自從2016年底以來，人民幣兌美元就像喝了假奶粉一樣頻頻下跌。最低跌至6.9694，就在大家都在扳手指頭，估量什么時候跌破7元時，離岸人民幣匯率又來了一波絕地反擊。
看著一路高歌猛進(jìn)的離岸人民幣
在岸人民幣先是觀望
然后也穩(wěn)步跟進(jìn)了
始終關(guān)心大家錢袋子的小編
今天來給大家科普
到底什么是離岸人民幣和在岸人民幣
離岸人民幣
2010年中國在香港實施人民幣離岸交易
在市場上交易代號就是CNH
也就是CNY IN HONGKONG
而隨著CNH交易規(guī)模逐漸擴大
央媽也開放其他國家進(jìn)行離岸人民幣交易
現(xiàn)在CNH已泛指海外離岸人民幣交易
在岸人民幣
就是中國人民銀行授權(quán)
中國外匯交易中心
在每個工作日上午對外公布
當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元等
匯率中間價
作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場
以及銀行柜臺交易匯率的參考價格
說白了一個是國外換匯的匯率
另一個是國內(nèi)換匯的匯率
離
岸
市
場
離岸人民幣市場（CNH）是指中國大陸之外，可經(jīng)營人民幣存放業(yè)務(wù)的市場，目前最活躍的人民幣離岸市場在香港。
發(fā)展時間短、規(guī)模較小、受限較小、受國際因素影響較多。
更充分反映了市場對人民幣的供需。
在
岸
市
場
在岸人民幣市場（CNY）就是我們平時接觸的國內(nèi)公司和個人銀行服務(wù)。
發(fā)展時間長、規(guī)模大、受到管制較多、央行是外匯市場的重要參與者、匯率受央行政策影響大。
第
1
則
-THE FIRST-
離岸市場人民幣匯率對超預(yù)期的
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)強烈
當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期時
匯率會第一時間反應(yīng)市場
對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)整
而離岸市場因為沒有管制
對數(shù)據(jù)，尤其是超預(yù)期部分反應(yīng)會更大
第
2
則
-THE SECOND-
離岸和在岸兩地流動性差異
會影響人民幣匯率差價
雖然同是人民幣兌美元的匯率
但是兩者之間存在價差
當(dāng)大家都急著搶購人民幣拋售外幣時
離岸人民幣市場中人民幣流動性惡化
離岸人民幣升值壓力上升
當(dāng)CNH比CNY表現(xiàn)出更強的升值壓力
價差上升
當(dāng)大家爭相拋售人民幣買美元時
離岸人民幣市場中美元流動性惡化
離岸人民幣貶值壓力上升
價差可能會下降
一般來說，在正常時期，價差比較小
但是在非正常時期
由于離岸人民幣市場表現(xiàn)更為敏感
所以價差拉大
第
3
則
-THE THIRD-
國際金融市場的沖擊
尤其是海外投資者風(fēng)險偏好的變化
對離岸市場的人民幣匯率影響更大
離岸人民幣與國際金融市場的聯(lián)系更緊密
而在岸市場因為存在管制
對這些沖擊就不那么敏感。
因此，在國際金融市場動蕩的時候
在岸和離岸匯率通常也會出現(xiàn)較明顯的價差
其實
離岸人民幣與在岸人民幣之間也會互相影響
01
通過跨境進(jìn)出口企業(yè)貿(mào)易結(jié)算
當(dāng)離岸人民幣比在岸人民幣弱時，在國內(nèi)6.7人民幣可以換1美元，而出了國就要用7元甚至更高的價格才能換1美元了。
雖然苦了留學(xué)黨，但是跨境出口企業(yè)會傾向于在離岸市場上交易，因為同樣的美元收入在離岸市場可換得更多的人民幣收入，出口企業(yè)在離岸市場上賣出美元、買入人民幣又會使離岸人民幣升值。
同樣的，跨境進(jìn)口企業(yè)則傾向于在在岸市場上交易，因為同樣數(shù)額的美元進(jìn)口支出在在岸市場，可用較少的人民幣購買即可，進(jìn)口企業(yè)在再按市場上出售人民幣、買入美元的行為又會使在岸人民幣貶值。
02
信息或信心導(dǎo)致兩地匯率趨同
舉個例子，在周邊國家經(jīng)濟(jì)前景惡化的情況下，離岸投資者對內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)增長的信心也可能下降（因為周邊國家是中國的重要出口目的地）。這樣離岸人民幣匯率看可能貶值，間接影響在岸市場對人民幣的信心，而帶動在岸人民幣匯率同向變化。
世
結(jié)
道
語
離岸市場投資者對人民幣匯率貶值預(yù)期與央媽判斷的有時候并不完全一致，也就是說，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)壞消息時，離岸人民幣貶值的幅度一般要高于在岸人民幣匯率。
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