古代先人很早就發(fā)現(xiàn)了“欲速則不達(dá)”這個(gè)真理。我讓上中學(xué)的女兒舉例說明這個(gè)成語，她說她騎自行車去學(xué)校，如果騎得太快就容易摔跤。所以“欲速則不達(dá)”這個(gè)道理應(yīng)該是淺顯易懂的。然而在期貨市場(chǎng)，還是有很多人因“騎得太快”（倉位太重）而“摔跤”（巨虧或爆倉）。
那么，合理的（或理論上最佳的）倉位應(yīng)該如何確定呢？
對(duì)于系統(tǒng)交易者，在勝率、盈虧比、回撤率等參數(shù)（理論值）知道后，應(yīng)該可以有一個(gè)最佳倉位值。最初，我雖然知道有這樣一個(gè)“理論最佳倉位”，但我不知道如何求出來。我用了實(shí)證的方法。我的交易系統(tǒng)運(yùn)行了八個(gè)月，大致形成了一條進(jìn)二退一的資金曲線，我就在Excel上計(jì)算，結(jié)果進(jìn)二退一條件下最佳的回撤率是20%（下圖紅色線）。
X
接著我又計(jì)算了其他各種收益率/回撤率的情形，比如進(jìn)三退一條件下的最佳的回撤率是30%等等。
通過這些計(jì)算，我大致得出下列結(jié)論：
1、 長(zhǎng)期來看，決定投資成敗的不是收益率，而是回撤率。
2、 收益率/回撤率由交易系統(tǒng)決定，高收益率對(duì)應(yīng)高回撤率。
3、 對(duì)于大多數(shù)交易系統(tǒng)，最佳的回撤率通常在20~30%。
4、 在不確定的情況下，犧牲高收益率換得低回撤率，比追求高收益率對(duì)應(yīng)高回撤率更劃算。
5、 回撤率高于50%是危險(xiǎn)信號(hào)。青澤先生在其《十年一夢(mèng)》中提到的西西弗神話對(duì)應(yīng)的就是在進(jìn)二退一條件下回撤率50%的情形。
6、盡管有一個(gè)數(shù)學(xué)期望值是正的交易系統(tǒng)，不恰當(dāng)?shù)膫}位導(dǎo)致高回撤率，進(jìn)而導(dǎo)致投資失敗是可以用數(shù)學(xué)計(jì)算證明的，而不管收益率多高，只要有回撤，滿倉必死。
但我仍然不知道如何計(jì)算對(duì)應(yīng)最佳回撤率的最佳持倉比例。我只知道倉位越重回撤率越高，倉位越輕回撤率越低。直到我最近又一次重讀凱利公式。雖然很早以前我就知道有凱利公式，但我讀不懂，因?yàn)槟菚r(shí)的我還不是系統(tǒng)交易者。
凱利公式是這樣的：
F=［(R+1)×P－1］／R
F-------最佳倉位比例
R-------盈虧比（平均每單盈利額/平均每單虧損額）
P--
那么，合理的（或理論上最佳的）倉位應(yīng)該如何確定呢？
對(duì)于系統(tǒng)交易者，在勝率、盈虧比、回撤率等參數(shù)（理論值）知道后，應(yīng)該可以有一個(gè)最佳倉位值。最初，我雖然知道有這樣一個(gè)“理論最佳倉位”，但我不知道如何求出來。我用了實(shí)證的方法。我的交易系統(tǒng)運(yùn)行了八個(gè)月，大致形成了一條進(jìn)二退一的資金曲線，我就在Excel上計(jì)算，結(jié)果進(jìn)二退一條件下最佳的回撤率是20%（下圖紅色線）。
接著我又計(jì)算了其他各種收益率/回撤率的情形，比如進(jìn)三退一條件下的最佳的回撤率是30%等等。
通過這些計(jì)算，我大致得出下列結(jié)論：
1、 長(zhǎng)期來看，決定投資成敗的不是收益率，而是回撤率。
2、 收益率/回撤率由交易系統(tǒng)決定，高收益率對(duì)應(yīng)高回撤率。
3、 對(duì)于大多數(shù)交易系統(tǒng)，最佳的回撤率通常在20~30%。
4、 在不確定的情況下，犧牲高收益率換得低回撤率，比追求高收益率對(duì)應(yīng)高回撤率更劃算。
5、 回撤率高于50%是危險(xiǎn)信號(hào)。青澤先生在其《十年一夢(mèng)》中提到的西西弗神話對(duì)應(yīng)的就是在進(jìn)二退一條件下回撤率50%的情形。
6、盡管有一個(gè)數(shù)學(xué)期望值是正的交易系統(tǒng)，不恰當(dāng)?shù)膫}位導(dǎo)致高回撤率，進(jìn)而導(dǎo)致投資失敗是可以用數(shù)學(xué)計(jì)算證明的，而不管收益率多高，只要有回撤，滿倉必死。
但我仍然不知道如何計(jì)算對(duì)應(yīng)最佳回撤率的最佳持倉比例。我只知道倉位越重回撤率越高，倉位越輕回撤率越低。直到我最近又一次重讀凱利公式。雖然很早以前我就知道有凱利公式，但我讀不懂，因?yàn)槟菚r(shí)的我還不是系統(tǒng)交易者。
凱利公式是這樣的：
F=［(R+1)×P－1］／R
F-------最佳倉位比例
R-------盈虧比（平均每單盈利額/平均每單虧損額）
P--
