如果有人讓小廣推薦一只靠譜的基金，$廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)混合(F270002)$ 一定會(huì)是其中之一，這只老牌?；缭搅?3年牛熊，年化收益超15%，像它名字所寓意的一樣，一直保持著收益的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
（wind數(shù)據(jù)截至2017.04.28，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）
對(duì)于這么優(yōu)秀的表現(xiàn)，就不得不聊一下背后同樣“穩(wěn)健”的基金經(jīng)理。廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金經(jīng)理傅友興畢業(yè)于中國(guó)金融黃埔軍校的五道口，深厚的學(xué)歷培養(yǎng)了傅友興優(yōu)秀的學(xué)習(xí)和投資習(xí)慣，從業(yè)13年以來(lái)，從研究員到基金經(jīng)理助理，再到研究部副總經(jīng)理、研究部總經(jīng)理，最終成為基金經(jīng)理，“投研經(jīng)驗(yàn)豐富”對(duì)于他來(lái)說(shuō)并不是一句簡(jiǎn)單的描述詞，而是一步一個(gè)腳印的成長(zhǎng)。
（wind數(shù)據(jù)截至2017.04.28，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎）
“臺(tái)上一分鐘，臺(tái)下十年功”
每一次前瞻和遠(yuǎn)見的背后，都是深厚投研經(jīng)驗(yàn)和學(xué)識(shí)的體現(xiàn)。
2016年上半年，受熔斷的沖擊，混合型基金平均虧損幅度達(dá)9.07%，然而傅友興管理的廣發(fā)穩(wěn)健僅有0.41%的回撤，在同類產(chǎn)品中位居第二。這都要?dú)w功于經(jīng)理的提前布局，廣發(fā)穩(wěn)健早在2015年年底時(shí)就開始配置黃金了
“我原來(lái)看過(guò)美國(guó)大蕭條那幾年，美國(guó)股市跌了89%，但是在那幾年，美國(guó)有的黃金企業(yè)漲了四到五倍，因?yàn)?014年的經(jīng)濟(jì)背景下，有點(diǎn)危機(jī)的先兆，我們的債務(wù)很高，這個(gè)問(wèn)題是客觀存在的，只是說(shuō)什么時(shí)候去杠桿不太清楚，所以我就配置了一些黃金。”
同樣讓人印象深刻的還有2015年615股市大跌時(shí)廣發(fā)穩(wěn)健的精準(zhǔn)擇時(shí)。
那波大跌印象太深刻，每一個(gè)參與過(guò)那輪市場(chǎng)的人都可以堪稱是“見證了歷史”，而傅友興卻是為數(shù)不多的成功逃頂?shù)幕鸾?jīng)理之一，在6月20幾號(hào)時(shí)，他就開始逐漸降低倉(cāng)位，到七月初時(shí)，倉(cāng)位已降低到30%。
在問(wèn)及為何會(huì)想到降倉(cāng)時(shí)，他的邏輯卻又給人一種大道至簡(jiǎn)的深意。
“我們公司原來(lái)有個(gè)投資理念：順應(yīng)市場(chǎng)、積極投資?！?/p>
“當(dāng)時(shí)我也是覺(jué)得，2015年五六月份那個(gè)上漲跟1929年，包括2000年納斯達(dá)克泡沫的上漲拋物線有類似之處，就是市場(chǎng)已經(jīng)根本不考慮估值，它上漲是呈一種加速度的上漲，我們能夠觀察到的就是場(chǎng)內(nèi)融資余額，從年初一萬(wàn)億，很快上到六月份兩萬(wàn)多億，完全是一個(gè)資金推動(dòng)的市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)降倉(cāng)時(shí)，主要的原因也是因?yàn)槭袌?chǎng)估值明顯貴了，其實(shí)估值2015年以來(lái)一直都貴，越到后面貴的越離譜，第二個(gè)就是，我記得當(dāng)時(shí)從五月開始，確實(shí)有一些查兩融、查杠桿，也有一些跡象可尋。”
基金經(jīng)理做的每一次判斷都是艱難的，因?yàn)楸澈蟊池?fù)的是千萬(wàn)投資者的信任，而每一次決定又必須果斷，才能及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不至于被市場(chǎng)左右。而唯有傅友興這樣身經(jīng)百戰(zhàn)的老將，方能胸有成竹，進(jìn)退自如。
見微知著，投研功底扎實(shí)
投資中任何對(duì)于機(jī)遇的把握、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，都來(lái)源于對(duì)各行各業(yè)細(xì)致入微的觀察
舉個(gè)例子，在某個(gè)細(xì)分行業(yè)中，有兩只龍頭個(gè)股A、B，由于AB不分伯仲，許多基金經(jīng)理在配置時(shí)都會(huì)選擇二者均配，而傅友興一開始買入AB后，卻在調(diào)倉(cāng)中把A出了，只保留了B公司。
“當(dāng)時(shí)去A公司調(diào)研時(shí)候聊過(guò)兩次，感覺(jué)還不錯(cuò)，但是今年再去的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)管理層的調(diào)整不是那么順暢，對(duì)它的業(yè)務(wù)還是有點(diǎn)擔(dān)心，后來(lái)我又做了更細(xì)的研究，發(fā)現(xiàn)從各個(gè)指標(biāo)來(lái)看，它跟B公司還是有差距，例如B公司的原材料利用率能做到90%以上，而A公司只有80%多，包括我專門跑去他們的終端門店調(diào)研，發(fā)現(xiàn)他兩個(gè)公司的成本、效率都不一樣，導(dǎo)致A公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就會(huì)更加被動(dòng)，舉個(gè)例：B公司推出了性價(jià)比最好的主打產(chǎn)品，價(jià)格可以去到8，但A公司最低價(jià)只能做到10，A公司做到8就會(huì)虧錢，但B公司由于它的原材料利用率高，工廠自動(dòng)化生產(chǎn)的效率高，規(guī)模也大，在上游的集中采購(gòu)上也比別人有溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，所以即使它用8的產(chǎn)品，也能保持不錯(cuò)的毛利和利潤(rùn)率。”
在小廣眼里，傅友興經(jīng)理就像一位投資屆的工匠，有著經(jīng)歷牛熊歲月沉淀的閱歷和深遠(yuǎn)的氣度，為大家?guī)?lái)的每一份收益，都有著精工細(xì)作的痕跡，這也是小廣理解的一個(gè)基金經(jīng)理的自我修養(yǎng)~
風(fēng)險(xiǎn)提示：過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。
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