我是從6月份開始看這本書，本打算慢慢悠悠，每天翻幾頁。
前幾天，碧桂園六安出事后，這幾天抓緊看，發(fā)現(xiàn)短時間看不完，那就分兩部分發(fā)吧。
蹭熱點(diǎn)不容易啊。
【作者介紹】
吳建斌，1963年生，畢業(yè)于西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院（原陜西財經(jīng)學(xué)院），并于澳門科技大學(xué)取得工商管理碩士及博士學(xué)位。
【工作經(jīng)歷】
1984年，加入中國建筑工程總公司；
1987年，獲派駐中國海外發(fā)展有限公司；
2001年，中國海外集團(tuán)有限公司董事兼財務(wù)總監(jiān)；
2002年，中國海外發(fā)展有限公司執(zhí)行董事兼財務(wù)總監(jiān)；
2009年，中國海外發(fā)展有限公司副主席兼非執(zhí)行董事；
2013年，中國海外集團(tuán)常務(wù)董事、副總經(jīng)理；中海投資發(fā)展集團(tuán)有限公司董事長；
2014年，加入碧桂園，任董事、財務(wù)總監(jiān)。
2017年1月，辭任碧桂園執(zhí)行董事、財務(wù)委員會主席、執(zhí)行委員會成員及首席財務(wù)官。
2017年11月，任陽光城集團(tuán)執(zhí)行副總裁。
【整體感覺】
得感謝這些喜歡寫字的企業(yè)高管，為我們提供了一般難以見諸公開渠道的企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作的信息。這方面的典型人物還有張化橋同學(xué)。
在吳建斌加入之前，碧桂園就是一個幾乎沒有金融資本運(yùn)作的公司。2008年被美林?jǐn)[了一道，對賭慘敗，浮虧數(shù)億元。搞得楊主席一朝被蛇咬，認(rèn)為投行都是心機(jī)boy，從此不與他們打交道。
吳建斌在香港有比較多的銀行和投行人脈資源，在幫助碧桂園融資、資產(chǎn)重組、部分業(yè)務(wù)剝離上市這些方面起到了很大作用。
書中講了一些和投行以及銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)溝通的細(xì)節(jié)，對了解金融行業(yè)具體工作內(nèi)容有一些幫助。
【1000天里做的事】
吳建斌在碧桂園的1000天里，大概做了這些事：
碧桂園酒店業(yè)務(wù)剝離
過程：與多家投資銀行以及潛在收購者接觸，對收購價格未達(dá)成一致
結(jié)果：未遂
碧桂園教育產(chǎn)業(yè)上市
過程：先后與里昂證券（大連楓葉集團(tuán)）、巴德學(xué)院、昂立教育、香港愛德教育、法國巴黎銀行BNP（大連楓葉集團(tuán)）接觸，了解上市流程并做準(zhǔn)備工作。
結(jié)果：吳建斌離職之后，碧桂園教育板塊業(yè)務(wù)更名為“博實(shí)樂”，于2017年5月18日在美國紐交所主板上市，2018年8月1日收盤價15.3美元，市值17.41億美元。
尋找戰(zhàn)略投資者，試圖“染紅”
過程：聯(lián)系投資銀行進(jìn)行運(yùn)作，投行給出10家“高大上”的候選企業(yè)，并與平安馬明哲會見溝通。
結(jié)果：書中沒說。?！，F(xiàn)在查到的資料，平安人壽保險是碧桂園第3大股東，占股比例10%，估計(jì)這事兒是搞成了。
成立投資公司，收購富通保險
過程：2015年7月初，富通保險開始尋求收購；德勤會計(jì)師行和美林證券配合碧桂園做前期盡職調(diào)查等工作，摩根斯坦利配合富通保險談判；雙方從8月18日開始談判，一直持續(xù)到8月31日，談判失敗，富通保險最終以107億港元賣給九鼎投資（碧桂園最終報價114億港元）。
結(jié)果：收購失敗
財務(wù)變革（普華永道配合）
過程：
第一階段：普華永道給出咨詢報告，對公司問題進(jìn)行梳理
第二階段：普華永道找到適合碧桂園提升財務(wù)管理的對標(biāo)公司，在9個領(lǐng)域進(jìn)行比較：戰(zhàn)略規(guī)劃、績效指標(biāo)、預(yù)算管理、管理層報告、成本管理、運(yùn)營成本、融資管理、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制及財務(wù)組織。找到差距，進(jìn)一步明確改進(jìn)方向。
第三階段：制定改革目標(biāo)和路線圖。
在我看來，本書內(nèi)容分為2個部分：
對財務(wù)知識在企業(yè)運(yùn)營中的實(shí)例介紹
歌頌主席楊國強(qiáng)
第1部分還是有價值的，以下筆記均摘自第一部分。
一家企業(yè)發(fā)展到集團(tuán)規(guī)模，都需要常設(shè)資本運(yùn)作部門。我在老東家時，在集團(tuán)層面設(shè)立過多家上市公司資本運(yùn)作的金融部，負(fù)責(zé)與投資銀行來往，負(fù)責(zé)發(fā)債、資本融資、評級、價值管理、股票管理及路演。
注：這里的“老東家”為中國海外集團(tuán)。
身為CFO，我以為價值創(chuàng)造觀體現(xiàn)在三個層面：
運(yùn)營。有責(zé)任也有權(quán)力，通過財務(wù)管理，為企業(yè)運(yùn)營提供財務(wù)支持。
資本運(yùn)作。主推資產(chǎn)盤活、企業(yè)上市或進(jìn)行投融資管理，長袖善舞，順勢而為
提升企業(yè)競爭力，從幕后走向前臺，敢于直接面對媒體，面對投資人，樹立“個人魅力”，提升企業(yè)整體價值
一家企業(yè)向銀行融資是必需的。其中，銀團(tuán)貸款是所有融資工具中最常見的工具之一。
注：
銀團(tuán)貸款，也稱辛迪加貸款。
當(dāng)企業(yè)融資金額巨大，超過了單家銀行的貸款能力時，多家銀行就組團(tuán)提供貸款。
談起商業(yè)銀行，匯豐銀行一定是行業(yè)的龍頭老大。
做任何生意，都要樹立“現(xiàn)金為王”的理念。長期沒有凈現(xiàn)金流貢獻(xiàn)的生意，風(fēng)險巨大，也違背了股東投資的初衷。
前幾天和同學(xué)討論黃金投資。
如果把投資當(dāng)做一門生意，黃金投資沒有期間現(xiàn)金流，顯然不是好的生意。
大概想了想，可能有2種情況適合投資黃金：
經(jīng)濟(jì)環(huán)境非常動蕩，法定貨幣極度貶值，黃金可以作為保值手段
在portfolio中，作為規(guī)避或者對沖風(fēng)險的一種資產(chǎn)類別
為了運(yùn)作碧桂園教育產(chǎn)業(yè)上市，吳建斌請了法國巴黎銀行BNP來交流。
巴黎銀行成功運(yùn)作大連楓葉教育集團(tuán)在香港VIE上市，碧桂園希望能以類似路徑在香港上市。
問題3：在股東層面，上市前，引進(jìn)一家戰(zhàn)略投資者有意義嗎？
BNP答：這要看引進(jìn)目的。如果為了補(bǔ)充流動資金，我們覺得沒必要，因?yàn)?strong>教育產(chǎn)業(yè)是一個輕資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)；如果為了品牌宣傳，意義也不大，因?yàn)楸坦饒@學(xué)校的品牌知名度是可以的；如果為了提升教學(xué)、優(yōu)化課程，似乎有這個必要，但稍微有點(diǎn)晚，可考慮上市后引入。
問題6：當(dāng)前，哪些問題是最關(guān)鍵的問題？
很明顯，需要聘請一家有豐富經(jīng)驗(yàn)的投資銀行做進(jìn)一步策劃；需要聘請一位具有管理教育產(chǎn)業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的人做行政總裁；需要找一位合適的財務(wù)總監(jiān)對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理等等。這幾方面，至關(guān)重要。
管企業(yè)的人都知道，銷售業(yè)績不佳，會直接導(dǎo)致現(xiàn)金回流達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行借貸總額增加，我們管控的凈借貸水平將會超過紅線。該怎么辦呢？此問題可能只有我一人最為煩惱，因?yàn)?0%這條紅線是我劃的。
如果企業(yè)素質(zhì)相當(dāng)，一個國企一個民企，民企的融資成本大大高于國企；同樣都是地產(chǎn)公司，市場給國企的市盈率遠(yuǎn)高于給民企的。
有這2個問題，我們應(yīng)該想辦法“染紅”。
所謂染紅，泛指一家民企背景的上市公司邀請一家國企背景公司進(jìn)行財務(wù)投資的行動。
資本運(yùn)作不是萬能的，但一定是企業(yè)快速發(fā)展的助推器、放大器。用得好，像魔法一樣，會帶來強(qiáng)大作用。
2015年7月-8月，發(fā)行2筆共計(jì)60億元的公司債，3年，融資成本4.2%；同期發(fā)行公司債的恒大6.98%、奧園5.8%、新城控股8.9%、時代地產(chǎn)6.75%、萬科4.7%、中糧地產(chǎn)4.4%。
2015年，7月31日，簽約8億美元銀團(tuán)貸款，后續(xù)追加到9.75億美元，融資成本3.9%。
資本運(yùn)作的范圍很廣，相比分拆上市、并購，融資易于進(jìn)行，也易于形成統(tǒng)一看法。
2015年之前，大陸房地產(chǎn)公司的資本性融資以境外美元為主，跨入2015年之后，世界一下子變了，其融資在內(nèi)陸如火如荼的進(jìn)行著。
現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的首席財務(wù)官，過去只需專注于公司財務(wù)數(shù)字就可以了。而現(xiàn)在，首席財務(wù)官不但是股東價值的守望者，還是公司業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略顧問，是績效官。
CFO源自西方，最早出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代。CFO是地位顯赫的公司高級管理者，在公司治理中扮演重要角色，他們同時進(jìn)入董事決策層和經(jīng)理執(zhí)行層，以股東創(chuàng)造價值為基礎(chǔ)，參與公司戰(zhàn)略規(guī)劃和管理。
CFO一般同時管轄CIO（首席信息官）、主計(jì)長（controller）和司庫（treasurer）等。
CFO代表出資方實(shí)施企業(yè)外部資本控制，并向股東和董事會負(fù)責(zé)。
注：司庫是資產(chǎn)負(fù)債管理的一個組成部分，指全部資金及其利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、匯率風(fēng)險的管理。
司庫現(xiàn)今是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)或者金融機(jī)構(gòu)內(nèi)負(fù)責(zé)資金管理職能的稱號，主要負(fù)責(zé)現(xiàn)金管理，風(fēng)險控制等職能。企業(yè)集團(tuán)的司庫和金融機(jī)構(gòu)的司庫正好是交易對手。
這段關(guān)于CFO的職責(zé)定義太長了，直接截圖：
近5年，財務(wù)共享服務(wù)中心的建設(shè)呈現(xiàn)快速增長的趨勢。
大型企業(yè)更傾向于或易于建立財務(wù)共享服務(wù)中心。
成本節(jié)約不是財務(wù)共享服務(wù)中心的首要目標(biāo)，“標(biāo)準(zhǔn)化、加強(qiáng)管控”才是財務(wù)共享服務(wù)中心建立的核心動機(jī)和價值體現(xiàn)。
財務(wù)共享服務(wù)中心的管理者要說服自身接受云計(jì)算，必須要認(rèn)識到云計(jì)算能夠帶來的價值。
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