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1、混合基金：全攻全守的“股票基金”

先溫習下基礎概念：什么是混合基金？什么是股票基金？（有基礎的同學直接跳過）

相比股票基金，混合基金的主要特點，就是比股票基金更靈活：牛市可以積極加大股票投資，熊市可以完全放棄股票投資。倉位靈活的混合基金給了基金經(jīng)理最大限度的操作自由度，可以“全攻全守”。

股票型基金有60%的最低倉位限制，所以即使基金經(jīng)理判斷市場出現(xiàn)危機，也不能將股票全部賣出。混合型基金配置更加靈活，市場行情看漲時可以大量買進股票獲取收益，當市場行情不好時也可以大量賣出股票買入債券穩(wěn)定收益。

例如08年大盤下挫65%，表現(xiàn)最好的股票型基金虧損28.01%而混合型基金僅虧損6.13%。

Tips：由于混合型基金給了基金管理人充分發(fā)揮的空間，所以基金管理人能力的高低將直接影響混合型基金業(yè)績，投資者應注意對基金經(jīng)理的選擇。

挑選股票基金的方法，同樣也適用與挑選混合基金。詳情可參考之前的課程《牛市當前！股票基金怎么選，你知道嗎？》。除此之外，挑選混合基金，需要重點關注以下3個指標：基金倉位、基準業(yè)績及基金公司團隊（基金經(jīng)理）。下面就為大家簡單得逐一講解一下。

2、挑選混基關鍵指標：基金倉位

參考挑選股票基金的幾種方法，使用基金篩選工具（點擊這里>>），初步篩選出一批備選的基金：

在選擇混合基金的時候，首先要關注的就是倉位，根據(jù)不同的投資目標和需求進行選擇，投資者如果希望激進一些，那么可以全攻全守的混合基金產(chǎn)品，即0到95%倉位混合基金。如果風險承受能力適中，則選擇倉位限制較低點的基金。

那么問題來了，怎么知道這些混合基金的倉位限制呢？答案是查看該基金最新的基金招募書。以財通價值動量混合（720001）為例：

點擊基金名稱，進入該基金詳情頁，點擊“公告”-“招募說明書”，查看最新的招募說明書中關于“投資范圍”的描述

該基金的倉位限制在30%-80%，并非屬于全攻全守型，屬于普通的偏股型混合基金。

最后，可以看下該基金最新季報的倉位數(shù)據(jù)作為參考。截至2014-12-31，該基金倉位為66.64%。

3、挑選混基特別關注：基金經(jīng)理團隊

由于混合基金股票倉位的變化一般比股票型基金的股票倉位變動區(qū)間更大，因此更需要基金公司投資團隊和基金經(jīng)理擁有更強的股票擇時能力。一只股票型基金一般股票倉位為60%到95%，變動的范圍有35個百分點，而混合型基金主流的三種倉位變動區(qū)間分別為30%到95%，30%到80%和0到95%，分別有65個百分點、50個百分點和95個百分點的股票倉位變動區(qū)間。

尤其是全攻全守的基金（0-95%），事實上其投資效果很大程度上取決于基金公司團隊和基金經(jīng)理對市場的把握能力（即“擇時”），把握能力強的利用好全攻全守的倉位優(yōu)勢，把握不好的還不如以前的其他類型混合基金。

具體操作上，可以查看基金經(jīng)理詳情頁面，

還是以財通價值動量混合（720001）為例，可以先看基金經(jīng)理評分，再看管理基金業(yè)績（看不同時間段的表現(xiàn)，比如牛市、熊市）、三看履歷背景從業(yè)年限等。詳細可參考《選基金先要選對基金經(jīng)理》。

該基金的基金經(jīng)理為趙艱申，當前評分10分，履歷上看有有過煤炭電力、有色、鋼鐵、建筑相關經(jīng)驗，業(yè)績表現(xiàn)上也相對出色。

4、挑選混基參考指標：業(yè)績比較基準

混合型基金中也有投資風格之分，基金的比較基準不同，反映出混合基金的投資風格傾向、長期股票倉位傾向等重要信息，值得基金投資者關注。（基金的業(yè)績比較基準也可以從基金招募說明書中找到）。

例如，同樣是混合基金產(chǎn)品，嘉實主題的業(yè)績比較基準是滬深300指數(shù)增長率×95% 同業(yè)存款收益率×5%，這就反映該基金對應基準中股票占比95%，該基金屬于混合基金中最具進取性的產(chǎn)品；嘉實策略基金的業(yè)績基準是滬深300指數(shù)×75% 上證國債指數(shù)×25%，從業(yè)績基準就能看出，嘉實策略的進取性不如嘉實主題。

混合基金業(yè)績基準中也有一些基金風格方面的信息體現(xiàn)出來，有的混合基金側重中小盤成長股，不僅基金名稱和成長或中小盤股有關，業(yè)績基準中也有一定的關系。例如金鷹中小盤的業(yè)績基準是中證700指數(shù)收益率×75% 中信標普國債指數(shù)收益率×25%，中證700指數(shù)就是代表中小盤股表現(xiàn)。

有的混合基金產(chǎn)品側重于紅利投資，側重于新興產(chǎn)業(yè)，還有側重于某些行業(yè)的混合型基金，其中不少產(chǎn)品也在基金業(yè)績比較基準中有所體現(xiàn)，例如，華商紅利優(yōu)選的業(yè)績比較基準是中證紅利指數(shù)收益率×55%＋上證國債指數(shù)收益率×45%；華泰創(chuàng)新升級的業(yè)績比較基準是中證TMT產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)收益率×20% 中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率×40% 中債總指數(shù)(全價)收益率×40%；長盛高端裝備的業(yè)績比較基準是50%×上證高端裝備60指數(shù)收益率 50%×中證綜合債指數(shù)收益率。

比擇時更重要的是基金經(jīng)理的選股能力，其選股理念、方向，就顯得格外重要?；饦I(yè)績比較基準，是了解基金經(jīng)理選股方面的一個參考。除此之外，基金的投資目標、投資理念、選股標準、選股策略等投資策略的內(nèi)容也需要關注。