估值數(shù)據(jù)結(jié)果基于上一交易日行情數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，與上一交易日的計(jì)算結(jié)果相比，全市場估值小幅上升。各細(xì)分指數(shù)中，下盤股指數(shù)上漲，上證50等下跌，現(xiàn)在市場不活躍，場內(nèi)存量資金少情況下經(jīng)常呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。
最近研究智能投顧比較多，今天說幾個容易混淆的概念，F(xiàn)OF、基金組合、智能策略、智能投顧，這幾個詞現(xiàn)在比較火，意思相近容易混淆。
兩個誤區(qū)
FOF，全稱是Fund of Funds，也就是基金中的基金。隨著市場上公募基金的不斷擴(kuò)充，基金的數(shù)量甚至比股票還要多了，名目繁多，各行各業(yè)的基金往往讓消費(fèi)者無從下手，于是以基金為投資標(biāo)的基金就應(yīng)運(yùn)而生，也就是FOF。
海外市場這塊已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，但國內(nèi)2016年9月證監(jiān)會才出了《基金中的基金指引》，只是個指引文件而已。據(jù)我了解各基金公司還沒有真正意義的FOF。
另外，有人將ETF連接基金歸為FOF，這是不對的，至少我還沒見過哪個連接基金投資多個ETF，都是對標(biāo)的一個ETF。要知道FOF里面最后一個F可是加了s的復(fù)數(shù)。
兩個誤區(qū)
基金組合，這個詞就比較常用了，就像我們現(xiàn)在做的挑低估的指數(shù)基金投資，多個基金就形成了一個組合。組合要發(fā)揮分散風(fēng)險，提高收益的的目的，往往需要搭配一個“智能策略”，這個策略可能是基于經(jīng)驗(yàn)和規(guī)則的，比如我們選低估指數(shù)基金的策略；也可能是構(gòu)建模型基于目標(biāo)函數(shù)量化求最優(yōu)解的策略，比如基于趨勢的，基于基本面的等等，往往為大小機(jī)構(gòu)投資者使用。
現(xiàn)在不少基金公司推出了這種組合，為真正開展FOF業(yè)務(wù)鋪路，典型的如廣發(fā)的行業(yè)輪動策略，這是一個趨勢策略，對九個行業(yè)進(jìn)行輪動，各個行業(yè)對應(yīng)的標(biāo)的都是自己家的指數(shù)基金。按FOF分類對比的話，看上去就是一個配置型的內(nèi)部FOF嘛，不過畢竟不是FOF，所以它只會也只能給出調(diào)倉建議，不能替你做主調(diào)倉。
再比如二八輪動策略等，是一個比行業(yè)輪動還要簡單的策略，都是一樣，這些策略實(shí)現(xiàn)給出一個固定的標(biāo)的池，建立一個模型按照既定策略給出調(diào)倉建議。
所以，要明確的是基金組合還不是FOF，后面FOF誕生了肯定是要收管理費(fèi)或者服務(wù)費(fèi)的。
兩個誤區(qū)
智能投顧是人工智能+傳統(tǒng)投顧，傳統(tǒng)投顧提供高端專屬財(cái)富管理服務(wù)，靠的是專業(yè)人士的金融專業(yè)技能，智能投顧是用人工智能（更準(zhǔn)確的是算法模型和數(shù)據(jù)）代替人工服務(wù)。算法模型由專業(yè)金融人士提供，數(shù)據(jù)計(jì)算由計(jì)算機(jī)提供，計(jì)算機(jī)畢竟是工具，所以智能投顧的主體還是投顧。
如果主體是投顧，那智能投顧公司提供的當(dāng)然就是服務(wù)了：也就是投顧服務(wù)+交易通道服務(wù)。
投顧服務(wù)可就不僅僅是一個策略了，而是一個體系，比各種智能策略高了一個level。被稱為“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森曰過，“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置?！保?strong>投顧服務(wù)解決的是大類資產(chǎn)配置、具體資產(chǎn)選擇和以何種方式交易（時機(jī)和成本）的問題。
在私人銀行業(yè)務(wù)中，投顧是需要針對每個客戶量身定制的。智能投顧顯然也應(yīng)該具備看人下菜碟的能力，實(shí)現(xiàn)千人千面，否則智能何在！將投資人區(qū)分開的不是預(yù)期收益而是每個人能夠承受的風(fēng)險。智能投顧的整套模型必須能夠計(jì)算出各個風(fēng)險等級下收益最大的基金組合。根據(jù)評估出的用戶能夠承受的的風(fēng)險，就能匹配出一個為這個客戶定制的組合來。
交易通道服務(wù)主要是技術(shù)問題，就是提供一個交易的入口，用戶很方便的申贖組合，下面對接基金銷售公司就好了，或者再牛逼一些就去把各基金公司接口統(tǒng)統(tǒng)適配一遍，能進(jìn)一步降低手續(xù)費(fèi)用。
智能投顧公司賺錢主要是靠第一種服務(wù)。對于第二種服務(wù)，很多人肯定覺得我看你調(diào)倉我自己單獨(dú)去買不就更省錢么，其實(shí)不是這樣的，舉個例子，基金申購費(fèi)率是階梯掛靠的，大于1000萬手續(xù)費(fèi)可以極低甚至減免，但小散單獨(dú)買就做不到吧。
怎么評價一個智能投顧產(chǎn)品的好壞，挑團(tuán)隊(duì)是最靠譜的方法，這是阿甘原創(chuàng)，再次看本質(zhì)，智能投顧 = 人工智能+傳統(tǒng)投顧，由這兩個行業(yè)牛人帶頭的團(tuán)隊(duì)才靠譜，核心的投顧服務(wù)都是由這兩撥人對應(yīng)產(chǎn)生的。
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