我們期貨交易者應(yīng)該認(rèn)識到期貨價格的多面性。
期貨價格短期的大幅波動往往與保證金不足或因恐慌心理導(dǎo)致的平倉密切相關(guān)。
在期貨價格上漲的過程中，多頭最想要的結(jié)果是空頭認(rèn)賠離場，即盤面上表現(xiàn)為持倉量減少，價格上行，在盤面的右邊可以看到大量的空平單。但并不是每次多頭的博弈都這么順利，也會出現(xiàn)主力多頭上攻乏力時，此時，有可能出現(xiàn)大量多平，持倉量回落和價格下行的情況。這樣，虧損就是價格高位新進(jìn)入的多 頭。
反過來，也是一樣的下跌行情中，倉位增加，價格下行，但是從不見主力多頭低位認(rèn)賠離場，即盯盤時沒有發(fā)現(xiàn)大量的多平、持倉減少和價格下跌。持倉一直增加，價格持續(xù)回落，但是始終不見大量的多單離場?？疹^能不能把浮盈變成現(xiàn)實的盈利，還有待觀察，畢竟只有倉位平掉后才能實現(xiàn)盈利。行情看對了，倉位沒對，未必盈利。
從博弈的視角來理解行情的波動是有一定作用的，在價格上漲過程中，多頭想要的是空頭的保證金不足，被迫平倉，這樣盈利就實現(xiàn)了。在價格下跌過程中，空頭想要的是多頭的保證金不足，被迫減倉或平倉。否則，頭寸平不掉，就得移倉換月或者進(jìn)入交割環(huán)節(jié)。
期貨交易心理
一般的交易者，做對了行情，往往想加倉，認(rèn)為自己看對了行情，會選擇利用浮盈加倉，或者再投入更多的資金加倉，情況可能是剛加了倉行情沿著預(yù)期的方向發(fā)展，然后持續(xù)很久。歷史上，確實有很多投資者利用這種方式獲得大量的盈利，從幾萬元起家到幾千萬甚至幾億，但是這種模式使用一兩次還可，很難無限制的重復(fù)，或者說不是一個穩(wěn)定的交易模式（博弈的市場，賺的錢是別人的，過多的資金，散戶有限，再想從別的大戶那拿錢，就不太容易）。這種模式一個潛在的問題是，很多 時候，更多是運氣，而不是能力，這會讓投資者高估自己的能力和對期貨價格的認(rèn)識水平。無知者無畏。這是常見的一種交易心理。
虧損是經(jīng)常出現(xiàn)的，頻繁交易是經(jīng)常出現(xiàn)的，多數(shù)期貨投資者詢問，都是問頭寸搞錯了方向怎么辦，并且往往是資本金已經(jīng)出現(xiàn)過半虧損，或者更多。嚴(yán)格地講，成熟的交易者在資金虧損5%左右時，會不需要理由的砍掉頭寸。最大的虧損也不應(yīng)超過總資金的10%。原因很簡單，一旦虧損擴(kuò)大，交易心理就很難平穩(wěn)。
期貨價格調(diào)整一下更健康，但從交易心理來說，這也讓很多缺乏經(jīng)驗的投資者形成一種思維定勢或者操作模式，即逢回調(diào)就做買單，逢低就做多，但也有很多大跌，就一去不復(fù)返了。從交易心理的角度來說，很多大跌中也顯示出，其實，多頭的內(nèi)部也是空虛的，多平是多頭內(nèi)部的心理不穩(wěn)，空開能壓得下去也是證明多頭的阻力能力極弱，并不太能排除主力空頭試盤的可能性。
交易心理是脆弱的，盈利時會容易高估自己，虧損時的痛苦又常常會降低自己的思維能力。
這里，最難的是做到，很多期貨投資者交易寶典讀了幾萬、幾十萬字，但是做到的很少。究其原因，還是要求的收益率太高，預(yù)期目標(biāo)太高，就會把杠桿比例調(diào)的很高，結(jié)果是一旦行情回撤或者不利于自己的方向發(fā)展，就會出現(xiàn)超預(yù)期的痛苦，痛苦時，或者超預(yù)期的事情出現(xiàn)時，人們會失去一些判斷能力。沒有人不知道做到巴菲特那樣20%的年化收益率已經(jīng)是國際大牛，但是很多投資者一個月賺了20%之后，大概率還會認(rèn)為自己可以做的更好。盈利之后，應(yīng)有的心態(tài)是感恩和謹(jǐn)慎，但一些人是盲目樂觀與自信。虧損之后，應(yīng)是冷靜與反思，因為一次犯錯的教訓(xùn)比十次成功的經(jīng)驗都重要，而部分投資者就是想著我就不信這行情能一直漲下去，或者我就不信這行情能一直跌下去。這個市場，沒有什么不可能。
期貨交易，大半的時間都要考慮對手是怎么想的，對手的依據(jù)是什么，對手有多少錢，有多少貨。期貨技術(shù)分析派是不用考慮的，中間派，漲了跟漲，跌了跟跌。真正重要 的就是主力資金到底手里有多少資源。大資金一旦選了方向，就很難再止損，一個可選的方式是對沖，比如選擇相關(guān)品種，不同市場的同一品種，同一 品種的不同合約。謀定后而動，如果事先沒有做好充足的準(zhǔn)備工作，每一筆單子都會帶來交易心理層面意外的沖擊，這種沖擊可能讓自己變成鴕鳥。
在期貨交易的整個過程中，行情研判的重要性往往被高估，其實沒有那么重要。多年經(jīng)驗告訴我們，判斷正確的概率在60%左右就是非常優(yōu)秀的，只要犯錯時小虧便可。
期貨交易第一重要的是何時出場，第二重要的是倉位，第三重要的是入場。一旦下了單，第一個問題就是何時離場，虧損多少離場，盈利多少離場。還要考慮何時調(diào)整頭寸的數(shù)量。
不同的人有不同的性格，不同的人有不同的訴求，何時出場，一個可能的底線是不讓自己失去在這個市場交易的資格，即本金不能在一筆交易中蒙受過大的損失。盈利的出場就更難講了，我們建議從交易心理、波動率和預(yù)期目標(biāo)之間做一個平衡。一個可能的底線可能是當(dāng)勢頭不對時，要及時抽身，而這種勢頭的判斷是基本面研究、交易心理把握等多方面的綜合，高手就高在這個方面，只能慢慢練習(xí)，再好的攻略也不抵勤奮的練習(xí)。
期貨價格是一個系統(tǒng)
期貨價格是一個系統(tǒng)，從單個方面理解它，可能是不妥當(dāng)?shù)?。從不同的視角去看待期貨價格，對我們認(rèn)知期貨價格是頗有幫助的。用預(yù)期與博弈去理解期貨價格就容易一些，僅從供應(yīng)與消費的匹配去理解會存在一些困難。
所有的因素，基本面的，技術(shù)面的，博弈面的，交易心理層面的，都系于一線，即交易者的下單行為。在大多數(shù)時間里，分析多頭是怎么想，多頭為什么這么做，分析是空頭是怎么想，空頭為什么這樣做。
期貨價格是一個系統(tǒng)，是由千萬個交易者交易出來的系統(tǒng)，是一個受波動率約束的系統(tǒng)，是一個周期性輪回的系統(tǒng)，價高是最大的利空，價低是最大的利多。
經(jīng)濟(jì)金融理論是時變的。人類在演進(jìn)，人類的認(rèn)知在變化。交易者會總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，每一次博弈后，大家都會學(xué)習(xí)反思進(jìn)步，然后下一次博弈時，就變得更為復(fù)雜與多變。若不變，那可能就是人性——貪婪與恐懼。
進(jìn)了期貨交易這個領(lǐng)域，我們應(yīng)該抱有一顆謙卑的心。因為期貨價格是一個系統(tǒng)，只要是系統(tǒng)，就會有變異性，就會有復(fù)雜性，就會有很多很多面。無人能控制期貨價格，可能，我們唯一能夠做到的是，在犯錯誤時，及時承認(rèn)自己的錯誤，反思自己，反思行情，然后做到，在錯誤時，不要出現(xiàn)大到傷筋動骨的虧損。
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