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實(shí)務(wù) | 隱性債務(wù)的置換和展期

(一)時(shí)間換空間-展期和置換

隱性債務(wù)化解并非要求在短期內(nèi)償付全部債務(wù),而現(xiàn)實(shí)問題是怎么解決短期債務(wù)壓力,在發(fā)展中解決問題、在中長期內(nèi)用發(fā)展的成果逐步消化債務(wù),債務(wù)置換、展期等方式應(yīng)運(yùn)而生。從最初網(wǎng)傳國開行以長期低息貸款置換鎮(zhèn)江納入隱性債務(wù)中的高息非標(biāo)(但最終由于種種原因未得到批準(zhǔn)),到實(shí)際中商業(yè)銀行參與城投公司隱性債務(wù)置換,置換和展期成為城投公司多重約束下的最優(yōu)選擇。
單純的展期是在維持債權(quán)債務(wù)主體不變,通過重新簽訂合同再協(xié)商債務(wù)期限、利率等要素,達(dá)到拉長久期、分散債務(wù)壓力的目的。實(shí)踐中常見展期和置換同步開展的隱性債務(wù)化解操作,通過變更債權(quán)債務(wù)關(guān)系、債務(wù)形式等方式化解債務(wù),其最終目的依然是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、騰挪化債空間,以時(shí)間換空間。
(二)債轉(zhuǎn)股和混改
 “債轉(zhuǎn)股”形式的化債更多見于部分央企、大型省級(jí)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)的債務(wù)化解中,近年來城投公司也已出現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”形式的化解案例。2021年3月工商銀行義烏分行聯(lián)合工銀投資成功實(shí)施總規(guī)模達(dá)50億元的“工銀投資-義務(wù)國資市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目”,募集資金用于償還義烏市國有資本運(yùn)營有限公司及其關(guān)聯(lián)公司債務(wù)。債轉(zhuǎn)股模式有助于實(shí)現(xiàn)城投公司股權(quán)多元化和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),對(duì)于降低城投公司剛性債務(wù)壓力、化解存量債務(wù)提供了更寬廣的融資空間。但債轉(zhuǎn)股模式的實(shí)施主體多為銀行AIC子公司,依靠母行注入資金開展業(yè)務(wù),一方面對(duì)母行資本消耗較大,另一方面城投公司股權(quán)回報(bào)率低且債轉(zhuǎn)股本身和銀行資金低風(fēng)險(xiǎn)偏好相悖,實(shí)踐中債轉(zhuǎn)股更多是“明股實(shí)債”,因此該模式在城投隱性債務(wù)化解實(shí)踐中并未廣泛展開。
和債轉(zhuǎn)股相比,混改模式中城投公司實(shí)控人讓渡部分股權(quán),公司獲得股權(quán)資金,流動(dòng)性改善后則為城投公司走出債務(wù)困境尤其是短期債務(wù)困境提供了更大可能性。一般“債轉(zhuǎn)股”模式的合作方是金融機(jī)構(gòu),未來城投公司實(shí)控人或其自身可能面臨股權(quán)回購壓力,而混改模式引入的新股東一般是資質(zhì)水平高、融資能力強(qiáng)的省市級(jí)地方國企或相關(guān)行業(yè)的央企,如湖南某區(qū)縣將下屬城投公司51%的股權(quán)讓渡予省屬企業(yè),股權(quán)資金注入緩解了公司即期債務(wù)壓力。城投公司或其體系內(nèi)子公司混改后,新股東可帶來股權(quán)資金、管理經(jīng)驗(yàn)、協(xié)同資源、融資支持等多方面利好,因而混改模式在城投公司隱性債務(wù)化解實(shí)踐中運(yùn)用的更多。此外國資國企改革三年行動(dòng)計(jì)劃中,地方政府也有動(dòng)力在地方國企中開展相關(guān)混改動(dòng)作,以做強(qiáng)做大地方國企。
(三)化債類基金-省級(jí)化債安全墊
整體來看隱性債務(wù)主要分布在城投公司,城投公司的債務(wù)化解更多還是依靠外部支持,以省為單位化債的背景下,省級(jí)層面的信用支持更顯得意義非凡,而其中省級(jí)層面可動(dòng)用的資源除前述省屬國企的力量外,金融支持也是債務(wù)化解的重要方式。實(shí)踐中可見諸如債務(wù)保障基金、平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)化解基金、國企改革基金等諸多類型。
公開資料顯示,2020年湖南省設(shè)立100億元債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解基金、云南省發(fā)起設(shè)立不低于300億元的云南省國企改革發(fā)展基金、河北省成立300億元國企信用保障基金、黑龍江省設(shè)立隱性債務(wù)化解周轉(zhuǎn)資金、內(nèi)蒙古自治區(qū)設(shè)立的政府債務(wù)平滑基金,2021年河南成立300億元信用保障基金、天津成立200億元國資高質(zhì)量發(fā)展基金。地市層面,如泰州市2018年財(cái)政預(yù)算中提到“推動(dòng)各地設(shè)立債務(wù)應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金池”,株洲市在株洲市金融控股集團(tuán)有限公司下設(shè)平滑基金,沈陽通過沈陽盛京金控投資集團(tuán)有限公司設(shè)立紓困基金,濰坊設(shè)立債務(wù)增信專項(xiàng)資金和債券投資基金等。
各種類型的化債基金,體現(xiàn)地方政府維護(hù)區(qū)域信用環(huán)境、防控尾部風(fēng)險(xiǎn)的決心和意愿,一定程度強(qiáng)化了投資者對(duì)于區(qū)域債務(wù)可持續(xù)滾動(dòng)的信心,是一種相對(duì)有效的事前風(fēng)控措施。且實(shí)際中部分地區(qū)亦確實(shí)已在“真金白銀”地實(shí)繳資金并協(xié)助地方國企債務(wù)化解,如湖南省資產(chǎn)管理有限公司(湖南的地方AMC)通過化債基金及“其他方式”給包括湘潭市、邵陽市、耒陽市、衡陽縣、湘西州、芷江縣、醴陵市、攸縣在內(nèi)的省內(nèi)各市縣下屬城投公司提供了流動(dòng)性支持救助資金,地方AMC的介入在緩解區(qū)域流動(dòng)性壓力方面給與了較大的直接支持;特別的是,前述的“其他方式”也包括部分地區(qū)AMC嘗試的收購地方國企即將到期的債券等方式。
來源:中誠信國際
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新形勢(shì)下《地方債務(wù)化解、存量資產(chǎn)盤活、基建市場(chǎng)化運(yùn)作、片區(qū)開發(fā)、鄉(xiāng)村振興、城市更新、PPP等公益性或半公益性政府項(xiàng)目謀劃、融資、落地及平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型實(shí)務(wù)》高級(jí)研修班





一、培訓(xùn)內(nèi)容 

 1《新形勢(shì)下地方債務(wù)化解既基建市場(chǎng)化運(yùn)作》

2《片區(qū)開發(fā)的投融資實(shí)務(wù)操作及風(fēng)險(xiǎn)控制

3【地方政府痛點(diǎn)】
1、“十四五”期間的項(xiàng)目已謀劃,錢從何來?融不到資如何補(bǔ)救?
2、既要化解隱性債務(wù)(行穩(wěn)),又要發(fā)展經(jīng)濟(jì)(致遠(yuǎn)),怎么辦?
3、專項(xiàng)債要自平衡,PPP準(zhǔn)備時(shí)間長,都有限額,怎么選?
4、F+EPC或者ABO是否合規(guī)?會(huì)不會(huì)增加隱性債務(wù)?怎么選?
5、大基建、片區(qū)開發(fā)用什么模式?
【城投、平臺(tái)公司痛點(diǎn)】
6、平臺(tái)公司在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中是什么角色?
7、平臺(tái)公司對(duì)項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)有什么作用?
8、平臺(tái)公司對(duì)于降低政府債務(wù)有什么作用?
9、平臺(tái)公司如何幫政府拓寬融資渠道?
10、如何快速打造一個(gè)有用的新平臺(tái)公司?
【投建企業(yè)痛點(diǎn)】
11、傳統(tǒng)施工項(xiàng)目為什么越來越少?施工和房開企業(yè)如何轉(zhuǎn)型?
12、大基建項(xiàng)目的投融資重點(diǎn)有哪些?
13、投建企業(yè)如何在“兩金”壓控背景下合規(guī)參與投資類或PPP項(xiàng)目?
14、投建企業(yè)如何解決項(xiàng)目資本金和項(xiàng)目貸、從而能持續(xù)地干項(xiàng)目?
15、投建企業(yè)參與片區(qū)開發(fā)中的合規(guī)問題和風(fēng)險(xiǎn)有哪些?
【金融機(jī)構(gòu)痛點(diǎn)】
16、如何讓地方政府、平臺(tái)公司、投建企業(yè)有健康的融資意識(shí)?
17、公益項(xiàng)目、片區(qū)開發(fā)、大基建項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)如何搭建?
18、片區(qū)開發(fā)、ABO模式怎么合規(guī)融資?
 二、培訓(xùn)時(shí)間 
2022年1月13日—1月15日  武漢
 三、培訓(xùn)費(fèi)用 

(一)培訓(xùn)費(fèi)用

1、會(huì)員單位:培訓(xùn)免費(fèi),資料費(fèi)200元/人,食宿及交通費(fèi)用自理。

2、非會(huì)員收費(fèi):2800元/人/期;2人及以上2600元/人/期;3人及以上2500元/人/期。

(含:培訓(xùn)、資料、場(chǎng)地、茶點(diǎn)及稅費(fèi);不含:食宿及交通費(fèi)用)

 3、線上直播半年內(nèi)可回放,購買線上課程后可參加線下任意一期培訓(xùn)。          名方式 

 四、報(bào)名方式 

報(bào)名咨詢:薛老師

聯(lián)系電話:15600871631(同微信)

加薛老師了解課程,可長按二維碼! 

↓↓↓

       

課程大綱:

模塊一、監(jiān)管背景下地方隱性債務(wù)化解

1、存量債務(wù)怎么辦?

2、化解地方債務(wù)的思路

3、盤活存量資產(chǎn)

4、地方隱性債務(wù)的規(guī)模與成因

5、化解債務(wù)的基本邏輯與框架

6、債務(wù)壓力下的財(cái)政邏輯變革

7、城投融資15號(hào)文”出臺(tái)背景下城投融資模式及渠道

8、政府隱性債務(wù)的紅線

模塊二、儲(chǔ)備項(xiàng)目的篩選、梳理與推進(jìn)

1、當(dāng)前政府儲(chǔ)備項(xiàng)目的主要問題

2、如何篩選與梳理儲(chǔ)備項(xiàng)目

3、如何解決儲(chǔ)備項(xiàng)目的融資問題?

4、建立動(dòng)態(tài)的儲(chǔ)備項(xiàng)目管理機(jī)制

5、儲(chǔ)備項(xiàng)目的評(píng)價(jià)機(jī)制

6、嚴(yán)監(jiān)管下專項(xiàng)債項(xiàng)目如何包裝

模塊三、地方專項(xiàng)債券的實(shí)務(wù)工作

1.申請(qǐng)發(fā)行的基本條件

2.重點(diǎn)支持的行業(yè)

3.限制行業(yè)與禁入行業(yè)

4.如何理解收益自平衡”?

5.專項(xiàng)債券的兩案一書

6.專項(xiàng)債券的發(fā)行流程

7.專項(xiàng)債券的年限

8.專項(xiàng)債的利率是如何確定的?

模塊四、專項(xiàng)債資金的使用

1.專項(xiàng)債的資金使用限制

2.何為資金沉淀

3.如何理解專項(xiàng)債券作項(xiàng)目資本金?

4.專項(xiàng)債的配套融資

5.城投可否使用專項(xiàng)債資金?

6.存量專項(xiàng)債資金的盤活

7.專項(xiàng)債的接續(xù)發(fā)行

模塊五、專項(xiàng)債項(xiàng)目的管理

1.專項(xiàng)債資金的績效考核

2.專項(xiàng)債項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范

3.專項(xiàng)債與地方隱性債務(wù)

4.專項(xiàng)債的實(shí)物工作量

5.專項(xiàng)債的撬動(dòng)社會(huì)投資

6.專項(xiàng)債的審計(jì)與監(jiān)管

7.專項(xiàng)債的利息管理

模塊六、城市更新與片區(qū)開發(fā)的政策框架

1. 新型城鎮(zhèn)化的相關(guān)政策

2.住建部的政策引導(dǎo)

3.政府隱性債務(wù)的紅線

4.地產(chǎn)企業(yè)的“三道紅線”

5.“房住不炒”的基本要求

6.增加居住功能的供給

7.低效用地的相關(guān)政策

8.“成片征收”政策概述

9.租賃住房的政策引導(dǎo)

10.稅收分配與土地收入

七、城市更新與片區(qū)開發(fā)的籌資模式

1.政策性銀行貸款模式

2.城市更新基金

3.商業(yè)銀行貸款

4.項(xiàng)目收益?zhèn)?/span>

5.信托資金的運(yùn)用

6.資金的接續(xù)與滾動(dòng)開發(fā)

7.后續(xù)資產(chǎn)的盤活與滾動(dòng)

八、城市更新與片區(qū)開發(fā)的運(yùn)作流程

1.設(shè)定整體目標(biāo)

2.摸底前期投入

3.推動(dòng)城市設(shè)計(jì)

4.修編相應(yīng)規(guī)劃

5.確定實(shí)施模式

6.選定實(shí)施主體

7.推動(dòng)地區(qū)條例

8.設(shè)定籌資模式

9.完成相應(yīng)流程

10.成立項(xiàng)目公司

九、城市更新與片區(qū)開發(fā)實(shí)務(wù)的要點(diǎn)難點(diǎn)

1.規(guī)劃與征拆問題

2.實(shí)施主體問題

3.財(cái)政預(yù)算與隱性債務(wù)

4.實(shí)施流程與招投標(biāo)、政府采購

5.資金自平衡的基本要求

6.籌資過程中的主要問題

7.城投公司運(yùn)作的要點(diǎn)與難點(diǎn)

8.土地一二級(jí)聯(lián)動(dòng)中的政策障礙

課程大綱

1、《政府投資條例實(shí)施與債務(wù)化解的方法與路徑》

2、目前的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與政策調(diào)整的解析;

3、《政府投資條例》帶來的影響;

4、地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行推進(jìn);

5、政府的預(yù)算管理和使用;

6、資源性資產(chǎn)持有的利弊;

7、園區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中的機(jī)遇;

8、平臺(tái)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)與地方政府債務(wù)控制的關(guān)聯(lián)性;

9、非經(jīng)營項(xiàng)目的融資渠道;

10、地方債務(wù)變化的趨勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)防控;

11、投融資平臺(tái)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對(duì)于降低政府債務(wù)的重要性;

12、產(chǎn)業(yè)基金在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的作用;

13、PPP方式、EPC+F等方式的問題與化解;

14、土地一級(jí)開發(fā)的問題

15、新形勢(shì)下土地一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目實(shí)施模式及要點(diǎn)

16、土地一級(jí)開發(fā)投融資分析項(xiàng)(目投資期限和規(guī)模、資本金的來源和使用要求,債務(wù)資金的方式)

17、案例分析:**地產(chǎn)進(jìn)軍土地一級(jí)開發(fā)、長沙**湖項(xiàng)目背景

18、案例分析:**市土地一級(jí)開發(fā)整治PPP投融資模式

19、案例分析:中交**土地開發(fā)一二級(jí)聯(lián)動(dòng)

20、案例分析:**公司土地一二級(jí)片區(qū)開發(fā)模式

21、項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)防控

22、土地一級(jí)開發(fā)企業(yè)的盈利模式梳理

23、案例分析:**一級(jí)土地開發(fā)的模式

24、上海另類模式  通過項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式

25、“以地養(yǎng)鐵”模式

26、土地一級(jí)開發(fā)、土地儲(chǔ)備與、產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展與地方債;

27、城市新區(qū)、縣域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和新型城鎮(zhèn)化的土地運(yùn)營模式;

28、土地開發(fā)融資的渠道、方式和技巧;

29、政府與投資人如何看待項(xiàng)目的土地一級(jí)開發(fā)和二級(jí)項(xiàng)目拿地;

30、政府平臺(tái)公司對(duì)于項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)的作用;

31、融資方式和各類融資渠道;

32、融資成本與融資時(shí)序;

33、拓寬融資渠道,搭建政府融資平臺(tái)是項(xiàng)目參與各方應(yīng)該共同關(guān)注的;

34、投資方、政府、項(xiàng)目公司以及銀行等各方的財(cái)務(wù)測(cè)算和稅收管理;

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