巴菲特認為，投資者買股票就是要投資該公司。毫無疑問,值得投資的公司必定是優(yōu)秀企業(yè)。雖然每個人對優(yōu)秀企業(yè)標準的評價不一，但在巴菲特眼里很簡單，往往用一句話就能加以簡單的概括。

巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司偏愛投資那些具有持續(xù)競爭力，并且擁有一群既能干又能以股東利益為導向的經(jīng)理人。如果該公司確實具備這些特征，并且買入該公司的價格又非常合理，那么投資這樣的股票要想出錯的概率微乎其微。

相信讀者容易看出，實際上這就是巴菲特一貫堅持的選股原則。嚴格按照這樣的標準來挑選股票，一方面，投資失利的可能性很小。

而另一方面，符合這一標準的企業(yè)也不是很多，這樣，就大大縮小了投資范圍，投資由此變得簡單起來。

套用一句名言的格式可以說，優(yōu)秀的股票都是相似的，而不優(yōu)秀的股票則各有各的不同。

巴菲特最崇拜的投資專家費雪(Phil Fisher)早就指出了這一點。

費雪認為，優(yōu)秀的股票都有自己的共同特點，容易被投資者所識別。例如，這些公司在吸引股東的方式上就與眾不同。餐廳招攬客戶可以標榜其特色，如便利的快餐店、優(yōu)雅的西餐廳、特別的東方食物等以此來吸引同一性質的客戶群。

如果你的服務好、菜色佳、價錢公道，客戶就會認可你這種特色，不斷地登門用餐。可是要知道，餐廳卻不能經(jīng)常變換自己所強調的特色，一會兒是法國美食、一下子又是外帶比薩餅，最終反而會導致顧客的忿怒與失望,，從而在競爭中敗下陣來。

那么同樣的道理，一家上市公司也不可能同時迎合所有投資者的口味。因為有的投資者要求獲得高股利報酬，有的則要求具有長期成長性，有的甚至要求股價震幅越大越好，以便可以從中短期炒作、混水摸魚。

目前A股階段怎么操作才能賺翻天？

下面為大家分享包括股市導圖總綱、k線、均線基礎、切線、指標分析、選股、板塊輪動以及股市中的各種騙局，希望能給大家來個股票知識大梳理，更多更具體的投資干貨知識分享，敬請關注越聲研究，后面將會為大家一步步分享!

（注意：以下圖片看不清晰的可以找我要高清圖片，這里會被壓縮了）

1、股市導圖

2、穩(wěn)賺技巧

3、歷史上市場底部的特征

4、百年股市漲跌錄

5、炒股絕技

6、獨創(chuàng)形態(tài)戰(zhàn)法

溫馨提示：由于系統(tǒng)自動壓縮圖片，想免費查看以上高清原圖和獨創(chuàng)形態(tài)戰(zhàn)法，可關注公眾號越聲研究(yslc927yj)，更多后市操作及股票技術分析方法等你來學習，干貨源源不斷!

而在巴菲特看來，不論是他投資股票還是投資者購買伯克希爾公司股票，他都希望能一如既往地貫徹同一種投資理念，那就是長期投資、集中投資，因為只有這樣的股票才值得長期持有。所以一看利潤表，二看資產負債表。從利潤表方面，我們主要關注毛利率，營業(yè)利潤率，銷售凈利率等。

營業(yè)利潤率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-三費） ÷營業(yè)收入

毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本） ÷營業(yè)收入

凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入

另外，從資產負債表的角度，我們主要用總資產收益率（ROA）和凈資產收益率（ROE）來反映一個公司的盈利能力。

巴菲特曾提到：公司經(jīng)營管理業(yè)績的最佳衡量標準，是凈資產收益率的高低，而不是每股收益的高低。他個人也用了60多年的投資戰(zhàn)績向我們證明用ROE來選好公司的重要性。

在2018年的伯克希爾哈撒韋股東大會上，巴菲特曾透露了其在中國市場的選股標準：只有凈資產收益率不低于20%，而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進入其研究范疇。

ROE=凈利潤/凈資產

ROA=凈利潤/總資產

其中，最常用的是 ROE，也就是凈資產收益率。ROE 反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低，也就是說，它可以告訴你股東投入的每一塊錢能獲得多少回報。這一指標自然是越高越好，越長期保持在高位越穩(wěn)定優(yōu)質。

大量的數(shù)據(jù)證明，用該方法篩選出來的基本上都是典型大白馬。即使不是，股價走勢或者分紅也不會差。連續(xù)多年ROE保持穩(wěn)定，也代表公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。

股價由市盈率、凈資產收益率和每股凈資產共同決定。如果市盈率保持不變，那么ROE和BPS越高的企業(yè)其股價越高。

因此，當ROE越高時，就意味著企業(yè)的盈利能力越強，市盈率就越高。當一家上市公司的ROE不斷提高，那就可以把它斷定為處于快速成長型企業(yè)，因此投資者給它的估值就越高，甚至有可能出現(xiàn)非理性的溢價提升。這就是所謂的“戴維斯雙擊”。

即當一個企業(yè)ROE或凈利潤以很高的速度增長時，PE也提高得很快，企業(yè)股價得到了雙向加強。相反，當ROE降低或者凈利潤增速下滑時，PE也會加速回落，導致股價受到雙向壓制。

根據(jù)統(tǒng)計顯示，截至目前，A股市場符合連續(xù)十年凈資產收益率超過20%的公司僅有12家，分別為貴州茅臺、海天味業(yè)、?？低?、伊利股份、格力電器、德賽電池、華東醫(yī)藥、承德露露、恒瑞醫(yī)藥、大華股份、洋河股份、老鳳祥。

名單如下：

ROE范圍：

10%-15%，為一般公司；

15%-20%，為杰出公司；

20%-30%，為優(yōu)秀公司。

也就是說，投資者遇到那些ROE長期低于10%的公司，還是盡量回避吧。那些超級大牛股，比如伊利股份，從2010-2015年，ROE基本上都處于25%左右，而雙匯發(fā)展也是長期保持28%，而“股王”貴州茅臺的ROE則基本處于30%以上，但這樣的公司也是可遇不可求。

而且，有些公司的ROE雖然非常高，但是估值也不便宜，很多投資者都表示下不了手。因此，我們可以選取ROE大于15%的基準來擴大選股范圍。

一般情況下，ROE指標高于15%的公司已經(jīng)算比較優(yōu)秀的，如果對選股有更高的要求，也可以將標準提高到20%以上。

以下為A股市場連續(xù)10年ROE大于15%的名單（38家）：

相比而言，ROA 告訴我們的是，企業(yè)的股東以及債權人共同投入的每一塊錢能獲得多少回報，適用于高杠桿的公司。越大盈利能力越強。

比如，通過分析貴州茅臺，五糧液等4家白酒企業(yè)的ROE，ROA發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺的ROE和ROA很都高。

除了與同行業(yè)的其他公司比，還可以與公司自己的過去相比，看看企業(yè)的盈利能力是上升了還是下降了。

格力電器從2000年ROE開始緩慢上升，如果在那個時候注意到這家公司的話，資產早就翻了好幾倍了。

除了ROE、ROA 之外，巴菲特還有毛利率和凈利率兩大選股指標。巴菲特給這三個指標設定了標準，也就是毛利率要高于40%，凈利率要高于5%，凈資產收益率要高于15%。

那么，截止2019年財報之后，粽哥通過整理之后發(fā)現(xiàn)，目前A股有86家符合巴菲特三大選股標準的公司，我們以連續(xù)5年為單位。

以下是最全名單：

當然啦！選股并非易事，不是通過幾個簡單指標就能夠找到真正優(yōu)秀的公司。ROE的數(shù)據(jù)，還需要結合凈利潤、市盈率PE、市凈率PB等指標一起使用。而且，有一些剛上市的新股ROE指標會非常高，之后就會越來越低，這種公司就需要剔除掉。

投資者只有綜合使用各項數(shù)據(jù)，通過層層的篩選、診斷之后，才能找到最值得投資的公司，切不可按部就班的、不加思考的盲目“抄作業(yè)”。

博弈學上有兩個術語：

一個叫零和游戲。也就是說參與者的總量是不變的，我贏的就是你輸?shù)摹?/p>

還有一個叫做負和游戲，也就是說不管誰輸誰贏，參與者的總量因為一些不可避免的因素而變少了。

打個簡單的比方，我們四個人在家里打麻將，有人贏錢有人輸錢，但不管怎么樣我們四個人手里的錢總量是不變的，這就是“零和游戲”。但是如果我們四個人去打麻將，同樣是有人贏錢有人輸錢，但是我們手里的錢總量會變少，因為要付錢給棋牌室。

所以，不管是彩票也好而是賭博也好，他們設計的初衷是為了慈善為了娛樂。但是從投資的角度來說，它們就是“負和游戲”?！柏摵陀螒颉庇幸粋€顯著的特點，那就是玩的次數(shù)越多，虧錢越厲害。

因為次數(shù)少的時候，可能會出現(xiàn)一些意外事件；但是如果次數(shù)多了，那么就是概率發(fā)生作用了。就像如果只拋三次硬幣，可能都是正面，但是如果拋1萬次硬幣，那肯定是5000次左右是正面，5000次左右是反面。

有時候我們不得不感慨，貪婪就是人性最大的弱點之一，任何事情只要利用好人類的這一特性事情多半能成。比如說光喊做慈善沒幾個人會響應，然后有了彩票這個偉大的發(fā)明，做福利還有機會中大獎噢，沒中就當是做慈善了，中了那豈不是更好。

股市也是一個偉大的發(fā)明，它兼具了投資和投機屬性。它給了想賺快錢的人機會，也給了長期投資企業(yè)的機會。

問題來了：股市是一個“零和游戲”還是“負和游戲”？

股市每一筆成交，都是有人買，有人賣，看起來似乎是個“零和游戲”。可是每筆交易的時候，我們又要給券商付傭金，還要付印花稅，這樣看來又似乎是個“負和游戲”。

但是我們假設一種場景：股市每天都在漲，那么不管是誰都在賺錢，這樣的話，甚至是個“正和游戲”?？上н@只是理想場景，現(xiàn)實生活中不可能存在。

應該說，真實的股市它更接近于“負和游戲”。所以，不可避免的就是炒得越頻繁，虧錢的概率越高。有人說這是瞎扯，那是你沒看過水平高的，那誰誰誰，做超短線一年翻了多少倍。這很正常，賭場里偶爾還出幾個賭神呢，關鍵是這樣的人有幾個？我們要講的是市場普遍的情況，而不是個例。真正賺錢的，最后都逃不開兩個字：概率。

那怎樣做在股市里賺錢的可能性才會比較大呢？先講一個故事，亞馬遜流域有一種蛇，體型超大，而且非常強壯。它捕食方式非常特別，每次都在水邊的大樹上，然后就一動不動的等著，剛開始沒有任何動物敢靠近。后來大家發(fā)現(xiàn)這條蛇好像沒有攻擊性，然后一些動物像小鳥什么的就開始壯著膽子慢慢靠近，大蛇還是沒有任何反應。時間慢慢過去，人們都以為這是一條死蛇，有一天一條鱷魚慢悠悠地爬過去，這時這條”已經(jīng)死了”的蛇突然彈起，一下就把一條大鱷魚給活活絞死了，然后一口吞下。接著又換一個地方重復這個步驟，這條大鱷魚足夠它撐到下一條鱷魚的到來。

大水蛇雖然體型巨大，站在食物鏈的最頂端，它想吃誰就吃誰。但是它也有一個巨大的缺點，就是消耗很大，一旦貿然出擊又沒有捕獲是一件很傷的事情。

所以它的生存之道概括起來就是三點：

1、戰(zhàn)略性忽略小動物；

2、耐心等待；

3、大動物來臨時，用最保險的辦法（先絞殺而非直接吞）全力出擊。