作者|西門老師
7月22日，見證歷史的時(shí)刻到了！
歷時(shí)8個(gè)月，250天，終于進(jìn)入了科創(chuàng)板時(shí)代。
科創(chuàng)板第一次實(shí)施注冊(cè)制，這是中國A股市場(chǎng)自設(shè)立以來，發(fā)行上市制度方面最重大的突破。
當(dāng)然，不出所料，科創(chuàng)板開盤超過市場(chǎng)預(yù)期，平均漲幅達(dá)153.2%，此前有券商預(yù)計(jì)最大漲幅為65%，被啪啪打臉。
但開盤15分鐘之后市場(chǎng)回歸理性，瘋了一樣向下狂砸，隨著一時(shí)的分歧換手，王者資金們開啟了正式的進(jìn)攻。
截至午間收盤，科創(chuàng)板首批25家公司漲幅全部超100%，6家公司漲幅超200%，25家公司平均漲幅約為160%，平均換手率約為62%。
午后延續(xù)了上午猛烈的漲勢(shì)，各股由于漲幅較開盤價(jià)過大紛紛臨時(shí)停牌。令人驚訝的是，安集科技一度漲幅超520%，換手率一度超70%，中一簽可賺10.2萬元。不管今天是炒幣的還是炒房的，都要叫科創(chuàng)板爸爸。
截至收盤，安集科技漲幅4倍，漲幅超過100%的有16只。這批科創(chuàng)板股票在今日大多數(shù)振幅都進(jìn)階100%，介入的投資者一天翻倍并不是難事。
25只科創(chuàng)板新股全景透視
首批登錄科創(chuàng)板的新股猶如主板的新股一般，剛上市都是大家關(guān)注的焦點(diǎn)，免不了被一陣爆炒，首批更是香餑餑。經(jīng)西姆股權(quán)激勵(lì)研究院整理，本次科創(chuàng)板上市企業(yè)，從25只新股發(fā)行價(jià)格來看，最高樂鑫科技：62.6元/股，最低中國通號(hào)：5.85元/股。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
在行業(yè)分布上，這25家企業(yè)分布相對(duì)集中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，以及專用設(shè)備制造業(yè)，這兩大行業(yè)是主要行業(yè)，分別有9家和8家企業(yè)，占了總數(shù)的近七成。具體而言，有芯片、半導(dǎo)體、光學(xué)仿真、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等新型產(chǎn)業(yè)。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
從地域分布上來看，注冊(cè)在北京和上海的企業(yè)最多，這兩個(gè)省市各上榜5家企業(yè)。其次是江蘇、廣東、浙江、陜西，分別有4家、3家、3家、2家。剩下的山東、福建、黑龍江三個(gè)省份各有1家。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
在年收入方面，2018年年?duì)I收最高的是中國通號(hào)，比其他24家營收總和都要高，最低的是新光光電，年收入分別是400.13億元和2.08億元。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
在凈利潤方面，2018年歸屬于母公司凈利潤最高的是中國通號(hào)，最低的是安集科技，凈利潤分別是34億元和4500萬元。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
科創(chuàng)板公司的科技含量在公司發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，在研發(fā)投入上，有10家公司2018年研發(fā)投入占總營收的比重超過10%，其中有4家超過20%。研發(fā)投入比重最高的是虹軟科技，這家公司在2018年?duì)I收4.58億元，其中1.49億元投入到研發(fā)，占比高達(dá)32%。
在市盈率方面，這25家企業(yè)的首發(fā)市盈率從19倍到171倍不等，總體平均市盈率為53倍。大部分企業(yè)的市盈率分布在30到50倍之間，占比高達(dá)60%。由于科創(chuàng)板公司發(fā)行價(jià)取消了23倍市盈率上限，因此整體定價(jià)水平相對(duì)高于A股新股發(fā)行價(jià)。
西姆股權(quán)激勵(lì)研究院/制圖
科創(chuàng)板新股大多作為科技股，運(yùn)用市盈率判斷估值比較容易失真，定價(jià)更為艱難，所以目前來看定價(jià)的唯一方式就是看此公司未來的前景是否優(yōu)良，是否具備優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)力，而能夠支撐起高成長(zhǎng)的，就是要看背后投入的研發(fā)力度。
與A股相比，科創(chuàng)板必定會(huì)有一些微盈甚至虧損上市的公司，這類公司很大的特征是營收高速增長(zhǎng)，規(guī)模在不斷擴(kuò)張，甚至擁有巨大的無形資產(chǎn)和研發(fā)開支，但是卻不賺錢，就如同我國在美股初期上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。若短期在不停的虧損，在無數(shù)投資者真金白銀的支持下，企業(yè)能夠不斷成長(zhǎng)壯大，這就是優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)板公司。
未來很美好，但是風(fēng)險(xiǎn)也不得不防。
盤后來看，中國通號(hào)市值已然越過千億大關(guān)，瀾起科技也超過了800億，25家科創(chuàng)板公司首日平均漲幅140%平均市盈率120倍。
再對(duì)比一下
嘉元科技：三板退市前市值26億科創(chuàng)板143億；
天準(zhǔn)科技：三板退市前市值18億科創(chuàng)板106億；
西部超導(dǎo)：三板退市前市值47億，科創(chuàng)板231億。
或許科創(chuàng)板前5日不設(shè)漲跌幅T+1的制度引得科創(chuàng)板得以能夠爆炒，但是這第一批進(jìn)來的資金不乏投機(jī)客，對(duì)于個(gè)別嚴(yán)重偏離價(jià)值的公司還是要區(qū)別對(duì)待的。
很多人一開始就覺得科創(chuàng)板會(huì)是下一個(gè)創(chuàng)業(yè)板。其實(shí)這大可不必?fù)?dān)憂，我們都知道納斯達(dá)克成立于1971年，當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)情況也面臨轉(zhuǎn)型壓力。經(jīng)濟(jì)滯脹之中，小企業(yè)融資難，創(chuàng)新企業(yè)也面臨無法上市的困難。其實(shí)當(dāng)時(shí)情況的美國和現(xiàn)在的中國類似，納斯達(dá)克在組建之后經(jīng)歷幾十年洗禮才有了今日空前的成功，所以多給科創(chuàng)板一些耐心，相信在投資人、監(jiān)管層以及機(jī)構(gòu)的共同努力下，我國的科創(chuàng)板定會(huì)不斷涌現(xiàn)下一個(gè)華為、下一個(gè)阿里、下一個(gè)騰訊。
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