來源：掘金量化 myquant.cn 作者：胡琛
前言：
我們經(jīng)常能聽到某些股票分析師，夸夸其談什么均線多頭排列，雙均線金叉，KDJ 金叉，MACD 金叉，綜合判定當(dāng)下 行情多頭強(qiáng)勢，正是我們買入賺錢的好時機(jī)，然后拿出某只強(qiáng)勢上漲的股票例證：您看這只股票的這一波大漲是不是 都出現(xiàn)我所說的買入信號呢？
實(shí)際情況，當(dāng)某只股票行情走勢很好，出現(xiàn)類似指標(biāo)金叉的信號是很常見的現(xiàn)象。但是有時候某只當(dāng)日股票波動很大， 同樣出現(xiàn)指標(biāo)金叉買入信號，然而為什么次日股價不漲反而轉(zhuǎn)跌呢？
那么，到底這樣的信號可靠性如何，正確率又怎么樣呢？這里，我們利用掘金量化交易平臺，基于歷史行情，市場數(shù)據(jù)， 對全市場股票進(jìn)行模擬交易，根據(jù)技術(shù)指標(biāo)信號進(jìn)行操作，驗(yàn)證這些技術(shù)指標(biāo)到底效果怎樣？ 同時，我們會根據(jù)技術(shù)指標(biāo)的計算方式，對其內(nèi)在含義進(jìn)行分析，引導(dǎo)大家去了解它的交易邏輯。
常見技術(shù)指標(biāo)舉例
雙均線
雙均線策略是市面上經(jīng)常見到的一種擇時操作，具體而言，就是比較長短兩個周期的均線，當(dāng)短期均線突破長期均線的時候，我們認(rèn)為短期趨勢向上，應(yīng)該進(jìn)場；當(dāng)長期均線突破短期均線的時候，則認(rèn)為短期趨勢向下， 應(yīng)該出場等待 (針對國內(nèi)股票) 或者賣空 (針對境外股票和期貨等支持賣空的品種)。
目前市場上流行的均線一般主要是兩種，一種是簡單的均線，即將過去一段時間內(nèi)的價格計算簡單平均，之后 隨著新的數(shù)據(jù)過來，均線也會有新的值產(chǎn)生；但是這種簡單均線的計算方式，將過去一段時間的價格認(rèn)為是等權(quán)重的，這會導(dǎo)致我們看到的均線相比股價變化，滯后太過嚴(yán)重，因此，有人提出了指數(shù)平滑移動平均線，將 離當(dāng)前日期更近的價格賦予更大的權(quán)重，為了計算需要，我們假設(shè)，當(dāng)日收盤價定義為 , 之前第 日的收盤價定義為 , 于是，我們就有如下公式：
除了簡單均線，指數(shù)平滑移動平均線，還有很多其他類的均線，包括累計移動平均線，加權(quán)移動平均線，指數(shù)加 權(quán)移動平均線等，具體計算公式和說明可以看英文wiki。
KDJ指標(biāo)
KDJ的計算方式具體分為以下幾個步驟：
1. 隨機(jī)未成熟指標(biāo) (RSV) 的計算： (收盤價 - 日最低價) / ( 日最高價 - 日最低價) * 100
2. K 值：RSV 值的 日移動平均
3. D 值：K 值的 日移動平均
4. J 值：
其中， 的取值一般為 9, 與 的取值一般均為 3.
從計算方式，可以知道，最近 9 日的最高和最低形成了一個通道，最近一日的收盤價在這個通道內(nèi)距離通道底側(cè) (9 日最低價) 位置由 RSV 表示，因此，RSV 的 3 日平均表明了最近 3 日收盤價在通道內(nèi)的平均位置，表明 短期收盤價的運(yùn)行趨勢；而 D 值作為 K 值的 3 日平均，則表明了收盤價的更長期的趨勢，因此，利用 KD 均 線的位置關(guān)系，我們可以去評判最近的趨勢運(yùn)行方向。而 J 值的定義，一個比較容易的理解方式是，其表明了短期 短期趨勢力量的強(qiáng)弱，而且，因?yàn)閷τ?K 的權(quán)重設(shè)置為 3，對于 D 的權(quán)重設(shè)置為 2，可以認(rèn)為 J 值對于短期 價格更為敏感。如果將 J 值具體展開，表達(dá)式為 , 可以看出 J 值會在 166.67 和 -66.67 之間波動，實(shí)際情況中，J 值經(jīng)常會在 20 到 80 之間波動，如果價格不斷上行， 則 J 值會在大于 80 的區(qū)域運(yùn)行；如果價格不斷下行，則 J 值不斷在 20 以下區(qū)域運(yùn)行。
MACD指標(biāo)
MACD的計算方式具體分為以下幾個步驟：
· 12 日 EMA 的計算：EMA12 = 前一日 EMA12 X 11/13 + 今日收盤 X 2/13
·26 日 EMA 的計算：EMA26 = 前一日 EMA26 X 25/27 + 今日收盤 X 2/27
· 差離值（DIF）的計算：DIF = EMA12 - EMA26
· 今日 DEA = （前一日 DEA X 8/10 + 今日 DIF X 2/10）用（DIF-DEA）*2 即為 MACD 柱狀圖。
從 MACD 計算公式進(jìn)行分析：
· 12 日和 26 日的 EMA 差值體現(xiàn)了短期 (12 日) 和長期 (26) 日的趨勢變化，即 DIF 的涵義，當(dāng) DIF 不斷 變大時，表明短期趨勢不斷向上；反之，則不斷向下
· 對 DIF 進(jìn)行指數(shù)移動平均計算，則體現(xiàn)了趨勢的延續(xù)性，也就是 DEA 的含義，當(dāng)用 DIF - DEA 的時候，表明當(dāng)期趨勢相比一段時間內(nèi)的趨勢的能量大小，因此，如果看到紅柱長度不斷萎縮，表明向上的力量越來越弱；反之， 則表示趨勢的力量很強(qiáng)；
技術(shù)指標(biāo)回測與分析
最原始策略
基于以上技術(shù)指標(biāo)的分析，我們很容易就形成簡單的股票買賣邏輯，譬如，雙均線金叉我們就買入，雙均線死叉 我們就賣出；KD 金叉就買入，KD 死叉就賣出；MACD 紅柱時買入持有，一旦 MACD 綠柱了，立刻賣出，那么 這樣的交易邏輯是否合理，能否賺錢呢？
此時，回測技術(shù)的使用，能極大地幫助我們?nèi)χ笜?biāo)有效性合理性進(jìn)行判斷和分析。這里，我們使用掘金量化平 臺進(jìn)行回測，回測周期為 2016 年 6 月 17 日到 2017 年 8 月 21 日。同時，為了避免出現(xiàn)針對某一支股票上應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)回測而出現(xiàn)類似幸存者偏差的問題，我們分別對滬深 300 的成分股和中證 500 的成分 股分別進(jìn)行了回測分析。收益曲線具體可以看下面 6 張圖。左邊從上往下，依次為雙均線策略，KD策略和MACD策略在滬深300成分股上的回測收益曲線；右邊3圖從上往下依次為雙均線，KD以及MACD策略在中證500成分股上的回測收益曲線。
技術(shù)指標(biāo)到底有沒有用？
從上面的結(jié)果，我們可以看到，有些指標(biāo)有些效果，有些指標(biāo)甚至有反面效果，那么，是否技術(shù)指標(biāo)就沒有用， 或者我們選擇的指標(biāo)難道不對？
其實(shí)，我們可以從幾個方面去理解技術(shù)指標(biāo)：首先，單指標(biāo)而言，很多股票交易邏輯都跑不過滬深 300 的指數(shù)， 如果只是單純做投資，那不如直接去買滬深 300 的指數(shù)基金。但是，從歷史的滬深 300 走勢，我們也能看 出來，哪怕滬深 300 指數(shù)，都是有漲有跌的，如果去保證我們買入在低點(diǎn)，賣出在高點(diǎn)，這個也不是說隨機(jī) 就能做到的。我們投資的資金不是說能一直都保留不動的，中間可能會隨機(jī)要取出來，如果說不小心在指數(shù)處于 低點(diǎn)的時候賣出，而在指數(shù)高點(diǎn)的時候買入，未免不合時宜。因此，哪怕對于指數(shù)，我們也希望能夠去做 一些擇時操作，能夠去盡量追漲殺跌。
但是，從之前的回測結(jié)果看，單一的技術(shù)指標(biāo)效果似乎很一般，是否說技術(shù)指標(biāo)就沒有效果了呢？其實(shí)這時候， 我們可以返回過來看技術(shù)指標(biāo)的內(nèi)稟涵義，雙均線，包括 KD 均線，用到的技術(shù)都是看短期趨勢和長期趨勢 的比較，但是，兩者看的時間趨勢范圍是不同的，一個是 5，20 日的趨勢，一個是 9，3，3 形成的短， 長周期趨勢比較，而 MACD 不僅包含了另外的時間范圍內(nèi)趨勢的變化，更是加入了趨勢變化強(qiáng)弱的概念， 對于這些從不同維度看待股票的技術(shù)指標(biāo)，我們完全可以去做多個指標(biāo)的結(jié)合，一方面從多個角度去確認(rèn) 我們進(jìn)場信號的正確性，另一方面是去盡早找到應(yīng)該離場的點(diǎn)在哪里。
篇幅所限，筆者這里簡單做了一個雙均線與KD均線雙重信號確認(rèn)，出場結(jié)合 MACD 的策略，并將其應(yīng)用到滬深 300 上， 回測效果如下圖所示。由于每次只買1手股票，因此縱軸顯示收益率的值會比較小。各位讀者如果感興趣，完全可以基于對技術(shù)指標(biāo)的理解，去開發(fā)屬于自己的策略， 譬如，更具 MACD 量柱的長短，也就是趨勢力量的強(qiáng)弱去決定進(jìn)出場，去根據(jù) KDJ 中 J 值的含義， 去做關(guān)于 J 值的股票交易邏輯策略。
關(guān)于技術(shù)指標(biāo)，市面上要不就批的很臭，要不就奉為圭臬，歸根結(jié)底，都是一葉障目，只看到了短期的某一支或某幾支股票，而某些股票大師又會去挑出符合他們說辭的股票走勢來試圖給他們的言論加上說服力。其實(shí)，如果投資者懂一些回測技術(shù)，利用歷史數(shù)據(jù)，去將自己的想法簡單實(shí)現(xiàn)，對于這些指標(biāo)應(yīng)該能有一些自己的判斷。
在本文，筆者之所以用滬深300的成分股和中證500的成分股去做指標(biāo)的回測，目的就是為了避免只操作幾支股票，出現(xiàn)幸存者偏差，另一方面，通過更多投資標(biāo)的的組合，也能將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，以避免單獨(dú)一支或幾支股票出現(xiàn)黑天鵝，導(dǎo)致投資出現(xiàn)不可控的風(fēng)險。
此外，由于中國股市中，個股與大盤指數(shù)相關(guān)性極強(qiáng)，因此，完成可以加入大盤指數(shù)的擇時判斷，然后再去操作個股，如果大盤指數(shù)擇時信號很差，那么，完全可以空倉等待，寧不做，不做錯。
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