前陣子，就在全國金融工作會議召開后不久，險資監(jiān)管又打響了新的一槍：《保險公司股權(quán)管理辦法（第二次征求意見稿）》。
別看名字里掛著“征求意見稿”，其內(nèi)容之廣度與深度，對資本市場來說還是相當(dāng)有震撼力的。其目標(biāo)直指保險公司的治理結(jié)構(gòu)，而對于進入保險業(yè)的資本提出的嚴(yán)格限制條件，就像是給大鱷們定制了新的緊箍咒。
一個股權(quán)管理辦法，就有這么大威力嗎？
是的。畢竟，對過去一段時間內(nèi)大出風(fēng)頭、甚至是讓市場高呼“兇猛”的險資來說，股東是誰、股權(quán)在誰手里，當(dāng)然決定了由誰控制、怎么操作。甚至可以說，這是一項針對險資“命門”的監(jiān)管新規(guī)。
股東
或許正是因為其震撼力，這份文件也是相當(dāng)“難產(chǎn)”。這早在2010年，就制定了《保險公司股權(quán)管理辦法》；但一直要拖到6年后的2016年底，保監(jiān)會才就該辦法修訂第一次征求意見。之后再過上大半年，才是這次的第二次征求意見。
為什么這么難產(chǎn)？或許可以在新版本的征求意見稿中略窺端倪。
既然是“股權(quán)管理辦法”，首先就要劃分股東種類。新版本把保險公司的股東分為四類，分別是財務(wù)Ⅰ類股東(持股小于5%)、財務(wù)Ⅱ類股東(持股5%-10%)、戰(zhàn)略類股東(持股10%-30%)、控制類股東(持股30%以上)。四類股東中，各種限制條件規(guī)定最嚴(yán)苛的，是“控制類股東”。
有什么變化呢？最明顯的是，單一大股東持股比例上限，從51%降至1/3；同時，對保險公司股權(quán)的性質(zhì)、轉(zhuǎn)讓、投資、比例等，也進行了限制。
這怎么就限制資本大鱷了？
我們逐項看。比如，這個版本的“十不準(zhǔn)”——包括“經(jīng)營計劃不具有可行性的、核心主業(yè)不突出且其經(jīng)營范圍涉及行業(yè)過多的”、“關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多、股權(quán)關(guān)系復(fù)雜且不透明、關(guān)聯(lián)交易頻繁且異常的”，都不能成為大股東——簡言之，這些描述，基本就是業(yè)內(nèi)判斷“資本大鱷”的標(biāo)準(zhǔn)。這么明確的限制，幾乎是量身定做了；
對“控制類股東”，這個版本的辦法明確規(guī)定，“五年內(nèi)不允許轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)”——這也很明顯，是對那些準(zhǔn)備“玩一把就走”的人發(fā)出警告；
同時，如果你要想新入場當(dāng)控制類股東，那么門檻則是“最近一年年末總資產(chǎn)不低于100億元；凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%；資產(chǎn)負(fù)債率、財務(wù)杠桿率不得顯著高于行業(yè)平均水平”——
這啥概念？這么說吧，在現(xiàn)有的保險公司控制類股東中，不少公司就達不到這一指標(biāo)。至于排隊
別看名字里掛著“征求意見稿”，其內(nèi)容之廣度與深度，對資本市場來說還是相當(dāng)有震撼力的。其目標(biāo)直指保險公司的治理結(jié)構(gòu)，而對于進入保險業(yè)的資本提出的嚴(yán)格限制條件，就像是給大鱷們定制了新的緊箍咒。
一個股權(quán)管理辦法，就有這么大威力嗎？
是的。畢竟，對過去一段時間內(nèi)大出風(fēng)頭、甚至是讓市場高呼“兇猛”的險資來說，股東是誰、股權(quán)在誰手里，當(dāng)然決定了由誰控制、怎么操作。甚至可以說，這是一項針對險資“命門”的監(jiān)管新規(guī)。
股東
或許正是因為其震撼力，這份文件也是相當(dāng)“難產(chǎn)”。這早在2010年，就制定了《保險公司股權(quán)管理辦法》；但一直要拖到6年后的2016年底，保監(jiān)會才就該辦法修訂第一次征求意見。之后再過上大半年，才是這次的第二次征求意見。
為什么這么難產(chǎn)？或許可以在新版本的征求意見稿中略窺端倪。
既然是“股權(quán)管理辦法”，首先就要劃分股東種類。新版本把保險公司的股東分為四類，分別是財務(wù)Ⅰ類股東(持股小于5%)、財務(wù)Ⅱ類股東(持股5%-10%)、戰(zhàn)略類股東(持股10%-30%)、控制類股東(持股30%以上)。四類股東中，各種限制條件規(guī)定最嚴(yán)苛的，是“控制類股東”。
有什么變化呢？最明顯的是，單一大股東持股比例上限，從51%降至1/3；同時，對保險公司股權(quán)的性質(zhì)、轉(zhuǎn)讓、投資、比例等，也進行了限制。
這怎么就限制資本大鱷了？
我們逐項看。比如，這個版本的“十不準(zhǔn)”——包括“經(jīng)營計劃不具有可行性的、核心主業(yè)不突出且其經(jīng)營范圍涉及行業(yè)過多的”、“關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多、股權(quán)關(guān)系復(fù)雜且不透明、關(guān)聯(lián)交易頻繁且異常的”，都不能成為大股東——簡言之，這些描述，基本就是業(yè)內(nèi)判斷“資本大鱷”的標(biāo)準(zhǔn)。這么明確的限制，幾乎是量身定做了；
對“控制類股東”，這個版本的辦法明確規(guī)定，“五年內(nèi)不允許轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)”——這也很明顯，是對那些準(zhǔn)備“玩一把就走”的人發(fā)出警告；
同時，如果你要想新入場當(dāng)控制類股東，那么門檻則是“最近一年年末總資產(chǎn)不低于100億元；凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%；資產(chǎn)負(fù)債率、財務(wù)杠桿率不得顯著高于行業(yè)平均水平”——
這啥概念？這么說吧，在現(xiàn)有的保險公司控制類股東中，不少公司就達不到這一指標(biāo)。至于排隊
