文/陳嘉偉
《手把手教你讀財(cái)報(bào)》第三篇
上篇我們談到存貨，不同的行業(yè)存貨的價(jià)值完全不一樣，比如高科技行業(yè)，生鮮行業(yè)存貨很危險(xiǎn)，容易過期，而白酒行業(yè)的存貨卻越存的久越有價(jià)值，所以不能用存貨周轉(zhuǎn)率這個(gè)指標(biāo)來分析白酒行業(yè)。存貨是很容易造假的區(qū)域，比如生產(chǎn)物資，一般出現(xiàn)在農(nóng)林漁牧業(yè)，包括豬牛羊，海參鮑魚等，比如當(dāng)年轟動(dòng)的藍(lán)田股份造假案，就說20萬畝下面有多少萬噸的王八，沒有人可以搞清楚到底有多少，這種企業(yè)的存貨很難監(jiān)控，，最好的方法就是這些行業(yè)的股票一律不買
存貨要關(guān)注占營(yíng)收的比例，當(dāng)然越小越好，但很難有統(tǒng)一 的標(biāo)準(zhǔn)，但無論如何一個(gè)公司的存貨如果占了營(yíng)收的百分之三四十以上，無論如何都不是什么好事，畢竟存貨就是錢，這么高的比例意味著資金的使用效率低下。
一 生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)
包括固定資產(chǎn)，在建工程，物資，無形資產(chǎn)，商譽(yù)，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用，遞延所得稅
1 固定資產(chǎn)是壽命超過一年，價(jià)值比較大的資產(chǎn)，比如房子，機(jī)械設(shè)備，工具等，
固定資產(chǎn)要進(jìn)行折舊，折舊費(fèi)用計(jì)入當(dāng)年的費(fèi)用，從利潤(rùn)表減除，不同的資產(chǎn)折舊年限不一樣，比如房子按照20年折舊，機(jī)械設(shè)備按照10年折舊，電子設(shè)備5年，運(yùn)輸設(shè)備5年。
固定資產(chǎn)除了折舊還要進(jìn)行減值，也就是時(shí)間越久，東西越不值錢了，需要做減值差額計(jì)提準(zhǔn)備，具體方法是用買入的價(jià)格減去當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，他們之間的差額就是當(dāng)年的減值，需要從利潤(rùn)表扣除，比如一部車買回來100萬，第二年值80萬，那么減值20萬，當(dāng)年利潤(rùn)中要減去這20萬，第三年只剩下70萬，那么第三年的利潤(rùn)再減去10萬。所以作為投資者不喜歡固定資產(chǎn)很高的公司，利潤(rùn)都被吃掉了。
2 在建工程
一旦在建工程完工了，就轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，就需要折舊和減值，這會(huì)減少利潤(rùn)，所以很多公司完工了也不轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)，這樣利潤(rùn)表看上去更好看，所以那些長(zhǎng)期有大量工程建設(shè)但遲遲不轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的，要小心造假。
3 無形資產(chǎn)
包括專利，商標(biāo)權(quán)，著作權(quán)，土地，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等，這些資產(chǎn)也和固定資產(chǎn)一樣需要折舊，但是叫法不一樣，叫做攤銷，本質(zhì)是一樣的，
特別提醒，土地對(duì)于房地產(chǎn)公司不是無形資產(chǎn)，而是存貨，對(duì)非房地產(chǎn)公司如果是投資性的，也不是無形資產(chǎn)，叫做投資性資產(chǎn)。
4 商譽(yù)
指的是收購(gòu)的時(shí)候多支出的溢價(jià)，比如被收購(gòu)公司市場(chǎng)價(jià)1000萬，收購(gòu)價(jià)1200萬，就產(chǎn)生了200萬的商譽(yù)，這個(gè)東西原來是需要做減值的，現(xiàn)在不需要了，它很容易變成利益輸送的工具，想想電影公司用幾個(gè)億收購(gòu)明星剛剛成立的工作室就理解了，商譽(yù)很難給投資者帶來價(jià)值，所以最好不超過資產(chǎn)的20%.
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