《奧馬哈之霧》，值得一看，畢竟是國(guó)人所寫的解釋誤讀巴菲特價(jià)值投資的書，書中許多內(nèi)容與我所思所想所為不謀而合，但如若要雞蛋里挑骨頭的話，該書理論偏多，實(shí)例少，而且許多東西重復(fù)，并不能完全解釋股民投資失敗的真正原因，所以，通過該書的學(xué)習(xí)，只能提高一些認(rèn)識(shí)水平，但在操作層面依然很難得到有效提高。
一直以來，總覺得只要專注于巴菲特的書，比別人多發(fā)些時(shí)間來研讀他的致股東信、傳記及訪談等，一定會(huì)有所收獲，但從實(shí)際操作層面來看，還是相當(dāng)難，即便一遍又一遍地翻看，因理解的水平有限，進(jìn)步也不大。讀任何書，都需要積累，然后再是量變到質(zhì)變，可我還是發(fā)覺自己離價(jià)值投資、離巴菲特精髓漸去漸遠(yuǎn)。
雖然，我從股市獲得收益，生活質(zhì)量也因股市得到改善，可我還是認(rèn)為這些收益的取得更多的是幸運(yùn)，碰到好年景或?qū)Υ髣?shì)的正確判斷上，而非自己股票投資能力的增強(qiáng)。遇到熊市，即使多元化，依然難逃資產(chǎn)縮水的事實(shí)。
我喜歡長(zhǎng)線投資以時(shí)間來?yè)Q空間，我也有耐心不怕寂寞，可我一直擔(dān)憂自己的選股能力，因此也錯(cuò)過一次又一次的獲利機(jī)會(huì)。雖然，我還在不斷學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)、商業(yè)等理論知識(shí)，可見效不大。況且要做的事情實(shí)在太多，精力與時(shí)間無法得到保證。所以，有時(shí)會(huì)感覺相當(dāng)矛盾，不過還好，自己一直都在加強(qiáng)靈修方面學(xué)習(xí)，執(zhí)著于當(dāng)下，沒有硬性的目標(biāo)，心態(tài)也相當(dāng)不錯(cuò)，這是我能在股市中勝出的一個(gè)最大原因。
從自己的投資實(shí)踐來看，《奧馬哈之霧》提出的“七層塔”，更注重的心態(tài)、人性等方面對(duì)投資的影響，似乎還不夠全面。
“將股票視為生意的一部分”。 中國(guó)股市是政策市，也是投機(jī)市，好的企業(yè)相對(duì)較少，財(cái)務(wù)報(bào)表注水，圈錢、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等時(shí)有發(fā)生。雖然這樣，但我們也應(yīng)看到，中國(guó)股市也產(chǎn)生了許多好企業(yè)，如萬科、蘇寧電器、招行、云南白藥等。而且從穩(wěn)健的角度來講，在股市投資中，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)擁有堅(jiān)固的護(hù)城河、壟斷資源自由提價(jià)，若遇到管理層既熱情、專注，又道德高尚的，則會(huì)錦上添花。這已經(jīng)在國(guó)外市場(chǎng)上得到驗(yàn)證，不久的將來中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)必將得到投資者的重視的。而我所買的股票，也是偏向于有一定的盈利基礎(chǔ)、名氣較大、實(shí)實(shí)在在的公司，不喜歡熱門、強(qiáng)勢(shì)或概念股。我把買股票當(dāng)成是股權(quán)投資，把自己當(dāng)成是公司一個(gè)小股東，不斷關(guān)注著公司的經(jīng)營(yíng)情況，這也算是一個(gè)樂趣。
“正確對(duì)待股票價(jià)格波動(dòng)”。其實(shí)也就是市場(chǎng)先生。市場(chǎng)先生惟妙惟肖，每天都來向我們問價(jià)，有時(shí)很理性，有時(shí)則相當(dāng)暴躁。我們不能被市場(chǎng)先生牽著鼻子走，而是要利用市場(chǎng)先生。很久以來，我已經(jīng)不看K線圖，不再重視股票短線升降。當(dāng)看到自己買入的股票，因各種原因下跌，我心中更加喜歡，會(huì)不斷加倉(cāng)。而股市的輪回經(jīng)常會(huì)使我在牛市中以更低的成本獲利。但事實(shí)上，經(jīng)常會(huì)有些股票在買入后，持有時(shí)間雖說很長(zhǎng)，最終也會(huì)虧損。所以，這條我倒感覺并非相當(dāng)重要。許多人都能忍受價(jià)格的波動(dòng)，特別是長(zhǎng)線投資者，但也有些人買入后，期間雖說股市波動(dòng)相當(dāng)大，但因不敢在熊市中加倉(cāng)、牛市中減倉(cāng)，依然還是會(huì)虧損得一塌糊涂。
“安全邊際”。這個(gè)我認(rèn)為是最為重要的，應(yīng)該擺在第一位，我也不斷在實(shí)踐中加固這方面知識(shí)。我從兩方面來理解安全邊際：一是從成本上進(jìn)行構(gòu)筑。即試探性買入，下跌后以一定的幅度進(jìn)行加倉(cāng)，而上漲則會(huì)選擇一定幅度減倉(cāng)，雖然，方法有些保守，但相當(dāng)穩(wěn)健，能在熊市中立于不敗之地；二是從資產(chǎn)配置和股票配置進(jìn)行構(gòu)筑。即分散性投資，不把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里。同樣的，如果把所有資產(chǎn)全部投入股市，也必將產(chǎn)生同樣的結(jié)果。所以，要想長(zhǎng)期立足于股市，應(yīng)把股市中盈利的錢不斷轉(zhuǎn)出，投向房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、銀行等，構(gòu)筑更加堅(jiān)固的財(cái)富城堡。
“對(duì)‘超級(jí)明星’的集中投資”。這屬于操作手法。巴菲特和芒格都相當(dāng)重視這點(diǎn)，但我總覺他們是大師，其價(jià)值投資爐火純青，對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值了如指掌，敢下重注就正常的事。但對(duì)于我來說，能力有限，集中于某一二只個(gè)股，可能會(huì)因黑天鵝或不確定性事件導(dǎo)致全軍覆沒。但我沒那種能力，也不敢把大部分資金押注在所謂的超級(jí)明星股上，因?yàn)?，我?duì)自己的能力相當(dāng)清楚，而且也對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的投機(jī)心存余悸，所以，我已經(jīng)習(xí)慣于持有5－8只股票，這樣，波動(dòng)不會(huì)太大，這也算是我穩(wěn)健投資和安全第一思想所使。集中投資與分散投資，各有好處，重要還在于自己的認(rèn)識(shí)，集中也好，分散也好，適合自己最重要。
“選擇性逆向操作”。其實(shí)這也應(yīng)算是心態(tài)方面的策略。芒格最喜歡的一句話就是“逆向，逆向，還是逆向”。因此，巴菲特說過“在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”，如果市場(chǎng)大漲，大家都相當(dāng)樂觀信心膨脹要涌入股市時(shí)，那就要當(dāng)心，操作上應(yīng)該不斷減倉(cāng)。而如果大家都不再關(guān)心股市，市場(chǎng)相當(dāng)冷清，投資者都相當(dāng)恐懼時(shí)，則就要大膽的介入。遵循這樣的原則，克服人性的弱點(diǎn)，收益應(yīng)該可觀。而且，這種大環(huán)境一般比較容易判別，只要到交易大廳看看，或是身邊的炒股同事或朋友對(duì)股市看法，一般就可判斷出股市是冷還是熱，冷時(shí)潛伏，熱時(shí)離場(chǎng)。
“有所不為”。說的就是要管住自己（包括行為），要形成自己的投資理念與方法。不要人云亦云，不要逐小利而棄大利，不要頻繁操作，不要被市場(chǎng)所蒙騙，不要“倒洗腳水連小孩也扔了”，不要在高速行駛的推土機(jī)前撿5分錢硬幣……這些東西與前面投資原則又是重復(fù)。有所不為，說到底還是一種哲學(xué)觀念，一種心態(tài)上的東西，重要還在于對(duì)價(jià)值投資認(rèn)識(shí)，對(duì)人性的分析，這又與投資能力掛不上鉤。
“低摩擦成本下的復(fù)利追求”。越到后期，我對(duì)這條原則的認(rèn)識(shí)越深刻，因?yàn)樽非蠊善眱r(jià)值，因?yàn)樽非箝L(zhǎng)線投資，我交易的次數(shù)明顯少，摩擦成本也相對(duì)較少。而且，由于自己是經(jīng)濟(jì)類專業(yè)，很早就知道“復(fù)利是第八大奇跡”，在各類投資中，也一直都在計(jì)算著復(fù)利的事，并且對(duì)復(fù)利有了自己的口頭禪，“復(fù)利因時(shí)間而更強(qiáng)大”。
綜上所述，在我的投資實(shí)踐中，“七層塔”所闡述的內(nèi)容，大部分我都相當(dāng)認(rèn)可也在投資中不斷踐行，這應(yīng)該也算是我能從股市中贏利的一些重要條件。但實(shí)際上，越深入去研讀一些價(jià)值投資的書，在向價(jià)值大家學(xué)習(xí)的過程中，我越感覺力不從心。選股能力的提高依然不明顯；許多明星企業(yè)經(jīng)常被排除在股票池外；對(duì)盤子大的股票經(jīng)常不屑一顧，失去最佳的投資機(jī)會(huì)；價(jià)值投資理論相當(dāng)零碎，無法融通貫會(huì)……
最近，我一直都在中小板中尋找股票，但卻遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)槲蚁騺砭陀酗L(fēng)險(xiǎn)厭惡，這種習(xí)慣長(zhǎng)年積成，不易改變。生活中，我也經(jīng)常會(huì)成為許多身邊熟悉股民的笑話，由于我所了解、研究的股票不多，經(jīng)常許多身邊的股民在談?wù)撃持还善睍r(shí)，我都不知道有該股票，有些人都會(huì)相當(dāng)驚訝，認(rèn)為像我這種老股民不該這么多股票沒買過，有些不可思議。
我不愿隱蔽自己的無知，我對(duì)自己的能力有清楚認(rèn)識(shí)。我一直在不斷追求價(jià)值投資，并當(dāng)成一種新的技能來練習(xí)。雖然，有些技能靠不斷練習(xí)是無法得到提高，是一種上天的禮物，但大部分技能并非如此，后天努力能帶來推動(dòng)。從多年的學(xué)習(xí)心得來看，價(jià)值投資技能也是可以習(xí)得的，因?yàn)?，在多年的狂轟亂炸下，我從中受過益，比十年前、三年前我的投資進(jìn)步了許多，盈利概率明顯增多，對(duì)每次的盈利或虧損也有清楚的認(rèn)識(shí)，知道“自己會(huì)在哪里跌倒，就不再去那里”。
巴菲特投資體系的“七層塔”，在我看來，也只能算是巴系投資的一小部分，更多只是從心態(tài)入手，這雖說也是價(jià)值投資的關(guān)鍵，可還需要更多心態(tài)外的東西來互相配合，比如選股能力的提高、資金與大市的配合、對(duì)某行業(yè)獨(dú)到的認(rèn)識(shí)等等，這些能力或品質(zhì)，也相當(dāng)重要，不可忽視。
我對(duì)投資的認(rèn)識(shí)還是相當(dāng)膚淺，不過，無論如何，在投資路上，一定要清楚認(rèn)識(shí)自己，建立糾錯(cuò)體系，知道自己短板，永遠(yuǎn)呆在能力圈內(nèi)，不斷讀書研讀，這些都是投資成功的關(guān)鍵。
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