券商 理由 營業(yè)收入
（單位:億元 2014年中報）
A股市值
（單位:億元 截止1月15日收盤）
存在問題
銀河證券 傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)強勢 42.69 未在A股上市 新興業(yè)務(wù)能力不強
廣發(fā)證券 投行業(yè)務(wù)突出 46.34 1555 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名靠后
海通證券 營業(yè)收入、市值排名都暫列第二 67.14 2213 新興業(yè)務(wù)能力有待增強
華泰證券 新興業(yè)務(wù)方面：兩融業(yè)務(wù)突出 43.2 1457 業(yè)績過分倚重兩融，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)繼續(xù)受制于傭金率下滑
國信證券 市值排名靠前，盈利能力較強 42.59 1966 股價快速過高，恐遭機構(gòu)拋售
招商證券 市值較大，投行保持綜合競爭力收入較去年翻兩番 36.01 1571 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有所下降，未有突出領(lǐng)先業(yè)務(wù)
國泰君安 營業(yè)規(guī)模較大 59.61 未在A股上市 未在A股上市，限制了補充資本金做大做強
海通證券：財務(wù)數(shù)據(jù)突出 營業(yè)規(guī)模大
2014年上半年業(yè)績
券商 營業(yè)收入 凈利潤 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 凈資本 凈資產(chǎn)回報率ROE(%)
中信證券 105.35 40.76 3397.44 914.39 418.67 4.59
海通證券 67.14 28.78 2157.11 667.94 373.54 4.61
國泰君安證券 59.61 21.38 1745.62 374.68 238.45 6.09
廣發(fā)證券 46.34 16.75 1255.51 353.98 203.89 4.79
華泰證券 43.2 14.79 1109.31 369.62 0 4.11
中國銀河證券 42.69 13.47 903.28 265.93 210.82 5.23
國信證券 42.59 14.96 835.82 213.87 136.27 7.13
招商證券 36.01 13.65 1071.97 399.18 256.95 4.07
中信建投證券 27.48 8.04 730.33 139.2 107.92 5.97
東方證券 22.05 8.25 732.11 161.57 126.18 5.24
宏源證券 21.47 7.34 402.54 151 105.49 4.91
誰最有可能成為排名第二的國內(nèi)券商？無論從市值規(guī)模還是從營業(yè)規(guī)模上來看，海通證券都最有可能。以2015年1月14日的收盤價計算，海通市值排名第二，雖然與中信證券相比，還有不小差距。
海通證券的財務(wù)數(shù)據(jù)也非常搶眼，以2014年三季報為例：2014年前三季度公司營業(yè)收入同比增加35.63%,歸屬上市公司股東凈利潤同比增34.07%,符合預(yù)期。2014前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入111.88億元,同比增加35.63%;歸屬上市公司股東凈利潤49.49億元,同比增加34.07%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)656.63億元,同比增加7.18%,加權(quán)ROE為7.74%,同比上升1.62個百分點。
銀河證券：傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)突出
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤 業(yè)務(wù)利潤率(%)
券商 2014中報 同比(%) 2014中報 同比(%) 2014中報
中信證券 38.26 63.3 15.59 45.51 40.75
中國銀河證券 28.24 0 0 0 0
華泰證券 27.1 7.12 15.98 132.35 58.96
招商證券 23.13 23.57 12.27 33.78 53.04
海通證券 20.36 -12.39 10.04 -29.57 49.33
國信證券 18.44 0 9.99 0 54.18
廣發(fā)證券 16.2 -2.08 7.79 1.46 48.1
長江證券 11.36 21.78 6.62 30.71 58.25
光大證券 8.87 -6.22 0 0 0
方正證券 7.24 1.71 3.93 1.08 54.29
興業(yè)證券 7.05 21.15 3.55 75.01 50.29
宏源證券 6.47 -9.35 1.45 -28.79 22.46
西南證券 5.15 41.08 2.93 48.54 56.88
國元證券 4.06 -7.67 1.45 -15.54 35.64
從近幾年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營收來看，其座次排位較為穩(wěn)定，中信證券、國泰君安證券、銀河證券基本上占據(jù)著營收前幾名的位置。
僅就2014年的數(shù)據(jù)而言，銀河證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的排名位于第二名，排在中信證券之后。
隨著券商傭金戰(zhàn)的全方位開戰(zhàn)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利潤率也經(jīng)歷了從高到低的過程。2010年，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤率基本上能維持在百分之五六十的水平，到了2013年平均水平已降至不到40％。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年底，71家券商實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入865.6億元，同比增長41.02％；實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤322.16億元，同比增長1.13倍；業(yè)務(wù)利潤率為37.22％。另從今年中報數(shù)據(jù)來看，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入和利潤繼續(xù)保持增定增長。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著滬港通的開通，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望獲得進(jìn)一步增長。因此，銀河證券若能保持優(yōu)勢，在業(yè)績增長方面，一定能繼續(xù)取得突破。
華泰證券：兩融業(yè)務(wù)等新興業(yè)務(wù)發(fā)展快速券商簡稱 融資 融券 綜合
月末融資余額(萬元) 月末融券余額(萬元) 月末融資融券余額(萬元) 月末融資融券凈額(萬元)
華泰證券 6,440,670.14 107,616.20 6,548,286.34 6,333,053.94
國泰君安 6,321,637.28 119,533.53 6,441,170.81 6,202,103.75
廣發(fā)證券 6,365,814.51 69,802.08 6,435,616.59 6,296,012.43
中國銀河 5,987,548.31 39,169.20 6,026,717.51 5,948,379.11
招商證券 5,680,781.09 101,705.96 5,782,487.06 5,579,075.13
海通證券 5,684,829.36 32,129.87 5,716,959.23 5,652,699.49
國信證券 4,921,660.23 62,543.06 4,984,203.29 4,859,117.17
中信證券 4,867,818.97 10,174.60 4,877,993.57 4,857,644.38
申銀萬國證券 4,244,907.54 14,364.45 4,259,271.99 4,230,543.09
光大證券 3,735,264.15 12,866.36 3,748,130.51 3,722,397.79
中信建投證券 3,181,931.23 27,835.87 3,209,767.10 3,154,095.36
安信證券 2,674,140.72 21,166.44 2,695,307.15 2,652,974.28
齊魯證券 2,405,626.23 22,534.96 2,428,161.19 2,383,091.28
中投證券 2,200,355.59 12,022.77 2,212,378.37 2,188,332.82
長江證券 1,921,972.28 28,634.65 1,950,606.93 1,893,337.63
方正證券 1,913,810.50 13,433.60 1,927,244.10 1,900,376.90
融資融券規(guī)模的急劇膨脹，為證券公司帶來了一場盛宴。來自證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，117家證券公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入930.3億元，其中僅來自于融資融券業(yè)務(wù)利息收入就達(dá)到163.34億元，同比增長144％。
在融資融券業(yè)務(wù)上，華泰證券表現(xiàn)較為突出，業(yè)內(nèi)人士稱，兩融業(yè)務(wù)收入已迅速成為證券公司第三大創(chuàng)收利器，僅次于代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入和證券投資收益，占比已超過10%。多數(shù)市場人士認(rèn)為，兩融是A股“過山車”式行情的“攪局者”之一。如果華泰證券能繼續(xù)保持優(yōu)勢，一定有機會爭奪券商第二的名次。
廣發(fā)證券：投行業(yè)務(wù)突出機構(gòu)名稱 承銷及保薦費用（萬元） IPO承銷保薦費收入（萬元） 承銷家數(shù)
廣發(fā)證券 85156 1,379,921.51 15
海通證券 75870 80,380.35 4
中信建投 59129 300,022.93 7
招商證券 55923 712,464.14 4
國泰君安 50042 352,908.88 12
中信證券 49179 433,758.58 4
國信證券 43551 470,079.81 11
華泰聯(lián)合 40220 277,526.20 6
中金公司 38963
安信證券 30587 66,089.87 3
廣發(fā)證券以8.52億元的承銷收入排名第一，從2012年的第4名躍至第1名。其中首發(fā)項目貢獻(xiàn)收入6.21億元，占市場份額的12.73%，高出第二名海通證券逾9個百分點。增發(fā)項目貢獻(xiàn)收入2.20億元。
盡管排在第2名的海通證券比廣發(fā)證券在首發(fā)項目收入的市場份額低9個百分點，攬入保薦承銷費僅1.74億元，但其在增發(fā)市場遙遙領(lǐng)先，完成了23個增發(fā)項目，比廣發(fā)證券多10個項目，獲得承銷與保薦費用5.73億元，在海通主承銷收入總量中占比75.49%。
國信證券：市值、凈利潤排名靠前
券商名稱 上市地點 證券代碼 A股總市值（億元） A股流通市值（億元）
中信證券 上交所 600030 3679 3277
海通證券 上交所 600837 2213 1868
國信證券 深交所 002736 1966 287.6
招商證券 上交所 600999 1571 1260
廣發(fā)證券 深交所 000776 1555 1555
華泰證券 上交所 601688 1457 1457
方正證券 上交所 601901 1111 822.9
光大證券 上交所 601788 943.4 943.4
興業(yè)證券 上交所 601377 742.6 742.6
國元證券 深交所 000728 661.9 661.9
截止2015年1月15日收盤，國信證券連續(xù)12天漲停，市值將近2000億元，逼近排名第二的海通證券。國信證券于2014年12月30日，正式登陸深交所中小板，發(fā)行價僅為5.83元/股，發(fā)行市盈率僅為14.5倍。券商行業(yè)平均已達(dá)到50倍。截至14日收盤，國信證券A股股價累計漲幅273.76%，總市值達(dá)1786.78億。盡管國信證券于15日一度開板，但之后再次漲停。
僅以A股市值計算，國信證券在總市值上超越海通證券的可能性非常大，但如果計算滬港兩地總市值，因為中信證券與海通證券都是同時在滬港兩地上市，因此，國信證券與前兩者相比，都有較大差距。
國信證券目前有最多的IPO儲備項目，機構(gòu)紛紛預(yù)測國信證券仍將在券商凈利潤排名中有較強的優(yōu)勢。上市后國信證券首度公開2014年12月份業(yè)績，以12.25億元的凈利潤勇奪當(dāng)月上市券商“賺錢王”寶座。而其當(dāng)月營收約為23.94億元，與券商帶頭大哥中信證券旗鼓相當(dāng)。
主要券商資料一覽
券商名稱 證監(jiān)會評級 券商類型 成立日期 注冊地 注冊資本(億元) 最新凈資本(億元) 員工總數(shù)是否上市
中信證券 AA 創(chuàng)新 1995/10/25 深圳市 110.17 418.67 12544 是
海通證券 AA 創(chuàng)新 1993/12/22 上海市 95.85 373.54 7459 是
招商證券 AA 創(chuàng)新 1993/8/1 深圳市 58.08 256.95 7361 是
國泰君安證券 AA 創(chuàng)新 1999/8/18 上海市 61 238.45 5770 否
中國銀河證券 AA 2007/1/26 北京市 75.37 210.82 7757 是
廣發(fā)證券 AA 創(chuàng)新 1994/1/21 廣州市 59.19 203.89 8023 是
國信證券 AA 創(chuàng)新 1994/6/30 深圳市 82 136.27 6289 是
申銀萬國證券 AA 創(chuàng)新 1996/9/16 上海市 67.16 131.38 4172 否
中信建投證券 AA 2005/11/2 北京市 61 107.92 5618 否
西南證券 AA 1993/12/30 重慶市 28.23 98.23 2959 是
興業(yè)證券 AA 創(chuàng)新 1994/6/30 福州市 52 87.4 3405 是
國開證券 AA 2003/12/29 北京市 73.7 72.68 541 否
國金證券 AA 規(guī)范 1990/12/20 成都市 28.37 60.2 2023 是
中金公司 AA 創(chuàng)新 1995/7/31 北京市 2.25 40.98 2095 否
華泰證券 AA 創(chuàng)新 1991/4/9 南京市 56 0 6539 是
方正證券 A 1994/10/26 長沙市 82.32 118.45 4320 是
宏源證券 A 創(chuàng)新 1993/5/25 烏魯木齊市 39.72 105.49 5347 是
長江證券 A 創(chuàng)新 1997/7/24 武漢市 47.42 95.76 4783 是
國元證券 A 創(chuàng)新 1997/6/6 合肥市 19.64 79.42 2557 是
根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止2014年底，中國內(nèi)陸共有115家券商。按照證監(jiān)會評級標(biāo)準(zhǔn)，AA級券商共有23家，A級券商共有21家，BBB級券商有26家，BB級券商有20家，B級券商有13家，CCC級券商有3家，CC級券商2家，C級券商1家。按照券商類型分類，創(chuàng)新型券商共有24家，規(guī)范型券商18家，未分類的有73家。在115家券商中，在內(nèi)陸上市的券商有32家，在境外上市的券商有6家，未上市券商91家。
券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分布
在券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖中可以看到，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然占最大比重，另外得益于IPO的放閘，投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅度增長，此外自營業(yè)務(wù)所占比重也較大。
