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全球股市，哪個更值得買？

妖城主 >《不在此山中》

2020.03.26

關(guān)注

疫情沖擊之下，全球股市都在打折甩賣，現(xiàn)在夠便宜了嗎？

這幾天有不少小伙伴問我，海外市場的估值情況。

前幾天我們曾給過美股和港股市場的估值情況，又大幅波動了幾天，現(xiàn)在什么情況？除了港美之外的德國、英國、日本市場呢？

今天給出最新的國際市場估值，包括pb和pe歷史走勢，供大家投資參考：

以下各圖中藍(lán)線是估值指標(biāo)的歷史走勢，紅線是當(dāng)前的最新估值水平。

一美股市場，估值居中

標(biāo)普500：

PE: 17.6

PB: 2.7

納斯達(dá)克100：

PE: 21.7

PB: 5.26

二歐洲市場：估值偏低

英國富時100

PE: 15.2

PB: 1.29

德國DAX

PE: 15.5

PB: 1.1

三港股：低估

恒生指數(shù)

PE: 8.8

PB:0.9

恒生中國企業(yè)指數(shù)

PE: 7.6

PB:0.88

四日本：低估

日經(jīng)225

PE:15

PB:1.27

pe的高低主要和成長預(yù)期有關(guān)，而pb高低主要和盈利能力及成長性有關(guān)，不同的市場直接比較未必合適；

但總的來看，不論從橫向比較還是從歷史上估值對比而言，港股還是這幾個主要股票市場中估值最低的；如果是股市真有什么規(guī)律可言，我認(rèn)為是均值回歸。

英國、德國和日經(jīng)指數(shù)經(jīng)過這幾天的下降，也跌入了較低的位置，具備投資價值；

美股由于十年來的牛市估值上升了不少，雖然最近跌了很多，但也只能算中等估值，還沒進(jìn)入低估區(qū)間；

所以，我在回復(fù)小伙伴時也說過，并沒有到那種滿地?fù)禳S金的機(jī)會。

需要注意的一點，由于疫情的影響，一季度各國上市公司業(yè)績恐怕都比較難看，利潤的下降會導(dǎo)致后續(xù)pe的上升（對pb影響不大）。

本文給出的只是當(dāng)前的估值，不代表未來不會因為經(jīng)濟(jì)下滑而被動提高。

這是一次關(guān)于未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的賭局：

如果相信疫情過后世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前行，那現(xiàn)在跌下來就是難得的好機(jī)會；如果認(rèn)為未來全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，就無需再考慮權(quán)益類資產(chǎn)了。

恐慌中需保持理性，個人對未來保持樂觀，陸續(xù)加倉，準(zhǔn)備長期抗戰(zhàn)。

某種程度上，買一國的寬基就是賭那個國家的國運。以上是給想要配置國外資產(chǎn)的小伙伴提供一個參考。

有數(shù)據(jù)，也要有觀點，我對除港股的海外市場（PS：港股屬于海外市場，非國外市場）的看法是：

具備一定的配置價值，如果看好某個市場可以少量建倉，但目前全球疫情的不確定還比較大，我今天看了一個視頻，美國地鐵上依然很多人不戴口罩，因此，如果抱著抄底想法的一定要謹(jǐn)慎。

BTW:如果要查全球疫情的，可參見同花順的APP“全球疫情”。

對于我們中國人來說，還是更愿意去相信中國的未來。因此，大部分倉位我認(rèn)為還是應(yīng)該配置在A股。

今天上證指數(shù)跌到了2728，在疫情的恐慌下，2月3日當(dāng)天開盤跌到了2685，距離那時僅一步之遙。

因此，毫不夸張地以及肯定地說，這就是A股的底部區(qū)域。這個點位，買進(jìn)去，長期看一定不會吃虧。

但是，剛才也說了，底部是一個區(qū)域，并不是一個點，連巴菲特它老人家前兩天抄底的達(dá)美航空和紐約梅隆銀行也被埋了。

遙想當(dāng)年，巴菲特2003年買港股中石油的時候，買入后也是不斷下跌，而巴老認(rèn)定他有價值，于是不斷購買，最終買成了第二大股東；

同樣地，2007年7月，巴老清空了中石油，之后它還繼續(xù)上漲了幾個月，同樣的買后下跌，賣后上漲，但并不妨礙他最終在中國石油上獲利了7倍。

偉大如牛頓，在遭遇海南泡沫虧損了2萬英鎊后（當(dāng)時是1720年），不僅唏噓：我能計算出天體運行的軌跡,卻難以預(yù)料到人們的瘋狂。

是的，沒人能猜到市場恐慌的程度，沒人能夠抄到老底，如果有，那也是運氣使然。

因此，現(xiàn)在的2728點，正是買入的好時機(jī)。等到重回3000點，你一定感謝現(xiàn)在堅定買入的自己。

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