又是小盤股當?shù)赖男星椤?/p>
11 月 9 日周五收盤時，我的 Earl 二八輪動模型發(fā)出做多信號，做多標的指向代表中小盤股的中證 500 指數(shù)。
此后一周，中證 500 指數(shù)表現(xiàn)很是不錯，周漲幅 6.65％，遠勝于同期滬深 300 指數(shù) 2.85％ 的漲幅。
在用基金追漲中證 500 指數(shù)問題上，我一直給出兩種解決方案：? 利用 ETF，在股票賬戶中直接完成；? 利用開放式基金中不收取申購贖回費的 C 類份額。
這兩種方案，后者適合不怎么盯盤的白領，前者則是適合主要資金在股票賬戶，有足夠多時間盯盤的專業(yè)交易者。
那么問題就又來了，如果選擇 ETF 跟蹤中證 500 指數(shù)，該選哪一個？
500ETF 領域的優(yōu)秀者們
南方中證 500ETF 是首只中證 500ETF。
不過，伴隨市場的發(fā)展，越來越多的中證 500ETF 品種涌現(xiàn)，其中也終于出現(xiàn)了不少新的可選標的——比如華夏中證 500ETF（512500），非常值得專業(yè)交易者關注。
下表是目前市場內(nèi)主流的 500ETF 一覽。
從規(guī)?？梢钥吹?，南方 500ETF 最大，規(guī)模將近 300 億元，華夏、平安大華、廣發(fā)和嘉實的在 10-30 億元左右。
不過，ETF 這東西，基金本身的規(guī)模永遠不是最重要的——畢竟這受到聯(lián)接基金等諸多因素的影響。
相比規(guī)模，ETF 的成交流動性其實更重要。
以流動性而言，南方 500 目前最大，但華夏中證 500ETF 最近追趕勢頭 「兇猛」，20 天 19.77 億元，差不多日均成交將近 1 億元，對于普通散戶，已經(jīng)是一個相當舒適的進出流動性了。
你和巴菲特的最大差別
為什么 ETF 交易，關注第一還不夠，還要關注排名第二的？
這就牽涉到上面的問句，在投資的操作上，「你和巴菲特最大的差別是什么？」
作為一個注重交易微操的人，我的答案是：資金規(guī)模。
是的，巴菲特的可動用資金，動輒以百億美元計算；
而我等散戶，大多數(shù)時候是幾萬幾十萬。
在交易微操上，資金多好還是資金少好？
其實不同情況下，答案并不一致。
資金量大，在很多交易時候，可以獲得獨家的優(yōu)惠條件。
就像次貸危機，巴菲特拯救多家企業(yè)，可都是拿到了極為優(yōu)惠的優(yōu)先股，既可以享受類似債券的收益，又可以在必要時轉(zhuǎn)股獲取收益。
這樣的條件，就不是常人能獲得的。
但是，資金量大，一個直接的負面影響就是：很多小型的投資機會，因為容納不了巴菲特的海量資金，都只能眼睜睜看著錯過。
1999 年，巴菲特在接受《商業(yè)周刊》采訪時說：資金量小是一種得天獨厚的優(yōu)勢，要是我手里只有 100 萬，每年差不多能賺 50％。不是差不多，是肯定能，我敢保證。
而在多年后被問及時更自信滿滿：“沒錯，我今天也還會這么說。其實，我們現(xiàn)在也有一些小規(guī)模的投資，收益率就是這個水平。20 世紀 50 年代是我收益率最高的十年，當時我資金規(guī)模小，收益率在 50％ 以上。今天，給我小資金，我還是能做到這個收益率?；蛟S在今天的環(huán)境里賺這么多錢反而更容易，因為現(xiàn)在獲取信息也更容易。
……
我的回答是肯定的，今天，小資金仍然可以賺到高收益。例如，如果我是小資金，我何必一只接一只的買不同的高收益?zhèn)?。伯克希爾的資金規(guī)模太大，沒辦法，那些吸引力不太大的也得買。要是資金量小，我完全可以把所有資金都投到最賺錢的品種上，狠狠地賺一把?！?/p>
是的，船小掉頭快，小資金可以抓住一些大資金無法參與的市場錯價機會，獲得更高額外收益。
向折溢價要超額收益
是的，對于 ETF 而言，小資金最大的超額收益來源，就是抓住 ETF 折溢價的波動。
下圖是華夏中證 500 ETF（512500）11 月 15 日的日內(nèi)走勢圖，灰色的是凈值曲線，藍色的則是市價曲線?？梢钥吹绞袃r時而高于凈值，時而低于凈值。
比如當天 11 點 22 分，交易價格相較凈值出現(xiàn)了 0.31％ 的折價。而到了當天收盤，伴隨 A 股整體的上漲，又出現(xiàn)了 0.04％ 的溢價。
這意味如果抓住 11 點 22 分的低點，你在當天不僅能賺到中證 500 指數(shù)上漲的收益，還能賺到 0.31％ 折價變成 0.04％ 溢價的這 0.35％ 額外收益。
其實，不要說 0.35％ 的額外折溢價收益，即使每次只有 0.1％ 的折溢價收益，我都依然覺得極為心動。
畢竟，二八輪動理論上是每年至少要進行 10 次交易的模型，如果每次都能用 0.1％ 的額外收益，一年下來也能積攢 1％ 的額外收益。
不要小看 1％，日積月累，收益可是極為可觀。
就以 10％ 和 11％ 年化收益的差別，前者 10 年是 159％ 的收益，后者則是 183％ 的收益；如果是 20 年，前者是 573％，而后者更是多達 706％。
更重要的是，這樣基于 ETF折溢價的額外收益，是近似無風險的！而且如果仔細盯盤并且手腳更快，其實每年的機會更多。
是的，ETF 最大的魅力，就在于交易。
而普通小散交易 ETF 的最大魅力，就在于向折溢價要超額收益。
正因此，在這個緊跟中證 500 指數(shù)的輪動風潮下，你必須知道華夏中證 500ETF（512500），才能發(fā)掘出更多的交易機會。
