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99%的投資者，都應該用這個策略

妖城主 >《理財巴士》

2019.10.30

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99%的投資者都應該用這個策略 來自理財巴士 07:57

股神巴菲特曾經(jīng)在1993年說過這樣一句話：

「我們的投資，杜絕使用常規(guī)的分散投資策略。」

不過，他在1998年又說：

「或許超過99%的投資者，都該采用廣泛的分散投資策略。」

（巴菲特）

這兩句話

看起來很矛盾??！

又杜絕分散

又要廣泛分散的

但如果你細讀的話，會發(fā)現(xiàn)其實他說的很有道理。

巴菲特說，應該杜絕使用分散投資策略的對象，是“我們”，其實是指像他那樣，有實力的少數(shù)派；

而“超過99%的投資者”，指的是絕大多數(shù)的普通投資者。

也就是說，巴菲特這樣的投資高手適合集中投資，而普通人更適合分散投資。

股神的能力眾所周知，他要么不出手，一出手肯定是找準目標了，所以需要集中火力進攻。

“超級投資人”沃爾特·施洛斯，對“分散”還是“集中”投資的問題，說過這樣一句話：

「沃倫（巴菲特）這么做可以，他判斷人很準確，判斷公司也很準確。我不行，因此我用另外的投資方法。」

對于巴菲特來說，集中投資主要有2個優(yōu)勢：

一是可以把更多的精力投注在目標資產(chǎn)上，研究得更詳細，做決策時也更有把握一些；

二是集中投資更能發(fā)揮整體的優(yōu)勢，因為資金的基數(shù)大，如果上漲了，整體的收益就會更高。

但是對于普通投資者來講

集中投資存在一大難點和痛點

01 難點：萬里挑一

要使得資金發(fā)揮整體優(yōu)勢，需要保證一個前提，就是你投資的一定得是個好產(chǎn)品，要跑得贏市面上大多數(shù)的同類。

比如投資股票，你從成千上萬只股票中，挑選出的那幾只股票，未來的盈利狀況至少要在市場中上等級以上吧？

不然，還不如直接投指數(shù)基金，來分散持有幾十只乃至上百只股票，獲得市場中等水平的收益。

但問題是，我們普通人的選股能力通常都很一般，可能會有運氣好懵對的，但是，這不可持續(xù)。

你需要花大量的時間，去研究股票；另一方面，散戶得到的信息很有限，個人能力也有限，導致我們判斷失誤而選錯股。

02 痛點：黑天鵝事件

即便當時做研究后，確實發(fā)現(xiàn)是個優(yōu)質(zhì)股票，但黑天鵝事件的爆發(fā)，就可能會讓好股變成“垃圾股”。

美國的安然公司就一個典型的例子。

1985年，休斯頓天然氣公司被聯(lián)合北方公司收購，改名為“安然”。

在高級經(jīng)理人肯尼斯·雷和杰夫·斯克林領導下，安然公司的規(guī)模迅速擴張，公司營收連年增加。

2000年，安然公司在《財富》世界500強排名第16位，成為世界上最大的綜合性天然氣和電力公司之一。

（美國安然公司ENRON）

所以，安然公司的股票也被外界普遍看好。

當時，大通、高盛、花旗、德意志銀行等投資銀行，都持有大量的安然股票和債券。

《財富》雜志連續(xù)6年，評價安然是“最具創(chuàng)造力的公司”，所以很多美國人，都把安然的股票視為“防御型股票”，也就是藍籌股。

尤其是安然的職工。

他們見證了安然在海外的大型擴張，在公司氛圍的感染下，把工資、退休金等等資金，全都拿來買安然的股票。

結(jié)果，悲劇發(fā)生了。

2001年11月中旬，安然被卷入一系列會計欺詐丑聞，隨后股價大跌，從90美元下滑到了30美分。

月底，安然的歐洲分公司申請了破產(chǎn)，兩天后，美國本部也申請了破產(chǎn)保護。

那些持有安然股票的人，特別是安然的職工，幾乎把所有的積蓄、退休金都投了進去，這些錢，瞬間變成了泡沫。

（轟動一時的安然破產(chǎn)案）

安然的故事，也從側(cè)面提醒我們：

將自己主要投資標的，和從事的行業(yè)捆綁在一起，風險很大。

換句話說，你本身在一個行業(yè)工作，然后把工資收入等大部分資金，又投入到了這個行業(yè)，一旦這個行業(yè)爆發(fā)風險，你就會一虧到底。

世界首富比爾·蓋茨，就是一個聰明的反例。

1992年的時候，比爾·蓋茨持有微軟約45%的股份。

之后，他請了一個投資經(jīng)理幫助他打理資產(chǎn)，投資經(jīng)理建議他進行分散投資。

于是，比爾·蓋茨開始穩(wěn)定地減少微軟的股份，每個季度減持大概800萬-2000萬股，30年來，累計減持股票約525億美元。

同時，比爾·蓋茨將從微軟獲得的現(xiàn)金分紅，交由了一個家族辦公室“瀑布投資”來管理。

這些資金，被投資了到眾多行業(yè)的著名公司中，比如美國廢棄物管理公司、加拿大國家鐵路公司、沃爾瑪?shù)鹊?，基本上都是跟科技行業(yè)無關的。

（來源：北大投資集團）

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