九色国产,午夜在线视频,新黄色网址,九九色综合,天天做夜夜做久久做狠狠,天天躁夜夜躁狠狠躁2021a,久久不卡一区二区三区

作者：國浩律師事務所   朱蕾

筆者在外資銀行工作期間接觸了很多銀團貸款業(yè)務，包括二手銀團買賣。銀團貸款在境外銀行業(yè)務中，已經(jīng)是一個非常成熟的金融業(yè)務。筆者從事律師執(zhí)業(yè)后，從2002年開始承辦了第一個銀團貸款業(yè)務至今，接觸了各類銀團貸款，也見證了國內(nèi)銀團貸款業(yè)務的發(fā)展和創(chuàng)新的過程。銀團貸款自80年代在中國銀行業(yè)出現(xiàn)至今，已成為銀行對公業(yè)務板塊主力金融產(chǎn)品之一，而且，銀團貸款業(yè)務的不斷持續(xù)創(chuàng)新，迎合了中國金融市場的多元化的實際需求。因此，筆者作為一名執(zhí)業(yè)超過十六年的銀行律師，將在本文中結(jié)合筆者承辦過的實際案例，結(jié)合《銀團貸款業(yè)務技術(shù)指南》中銀團貸款的創(chuàng)新模式，與各位分享。

盡管根據(jù)銀團貸款業(yè)務指引，銀團貸款是指由多家銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款合同，按約定時間和比例，通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務。但是在實際業(yè)務中，分組或分段銀團貸款的模式應屬于銀團創(chuàng)新模式中最為常見的模式之一。銀團成員通過分組的安排，在同一銀團貸款合同中向借款人提供不同期限、不同種類、不同條件的貸款或授信。分組銀團貸款模式最為常見，主要是由于國內(nèi)各銀行在貸款的審批政策、規(guī)?？刂粕暇嬖谳^大不同，區(qū)別于境外銀團貸款下基本上都是由牽頭行確定貸款條件，參與行只能按照牽頭行確定的條件參與銀團，而在國內(nèi)，特別在某些大型銀團中，各家銀行較難采用統(tǒng)一的貸款審批條件對某一借款人提供授信。通過分組銀團貸款模式，各銀行既可以滿足其內(nèi)部審批要求，又可以有效的參與銀團。

分組銀團貸款的模式，將借款人及各家銀行的不同要求進行區(qū)分，又將共性需求歸類為一組，再從銀團整體性角度出發(fā)，使整個銀團有機的結(jié)合為一體，實現(xiàn)了靈活籌組銀團并向借款人提供最優(yōu)貸款條件的目的。筆者列舉如下常見模式：

1. 貸款條件分組

這一模式的基本結(jié)構(gòu)如下圖所示：

根據(jù)貸款條件的不同進行分組，較為常見的是根據(jù)利率不同、期限不同或者可提供或可參與的幣種不同，進行分組；而在自貿(mào)區(qū)成立后，亦出現(xiàn)了FT賬戶貸款人和非FT賬戶貸款人的分組銀團模式，實質(zhì)上也是充分利用了自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)貸款利率的優(yōu)勢，通過銀團貸款的安排，獲得了資金成本較低的貸款資金配置。

案例：

A. 某租賃公司銀團貸款

在筆者經(jīng)辦的“某租賃公司銀團貸款”項目中，由于銀團存在新增貸款人的安排（即在銀團貸款協(xié)議簽署日后一定期間內(nèi)允許新增貸款人加入銀團），且各銀團參與行所批準的貸款性質(zhì)（是否可循環(huán)）、貸款期限、提款期、適用利率及還款安排等貸款條件均有所不同。因此，筆者將該銀團劃分為四組，其中A組B組為銀團貸款協(xié)議簽署時已確定參團的貸款人所組成的組別，C組D組為針對新增貸款人的組別；AC組為定期貸款，BD組為循環(huán)貸款，AC組及BD組分別適用不同利率、提款期安排及還款計劃等條件。

B. 某租賃公司流動資金銀團貸款

隨著自貿(mào)區(qū)的日益發(fā)展，在自貿(mào)區(qū)成立的借款人日漸增多。筆者曾經(jīng)辦了上海自貿(mào)區(qū)首單FT賬戶項下的銀團貸款，利用FT分賬核算體系，降低了借款人的融資成本，使借款人享受自貿(mào)區(qū)眾多的優(yōu)惠政策。

但并非所有貸款人均能發(fā)放FT賬戶項下的銀團貸款，因此為滿足借款人的需求，筆者在“某租賃公司流動資金銀團貸款”項目中采取了分組銀團貸款模式，在銀團貸款合同中將可以發(fā)放FT項下貸款的貸款人組為A項貸款人，并約定該A項貸款人直接將貸款資金發(fā)放至借款人的貸款資金FT賬戶內(nèi)；而剩余貸款人則組為B項貸款人，并將貸款資金發(fā)放至借款人的貸款資金一般賬戶內(nèi)。通過該等創(chuàng)新設(shè)置，既可滿足借款人利用自貿(mào)區(qū)優(yōu)勢享受自貿(mào)區(qū)優(yōu)惠政策的要求，又可無需糾結(jié)于貸款人是否可以發(fā)放FT項下貸款而使銀團快速組建成功。并且，通過銀團貸款人轉(zhuǎn)讓條款的設(shè)置，亦可使銀團組建伊始的B項貸款人在其發(fā)放FT貸款條件成熟的情況下，轉(zhuǎn)化為A項貸款人，增加了貸款人參與銀團的靈活性。

2. 貸種分組

這一模式的基本結(jié)構(gòu)如下圖所示：

案例：

 “某大型市政工程”600億日幣銀團貸款

筆者經(jīng)辦的上海某大型市政工程的銀團貸款項目下，根據(jù)借款人企業(yè)對資金的用途不同，既需要流動資金貸款額度，又需要固定資產(chǎn)貸款額度，還需要開證額度/保函的授信額度。在此情況下，由于借款人的實際借款需求，該銀團中各家銀行將不同貸種（固定資產(chǎn)貸款、開立信用證、流動資金貸款）并入同一銀團中，并分別按照各貸種所適用的法律法規(guī)、審批意見及貸款條件向借款人提供貸款。

分層級的銀團貸款出現(xiàn)的情況相對較少，多出現(xiàn)于某些特大型融資項目中，并且借款人需同時存在多個項目需要融資，而融資銀行需要將這些項目作為一個整體進行立項和評估。

在分層級的銀團貸款模式中，通常采取總銀團+子銀團的模式，即所有的銀行與借款人共同簽署一份總的銀團貸款合同，對所有項目均適用的貸款條件和安排進行約定，并在總銀團貸款合同下對子銀團貸款安排進行約定。再由對同一個項目提供融資的貸款人與借款人按照總銀團貸款合同的約定簽署子銀團貸款合同，對該項目的特別安排進行約定。

這一模式的基本結(jié)構(gòu)如下圖所示：

案例：

“某城中村改造”人民幣314億元銀團貸款

在筆者經(jīng)辦的某城中村改造銀團貸款項目中，因改造項目采用滾動開發(fā)模式，并擬通過針對不同項目地塊設(shè)立相應的子項目的方式進行開發(fā)建設(shè)，因此該項目總投資較大、項目結(jié)構(gòu)復雜、預期建設(shè)總周期長。鑒于該等原因，筆者所在團隊根據(jù)項目特性，采用總銀團嵌套子銀團的貸款合作模式，為該項目進行了銀團貸款結(jié)構(gòu)的設(shè)計。

在該項目下，共需簽署三級銀團合同：第一級合同為銀團總合同，由銀團所有成員及借款人共同簽訂，其中明確約定貸款相關(guān)條件及各方權(quán)利義務，且金額對應整個項目前期開發(fā)及后期建設(shè)的總?cè)谫Y金額；第二級合同分別為一個一級前期開發(fā)銀團協(xié)議和多個后期建設(shè)項目銀團協(xié)議，由銀團所有成員及借款人共同簽訂，金額分別對應前期開發(fā)部分的融資金額和各后期建設(shè)項目開發(fā)部分項目的融資金額；三級合同為提款協(xié)議,按照項目開發(fā)建設(shè)的實際進度由借款人與若干貸款放貸行分別簽訂底層銀團協(xié)議。

同樣，筆者承辦的上海市23個大型居住社區(qū)土地儲備380億元銀團貸款目，也是采用了三級銀團嵌套和聯(lián)動的“總銀團+子銀團”模式，在總銀團下面，根據(jù)地塊區(qū)縣的各個不同項目，成立了13個子銀團，我們稱之為“盜夢空間”銀團模式，雖然銀團規(guī)模龐大，但是采用這種模式，實現(xiàn)了項目的的完整性及銀團的實操性。

參與型銀團在國外銀團貸款中較為常見。根據(jù)中國人民銀行辦公廳于2016印發(fā)的《中國人民銀行關(guān)于發(fā)布<銀團貸款業(yè)務技術(shù)指南>行業(yè)標準的通知》（銀發(fā)[2016]203號）中發(fā)布的《銀團貸款業(yè)務技術(shù)指南》，參與型貸款模式包括資金參與模式與風險參與模式。

資金參與模式是指牽頭行及其他貸款人與借款人簽訂雙邊貸款合同，牽頭行或者其中之一的參貸行（以下簡稱“授予行”）再與參加行簽訂參與協(xié)議，參加行按照參與份額將款項劃入銀團或授予行指定的賬戶，由銀團或授予行向借款人發(fā)放貸款；參加行與借款人之間沒有直接的債權(quán)債務關(guān)系，僅由授予行在借款人償還的貸款本息范圍內(nèi)對參與人承擔償還本息的義務。

風險參與模式是指，與資金參與模式類似，但是授予行僅轉(zhuǎn)讓全部或部分借款人信用風險，而一般不轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)。作為承擔風險的對價，參與行向授予行收取承擔相應風險部分的風險參與費；該模式涉及金融機構(gòu)間的違約風險，適合貸款規(guī)模較小但風險承受能力高的銀行

這兩種模式的基本架構(gòu)，分別如下圖1、2所示：

圖1 資金參與模式

圖2 風險參與模式

由于參與型貸款與傳統(tǒng)銀團仍存在較大差異，目前國內(nèi)還沒有普遍適用的參與型銀團的示范文本。因此，大多參與型貸款的協(xié)議均需銀行律師進行專門起草及修訂，以適應牽頭行、授予行及參加行不同需求。

案例：

某銀行以資金參與模式參加某大型電器企業(yè)境外銀團

筆者曾代表某銀行（參與行），為其以資金參與模式參加某大型電器企業(yè)境外銀團起草相關(guān)協(xié)議文本。在該項目中，某大型電器企業(yè)已于境外組建了一個金額較大的并購貸款銀團，其牽頭行（一家中資銀行）出于稅務及其他客觀原因無法直接向筆者所代表的銀行轉(zhuǎn)讓承貸額。因此，雙方?jīng)Q定以資金參與模式，使該銀行間接加入該境外銀團。

在資參模式下，參與行并未直接成為境外銀團下的貸款人，因此借款人和/或擔保人在原銀團下提供的還款安排、擔保和保證等權(quán)益，參與行均無法直接享有。在該項目下，我們代表參與行，因此在起草相應文件時特別注意了對參與行權(quán)益的保護，即需要在資金參與協(xié)議中將其與原銀團協(xié)議作相應的勾稽安排，使之與原銀團下的貸款相關(guān)事件聯(lián)動，并明確了授予行在資金參與模式下的違約責任，以確保參與行能夠按照資金參與協(xié)議的約定間接獲取相應權(quán)益。

現(xiàn)在表外資金分外活躍，因此由于資金的屬性不同，現(xiàn)在出現(xiàn)了較多的所謂分級銀團。分級銀團可以滿足借款人的融資規(guī)模的需求，也可以克服一些參貸行在貸款規(guī)?？刂茣r，以其他類型的資金補充參與項目的目的，使得市場資源更加有效調(diào)配。

這一模式的基本結(jié)構(gòu)如下圖所示：

在這一模式下，貸款資金不僅限于商業(yè)銀行資金，保險、基金、銀行理財產(chǎn)品等資金均可作為銀團貸款的資金來源參與其中；此外，由于各類資金的風控要求，風險承受能力、資金收益的要求等，將銀團貸款內(nèi)部分為優(yōu)先級貸款和普通級貸款，各類資金可以選擇在不同條件或不同階段介入或退出銀團，使銀團組建的靈活性增強。

案例：

我們承辦的某乳業(yè)集團的銀團貸款中，受限于銀行貸款規(guī)模的問題，在組建銀團的時候，如果全部由貸款人參與，資金規(guī)模上不能滿足借款人的項目融資的資金需求，因此，作為階段性的參與，銀團設(shè)計了由理財資金作為部分及階段性參與的方案，即部分參與的貸款人是委貸銀行，其資金來源是銀行的理財資金。由于理財資金的退出有明確的要求，因此在銀團設(shè)計上，賦予了部分貸款人優(yōu)先級退出，其承貸額由其他貸款人承接的特殊安排。

隨著中國的發(fā)展，中國企業(yè)“走出去”的日益增多。而由于境外相對低廉的融資成本，中國企業(yè)在境外的融資需求亦逐年增多。通過境內(nèi)外聯(lián)動銀團，跨境向借款人發(fā)放貸款亦成為多數(shù)“走出去”企業(yè)首選的融資方式。

這一模式的基本結(jié)構(gòu)圖如下：

上圖所示之簡單跨境銀團模式，為境內(nèi)外銀行共同組建銀團，向境外借款人直接方法貸款。跨境銀團的境外參與行可以是境外銀行，包括國內(nèi)銀行海外分行，也可以是國內(nèi)銀行的離岸業(yè)務部門。

除上圖所示之外，還可引入自貿(mào)區(qū)雙向資金池的結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)借款人集團境內(nèi)外企業(yè)成員之間的人民幣雙向資金歸集。即借款人集團在自貿(mào)區(qū)內(nèi)及境外分別設(shè)立子公司1和子公司2，由境內(nèi)銀行與境外銀行聯(lián)動籌組跨境銀團，由子公司2作為境外銀團的借款人。

案例：

某知名保健品公司境外并購貸款銀團

在筆者參與的該跨境銀團下，借款人為某知名保健品集團之香港及澳洲子公司，某國內(nèi)大型商業(yè)銀行作為牽頭行與其他境內(nèi)參貸行一同向借款人提供美元融資，用于借款人并購之用途。

與傳統(tǒng)境內(nèi)銀團不同的是，通常在跨境銀團下，借款人均會提供了多種境外擔保措施以滿足銀團的擔保要求。如在筆者參與的該保健品公司境外并購貸款項目中，借款人就提供了數(shù)十個分布于境外四國的公司股權(quán)質(zhì)押、境外公司的保證擔保及境外物業(yè)的抵押作為擔保措施。筆者在負責該項目時亦牽頭了境外四國律師，共同就貸款文本的起草及擔保措施的落實提供法律服務。因此筆者在此提示，就跨境銀團而言，除了貸款文本的中英文起草工作，境外擔保措施的落實亦不容忽視，境內(nèi)律師需協(xié)調(diào)境外律師對該等擔保的可行性進行論證，并出具法律意見書。

朱 蕾       國浩上海辦公室合伙人