北京時間周五(3月16日)，據(jù)彭博消息，摩根大通認為，市場正處于“周期中段的黃昏”，投資者應(yīng)該準(zhǔn)備好在經(jīng)濟走向衰退時采取行動。
跨資產(chǎn)策略師John Normand和高級美國經(jīng)濟學(xué)家Jesse Edgerton在周四的一份報告中寫道，該公司仍然推薦周期性投資組合(例如超配股票、低配債券和信貸)，但如果未來12個月經(jīng)濟衰退可能性上升到至少30%，那么它會敦促客戶重新考慮這一分配。
由于近期指標(biāo)相對積極，該行的模型顯示明年經(jīng)濟衰退概率為18%，大致符合隨機概率。但未來兩年經(jīng)濟衰退可能性達到52%，未來三年更是高達72%。
“當(dāng)一個或多個條件達到時，我們在未來一年可能逐步減少這些(周期性)曝險，例如標(biāo)普500指數(shù)達到我們預(yù)期的周期高點3000點，或者美國貨幣市場對今明兩年加息次數(shù)的判斷超過我們每年4次的基準(zhǔn)預(yù)期，”他們寫道。
摩根大通寫道，這種情況還沒有發(fā)生，因為大多數(shù)市場都顯示出周期中段的特征，股票表現(xiàn)搶眼并帶來高于平均水平的回報，大宗商品動力不夸張，新興市場資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)于發(fā)達市場和能源，基本金屬領(lǐng)先貴金屬。
周期后段投資是一種艱難的取舍。在過去一兩年的經(jīng)濟增長中，準(zhǔn)備過早會導(dǎo)致業(yè)績?nèi)跤谕?。?dāng)經(jīng)濟最終陷入衰退時，著手太遲會使投資者面臨更高的波動性。
報告稱，周期后段投資將是低配股票或信貸、高配債券，低配新興市場、高配發(fā)達市場，低配周期股、高配抗跌股，但更加實質(zhì)性向周期后段投資策略的轉(zhuǎn)變，需要斷定未來一年存在實質(zhì)性經(jīng)濟衰退概率，可能至少30%。
(責(zé)任編輯：DF307)
聯(lián)系客服
