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　　LP、GP結(jié)構化概念的投資收益模式

　　一些基金開始在基金投資收益模式上進行創(chuàng)新，歸因于不同情況下的LP、GP風險的收益訴求，將采用“結(jié)構化概念”分為3種級別：優(yōu)先LP、劣后LP、GP。這種基金投資收益模式主要主要針對有意愿參與私募股權投資但風險偏好較低的投資人。

　　優(yōu)先LP：在基金整體回報倍數(shù)達到1.11倍時，即可收回本金并獲得50.0%的投資收益。當劣后LP和GP取回本金后，還能獲取剩余的投資收益。優(yōu)先LP獲得投資收益較早，但隨著基金投資收益的增長，其回報水平明顯低于其他兩類出資人；與基金回報倍數(shù)比較，計算結(jié)果顯示，其自身投資回報倍數(shù)不可能超過基金整體水平。

　　劣后LP：在基金整體回報倍數(shù)達到1.11倍時，當項目退出時可以逐步取回本金，并在回報達到1.36倍時收回所有本金；而當基金回報倍數(shù)接近1.90倍的時候，其自身回報倍數(shù)將開始超越優(yōu)先LP，但將不會超過GP回報水平。由于晚于優(yōu)先LP參與投資收益分配，劣后LP所承擔風險加劇。此外，在剩余投資收益分配時將獲得最大比重。

　　GP：當基金整體回報達到1.36倍時，即可收回本金。由于出資比例較小，當基金回報達到1.37倍左右時，其自身獲得的回報倍數(shù)就會高于優(yōu)先及劣后LP，甚至高于基金整體水平。GP將在剩余投資收益分配時獲得其中25.0%的份額，值得注意的是，其投資回報倍數(shù)增速是三類出資人中放緩最慢的一類。

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