GE的落寞，伯克希爾的崛起：
十年前，全球市值TOP1的是當(dāng)時(shí)世界最大的非政府石油天然氣生產(chǎn)商埃克森美孚公司，GE位列第二；十年后，?？松梨诘舻搅俗畹紫?，大部分曾經(jīng)的霸主公司已不見蹤影，而GE甚至被踢出了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)！
GE的落寞，并不能否認(rèn)百年GE的偉大，只不過時(shí)代變了，如今的科技互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，大量新興科技互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入全球市值最高公司榜單，美國5家高科技公司與2家中國高科技公司占據(jù)10大市值公司中的7個(gè)名額，強(qiáng)生公司代表著世界規(guī)模最大的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司，?？松梨诖硎澜缱畲蟮姆钦烊粴馍a(chǎn)商。在十大市值最大的公司中，排名第六的是巴菲特建立的伯克希爾哈撒韋公司，也是唯一的投資公司。
隨著時(shí)代的變化，市值最高的公司幾乎每過十年就要更換一批，而伯克希爾哈撒韋公司的崛起卻充滿傳奇，它的背后是巴菲特價(jià)值投資理念的現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)。巴菲特的投資理念非常簡(jiǎn)單：買入價(jià)值被低估的企業(yè)，然后長期持有，等待價(jià)值被高估時(shí)再賣出。
伯克希爾哈撒韋的歷史
1962年，巴菲特以每股7.6美元的價(jià)格買下了伯克希爾哈撒韋公司的部分股票。
1963年，巴菲特合伙公司成為伯克希爾哈撒韋最大的股東。
1967年，伯克希爾哈撒韋派發(fā)了每股0.1美元的微薄紅利，從此以后再也沒有分過紅，而是把所有資金繼續(xù)用于投資。后來巴菲特說，他當(dāng)年在宣告派發(fā)紅利的時(shí)候“肯定是在洗手間里”。
1970年，巴菲特合伙公司解散，巴菲特個(gè)人擁有伯克希爾哈撒韋公司29%的股份。當(dāng)時(shí)的伯克希爾哈撒韋的股票每股43美元。
1977年5月，伯克希爾哈撒韋的股價(jià)首次突破100美元。
1983年，伯克希爾哈撒韋股價(jià)突破1000美元。
1992年，伯克希爾哈撒韋股價(jià)突破1萬美元。
2006年，伯克希爾哈撒韋股價(jià)突破10萬美元。
2014年，伯克希爾哈撒韋股價(jià)突破20萬美元
2017年12月18日，伯克希爾哈撒韋的股價(jià)是30萬美元，成為人類歷史上股價(jià)最高的公司。
自從巴菲特掌控伯克希爾·哈撒韋開始，就逐漸將其發(fā)展成為自己的投資工具。但是巴菲特卻說這是他投資生涯中最大的錯(cuò)誤：“在1966年之后的18年里，我們?cè)诩徔椥袠I(yè)里一直進(jìn)行著不懈的努力，但最終也只能無功而返?？磥眍B強(qiáng)——還是愚蠢？—也是有極限的。1985年，我終于認(rèn)輸了，被迫終結(jié)了我們的紡織事業(yè)運(yùn)營。”對(duì)美股投資者來說，投資巴菲特的公司本身或許就已經(jīng)是一個(gè)明智的選擇。
伯克希爾哈撒韋的挫折
實(shí)際上，伯克希爾·哈撒韋公司的股價(jià)并不是一帆風(fēng)順的，至今50多年，伯克希爾·哈撒韋公司的股價(jià)也曾經(jīng)歷過幾次較大的波動(dòng)或腰斬。
第一次：20世紀(jì)70年代開始，美國股市出現(xiàn)了整體性的大幅下跌，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)從1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右，跌幅達(dá)到56%。
第二次：1987年發(fā)生全球性股災(zāi)，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)從每股4000美元迅速跌到每股3000美元，跌幅達(dá)到25%。
第三次：1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)從每股8900美元跌到每股5500美元，跌幅達(dá)到38.2%。
第四次：20世紀(jì)90年代末，美國出現(xiàn)了科網(wǎng)股泡沫，由于市場(chǎng)熱捧新經(jīng)濟(jì)概念股票，那些非新經(jīng)濟(jì)概念的公司股票遭到市場(chǎng)拋棄，巴菲特由于堅(jiān)持不買科網(wǎng)股票，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)從每股80000多美元跌至每股40000美元左右，跌幅達(dá)到50%以上。
第五次：2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)，伯克希爾·哈撒韋股價(jià)從2007年12月每股99800美元跌到2009年7月15日的每股44820美元，跌幅達(dá)到56%。
巴菲特既有清倉躲過股災(zāi)的經(jīng)歷，也有滿倉穿越牛熊的歷史，只要胸有成竹，就能夠安心對(duì)待市場(chǎng)的波動(dòng)與回撤。他堅(jiān)信他持有的這些上市公司具有長期的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有良好的發(fā)展前景，具有很高的投資價(jià)值。他堅(jiān)信股災(zāi)和天災(zāi)一樣，只是一時(shí)的，最終股災(zāi)會(huì)過去，股市會(huì)恢復(fù)正常，他持股的公司股價(jià)最終會(huì)反映其內(nèi)在價(jià)值。
伯克希爾哈撒韋的成功
為什么伯克希爾哈撒韋如此成功？巴菲特在2015年的致股東信中如是總結(jié)：
第一、獨(dú)一無二的企業(yè)集群，它們中的大部分都有著很好的經(jīng)濟(jì)前景；
第二、杰出的經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，除去少數(shù)的例外，他們以一種很不尋常的方式投身于他們所打理的公司和其母公司—伯克希爾；
第三、相當(dāng)多元化的利潤構(gòu)成、無比雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力、十分充裕的流動(dòng)性—不論在何種經(jīng)濟(jì)情勢(shì)下；
第四、許多公司所有者和管理者—當(dāng)他們有意出售自己的公司時(shí)的首選買方；
第五、用50年時(shí)間精心打造的，在許多方面與大多數(shù)公司有所不同的，且早已堅(jiān)如磐石的企業(yè)文化。
上述這些優(yōu)勢(shì)為我們未來的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
總結(jié)：
在巴菲特所管理的伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布了2017年度致投資者的信中。根據(jù)信中披露的數(shù)據(jù)，伯克希爾每股凈資產(chǎn)已經(jīng)從巴菲特接管伊始的19美元增長至21.175萬美元，年復(fù)合增長率19.1%，而其股票市值的平均年化收益率為20.9%。換句話說，假設(shè)在1964年花1萬美金買入伯克希爾的股票并持有到現(xiàn)在，總資產(chǎn)將達(dá)到驚人的2.4億美元！
在滾滾歷史中，時(shí)代變化伴隨著很多偉大公司的落寞，也會(huì)伴隨著一批新的偉大公司的崛起，而伯克希爾哈撒韋公司的崛起，證明價(jià)值投資在現(xiàn)實(shí)世界中擁有神奇的魅力，堅(jiān)持以實(shí)業(yè)投資的理念的價(jià)值投資，堅(jiān)持長期持有偉大的公司，創(chuàng)造了人類歷史最偉大的投資成果！
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