在眾多創(chuàng)投企業(yè)中，SVB資本中國(guó)（盛維創(chuàng)投）是一個(gè)十分低調(diào)的名字。實(shí)際上，早在2009年，硅谷金融集團(tuán)（SVB Financial Group）就在上海設(shè)立了全資子公司，SVB Capital也是從那時(shí)起踏上了在中國(guó)的本土化之路。
一個(gè)明媚的下午，《陸家嘴》記者來(lái)到了位于楊浦區(qū)寶地廣場(chǎng)的SVB資本中國(guó)辦公室，與SVB資本中國(guó)董事總經(jīng)理龔彥焱探討了她在風(fēng)險(xiǎn)投資生涯里的感悟并揭開了SVB資本中國(guó)在中國(guó)的神秘面紗。
《陸家嘴》：可以請(qǐng)你介紹一下SVB資本中國(guó)在中國(guó)的基金情況嗎？
龔彥焱：我們目前管理著四期基金，其中有兩期母基金、兩期直接投資基金。借助母基金，我們希望能夠通過(guò)投資的子基金覆蓋中國(guó)創(chuàng)新性最強(qiáng)的企業(yè)。
《陸家嘴》：從母基金的角度來(lái)看，SVB資本中國(guó)在篩選子基金的時(shí)候有什么樣的標(biāo)準(zhǔn)？
龔彥焱：從SVB的角度來(lái)看，首先我們關(guān)注的基金在偏早期VC的領(lǐng)域。當(dāng)然，我們也會(huì)不斷地關(guān)注市場(chǎng)的變化，因?yàn)楝F(xiàn)在GP也在不斷演進(jìn)的過(guò)程中，從最開始的幾百家上千家，到現(xiàn)在在基金業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)的VC基金已經(jīng)接近上萬(wàn)家。
原來(lái)很多成熟的基金會(huì)有一些新的合伙人，另外一些基金合伙人會(huì)出來(lái)獨(dú)立成立新的基金。除了資金數(shù)量在變，基金的運(yùn)營(yíng)方式包括投資的模式也都更有各自的特色，那么從母基金的角度來(lái)看，其實(shí)最終的目的還是要能給我們的LP投資人帶來(lái)比較好的回報(bào)。當(dāng)然只有最優(yōu)秀的GP才能投到最優(yōu)秀的企業(yè)，這些企業(yè)能夠把整個(gè)創(chuàng)新生態(tài)圈全部都發(fā)展起來(lái)，自然也就會(huì)母基金帶來(lái)最好的回報(bào)。
《陸家嘴》：那你覺得與美國(guó)相比，在中國(guó)市場(chǎng)化的母基金有什么差異？
龔彥焱：首先，中國(guó)母基金的歷史其實(shí)比美國(guó)短很多。我們?cè)?009年成立的時(shí)候，當(dāng)時(shí)專注做機(jī)構(gòu)型母基金的還是非常少的。現(xiàn)在市場(chǎng)在不斷地演進(jìn)，非常多的國(guó)有企業(yè)在成立自己的母基金，也有很多市場(chǎng)化的母基金紛紛出現(xiàn)。
母基金業(yè)態(tài)在美國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，它們的投資者已經(jīng)非常成熟，更多是希望GP專業(yè)基金管理人能夠在他們觸及不到的領(lǐng)域選擇一批專業(yè)的投資基金來(lái)實(shí)現(xiàn)他對(duì)資產(chǎn)配置的回報(bào)。不管是投資人還是母基金本身的GP，還是投資的基金，其實(shí)都是資產(chǎn)配置中的一部分。
在中國(guó)，我覺得最終的方向是往這方面演進(jìn)，但是還需要有一個(gè)過(guò)程。因?yàn)槭紫萀P對(duì)資產(chǎn)配置的概念可能有逐漸認(rèn)識(shí)完善的過(guò)程，還有一部分LP可能會(huì)在戰(zhàn)略上有比較多的訴求，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的資產(chǎn)配置和資本回報(bào)，所以這一方面可能會(huì)對(duì)基金管理人有更高的要求。
《陸家嘴》：除了母基金以外，你們也有直接投資，可以談一下你們關(guān)注的領(lǐng)域嗎？
龔彥焱：在直投方面，我們?cè)谥袊?guó)專注于兩個(gè)領(lǐng)域。第一，是大家通常說(shuō)的to B市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)包括三類企業(yè)，一類是以SAAS、PAAS為模式的企業(yè)級(jí)服務(wù)軟件。這些企業(yè)級(jí)服務(wù)軟件可能既提供軟件，也提供解決方案，幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率。
另一類是人工智能、大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，無(wú)論從哪個(gè)行業(yè)來(lái)看，效率在各個(gè)環(huán)節(jié)都有很大的提升空間，隨著技術(shù)的發(fā)展，就會(huì)涌現(xiàn)出非常多在不同垂直領(lǐng)域的t交易服務(wù)平臺(tái)，它們能大幅度地幫助企業(yè)提升效率。
第三類是金融科技企業(yè)，圍繞前兩個(gè)重點(diǎn)從金融技術(shù)環(huán)節(jié)提供解決方案改進(jìn)效率。我們會(huì)偏重于有科技含量，能夠在相關(guān)領(lǐng)域深耕的投資機(jī)會(huì)。如我們投資的漢柏科技在云計(jì)算和人工智能方面表現(xiàn)優(yōu)異，已經(jīng)通過(guò)上市公司重大資產(chǎn)重組完成上市；最近投資的杭州遠(yuǎn)眺科技也通過(guò)大數(shù)據(jù)分析提供智能交通解決方案，助力提高城市交通效率。
我們的還有一個(gè)側(cè)重點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng) 消費(fèi)升級(jí)。其實(shí)就是希望通過(guò)現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去改變?nèi)藗兊纳罘绞?。?duì)于這個(gè)領(lǐng)域，我們之前在醫(yī)療服務(wù)、教育都有過(guò)一些投資，目前我們正在看更新穎更合適的方式，比如說(shuō)新消費(fèi)傳播模式、線上線下結(jié)合品牌等等。
《陸家嘴》：你在投資項(xiàng)目的過(guò)程中通常會(huì)有什么注重點(diǎn)并以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)去“看人”？
龔彥焱：VC是一個(gè)非?？粗匚磥?lái)發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。我們看企業(yè)最重要的一點(diǎn)，是看它未來(lái)的潛力，是否會(huì)有足夠大的市場(chǎng)空間。
看人方面，首先我們會(huì)關(guān)注于團(tuán)隊(duì)的韌性。創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)都是在跟自己在比賽的一個(gè)過(guò)程，沒有創(chuàng)過(guò)業(yè)的人可能不會(huì)了解到創(chuàng)業(yè)這個(gè)九死一生的過(guò)程。我們?cè)诮佑|企業(yè)家的時(shí)候，企業(yè)家在項(xiàng)目上的熱情，他是否愿意犧牲自己平穩(wěn)的職業(yè)發(fā)展，甚至在某種程度上犧牲自己的家庭時(shí)間在這個(gè)階段全力投入。
其次是創(chuàng)業(yè)者對(duì)這件事本身的熱情和領(lǐng)導(dǎo)力。在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，隨時(shí)都可能面臨非常大的問題，這就會(huì)極大地挑戰(zhàn)創(chuàng)始人心理承受能力、激勵(lì)團(tuán)隊(duì)的能力和動(dòng)員投資人的能力。他需要在任何情況下，保持韌性、樂觀、堅(jiān)持，其實(shí)這個(gè)是反人性的，這個(gè)特質(zhì)我們會(huì)非常關(guān)注。
同時(shí)創(chuàng)業(yè)者還需要有足夠的學(xué)習(xí)能力，中國(guó)市場(chǎng)變化非?？欤葸M(jìn)可能比美國(guó)市場(chǎng)要快好多，創(chuàng)始人是不是有足夠的學(xué)習(xí)能力，能不能引進(jìn)優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，是我們非?？粗氐?。
《陸家嘴》：你覺得創(chuàng)業(yè)在中國(guó)和美國(guó)有什么不同的地方？
龔彥焱：在硅谷創(chuàng)業(yè)成本非常高，一般創(chuàng)業(yè)的工程師在大公司的薪水非常高，如果他選擇把自己的全部都放下去創(chuàng)立公司就已經(jīng)做了非常重要的決定。在中國(guó)，創(chuàng)業(yè)最初的門檻很低，不過(guò)成功的門檻更高。這幾年，中國(guó)給創(chuàng)業(yè)者環(huán)境大幅提高，但是畢竟還是更分散的市場(chǎng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)心態(tài)也好，投資人的支持也好，都有很多機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。
《陸家嘴》：你認(rèn)為SVB資本中國(guó)與其他早期創(chuàng)投最大的區(qū)別在哪里？
龔彥焱：越早期的投資面臨的挑戰(zhàn)越大，企業(yè)商業(yè)模式會(huì)都經(jīng)常出現(xiàn)變化。我們最近看到很多企業(yè)，在2015年甚至更早之前，它們還在資本的驅(qū)動(dòng)下以流量以快速成長(zhǎng)作為唯一的目標(biāo)，這兩年就要完全調(diào)整模式，變成一個(gè)能不能自己獨(dú)立生存的問題。
就商業(yè)模式本身來(lái)說(shuō)，中國(guó)的環(huán)境下可能要求創(chuàng)業(yè)者更好、更快地學(xué)習(xí)，是做領(lǐng)頭羊還是做跟隨者，都有成功的模式。在早期階段，模式本身出現(xiàn)一些問題，或者因?yàn)槟Ｊ匠霈F(xiàn)問題而不去嘗試，就容易出現(xiàn)判斷失誤，越早期越是這樣。
我們不希望做跟風(fēng)投資，而是抓住科技企業(yè)成長(zhǎng)曲線來(lái)投資。任何一個(gè)新的產(chǎn)品最開始出來(lái)，都會(huì)有一批狂熱的技術(shù)愛好者會(huì)沖進(jìn)去，但在這個(gè)時(shí)候也是坑最大的時(shí)候，因?yàn)楹芸赡芗夹g(shù)并不能夠擴(kuò)展，中間有很多地方需要去彌補(bǔ)。經(jīng)過(guò)挫折之后又經(jīng)歷一個(gè)快速成長(zhǎng)，其實(shí)是很多企業(yè)通常的發(fā)展歷程。
從我們基金角度來(lái)說(shuō)，我們希望能夠在企業(yè)快速成長(zhǎng)的階段去投資，利用我們銀行科技金融平臺(tái)和母基金的優(yōu)勢(shì)，用更主動(dòng)也更合作的方式一起支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
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