大家晚上好，我是天風商社的方新意，主要是負責化妝品超市，還有部分百百貨這這些板塊。愛美客的話，我們整體對公司還是比較看好的，在上市之前的話，公司的這個關(guān)注度就非常高，那像它一開板，到現(xiàn)在也差不多有500億的一個市值了。但是在這種情況下，我們覺得公司因為未來三年40%以上的復合增長率還是沒啥問題的，今年大概是30%左右的增長，因為考慮到上半年疫情的情況，明后年我們給的都是50%凈利潤增長的一個業(yè)績預期，整體下來雖然目前市值比較高，但是未來還是有可能會隨著業(yè)績的一個高速增長而進行消化。
愛美客它主要是做的就是醫(yī)美端， 04年成立，現(xiàn)在的話也有差不多16年的一個歷史了，它的股權(quán)結(jié)構(gòu)的話相對來說是比較集中的，公司創(chuàng)始人簡總差不多是31%的股份，并且公司的所有的管理層基本上都是有比較深厚的一個學歷背景，還有比較厲害的一個產(chǎn)業(yè)資源，這也在他拿證的這個領(lǐng)域提供了不少的幫助，醫(yī)美領(lǐng)域做的比較有規(guī)模的公司，基本上在拿證領(lǐng)域拿證這一塊都是很強勢的。
公司的產(chǎn)品的話，我們主要知道的就是嗨體、寶尼達、艾弗蘭等等，公司它的這些產(chǎn)品的集中度相對來說也比較高一點，像嗨體廣利達這些就貢獻了公司收入的差不多百分之六七十，在公司的一個銷售端這一塊的話，也是比較重視產(chǎn)品維護的，現(xiàn)在在醫(yī)美領(lǐng)域做得比較好的幾個公司，在銷售這一塊都是比較重視的。就比如說像華熙生物/愛美客他們不僅僅是只做產(chǎn)品，比如說在給那些下游醫(yī)院的提供產(chǎn)品，也會提供比如說把一些配方什么的設計好，還有包括像一些事故的維護上面都是處理的挺不錯的。
公司它現(xiàn)在主要是直營為主，但是直營這塊的占比也是在逐年下降的，其實直營和經(jīng)銷都各有優(yōu)劣，經(jīng)銷的話也是可以比較快，能夠起量的一個方法。整個醫(yī)美行業(yè)的話，醫(yī)美行業(yè)在全球的增速差不多是在個位數(shù)左右，尤其是像美國這些比較發(fā)達的國家，他們的醫(yī)美的增速會稍微低一點，但是在我們國家來看的話，我國的話起步來說相對于晚一些，到現(xiàn)在發(fā)展起來也是很迅速的。從醫(yī)美手術(shù)這一塊是主要是在全球排第二，僅次于美國。增長率的話，中國的一個醫(yī)美增長率差不多近4年的話年化在24%左右。
醫(yī)美領(lǐng)域分為手術(shù)類和非手術(shù)類兩種，非手術(shù)類這種輕醫(yī)美因為就不不會像那種整容手術(shù)那么高的風險，并且效果是可逆的。而且相比于手術(shù)的手術(shù)類的醫(yī)美來說的話，它有高頻還有低價的一個優(yōu)勢，所以這幾年在我們國家增長會更快一些。像近4年來的一個非手術(shù)的醫(yī)美項目增速差不多是在25%。另外就是這個玻尿酸主導的一個醫(yī)美項目增速來看的話，我國在玻尿酸領(lǐng)域是非手術(shù)里面占比最大的，占到57%左右，在這個注射型里面其中主要占比最高的就是玻尿酸和肉毒素，這個也是很多女生們?nèi)腴T級的一個醫(yī)美手術(shù)。但是從這個市占率來看，還是由進口品牌占據(jù)主導。但是在國內(nèi)品牌中可以看到愛美客還有昊海跟華熙它們前三者的一個占比總共可以達到23%，也是挺不錯的，相對來說還是比中國化妝品的一個市占率的占比會更集中一些，醫(yī)美注射產(chǎn)品這一塊差不多近4年的一個增速是在32%，也是一個相當高的一個水平。
從消費者畫像來看，我們是可以看到中國其實在醫(yī)美這一塊還是有比較大的一個滲透率的，我把我們的滲透率分到了把按照年齡分了一下，就可以看到像25歲以下，還有25歲到36歲，還有36歲以上來看的話，其實我們這個36歲以上的一個人群的滲透率還是可以提升的，所以就是從分年齡層來看，其實年輕女性跟國外的一個滲透率其實是甚至比國外的一個滲透率更高，但是從尤其是36歲以上這一塊的女性，中國的一個滲透率只有4%，但是美國的一個滲透率達到了74%。所以就是消費者教育這一塊，年輕的消費者其實是可以接納的，但是稍微年長一些的消費者來看的話，他們其實醫(yī)美的滲透率還有可提升的空間，但是這部分的人群其實是中國醫(yī)美的一個消費能力更大的一個人群，就是他們的收入可支配收入這一塊是比較明顯，比年輕女性要高很多的。
再從后面來看的話，其實中國的一個醫(yī)美市場這塊以后還是能夠差不多有近萬億的一個市場空間的，這塊的話，也是根據(jù)一個權(quán)威第三方的一個預測，包括像我們前面根據(jù)滲透率的一個預測來看的。
現(xiàn)在來說一下愛美客的產(chǎn)業(yè)鏈有上游、下游、中游，上游的話主要就是像醫(yī)療器械的一個生產(chǎn)商，還有醫(yī)療美容耗材的生產(chǎn)商和器械的生產(chǎn)商，中游主要是醫(yī)療美容的機構(gòu)，下游就是消費者，那這里是把一些像愛美客華熙昊海還有一些醫(yī)院這這塊的一個財務數(shù)據(jù)做了一個整理。我們可以看到其實上游的產(chǎn)業(yè)的格局其實相對集中的，尤其是龍頭的毛利率是很高的，比如說像華熙生物、昊海生科、愛美客他們的毛利率都是在80%以上，而且上游它主要也是資金密集和技術(shù)密集型的行業(yè)，所以壁壘相對來說會高一些。另外就是也有獲證的一些審批，所以整體來說上游其實是占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈的大部分利潤的，但是向下游來看，尤其是現(xiàn)在的一些醫(yī)院，他們的毛利率在百分之四五十左右，但是凈利率基本上都是個位數(shù)或者是負數(shù)，主要還是因為下游最大的問題就是第一是以民營為主，第二是行業(yè)亂象情況非常多。第三還是因為就是獲客成本極高，僅有的那些銷售的僅有的那些利潤都是被獲客成本和銷售費用所侵占了。所以相對來說在現(xiàn)在這個階段，整個醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的話還是比較推薦上游，當然也比較推薦像那種新氧這種這類的一個獲客平臺。
從上游來看的話，愛美客它相比于其他的幾家的一個特點，就是它會更聚焦一些，就比如說華熙它是包括像原料醫(yī)美，還有包括像功能性護膚品業(yè)務，就截止中報來看的話，華熙的一個功能性護膚品也就是那些化妝品品牌的一個收入占比是超過了一半的。但是像愛美客的話，它主要的業(yè)務就是醫(yī)美這一塊，像昊海生科的話，它主要業(yè)務它就包括像眼科還有骨科，還有醫(yī)美這一塊所實現(xiàn)的是一個就是連橫的一個發(fā)展模式。愛美客他在醫(yī)美的玻尿酸里領(lǐng)域的品牌銷售中還是占比第一的，18年的一組數(shù)據(jù)來看，它主要是聚焦于上游的一個醫(yī)美這一塊，我們再拆解一下他們的成本，成本的話包括像制造費用，人工工資還有直接材料，主要就是像前面的一個制造費用和工人工資這一塊的話，占比還是比較高的。
愛美客對于固定成本的控制相對來說會合理一些，所以他就可以有比較高的一個溢價率。我們可以看到就比如說它2019年貢獻占比最多的一個嗨體來看的話，它單位成本是24塊7元一只，倒算到它玻尿酸的這個成本大概是5.96元一只，但是它售價卻達到了352塊錢一只，所以就像它有比較高的一個壁壘，還有稀缺性，也導致了它在下游定價能力會比較強一些。
我們再看向他毛利率來看的話，它從17年到19年它的毛利率都一直在不斷提升，從17年的86%提升到19年的92.63%，主要還是因為它業(yè)務比較集中，并且它的一個產(chǎn)品也比較主打差異化，所以就是在定價上面會有比較高的優(yōu)勢，所以相對應的它的一個現(xiàn)金流表現(xiàn)也是挺優(yōu)異的，過去5年的一個經(jīng)營活動，現(xiàn)金流都是持續(xù)大于凈利潤。我們再看它的一個產(chǎn)品線的一個定位來看的話，它主要產(chǎn)品是像比如說首先嗨體是占比最大的，營收占比在44%左右，它主要就是用于頸紋。
像第二占比第二大的艾芙蘭來的話，它主要是鼻溝部的一個部位。再是像寶利達和一一美，寶利達主要是類似于關(guān)節(jié)的骨軟骨這一塊的一個注射，我們可以看到像它在其實在原材料采購上和其他的公司沒有太大的差異，但是它主要就在于它的一個差異化，他的所有的核心產(chǎn)品都是有差異化的，不像其他的一些公司可能只是純玻尿酸用于補水或者是一些簡單的一些填充，但它的一些產(chǎn)品都是有一些差異化的區(qū)分的。尤其是像嗨體這一塊的話，是目前唯一一個經(jīng)過國家藥監(jiān)局獲批的就是三類械產(chǎn)品，這個一類械、二類械、三類械是怎么區(qū)分？就比如說一類械主要就是針對于那種不破皮涂抹的，二類械就主要是那種破皮的，三類械就是留存的，就比如說你注射到體內(nèi)是要留存下來的，相對來說三類械的獲批難度最高，嗨體它是目前唯一一個獲證的用于頸紋改善的，在這一塊它就相當于一個壟斷性比較強的一個產(chǎn)品。首先頸紋這塊市場相對來說不會太大，就是比如說你去醫(yī)院的話，你一般是頸紋很嚴重的情況下，醫(yī)生會推薦你用嗨體，那如果就是不是特別嚴重的話，可能就是推薦你用一些按摩或者是注射水光，或者是用一些比如說像熱瑪吉這種提拉緊致的一些方式來去替代，相對來說還體他是比較細分的一個市場，在這個細分的市場愛美客它在比較早就推出來，而且現(xiàn)在是絕對的龍頭的一個地位，拿證的話從現(xiàn)在開始拿證基本上要3~5年的時間才能獲批，所以這樣也導致了很多的競爭對手可能就不會再去進入這個領(lǐng)域了，因為這個行業(yè)的市場規(guī)模也有限，而且你拿證又需要時間，當你拿到證的時候那還可以發(fā)展的會更好一些，所以就是它相當于在這一塊市場是有一個絕對的一個話語權(quán)的一個地位。
我們可以看到像它的一個售價來看的話，它的一個售價直銷跟經(jīng)銷其實價格差別也不是太大，但是它的嗨體的一個平均單價卻一直都在上升的一個趨勢，就比如說它17年直銷是286，19年直銷就已經(jīng)到354。經(jīng)銷情況也是差不多的一個情況，不過經(jīng)銷情況波波動可能會相對來說會比直銷大一點，另外就是像它的一個嗨體的話，他也目前是直銷為主，所以他的一個價格優(yōu)勢也是可以得到一定程度的保證的，其他的公司其實這兩年玻尿酸市場的降價的現(xiàn)象是經(jīng)常有的，比如說像華熙跟昊海他們根據(jù)像就粗略的以他們財報中或和招股說明書里面的一個數(shù)據(jù)來看的話，它的平均售價都是呈現(xiàn)下滑的一個趨勢，但是像愛美客的一個平均售價基本上都是上升的，而且它的一個玻尿酸相關(guān)的產(chǎn)品占它營收的占比就幾乎接近于百分百，所以就是總結(jié)它的一個優(yōu)勢，就是集中，再加上主打的是差異化戰(zhàn)略。
我們最后再看一下他的一個財務情況，跟其他的公司的一個對比。我們可以看到像他過去三年都是保持在百分之四五十以上的營收增長，主要也是享受了一個行業(yè)的紅利，像我們可以看到之前也講過像注射型的一個醫(yī)美的一個市場，基本上也是在百分之二三十左右的一個復合增速。它的主要的收入來源主要是來自于像埃弗拉嗨體、邦尼達這三類產(chǎn)品占比，就是占營收的占比超過95%，就是比較高度集中，可以看到它毛利率基本上都是呈現(xiàn)一個提升的趨勢，尤其是在19年的時候，是有超過90%的。
它的毛利率也基本上都是維持在百分之八九十以上，主要還是因為它的那些產(chǎn)品都是比較差異化的。規(guī)模凈利潤這一塊的也是仍然保持比較高的增長，但是上半年主要受到疫情的一個影響，可能增速有點放緩，但也是有15%以上的一個增速的。那像同行的其他的醫(yī)美的公司，上半年的醫(yī)美業(yè)務也都是百分之三四十的一個下滑，所以在這種情況下它能維持個15%的增長還是挺不錯的。尤其是二三月份，基本上醫(yī)美這塊的收入對于其他公司來說基本上就是0了。
費用率來看的話，百分之三四十的一個費用率，而且就是略微有所下降，在2019年的時候略微有所下降。銷售費用率當中，其其中最主要的也就是人工費用，而且這個占比也是在逐年提升，主要還是因為公司在近幾年也在大力的也在相對來說會發(fā)展一下經(jīng)銷業(yè)務，所以在這塊的一個銷售人員數(shù)量以及獎金的一個績效會有所提升。我們再看經(jīng)營性現(xiàn)金流的話，它過去三年也是維持一個比較高的增長的，跟收入的匹配相對來說也會好一些。
我們再看一下它的像毛利率還有凈利率的一個情況，相對來說愛美客的一個營收規(guī)模雖然是比華熙跟昊海要低，主要還是因為公司產(chǎn)品品類結(jié)構(gòu)比較單一，但是它的一個毛利率凈利率近三年都是高于同行的可比公司就是高于華熙跟昊海，主要也是因為結(jié)構(gòu)的一方面的一個因素，它的一個另外就是從透明質(zhì)酸的一個采購價格來看的話，它是低于昊海生科，再說像華熙它主要是一個玻尿酸的一個生產(chǎn)商，所以它的售價還是會低于愛美客跟昊海的一個平均售價。
從盈利預測和估值來看的話，我們的盈利預測主要也是根據(jù)公司招股書里面對于一個二期產(chǎn)能的擴充，就是它里面會有介紹到二期的產(chǎn)能的一個影響，主要像它的嗨體這一塊，根據(jù)一個產(chǎn)能的規(guī)劃，預計未來三年仍然能夠保持百分之六七十以上甚至會更高，不考慮到它的一些新產(chǎn)品發(fā)布的情況。另外的話就是它的一個募投項目差不多是在三年之后的一個產(chǎn)能的投產(chǎn)，大概是艾芙蘭是127萬支，嗨體大概是220萬只，一枚寶尼達大概是10萬和1萬只，所以這是我們做的一個盈利預測。從現(xiàn)在的一個估值對比來看的話，公司的估值相對來說還是比較高的，但是首因但是比較考慮到首先它是一個新股，第二個是它也是這種比較高成長的一個賽道，所以估值程度會相對來說高一點，再加上醫(yī)美化妝品這塊的整體的估值都比比較高，而且公司像自有的產(chǎn)品以及銷售和管理層的評價都是蠻不錯的。整體來說我們對愛美客還是維持比較看好的，現(xiàn)在的估值的話也比較高了，可能以后還是會在這個500多億左右進行一個盤整，但是對于長期來看的話，我們還是比較看好的，就是只要業(yè)績在這些估值都是可以消化的，而且像雙11也快到了，所以像化妝品整個板塊，醫(yī)美化妝品整個板塊預計都是目前機構(gòu)們關(guān)注的一個重點。因為像往年的話，一般在雙11之前，醫(yī)美化妝品整個漲幅都是挺不錯的。以上就是我對愛美客的一個介紹。
問答
Q：我想請問請教一個問題，那就是能不能介紹一下愛美客、華熙、昊海這三家他們在營銷上有什么這個差異化或者愛美客有什么突出的地方嗎？不管是直接對消費者，還是對下游那些醫(yī)院這兩方面。
是這樣的，就是從公司的經(jīng)銷還有直銷的占比來看的話，愛美客相對來說以直營為主，像昊海還有尤其是華熙，他們的經(jīng)銷占比會比較大一些，所以他們在之前幾年華熙也是比愛美客會更重視經(jīng)銷端，從這個醫(yī)美業(yè)務來看的話，其實產(chǎn)品除了這些差異化的產(chǎn)品以外，像那種普通的玻尿酸的產(chǎn)品，其實差別不是太大的，所以這個差別就體現(xiàn)在了對服務上面，就是這些銷售人員上面。因為產(chǎn)品都一直在更新替代，但其實像服務這方面是讓機構(gòu)長期信任的，就以華熙生物為例的話，它是很重視服務的，就比如說醫(yī)美這個行業(yè)安全性非常重要，只要他們的合作醫(yī)療機構(gòu)一旦出現(xiàn)了什么事故問題，那華熙的服務團團隊是要求必須4小時到場的，到了現(xiàn)場之后不問什么原因，首先問可以提供什么可以幫助什么，就第一點的話可以從這個服務團隊來看的話，華熙是在這方面會更重視一些。
第二個就是像比如說像華熙他也會開一些什么華熙學院對相應的一個機構(gòu)醫(yī)生會有各種開課還有培訓。就比如說這次疫情的情況下，也是有一些華熙學院的網(wǎng)上授課，就比如說那段時間每天8:30~9:30都會有線上的一個。
還有就是比如說像這些比較重視醫(yī)美端的這部分，比如說像華熙他們在提供產(chǎn)品的同時也會提供一個配方，就比如說告訴你怎么去配售會更好一些。
愛美客的話相對來說他在銷售這一塊可能做的是沒有像華熙這么好的，就是to b端的銷售，to c端的銷售來看的話，其實to c端需要教育消費者會給人一種比如說醫(yī)美這塊產(chǎn)品格調(diào)很高的一個感覺。這一塊的話其實確實華熙因為有資本的一個優(yōu)勢，所以它在to c端的一個消費者教育，還有包括像它潤百顏的教育，也會在to c端會好一點。但是愛美客它強在它的產(chǎn)品是有差異化的，就是雖然我不用那么多的一個廣告投入，但是我在嗨體這一塊你要去掉頸紋，那必須得用到嗨體這一塊，所以總結(jié)下來就是愛美客在銷售這塊還有一些可以提升的空間，而且它近幾年也是在重重要發(fā)展經(jīng)銷這一塊。
Q：你好，我想再追問一個問題，剛剛您提到華熙它有這個華熙學院，我不知道這個因為我在之前聽到說愛美科有一個叫全圈學院的一個東西，不知道您是否了解？就是他們兩邊正在做這個to b這塊培訓上有什么點評嗎？
其實像這種學院的話，愛美客他當時好像是有主要客戶是針對于醫(yī)院和醫(yī)生去做一些教育推廣培訓，我覺得這些學院只要上規(guī)模的一些企業(yè)都會有的，但只是說在發(fā)展上面會有一些區(qū)別，就是像華熙學院可能在這個學院的設置上會更領(lǐng)先，時間會更早一點，但其實我覺得本質(zhì)上應該還是差不多的，背后都是對銷售人員，還有對醫(yī)生的一個整體的一個培訓。
Q：愛美客平均價格這一塊按每克逐年升高，但是其他兩家相反的一個主要原因？
剛剛我也有過介紹，就是像愛美客它相對來說它的首先它的一個產(chǎn)品其實價格不是那么高，就是它的那些產(chǎn)品的話，其實售價不是那么貴，在這種不是那么貴的情況下，它又是主打一個差異化，所以這也是導致他可以抵抗這兩三年醫(yī)美這一塊整體價格下降的一個劣勢。
Q：凈利率高達50%堪比茅臺能夠維持嗎？
我覺得就其實它這個現(xiàn)在的凈利率有50%多，主要是它毛利率比較高，毛利率差不多90%，減掉三四十的銷售管理費用，差不多就是有能夠有現(xiàn)在大概這么高的50%的一個凈利率。那這個凈利率能不能維持？主要就是兩個因素，第一個就是它這個銷售費用就是對to b端的一個銷售費用會不會提升，還有就是毛利率能不能下降，我覺得近兩三年期間它還是可以維持的，但兩三年之后就比如說它現(xiàn)在只是那幾款產(chǎn)品，以后如果它的產(chǎn)品增多了，它的產(chǎn)品的差異化沒有那么強了或者是他的一個所做的一個產(chǎn)品跟其他的產(chǎn)品有撞型了，那可能毛利率就有所下降了，但我覺得近兩三年他的一個比較高的凈利率還是可以維持的。
Q：渠道的客戶粘性為什么很差？
就是公司他現(xiàn)在在主流的醫(yī)院，像那種大型的公立醫(yī)院，還有大的民營醫(yī)院這塊，基本上直營這塊都已經(jīng)做得差不多了，所以他經(jīng)銷這一塊的話波動和量會相對來說會小一點，所以我覺得像這種幾百家的一個波動還有增加，其實都是一個比較正常的現(xiàn)象，尤其是像醫(yī)美領(lǐng)域這一塊也也在面臨一個洗牌，它的一個經(jīng)銷客戶主要是那種小醫(yī)院，但是像小醫(yī)院的話，這幾年像倒閉的，還有光從新氧上來看，其實每年有1/3的醫(yī)院都是在減少，所以我覺得這是一個相對于正常的一個情況。
Q：這兩年高速增長主要是嗨體帶來的這塊這款產(chǎn)品的一個市場空間，以及未來兩三年增速是否回落？
就是這個也是我剛剛解答的一個問題，我覺得它的嗨體相對來說是一個利基市場，這一塊的話還是由消費者培育這一塊在的。所以我對這兩年嗨體的一個增速還是維持一個比較強的一個信心，主要尤其是以上嗨體的增速都是可以帶來的，主要是這一塊市場沒有新的競爭對手，而且這一塊市場其實還在一個滲透率還在一個提升期，所以我覺得只是說嗨體的市場這兩三年應該不會呈現(xiàn)快速的回落。
Q：高端玻尿酸市場為什么國貨做的沒有國外好？
這個的話我也經(jīng)過一些就是國一些專家的訪談是這樣回答的，其實玻尿酸一般的玻尿酸的話國內(nèi)和國外其實做的沒有顯著的差異，但是確實從消費者這一塊的這一塊來看，只要有消費能力都會選擇進口品，主要還我覺得還是因為消費者心理的一個問題，其實對于從產(chǎn)品端來看，玻尿酸領(lǐng)域國內(nèi)國外做的是差不多的，只是說醫(yī)生手法和技術(shù)上可能會有差別，但是這個和公司的一個產(chǎn)品上，其實是沒有太大的一個區(qū)別的。
Q：醫(yī)美1+1的空間？
目前來看它賣的不是很好，主要是跟它的一個定位有關(guān)，它主要是含纖維素的玻尿酸比普通的玻尿酸可以維持兩個月更長的時間，維持效果會比較好，但其實整體來看的話，它相對來說賣的不是特別比較好，比如說它現(xiàn)在給公給醫(yī)院的價格也差不多是在1500塊錢左右，跟寶尼達是3000多塊錢，嗨體是500多塊錢價錢，但是一個療程可能在1萬多塊錢左右，醫(yī)美1+1對公司的一個利潤貢獻也不是特別大。像醫(yī)美行業(yè)最重要的一個競爭因素，我覺得首先是壁壘，首先一個競爭因素是拿證的一個壁壘，基本上大型的公司他們在拿證這塊領(lǐng)域都是有一些優(yōu)勢的。另外就是像配套的服務，這也是那些公司最近幾年所要加強的一塊，就是比如說我產(chǎn)品上沒有太大的區(qū)別，但是我可不可以通過一些像配套的服務這一塊來去幫他們做好。
Q：對于愛美客來說，他的競爭壁壘是什么？
我看一些這位領(lǐng)導說什么，看一些專家紀要，認為愛美客的主要因素是搞關(guān)系和拿證吧。其實愛美客他確實在拿證和搞關(guān)系上比較厲害，但就比較有規(guī)模的像華熙昊海他們在這方面都是挺厲害的，所以這只是它的一個競爭壁壘之一。第二個壁壘就是我覺得說主要主打它的差異化，就比如說它的寶尼達和嗨體都已經(jīng)形成了，那在這種利基市場人家想要再進來的話，也得三五年的一個拿證周期，而且就是這一塊市場也沒有太大的必要來進行。所以我覺得所以這樣來看的話，其實我覺得更重要的還是說一個產(chǎn)品的差異化和服務人員的一個配備上面，這個主要就是這樣的問題。
Q：進口水貨和行貨的差價有多少？
這個其實差別會比較大，尤其是咱們?nèi)タ聪裥叛錾系牟顒e都很大，比如說有時候上百元，你可以看到它幾十塊錢一針的都有，但是相對來說，對于一個正規(guī)的一些醫(yī)院，他們還是會采取像從公司直接拿的一個比較官方的一個價格。技術(shù)來按每克的技術(shù)來源是引進為主還是自己研發(fā)的，其實愛美客的那些記那些技術(shù)主要都是以自己研發(fā)的為主，還有其他做頸紋的機構(gòu)，現(xiàn)在的話填充頸紋的只有嗨體一家，但是如果你頸紋不是特別嚴重的話，是可以有別的方法去替補的，就比如說可以推薦你去打一下水光針，或者是用一些熱瑪吉去做提拉緊致，這些在一定程度上可以去彌補，但是你如果想把這頸紋去掉，還是必須得選擇嗨體，華熙現(xiàn)在沒有在做頸紋
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