國際油價運行有其自身規(guī)律。本報告將1861年至2018年150余年的國際油價通過數(shù)據(jù)處理（以2018年美元計價）和分析，總結(jié)出歷史上國際油價的價位密集區(qū)域、以及油價極端高位和極端低位的產(chǎn)生原因和運行規(guī)律，以其作為判斷當(dāng)前國際油價價格水平和未來走向的重要參考之一。
下方曲線以當(dāng)時貨幣計價、上方曲線以2018年美元計價。其中，原始油價數(shù)據(jù)：1861-1944年依據(jù)美國平均原油價格；1945-1983年依據(jù)沙特拉斯坦努拉公布的阿拉伯輕質(zhì)原油價格；1984-2018年依據(jù)布倫特原油價格。
在1861年至2018年的150余年時間中，如果以2018年美元計價，國際油價絕大部分時期均在每桶40美元以下的價位運行（在1861年至2018年的157個年份中，共有119個年份國際油價低于每桶40美元，超過總年份的四分之三）。
自1878年開始，至1973年的將近100年時間內(nèi)，國際油價一直在每桶40美元以下運行。此外，自1986年至2003年的18年時間內(nèi)，國際油價也基本一直處在每桶40美元以下價位（1990年例外，由于伊拉克入侵科威特，使1990年國際油價達到每桶42美元左右）。由此可見，每桶低于40美元是150余年來國際油價的常態(tài)。
此外，1861年至2018年的157年期間，國際油價均價僅為每桶33美元左右。其中，每桶15到35美元之間是150余年來國際油價的密集集中區(qū)域。如果將目前每桶低于30美元的油價放在過去150余年的長時間周期進行比較，目前國際油價處于歷史相對低位。
從歷史數(shù)據(jù)看，超過每桶100美元的極端高油價多由戰(zhàn)爭、疫病流行（1894年阿塞拜疆巴庫霍亂爆發(fā)，石油生產(chǎn)減少，推動1895年國際油價大漲68%）等意外、短期事件推動，因此極端高油價持續(xù)時間較為有限，當(dāng)推動因素消失，油價下跌迅速、下跌幅度巨大。
而低于每桶15美元的極端低油價多由經(jīng)濟衰退導(dǎo)致石油需求減少、新增油田導(dǎo)致原油供給增加等供需基本面推動，因此低油價持續(xù)時間相對較長，由于供需基本面改善需要一定時間，因此，油價回升速度較慢、回升幅度相對有限。
自1861年至今的150余年期間，低于每桶15美元的極端國際低油價主要由兩種原因造成：
1892年、1933年的極端低油價均由經(jīng)濟衰退造成。而1915年、1945年和1946年的極端低油價則分別因為一戰(zhàn)和二戰(zhàn)導(dǎo)致全球經(jīng)濟低迷，石油需求減少。
例如，1892年的極端低油價除了當(dāng)時經(jīng)濟衰退的因素外，還源于美國和俄羅斯原油生產(chǎn)的增加、以及印尼蘇門答臘島開始生產(chǎn)原油。美國德州發(fā)現(xiàn)新油田使1910年和1911年的油價降到15美元以下。1933年油價下探到每桶11.9美元，除了與當(dāng)時經(jīng)濟大蕭條有關(guān)外，另一個重要原因是美國東德克薩斯發(fā)現(xiàn)了新油田導(dǎo)致原油供給預(yù)期增加。此外，1952年、1960年至1972年的十余年時期內(nèi)，國際油價一直在低于每桶15美元的低價位運行，一定程度上，是因為中東以外地區(qū)原油生產(chǎn)快速增加、以及美國當(dāng)時的石油生產(chǎn)達到高峰。
自1861年至2018年的150余年期間，高于每桶100美元的極端高油價有四次，均源于主要石油生產(chǎn)國戰(zhàn)爭，導(dǎo)致石油供給預(yù)期銳減推高油價。1861-1865年的美國內(nèi)戰(zhàn)使1864年的油價達到每桶118美元。1980-1988年的兩伊戰(zhàn)爭使國際油價在1980年達到每桶103美元。2003-2010年的伊拉克戰(zhàn)爭，使國際油價一路攀升，最終在2008年達到每桶104美元。2011年的利比亞戰(zhàn)爭、以及持續(xù)數(shù)年的“阿拉伯之春”使國際油價自2011年開始，連續(xù)三年每桶110美元以上（2011年、2012年、2013年國際油價分別達到114美元/桶、112美元/桶、119美元/桶）。
歷史上四次推高國際油價突破每桶100美元的戰(zhàn)爭，均有兩個特點：一是發(fā)生在世界主要石油產(chǎn)出國；二是全國范圍的大規(guī)模戰(zhàn)爭或動亂。美國、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、以及“阿拉伯之春”波及的沙特、阿爾及利亞均是世界重要石油生產(chǎn)國，除了美國外，其余國家均為歐佩克成員國，其石油產(chǎn)量變動對國際石油價格會起到相當(dāng)程度的影響。
此次國際油價深度調(diào)整既有短期因素（肺炎疫情使對未來全球經(jīng)濟預(yù)期悲觀，歐佩克與俄羅斯未能達成限產(chǎn)保價協(xié)議，美國未加入限產(chǎn)談判），也有長期基本面因素，主要有三點：一是以美國為代表的非歐佩克國家頁巖油產(chǎn)量大幅增加，美國已經(jīng)成為全球第一大原油生產(chǎn)國，未來有望成為全球最大原油出口國之一；二是應(yīng)對全球氣候變化背景下，多數(shù)國家推動替代，隨著清潔能源技術(shù)進步成本降低，化石能源需求日益減少；三是能效提高進一步減少化石能源需求。此次國際油價暴跌會出現(xiàn)階段反彈，最終在頁巖油邊際生產(chǎn)成本附近達到較為穩(wěn)定的供需平衡。但由供需基本面決定，國際油價長期歷史趨勢下行。
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