曾經(jīng)以為我很了解，今天才發(fā)現(xiàn)，我對貨幣基金也是一知半解！哈哈，還好，鄙人就是臉皮厚，愛學(xué)習(xí)，愛請教!
文章有點(diǎn)長：直接看最后一段也可以；那是我今天學(xué)習(xí)的部分。
循規(guī)滔距，先來講講貨幣基金的概念。
貨幣基金是所有開放式基金中的其中一個(gè)品種，我們常見的它與股票基金，債券基金成三足鼎立之勢。
其實(shí)貨幣基金全名叫貨幣市場基金，（Money Markey Fundf）即MMF。是指投資與貨幣市場上短期（一年以內(nèi)，平均期限120天）有價(jià)證券的一種投資基金。
前段時(shí)間有朋友問，貨幣基金分紅嗎?我當(dāng)時(shí)屁股決定腦袋，好像說的是不分紅。其實(shí)貨幣基金只有一種分紅方式，叫紅利轉(zhuǎn)投資。貨幣市場基金每份單位始終保持在1元，超過1元后的收益會(huì)按時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。而其它開放式基金是份額固定不變，單位凈值累計(jì)增加的，投資者只能依靠基金每年的分紅來實(shí)現(xiàn)收益。
舉個(gè)栗子，假如我以一萬元投資了某只貨幣基金，可擁有10000個(gè)基金單位，一年后，假設(shè)投資回報(bào)是5%，那么我就多8個(gè)單位，總共一萬零八個(gè)基金單位，價(jià)值為一萬零八。
再來說說貨幣基金的產(chǎn)品特點(diǎn)；
我們常熟知的就是貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)極低（可以忽略不計(jì)），收益還比較穩(wěn)定，一般情況下每日都有收益，甚至我們熟悉的余額寶還能隨用隨取存。所以我總結(jié)一下具體貨幣基金有哪些特點(diǎn)：
第一，風(fēng)險(xiǎn)低，可保本：
為什么說是低風(fēng)險(xiǎn)呢，可不是說無風(fēng)險(xiǎn)呢，因?yàn)樨泿呕鹨灿锌赡艽嬖诘泼嬷档那闆r。08年9月16日，美國歷史悠久的貨幣市場基金管理公司儲備管理公司（Reserve Management）旗下數(shù)只基金凈值跌破1美元，其中Primary 基金跌至0.97美元， Yield Plus 基金也是跌至0.97美元，而International Liquidity基金更是跌至0.91美元Primary 基金8月底時(shí)資產(chǎn)規(guī)模還是650億美元，到9月16日已降至230億美元。之后，受嚴(yán)重沖擊的貨幣基金宣布暫停贖回，并申請加入美國財(cái)政部對貨幣市場基金的臨時(shí)保護(hù)計(jì)劃。貨幣市場基金最大的特色就是利用會(huì)計(jì)程序?qū)⒚抗蓛r(jià)格穩(wěn)定在1美元，為避免這些程序因潛在問題而導(dǎo)致貨幣市場基金跌破面值（break the buck），美國證券和交易委員會(huì)曾先后出臺系列政策，規(guī)定貨幣市場基金可以使用不同會(huì)計(jì)程序的條件。因此，自貨幣市場基金誕生以來，跌破面值的現(xiàn)象非常少。
所以貨幣基金嚴(yán)格來說是低風(fēng)險(xiǎn)品種，除非有不可避免的因素影響。
那么貨幣基金既然能產(chǎn)生收益，那也肯定有投資的工具，這些工具包括國庫券（是指國家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政政府債券）、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、銀行承兌匯票、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。以上這些工具都是低風(fēng)險(xiǎn)品種，所以這也是貨幣基金被稱為低風(fēng)險(xiǎn)品種的原因。
第二，流動(dòng)性強(qiáng)，贖回方便：
我們常用的余額寶，一般隨用隨取，別的一些基金公司的貨幣基金贖回時(shí)間也是T+1，所以我建議身邊的盆友買貨幣基金不要一次性買，分批買，這樣你用錢的時(shí)候每天都可以贖回。
第三，費(fèi)率低
螞蟻上在售的貨幣基金，申購贖回費(fèi)率為0，運(yùn)作費(fèi)率：管理費(fèi)0.15%/年 托管費(fèi)0.05/年 銷售服務(wù)費(fèi) 0.15%/年
（注：以上這些費(fèi)用是從基金資產(chǎn)中日提，不會(huì)單獨(dú)收?。?/p>
第三，每天計(jì)利，每月分紅
這個(gè)特點(diǎn)確實(shí)是下午想到的，我們常見的貨幣基金基本都采用每天計(jì)利的利息計(jì)算方法，并按月累計(jì)利息到基金賬戶上。有點(diǎn)落袋為安的意思。這跟其它 主動(dòng)型開放式基金的現(xiàn)金分紅有點(diǎn)類似。
貨幣基金既然是低風(fēng)險(xiǎn)品種，所以作為一名合格的投資者，我們就要了解我們的投資風(fēng)險(xiǎn)。
第一，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：
對于流動(dòng)性，我們自己是將本金投入到資本市場上，借助金融工具再轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。對于基金管理人，是在面對贖回壓力時(shí)，還能降投資組合在市場中變現(xiàn)。我們通常說的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是，一旦我們投資者越好一起贖回一只貨幣基金，而基金管理人手足沒有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)對我們的贖回金額，那么貨幣基金將延遲兌現(xiàn)投資者的贖回申請。
第二，信用風(fēng)險(xiǎn)：
貨幣風(fēng)險(xiǎn)通過投資短期短期有價(jià)證券，其中比如說商業(yè)票據(jù)，一旦企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)出現(xiàn)到期無法兌付的情況，那么這樣就會(huì)直接影響到貨幣基金的收益。
第三，運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：
我們常見的貨幣基金，收益率有高有低，所以基金公司的運(yùn)作能力和基金管理人的專業(yè)水平也決定了貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)的大小，我們所熟知的余額寶，博時(shí)合惠都是兩位明顯基金經(jīng)理。
特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)說完了，接下來說說如何挑選貨幣基金，螞蟻上有很多貨幣基金，但是沒有達(dá)到幾百只那樣，所以有了螞蟻這個(gè)靠山，實(shí)際是已經(jīng)幫我們挑選了貨幣基金，那么如果讓我們自己來挑選貨幣基金，我們該如何挑選呢？
第一，規(guī)模：
我想資產(chǎn)規(guī)模這個(gè)名詞是所有基金所不能邁過的檻吧，那么我們對待貨幣基金，該怎么選擇呢，是規(guī)模大了好，還是規(guī)模小了好呢？
首先我上述也說了，貨幣基金的運(yùn)作費(fèi)用很低，這樣就導(dǎo)致基金公司只能通過規(guī)模來賺錢，最大的貨幣基金是余額寶吧，辣么大，不但運(yùn)作費(fèi)用高，每年賺的也多，最小的貨幣基金，辣么小，不但規(guī)模小，運(yùn)作費(fèi)率也低，當(dāng)然賺的也少了。別的基金到某個(gè)時(shí)期一般都會(huì)可以控制規(guī)模，有的停止申購，有的不定期分紅等等。但是貨幣基金完全不用擔(dān)心這個(gè)問題，事實(shí)上，固定收益類的產(chǎn)品大多采用1對1的價(jià)格談判方式，你規(guī)模大了，當(dāng)然你的資產(chǎn)規(guī)模就大，所以你議價(jià)的時(shí)候就比較強(qiáng)硬，這樣你的投資收益也就高點(diǎn)。而對于規(guī)模小的貨幣基金，大多只有1億元左右，不但要拿資產(chǎn)去議價(jià)，還有預(yù)留現(xiàn)金防止投資者贖回，這樣你投資的資金少了，你的收益也就低了。當(dāng)然也有一些特殊情況 ，而且規(guī)模還比較大的新貨幣基金，這些貨幣基金有可能處于募集期，或者募集期剛過。但是這些貨幣基金存在一個(gè)問題，就是里面的資產(chǎn)不真實(shí)，為啥這樣說呢，因?yàn)槔锩娴暮芏噘Y產(chǎn)可能都是幫忙資金，比如你家跟他家關(guān)系好，聯(lián)系一下，避避稅啦，等等。這樣一幫忙，你的新基規(guī)模就蹭蹭上去了，不明真相的投資者一看，這么多資金購買，我也跟買，這樣新基不但收規(guī)模，順帶有可能名利都收了。但是好景不長，新基處于開放期了，一個(gè)月內(nèi)，基金的規(guī)模就大幅縮水，一般投資者誰還時(shí)不時(shí)盯著規(guī)?？窗?，再說又是貨幣基金，更不操心了。
第二，收益率：
貨幣基金一般用萬份收益或者七日年化收益率來表現(xiàn)基金業(yè)績；這也是衡量基金業(yè)績的兩個(gè)指標(biāo)。
很多人都喜歡七日年化收益率這個(gè)字眼，其實(shí)很多時(shí)候，七日年化收益率這個(gè)指標(biāo)都是假象。
舉個(gè)栗子，比如一只貨幣基金，第一天收益為3塊，第二天也是3塊，但是往后的五天，每天都是0塊錢，這樣這只貨幣基金的七日年化收益率也是3%，但是其實(shí)我們往后的五天一分錢也沒賺到。所以我們更要關(guān)注每天的萬份收益這個(gè)指標(biāo)，七日年化收益雖然有一定的參考價(jià)值，但是不能作為未來的收益水平。
第三，加息
如果要加息，那么對于整個(gè)貨幣市場都是有利的，這也包括新的貨幣基金。尤其是對新貨幣基金，在加息后，全部資產(chǎn)可投資在更好的收益品種中，不存在調(diào)倉（因?yàn)樘幱诜忾]期），所以加息帶來的效果更顯著。
所以除了余額寶，我們買貨幣基金參考這篇文章：余額寶限額，別方
關(guān)于貨幣基金的偏離度
貨幣基金的偏離度，是指貨幣市場基金“攤余成本法”與“影子定價(jià)法”兩種定價(jià)方式下基金資產(chǎn)凈值的偏離程度。
基金偏離度是貨幣基金特有的概念，要理解偏離度，就要從貨幣基金的兩種資產(chǎn)凈值計(jì)價(jià)方式來介紹。我們把某一計(jì)價(jià)日貨幣市場基金按攤余成本法計(jì)算得到的資產(chǎn)凈值表示Na，按影子定價(jià)法計(jì)算得到的資產(chǎn)凈值表示Nb，則該日基金的偏離度D可這樣來表示，具體內(nèi)容如下。
D={Nb-Na}÷Na×100%
偏離度這一指標(biāo)是衡量貨幣市場基金風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)。當(dāng)影子定價(jià)所確定的基金資產(chǎn)凈值低于攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)偏離，這是由于市場收益率上升引起的貨幣市場基金投資組合券種的價(jià)格下降所致。負(fù)偏離意味著基金資產(chǎn)組合的實(shí)際價(jià)值低于賬面價(jià)值，貨幣基金組合中存在浮虧。反之，當(dāng)影子定價(jià)所確定的基金資產(chǎn)凈值高于攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)正偏離。正偏離意味著基金資產(chǎn)組合的賬面價(jià)值被低估了，在一定程度上說明了基金持有的投資品種市場價(jià)格上漲，為投資者獲取了更多的收益。作為基民的基金投資品種，貨幣基金的正偏離好于負(fù)偏離，但不能抱有“正偏離是越大越多越好”的心態(tài)，投資者也必須注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而對那些偏離度較大，偏離次數(shù)較多的基金，投資者應(yīng)該向基金公司來了解偏離度較高和次數(shù)較多的原因。
這個(gè)問題是我今天才注意的，也是我向別人請教的：（不做投資意見，只示范）如下圖；
這只基金份額本來是10038.46份，結(jié)果只賣出了10034.84份，那么就有3.64份是不能賣出的。結(jié)果在下午三點(diǎn)之后，這3.64份又可以賣出了。我當(dāng)時(shí)很困惑，為什么要分兩次賣出，三點(diǎn)之前和之后又什么區(qū)別嗎？為什么要預(yù)留一點(diǎn)現(xiàn)金？
在我學(xué)習(xí)之后，我才知道，這是由基金結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則導(dǎo)致的。
那貨幣基金為什么有結(jié)轉(zhuǎn)日，貨幣基金結(jié)轉(zhuǎn)日是怎么回事？當(dāng)然并非是所有的貨幣基金都有結(jié)轉(zhuǎn)日。貨幣基金是將大眾的小資金回合起來，形成龐大的資金池用來投資貨幣市場。因此會(huì)有很多的投資賬戶。國內(nèi)目前最大的貨幣基金天弘現(xiàn)金增利寶（余額寶）。而貨幣基金每天都是產(chǎn)生收益的，而且其基金每日總收益、份額等都是動(dòng)態(tài)變化。貨幣基金在每個(gè)工作日都會(huì)公布前一天的每萬份日收益等數(shù)據(jù)，并且每天都計(jì)算出各個(gè)賬戶應(yīng)該獲得的收益，即通常咱們看到的未付收益。
之所以設(shè)立一個(gè)結(jié)轉(zhuǎn)日，主要是出于風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，未付收益的結(jié)轉(zhuǎn)成份額或者打入投資者的銀行卡，需要一系列的核算和風(fēng)險(xiǎn)控制過程。如此龐大的賬戶數(shù)和需要處理的筆數(shù)，完全依賴系統(tǒng)自動(dòng)化地去完成，會(huì)存在一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，比如打款金額不對、收益轉(zhuǎn)份額的數(shù)額不對、收益分配錯(cuò)亂等。所以一些很關(guān)鍵核心的風(fēng)險(xiǎn)控制步驟，還是得依靠人工進(jìn)行審核，這個(gè)人工審核的過程，就需要消耗一些時(shí)間。其次，任何基金在管理費(fèi)用如此低成本有限情況下，不可能無限增加人力資源，所以降低收益結(jié)算頻率，設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的結(jié)轉(zhuǎn)日，可以有效減少工作量。最后，，降低結(jié)算的頻率，也能有效降低發(fā)生錯(cuò)誤的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@會(huì)涉及到很多投資者的直接利益，所以必須盡可能降低任何可能發(fā)生誤差的概率。
那么目前貨幣基金有日結(jié)轉(zhuǎn)和月結(jié)轉(zhuǎn)：肯定有人要問 哪個(gè)好？（來源度娘）
其一、按日結(jié)轉(zhuǎn)收益率采取幾何平均予以年化收益率,按月結(jié)轉(zhuǎn)收益率則傾向于簡單平均予以年化,則在每萬份基金凈收益相同的情況下,按日結(jié)轉(zhuǎn)收益率要大于按月結(jié)轉(zhuǎn)收益率；
其二、在份額相同、每日凈值增加相同情況下,按月結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算的每萬份基金凈收益要大于按日結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算的每萬份基金凈收益。與此相對應(yīng),按日結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算的每萬份基金凈收益和7日年化收益率的變動(dòng)均相對平緩,而按月結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)算的兩項(xiàng)指標(biāo)則會(huì)在月中平穩(wěn)而在跨月時(shí)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。實(shí)際結(jié)果有利于'按月結(jié)轉(zhuǎn)。
在實(shí)際操作中,雖然各基金所采用的結(jié)轉(zhuǎn)方法不同,但由于同時(shí)其各自的份額、收益也不盡相同,并且可能存在基金為平滑兩種方法差異而采取一定操作,因此兩種方法計(jì)算結(jié)果在實(shí)際中并不如理論計(jì)算的差異明顯。
但是我想說：我們買貨幣基金，贖回時(shí)間不定期，但是結(jié)轉(zhuǎn)每個(gè)月都發(fā)生，所以任何時(shí)候贖回都對自己沒有影響。就算有影響，你贖回后，未結(jié)轉(zhuǎn)的收益也會(huì)給你。
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