調(diào)歐共體各國(guó)的貨幣政策，為建立歐洲統(tǒng)一貨幣做準(zhǔn)備；
第三階段計(jì)劃最早從1997年最晚從1999年起，建立統(tǒng)一的歐洲貨幣，即歐元誕生。
索羅斯與英國(guó)的這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)就發(fā)生在第一階段。索羅斯在這場(chǎng)英鎊狙擊戰(zhàn)中，幾乎是以個(gè)人的力量，擊潰了英國(guó)，使運(yùn)行了三百年的英格蘭銀行宣布破產(chǎn)。這里要說(shuō)的是，英格蘭銀行可不是一家普通的銀行，它是英國(guó)的中央銀行，相當(dāng)于美國(guó)的美聯(lián)儲(chǔ)，跟我國(guó)的人民銀行類似。
當(dāng)時(shí)，索羅斯敏銳地意識(shí)到，加入歐洲匯率體系的這些國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及各自國(guó)家利益的差異，他們的貨幣政策很難保持協(xié)調(diào)一致。構(gòu)成歐洲匯率機(jī)制的鏈條某一環(huán)節(jié)一旦松動(dòng)，整個(gè)匯率機(jī)制就會(huì)面臨崩潰的危險(xiǎn)。
緊接著，發(fā)生了2件看起來(lái)毫不相關(guān)的事情：
1989年11月9日，柏林墻倒塌，東德、西德合并，德國(guó)重新統(tǒng)一。
1990年，英國(guó)決定加入歐洲匯率體系（簡(jiǎn)稱ERM）。
英國(guó)作為前金融霸主，一開始對(duì)歐共體是一種對(duì)抗的態(tài)度，后來(lái)隨著歐洲共同體影響力的逐步擴(kuò)大，以及重建后德、法等歐陸國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速增強(qiáng)，抗衡并不符合英國(guó)國(guó)家發(fā)展的切身利益，因此英國(guó)態(tài)度發(fā)生了大逆轉(zhuǎn)，由抗衡轉(zhuǎn)向積極申請(qǐng)加入。當(dāng)時(shí)英國(guó)執(zhí)政的是大家熟悉的撒切爾夫人，撒切爾夫人不同意加入歐洲匯率體系。此次加入ERM，是撒切爾政府迫于各種壓力下做出的決定?？梢姰?dāng)時(shí)的主流思想，都是想跳上經(jīng)濟(jì)一體化、貨幣一體化這輛大車，來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。英國(guó)經(jīng)過(guò)十幾年的思考，終于決定加入貨幣一體化這個(gè)進(jìn)程中，英鎊和馬克等匯率體系中其他貨幣進(jìn)行了綁定。
索羅斯將這兩件看起來(lái)毫不相干的事聯(lián)系起來(lái)，打了一個(gè)震驚世界的金融投機(jī)戰(zhàn)，不得不讓人佩服他敏銳的洞察力，金融奇才的頭銜一點(diǎn)也不過(guò)分。
索羅斯認(rèn)為，處于東德重建階段，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過(guò)熱的德國(guó)，面對(duì)國(guó)內(nèi)不斷嚴(yán)重的通貨膨脹問(wèn)題，會(huì)不顧及別國(guó)的感受，采取提高利率的措施來(lái)平衡國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。而是英國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于低迷中，英鎊本來(lái)就有點(diǎn)兒高估，這將會(huì)為本來(lái)就高估的英鎊帶來(lái)致命的打擊。一旦匯率出現(xiàn)異常波動(dòng)，英國(guó)指望核心國(guó)德國(guó)出力來(lái)維持自己的匯率水平，無(wú)疑是一廂情愿的空想。
索羅斯瞄準(zhǔn)了這一點(diǎn)，決定把寶壓在德國(guó)人絕不讓步和堅(jiān)持原則的個(gè)性上，他相信，處于東德重建階段，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過(guò)熱的德國(guó)，不會(huì)冒著加重本國(guó)通貨膨脹的危險(xiǎn)而降低馬克利率去幫助英國(guó)。
歷史，正如索羅斯料想的那樣發(fā)生了。拐點(diǎn)出現(xiàn)了，1992年的西歐遭受了金融危機(jī)，包括英國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家，經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)衰退。英國(guó)企圖降息，以刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)?？墒怯?guó)不能單方面降息，因?yàn)橛?guó)加入了歐盟的貨幣體系，就得保證自己的匯率穩(wěn)定。英國(guó)要想降息不貶值，就得要求核心國(guó)德國(guó)，也采取降息的措施，大家一起降息，這樣就不會(huì)貶值了?？墒钱?dāng)時(shí)的德國(guó)，柏林墻被推倒，德國(guó)重新統(tǒng)一，西德向東德輸入大量資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，導(dǎo)致德國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過(guò)熱的趨勢(shì)，也就是房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫了。德國(guó)不僅沒(méi)有降息，反而加息，因?yàn)橐种品康禺a(chǎn)的泡沫。
蟄伏了三年的索羅斯覺得時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，他建立了100億美元的倉(cāng)位賣空英鎊，于是一場(chǎng)個(gè)人與一國(guó)央行之間的世紀(jì)豪賭拉開了序幕。
在投資領(lǐng)域有一句經(jīng)典的名言，那就是，要順著趨勢(shì)發(fā)展的方向去操作。以前索羅斯的成功，我們可以歸因于走在了市場(chǎng)的前面，在趨勢(shì)形成前跳了上去。而在這次英鎊的狙擊戰(zhàn)中，他通過(guò)自己的分析，創(chuàng)造出了趨勢(shì)。
索羅斯的操作其實(shí)很好理解：從銀行借貸大量英鎊拿到外匯市場(chǎng)去賣掉，換成德國(guó)馬克和美元，巨大的賣出壓力將迫使英鎊貶值。大量的拋售導(dǎo)致英鎊貶值，高價(jià)賣出英鎊低價(jià)收購(gòu)回來(lái)，中間產(chǎn)生的差價(jià)便是利潤(rùn)。
索羅斯拋售英鎊的行為，迅速吸引了大量的跟風(fēng)賣盤，英國(guó)政府面對(duì)拋售者的猛烈攻勢(shì)，只能硬著頭皮防守，不斷的用美元或馬克買入英鎊。這些美元和馬克也就是英國(guó)的外匯儲(chǔ)備。
很快，英國(guó)的外匯儲(chǔ)備就快用完了，英國(guó)政府緊急從國(guó)際貨幣基金組織貸款75億英鎊，并且向它的歐洲鄰居們請(qǐng)求援助，當(dāng)時(shí)簽署貨幣協(xié)議的時(shí)候說(shuō)好的，有異動(dòng)大家共進(jìn)退?？墒欠叛蹥W洲，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能與英國(guó)同甘共苦。西班牙法國(guó)，意大利三國(guó)的外匯都受到了攻擊，自顧不暇。至于德國(guó)，自己早已經(jīng)自顧不下了，如果幫別的國(guó)家的話，德國(guó)馬克也要受到攻擊了。當(dāng)時(shí)世界上有能力能幫英國(guó)的只有美國(guó)和日本，不過(guò)英國(guó)政府不知道為什么沒(méi)找他們。
經(jīng)過(guò)幾輪的防守，英國(guó)政府的護(hù)盤資金，消耗殆盡。由于外匯市場(chǎng)上到處都是賣出英鎊，英鎊不斷貶值。后來(lái)英國(guó)人自己也受不了自己口袋里的錢不斷貶值，開始涌向銀行，擠兌美元和馬克。雖然后來(lái)美國(guó)和日本施以援手，不過(guò)太晚了。英鎊遭受內(nèi)外夾擊，倫敦宣告失守。
1992年9月16日，曾經(jīng)充當(dāng)過(guò)全球中央銀行的英格蘭銀行終于向國(guó)際投機(jī)者投降。英國(guó)在這次貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)里，因?yàn)橛㈡^跌破了歐盟規(guī)定的界限，英國(guó)大臣萊蒙宣布，英國(guó)退出歐洲貨幣體系并且降息。英國(guó)被硬生生的被索羅斯從歐洲一體化的快車上給拉了下去。該日被英國(guó)人稱為黑色星期三。1998年歐元區(qū)建立，英國(guó)缺席。由于此次的挫敗，以及歐元體系內(nèi)后來(lái)爆發(fā)出的一些問(wèn)題。此后十幾年，主流意見再無(wú)推動(dòng)英國(guó)加入歐元的行動(dòng)，英國(guó)和歐洲只有歐盟一個(gè)關(guān)系。
英國(guó)退出歐洲貨幣體系，可以說(shuō)是歐洲統(tǒng)一貨幣進(jìn)程中遭遇到的最大挫折，索羅斯賺到的錢，等于從每個(gè)英國(guó)人手中拿走了12.5英鎊。英國(guó)遭受到有史以來(lái)最大的金融打擊，至今英格蘭銀行也無(wú)法原諒索羅斯對(duì)其的狙擊行為。
筆者王鍵鑫微信（wjx9828）系CFP高級(jí)分析師，擁有多年T+D、黃金，白銀等貴金屬操作經(jīng)驗(yàn)且斬獲頗豐。獲得更多市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、走勢(shì)、行情分析、操作建議及解套策略可添加本人交流。
文/王鍵鑫
