此前，各路媒體已經(jīng)展示了許多圖表，來(lái)揭示伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退、石油價(jià)格是如何崩潰的，經(jīng)濟(jì)衰退首先重創(chuàng)了美國(guó)能源工業(yè)和制造業(yè)，緊隨其后，蔓延到美國(guó)頁(yè)巖油業(yè)中美國(guó)銀行業(yè)投資者，最終波及到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。
這聽(tīng)起來(lái)或許太復(fù)雜。所以為了把復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化，下面列出了四張圖以便更好的理解，我們認(rèn)為，在能源投資中這是最能體現(xiàn)原油價(jià)格體系崩潰原因的。
首先，油價(jià)下跌意味著收入下滑，導(dǎo)致現(xiàn)金流崩潰和杠桿比率飆升…
如果投資者把原油價(jià)格作為領(lǐng)先指標(biāo)的話，稅后收益則是相當(dāng)于距今8個(gè)月后。
如果原油價(jià)格走勢(shì)進(jìn)一步惡化，這很有可能意味著垃圾債券的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)意味著違約率飆升，這將導(dǎo)致銀行大幅提高垃圾債券的減值費(fèi)用，并進(jìn)一步重創(chuàng)原油企業(yè)盈利能力和資本收益率。
這種反饋鏈可能會(huì)有短路：所有這一切因美元不斷升值-這是油價(jià)暴跌的關(guān)鍵因素。無(wú)論如何，耶倫必須要收斂加息舉措并承認(rèn)加息全面失敗，取消過(guò)去一年半的基于“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”而進(jìn)行的加息準(zhǔn)備。我們都明白其實(shí)全球經(jīng)濟(jì)很差，并且每個(gè)人都意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)加息實(shí)質(zhì)是犯了一個(gè)錯(cuò)誤。
綜上所述：低油價(jià)的惡性循環(huán)將導(dǎo)致原油企業(yè)利潤(rùn)減縮，銀行對(duì)債券的減值準(zhǔn)備金提高，經(jīng)濟(jì)將會(huì)不斷萎縮下去，直到美聯(lián)儲(chǔ)找到一種方法來(lái)削弱美元…那后果將是摧毀所有的信用體系。
總之，時(shí)間一天天的過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)一天不“修正”失誤的貨幣政策，全球市場(chǎng)就會(huì)越受到重創(chuàng)，這些圖表看上去也就越來(lái)越糟糕。
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