從5月23日次新板塊開啟下跌通道以來，經(jīng)過3個(gè)多月慘無人道的下跌，次新板塊的整體情況如何？我們將為大家作一個(gè)全景掃描，讓大家對次新板塊有比較清晰的了解。
一、次新指數(shù)
我們平時(shí)觀察次新板塊的指數(shù)主要有兩個(gè)，一個(gè)是深次新指數(shù)，一個(gè)是最新新股指數(shù)。
最新新股指數(shù)的成分股以上市3個(gè)月以內(nèi)的次新股為主，包含未開板新股，所以這個(gè)指數(shù)我們一般稱為近端次新指數(shù)，主要反應(yīng)上市3個(gè)月內(nèi)的次新股的走勢。
深次新指數(shù)成分股是上市滿46個(gè)交易日且不滿一年的深市次新股，總共包含100個(gè)成分股，這個(gè)指數(shù)不包含未開板的新股，并且成分股上市時(shí)間較長，也被成為遠(yuǎn)端次新指數(shù)。相對而言，深次新指數(shù)比最新新股指數(shù)更能反映次新板塊的走勢。
現(xiàn)在我們來看一下兩大次新指數(shù)的走勢。經(jīng)過3個(gè)多月的下跌，深次新股從1150.68下跌到747.95，最大跌幅達(dá)到35.17%，下跌了81個(gè)交易日；
另一方面，最新新股指數(shù)從最高點(diǎn)1116.88下跌到682.78，最大跌幅達(dá)到39.87%。
根據(jù)我們過去對次新行情的統(tǒng)計(jì)，每當(dāng)次新指數(shù)跌幅達(dá)到37%左右，都會引發(fā)一輪周線級別的反彈?，F(xiàn)在深次新指數(shù)距離這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)還差一點(diǎn)，但最新新股指數(shù)跌幅已經(jīng)接近40%，下跌不可謂不慘烈。
要知道當(dāng)指數(shù)下跌接近40%的時(shí)候，個(gè)股早就跌的爹媽不認(rèn)識了。15年gu災(zāi)的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板第一輪暴跌從4000點(diǎn)下跌到2400點(diǎn)，也就下跌了40%。
從次新指數(shù)的角度來說，現(xiàn)在絕對處于底部區(qū)域，雖然還不知道指數(shù)絕對低點(diǎn)在哪里，但是這并不重要，從指數(shù)下跌的空間和周期來說，現(xiàn)在就是磨底階段，結(jié)束之后將開啟一輪周線級別的反彈。
二、最大跌幅榜
在次新板塊兩大指數(shù)跌幅都超過35%接近40%的情況下，板塊內(nèi)的個(gè)股跌幅更是慘不忍睹。今年上市的次新股比較少，當(dāng)前次新股標(biāo)的還有188個(gè)，其中設(shè)研院和御家匯處于停牌重組當(dāng)中。
在這188個(gè)次新股中，除去未開板的幾個(gè)新股，有183只次新股當(dāng)前股價(jià)低于今年的最高價(jià)。如果用當(dāng)前股價(jià)除以今年最高價(jià)，我們發(fā)現(xiàn)今年最大回撤小于30%的只有17個(gè)，占比9.28%；中位數(shù)回撤幅度是45%，接近腰斬，與指數(shù)跌幅相當(dāng)。
最大回撤超過50%的股票總共有54個(gè)，占比29.50%，也就是說接近三分之一的次新股被腰斬。其中，跌幅最大的是聚燦光電，這個(gè)股前三年業(yè)績復(fù)合增速驚人，又有芯片概念，所以上市后開板價(jià)很高，但是隨即業(yè)績變臉，存在粉飾業(yè)績上市的嫌疑，導(dǎo)致股價(jià)一跌再跌。
緊隨聚燦光電之后的是精研科技，跟聚燦光電是同樣的情況，看上市之前的基本面數(shù)據(jù)是西施貂蟬，上市之后立馬變成了丑八怪。
跌幅最大的次新股前20名當(dāng)中，不乏昔日光彩照人的明星妖股。比如電子煙龍頭盈趣科技，獨(dú)角獸龍頭萬興科技，數(shù)字閱讀第一股掌閱科技，軍工股瓢把子七一二，抱上移動(dòng)大腿的信息化龍頭彩訊股份等。
這些股憑借性感的題材，在行情好的時(shí)候被吹上了天，風(fēng)停了才發(fā)現(xiàn)還是沒長翅膀的豬，一個(gè)個(gè)摔得鼻青臉腫。
三、市盈率
次新股的市盈率一向被人詬病，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)在的發(fā)行體系，上市時(shí)候的市盈率取行業(yè)均值，一般定在23倍左右發(fā)行。可是上市后經(jīng)過一頓爆炒，等開板的時(shí)候股價(jià)往往是發(fā)行價(jià)的3到5倍，導(dǎo)致市盈率畸高。
雖然不能完全看市盈率炒股，可是過高的市盈率也說明泡沫嚴(yán)重。經(jīng)過這一輪暴跌，我們發(fā)現(xiàn)動(dòng)態(tài)市盈率超過100或者為負(fù)值的次新股已經(jīng)很少了，加起來只有18只。
其中大部分股票的凈利潤還受營收季節(jié)性影響，比如長城軍工、七一二等軍工股，深信服和彩訊股份等軟件股，它們的業(yè)務(wù)主要面向政府部門，往往集中在4季度結(jié)算。
現(xiàn)在新股動(dòng)態(tài)市盈率的中位數(shù)在37倍左右，距離23倍左右的發(fā)行價(jià)只有50%左右的溢價(jià)，相當(dāng)于新股發(fā)行之后只有50%的漲幅，與開板時(shí)候動(dòng)輒3倍以上的股價(jià)相比，簡直天壤之別。
另外值得注意的是，現(xiàn)在動(dòng)態(tài)市盈率小于20倍的次新股有22只，占比11.76%。
四、總市值和流通市值
從總市值和流通市值來看，現(xiàn)在總市值在30億以下的次新股有60只，占比31.9%；總市值小于20億的次新股有14只，占比7.44%，總市值最小的是華信新材，總市值17.53億，流通市值4.38億。
這些小市值個(gè)股等待行情好轉(zhuǎn)的時(shí)候，如果自身有題材亮點(diǎn)，很容易吸引資金關(guān)注，比如上一輪的妖股必創(chuàng)科技、誠邁科技等，漲幅都接近2倍，盤子小容易控盤。
總市值超過200億的次新股現(xiàn)在還剩21個(gè)，占比11.17%；總市值最大的是獨(dú)角獸工業(yè)富聯(lián)還有2899億，千億俱樂部成員還有獨(dú)角獸寧德時(shí)代。
另外一個(gè)巨無霸藥明康德，已經(jīng)殺到千億以內(nèi)。這些被特批上市的獨(dú)角獸是大資金的戰(zhàn)場，寧德時(shí)代已經(jīng)被炒了一波，下一波會不會輪到藥明康德？
五、成長性
衡量個(gè)股成長性的指標(biāo)主要有兩個(gè)：一個(gè)是凈利潤同比增速，一個(gè)是市盈率與凈利潤同比增速之比，也就是PEG指標(biāo)。
相對而言，PEG指標(biāo)考慮到了估值水平和業(yè)績增速，比單純的增速指標(biāo)衡量個(gè)股的成長性更合理。我們以半年報(bào)業(yè)績?yōu)槔?，分別看看哪些次新股業(yè)績增速更快，哪些次新股成長性更好。
經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，上半年的業(yè)績增速冠軍是中石科技，凈利潤同比增速超過100倍，主要跟去年同期凈利潤基數(shù)很小有關(guān)系。同比增速超過50%的次新股有20個(gè)，占比10.63%。
其中合盛硅業(yè)、德邦股份、銳科激光、中新賽克、藥石科技、億嘉和、好太太等次新股延續(xù)了良好的發(fā)展勢頭，沒有出現(xiàn)上市即變臉的情況。其中，安達(dá)維爾的業(yè)績屬于減虧，它的業(yè)績主要體現(xiàn)在四季度。
整體來看，今年上半年次新股的業(yè)績增長中位數(shù)只有9.5%左右，說明剛上市的次新股因?yàn)槟纪俄?xiàng)目還在建設(shè)中，受產(chǎn)能、原材料價(jià)格變動(dòng)等因素影響，成長性并不突出。
我們以PEG指標(biāo)來篩選估值和業(yè)績增速都比較好的公司（PEG越小越好）。經(jīng)過統(tǒng)計(jì)，PEG小于1.0的次新股總共有37只，占比19.68%，從這里面我們可以剔除凈利潤同比增速不超過30%的個(gè)股，得到27只真正具有成長性的優(yōu)質(zhì)次新。
通過以上各個(gè)維度的掃描，我們認(rèn)為現(xiàn)在次新指數(shù)已經(jīng)處于底部區(qū)域，估值泡沫擠壓的也比較充分。雖然整體成長性欠佳，但是很多低估值高成長的優(yōu)質(zhì)次新已經(jīng)具有比較好的投資價(jià)值。
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