· 心理分析
封起De日子 http://blog.sina.com.cn/fengqiderizi 2009-12-16 22:58:53
一、市場人氣決定漲跌
究竟期貨市場行情的漲跌取決于什么因素？為什么有時根據(jù)某種公式計算，明明價位應(yīng)該到頂了，而大勢仍然往上沖？為什么有時依照圖表信號分析，明明應(yīng)該到底了，而走勢依舊往下跌？
其實，期市的漲跌，在很多情況下，與其講是技術(shù)因素，倒不如說是心理因素，即所謂市場人氣。人心向好，買氣旺盛，價位就上升；人心看淡，賣壓沉重，價位就下挫。“樹欲靜而風(fēng)不止”?？礉q的人氣不散，價位就沒所謂頂；看跌的人心虛怯，價位就沒所謂底。
例如1979年秋到1980年初，當(dāng)時美國通貨膨脹率達(dá)13.5%，加上伊朗革命、石油危機(jī)、蘇聯(lián)侵略阿富汗，全球投資者掀起一場黃金風(fēng)暴，短短幾個月，國際金價居然由每盎司200多美元狂飆上875美元，什么超買、三步一回頭，所有分析工具一概失靈。人心齊，泰山移，純粹是市場人氣使然。后來紐約交易所使出限量交易的殺手锏，打壓亨特兄弟的白銀投機(jī)，投資者信心崩潰，在恐懼性拋售之下，國際金價一夜之間暴跌200多美元一盎司。人氣渙散，沒有人敢承接，就有這種結(jié)果。
供應(yīng)增多或是減少，通貨膨脹還是經(jīng)濟(jì)衰退，政局動亂還是趨于緩和，天氣惡劣抑或風(fēng)調(diào)雨順等等，當(dāng)然對商品期貨有利多或利空的影響，但“利多或利空的影響”與“上漲或下跌的效應(yīng)”畢竟不是同一回事。兩者之間有時一致，有時矛盾。歸根結(jié)底，漲跌取決于市場人氣，具體點(diǎn)說，市場買單下得比賣單多，就會產(chǎn)生令價位向上的推力；賣單下得比買單多，就會產(chǎn)生令價位向下的壓力?；痉治觥D表信號、新聞消息以及專家預(yù)測等等統(tǒng)統(tǒng)都是抽象的、精神的，唯有買賣單才是具體的、物質(zhì)的。利多的影響要變?yōu)槭袌鲑I單才能真正產(chǎn)生上漲的效應(yīng)；利空的影響亦是要轉(zhuǎn)化為市場賣單才能真正產(chǎn)生下跌的效應(yīng)。而買單或賣單，正是市場人氣的具體表現(xiàn)，判斷漲跌首先要看人氣。
二、學(xué)會不按牌理出牌
投資者之所以虧損，很多情況下是自己按常理出牌，而期貨市場卻經(jīng)常出現(xiàn)反走勢，似乎輸?shù)迷┩?。例如美國公布上月外貿(mào)赤字比前月增大，既然消息利空，下單沽空美元應(yīng)屬順理成章，結(jié)果美元不跌反升，空頭全軍覆沒。許多交易者被斬倉之余，大罵走勢不合理。
其實，什么叫不合理？期貨市場漲跌歸根結(jié)底是買賣雙方力的較量。買單下得比賣單多就漲，賣單比買單多就跌。期市財產(chǎn)再分配過程中，買賣雙方誰不想賺錢？而自己賺錢的反面就是對手虧錢；買方規(guī)避風(fēng)險恰恰以賣方承受風(fēng)險為前提，賣方看對要以買方看錯為代價。
走勢的不按常理出牌并非時時出現(xiàn)。物極必反是到極才反。在市場上一邊倒、一窩蜂之時便要留意了。認(rèn)定行情發(fā)展不按牌理出牌，你也以其人之道，還治其人之身，也來個不按牌理出牌，便可以歪打正著了！
三、不正常表現(xiàn)是好機(jī)會
許多期貨交易者習(xí)慣了走勢的正常表現(xiàn)：利多消息出來，行情上升；利空因素呈現(xiàn)，價位下挫；沖破阻力線，漲風(fēng)凌厲；跌破支持點(diǎn)，賣壓沉重等等。依照他們的思維方式，這樣的走勢是理所當(dāng)然的，虧了錢也無話可說，只怪自己看錯市。
但是，有時候的走勢正好相反：利多消息公布，行情下挫；利淡因素明朗，價位上升；沖破阻力線，應(yīng)漲不漲，反而回落；跌破支持點(diǎn)，應(yīng)落不落，反而上揚(yáng)等等。依照他們的思維方式，感到不可思議，虧了錢就牢騷滿腹，只怪走勢不正常。
其實，消息、圖表和信號的利多利空與實際走勢有時一致，有時不一致，本身就是正常現(xiàn)象。消息、圖表與迅號的利多利空會影響走勢，但不能支配走勢。買賣雙方的力量對比才是漲跌的支配性因素，整個買方資金的即時力量和后繼力量比賣方強(qiáng)，行情就漲，反之就跌。這就是道理！所謂市場的無形之手，即供不應(yīng)求就漲價，供過于求就跌價，不能狹隘的理解為某種商品的供應(yīng)量和需求量，而應(yīng)該準(zhǔn)確地、具體地理解為期貨市場的買單和賣單：買單多、賣單少就漲；買單少、賣單多就跌。這才是真正的天經(jīng)地義，理所當(dāng)然。
一件利多消息出來，一般情況下交易者應(yīng)該是買入居多，令市場上買方力量比賣方強(qiáng)，從而產(chǎn)生大的向上推力，使價位上揚(yáng)；如果在這種情況下行情不漲反跌，那就反映出賣家的力量是超乎尋常的大。
“識時務(wù)者為俊杰”，在期貨市場是明智之舉。而執(zhí)著于正常、不正常，有理由、沒理由的成見，不懂得審時度勢，隨機(jī)應(yīng)變，則是和錢作對的迂腐作風(fēng)。
所以，利多消息出來或沖破阻力線之后，應(yīng)漲反跌，是因為利多消息出盡，你不妨踉鳳做空頭；利空消息出現(xiàn)或跌穿支持線之后，應(yīng)跌反漲，則是由于利空消息出盡，你不妨跟風(fēng)做多頭?？傊?，有風(fēng)就快跟，別問這股風(fēng)該來不該來。不正常表現(xiàn)就是你賺錢的好機(jī)會！
四、大多數(shù)人犯錯誤
一個成功的期貨交易者，在研判行情的時候，必然獨(dú)立思考，不能依照大多數(shù)人的意見隨波逐流。經(jīng)驗證明，金融市場（包括證券、外匯、商品期貨在內(nèi)）是一個大多數(shù)人犯錯誤的市場。期貨市場上百分之七十五以上的人都一窩蜂地買入或賣出的時候，你就要注意：“船身開始傾斜”，準(zhǔn)備“棄船逃生”。當(dāng)所有專家、評論幾乎一邊倒地看好或者淡之際，你就應(yīng)警覺：風(fēng)向醞釀改變，大市隨時逆轉(zhuǎn)。一覺醒來，可能滿街都是跌碎的眼鏡。
這是什么道理呢？
盡管受供求、經(jīng)濟(jì)、政治等因素影響，但直接支配市場漲跌的畢竟是買賣雙方的力量對比。何況基本因素永遠(yuǎn)有兩種傾向存在，見仁見智，各取所需而已。當(dāng)市場上大多數(shù)人買入或賣出的時候，有這個能力去承受大量買盤或賣盤的“少數(shù)人”必定是大戶。敢和“大多數(shù)人”作對手的大戶，自然有雄厚的實力和整套的策略，鹿死誰手，不言自明。
1987年10月世界性股市崩盤之前，香港股市恒生指數(shù)直逼四千點(diǎn)，當(dāng)時“定破七千點(diǎn)”、“會見一萬點(diǎn)”之類的評論震天價響，市場上百分之九十以上的交易者都買入恒生指數(shù)期貨。后來一個天崩地裂，成千上萬的人血本無歸，還虧過頭，欠下一屁股債，震撼整個社會。到底誰是“以寡敵眾”的空頭大贏家呢？帷幕揭開，原來是匯豐銀行的一個全資附屬機(jī)構(gòu)等五家英資、美資、華資大財團(tuán)！多空交戰(zhàn)講實力。“大魚吃小魚”是必然的。
大眾一窩蜂地買入或賣出時，行情會逆轉(zhuǎn)，是種因于：買入之后終究要平倉賣出，賣出之后到頭來必須補(bǔ)倉買入。這兩種作用力恰恰相反。百分之七十五以上的人買入產(chǎn)生的向上推力是巨大的，到這批人統(tǒng)統(tǒng)平倉賣出時產(chǎn)生的向下壓力亦是巨大的。加上對手的少數(shù)人是大戶，大多數(shù)人遲早踢到鐵板，一旦見勢不妙，“掉頭逃跑”作平倉，大戶得勢不饒人，大勢自然就逆轉(zhuǎn)。
五、與大眾心理反其道而行
1988年夏季，北美遇到五十年來罕見的干旱，不少地方農(nóng)田龜裂，河道見底。在美國黃豆減產(chǎn)已成定局，大眾心理普遍看好的情況下，芝加哥黃豆期貨從八月開始就已經(jīng)走下坡，買家以“干旱減產(chǎn)”為由前仆后繼做多頭，結(jié)果是一批又一批被斷頭。相反地，不理會表面一邊倒的利多消息，與大眾心理反其道而行之的沽家，卻賺得盤滿缽滿。
為什么與大眾心理走相反往往會賺錢呢？
首先要從期貨交易性質(zhì)的“異化”找原因。就本來意義上說，期貨交易是生產(chǎn)者和需求者、貿(mào)易商規(guī)避風(fēng)險、調(diào)節(jié)供需的一種手段。但投機(jī)者介入的結(jié)果，一方面固然會交投活絡(luò)、廣泛，不愁沒有對手承受風(fēng)險，另一方面也使投資、投機(jī)變得“你中有我，我中有你”。
絕大多數(shù)人買賣期貨是為了賺差價，而賺差價，前提是必須有人同時虧差價。一條“干旱減產(chǎn)”消息出來，如果走勢取決消息，你曉得買入，他也會買入，哪個笨蛋愿沽貨送錢給別人？問題是，消息只是炒作的藉口，沒有哪條法律規(guī)定走勢只能跟消息；期貨漲跌取決于市場買賣雙方力量的對比。當(dāng)市場大多數(shù)人沉迷于“干旱減產(chǎn)”的消息而一窩蜂買入時，大戶卻大手筆賣出，現(xiàn)貨商交割現(xiàn)貨，行情豈有不跌之理？
另外，期貨合約不論買入或賣出，到頭來都必須經(jīng)過平倉賣出或平倉買入的程序才算完成。而新單與平倉在市場上的作用力恰好是相反的。當(dāng)大眾心理看好紛紛買入或看淡紛紛賣出時，遲早他們都要平倉。如果某種基本因素或技術(shù)因素令他們不約而同作平倉的話，就會自相踐踏，兵敗如山倒，市勢走向反面，你在大眾心理一邊倒之際，反其道而行，當(dāng)然就會收到“眾人皆輸我獨(dú)贏”的效果。
六、物極必反、否極泰來
如果說愛與恨、生與死是文藝小說永恒的主題，那么，漲與跌、盈與虧就是期貨交易不變的旋律。沒有只漲不跌的升市，也沒有只落不上的跌市。漲跌互換、牛熊交替，是期市運(yùn)作的基本形態(tài)。因此，分析走勢，必須從動態(tài)的、可變的、發(fā)展的立場出發(fā)，而不能從靜止的、不變的、停滯的觀點(diǎn)研判。
俗話說：“物極必反，否極泰來”，當(dāng)一個升勢顯得非常壯旺的時候，要注意被掩蓋著的下跌傾向，留意利空因素，慎防轉(zhuǎn)勢；當(dāng)一個跌勢表現(xiàn)出十分凌厲的時候，要注意被掩蓋著的上升傾向，關(guān)注利多消息，警惕轉(zhuǎn)市。
因為，手頭上的多頭合約，無論牛市如何氣勢如虹，一天未平倉賣出，都純屬浮動利潤；而牛市沖得越高，令交易者平倉賣出的誘惑力越大，遲早平倉的賣壓會使行情急轉(zhuǎn)直下。相反地，手頭上的空頭合約，不管熊市怎樣一瀉千里，一天未平倉買入，都是紙上富貴；而熊市跌得越慘，令交易者平倉買入的吸引力越大，終歸補(bǔ)倉的買氣會使走勢止跌回升。這種獲利回吐的技術(shù)性買賣是不可避免的。
而且，牛市過度，亦會使未人市的人和平倉獲利的人產(chǎn)生一種“升了那么多，應(yīng)該將近到頂了吧”的想法，趁高入場做空頭，無疑令賣壓雪上加霜；熊市過度，也會令一直旁觀的人和補(bǔ)倉套利的人滋長一種“跌了那么多，應(yīng)該差不多見底了吧”的念頭，趁低入場做多頭，自然使買氣人上加油。這種見頂、見底的新單進(jìn)場的力量也是不容忽視的。
上述兩種市場力量加在一起，大市的逆轉(zhuǎn)通常呈現(xiàn)出如下信號：在牛市高潮中以很大的成交量創(chuàng)該升浪的新高價，然后又急促下挫，拉出長黑，以比上日收市價為低的價位收盤；或者在熊市低潮中以巨大的成交量創(chuàng)該跌浪的新低價，隨即回頭急升，拉出長紅，以比上日收市價為高的價位收盤。識別這些轉(zhuǎn)向信號，就能及時見風(fēng)轉(zhuǎn)舵，調(diào)整自己的投資策略，順市而行，提高勝算。
七、你要聽誰的？
進(jìn)行期貨買賣，必須有堅定的信念。制定了一份投資計劃以后，就要嚴(yán)格執(zhí)行，不要被一時漲跌打亂自己的計劃。有人明明決定了入市時機(jī)、套利價位和止損界限，卻東問一句張三：“怎么看？”西問一句李四：“怎么辦？”別人隨便講一句，自己就推翻全盤計劃，臨時改變初衷，往往因此帶來不應(yīng)有的損失，而且搞壞自己的心情。
航海要靠方向盤，投資要有計劃書。買賣之前草擬的計劃，當(dāng)然要對各種情況作充分及全面的評估。分析利多因素時不能忽略利空消息，列出看跌信號時也要預(yù)防上漲威脅?？磳Τ鲎繁?，看錯出救兵，看定出決戰(zhàn)決勝主力兵，這些都應(yīng)該包含在整套計劃里面。甚至最理想情況下賺多少，最嚴(yán)重情況下虧多少，都已事先計算好。除非執(zhí)行之前，市場已有重大而突發(fā)性因素出現(xiàn)，否則不應(yīng)輕易改變計劃。
期貨市場不是漲就是跌，誰都有一半機(jī)會看對，一半機(jī)會看錯，你老是問人家怎么看，老實講，人家不是有義務(wù)說準(zhǔn)的，講錯了也不須負(fù)法律責(zé)任。有些人本身做了多頭，你問他，他當(dāng)然說“看好”；反過來，人家做了空頭，你去問，他自然答“看淡”。你做你的，人家做人家的。問人干什么！有時多問幾個人，有人說好，有人看跌，你聽誰的？
俗話說：“一著不慎，全盤皆輸”。按原先計劃行事，盈虧都應(yīng)付自如，屬意料之中，心理上較容易接受。假若聽了別人的看法，臨時改變主意，到頭來卻是以虧損告終的話，就會懊悔莫及：“為什么不按原來計劃行事呢？本來可以賺錢的卻變成虧本，一來一回差多遠(yuǎn)?。?/span>”捶胸頓足，自己生自己的氣。心態(tài)不平衡、情緒不穩(wěn)定的情況下，可能一錯再錯，弄到不可收拾。
臨時改變主意，這是優(yōu)柔寡斷、缺乏自信的表現(xiàn)，期貨多空交戰(zhàn)，某種意義上也是心理戰(zhàn)。買賣過程中，行情大方向不變的前提下，就應(yīng)堅定不移按計劃辦事。
八、不要天天在市場打滾
“懂得休息，才能懂得工作。”這個道理大家都明白。應(yīng)用到期貨市場，就是：不要天天在市場打滾。
進(jìn)入市場目的是為賺錢，問題是：每天泡在市場，是否天天可以賺到錢？
客觀來講，行情有時明朗，有時不明朗。天天在市場打滾，行情不明朗時，你究竟是該做多還是放空？
從效果來看，如果天天都在買賣，有把握的仗去打，無把握的仗也打，到頭來得失相當(dāng)，甚至得不償失，變成空忙一場，失去投資意義。
更主要的，是主觀層面。期貨買賣是一項復(fù)雜、繁重的腦力勞動，首先受到人的體能限制。人不是鐵打的，有勞動就會疲勞。人的腦子不會天天、時時都那么靈活、清醒。敏捷，疲勞狀態(tài)腦子就會發(fā)麻，研判的準(zhǔn)確性就會降低，賺錢機(jī)會率隨之減少。如果過度疲勞，腦子就會變得遲鈍、迷糊，容易鑄成大錯。天天在市場打滾，無異“飛蛾撲火，自取滅亡”。
除體能之外，人的智能活動還受心理影響。做期貨需要良好的心境，天天在市場打滾，我們天天都能“自我感覺良好”嗎？我們生活在現(xiàn)實世界，人有喜怒哀樂。有時生意出現(xiàn)問題，會心煩意亂；有時家庭發(fā)生變故，會寢食不安；有時身體欠佳，會萎靡不振；有時和人爭吵，氣憤難平；有時打牌失利，會懊悔不已……這些都會使我們心態(tài)不平衡、情緒不穩(wěn)定，肯定會影響自己的判斷力。如果照舊天天在市場買賣，不虧大本才怪呢！
俗語：“旁觀者清，當(dāng)局者迷。”適當(dāng)時間休息一下，以“無貨一身輕”的姿態(tài)從旁觀察市場走勢，一來使自己腦子繃緊的弦松弛一下，重新充電，二來可以客觀冷靜地審時度勢、運(yùn)籌帷幄，以利再戰(zhàn)。這樣，尋得適當(dāng)時機(jī)，三五個星期做上一次交易，豈不身心愉快！
九、何以常炒必輸
期貨經(jīng)紀(jì)公司代客買賣，為了應(yīng)付人工、場地、設(shè)備、通訊、交易所收費(fèi)等支出，自然要收取手續(xù)費(fèi)。期貨買賣本身盈虧的機(jī)會率是一半對一半，這是理論上講的，而在實際運(yùn)作過程中，手續(xù)費(fèi)的因素將獲勝機(jī)率壓到低于一半。
忽視期貨的賺錢機(jī)會，過分渲染其風(fēng)險因而避之則吉是消極的，應(yīng)該嘗試、投入。但不管走勢是否明朗，不曉得見好就收，長年累月不斷炒下去，就會應(yīng)了一句：“獵狗終歸山中喪，將軍有日陣中亡！”
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