知，不知，上；不知，知，病。 -老子
友情提醒，文章后面硬核高能，別不信，我賭你看不到最后！
最近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)習(xí)價(jià)值投資的人越來(lái)越多，學(xué)習(xí)的巴菲特芒格的人越來(lái)越多。我在做中巴的過(guò)程中，接觸很多學(xué)習(xí)價(jià)值投資的用戶，在交流的過(guò)程中經(jīng)常發(fā)現(xiàn)有很多的學(xué)習(xí)的誤區(qū)。那到底如何學(xué)習(xí)才能成為像巴菲特芒格一樣的價(jià)值投資者呢？為了讓大家在學(xué)習(xí)價(jià)值投資中少走彎路，結(jié)合我5年多系統(tǒng)地研究?jī)r(jià)值投資的經(jīng)歷，我來(lái)分享一下我對(duì)學(xué)習(xí)價(jià)值投資的理解。
在學(xué)習(xí)價(jià)值投資之前，要對(duì)學(xué)習(xí)價(jià)值投資有幾點(diǎn)準(zhǔn)確的認(rèn)知。
①學(xué)習(xí)價(jià)值投資是一件非常非常難的一件事。 在學(xué)習(xí)價(jià)值投資之前，我有個(gè)豐富的多個(gè)行業(yè)多個(gè)職位的工作經(jīng)歷以及創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，而且自認(rèn)為比較努力而且也取得了一定的成績(jī)，對(duì)人生也有自己的思考和感悟，具備非常強(qiáng)的認(rèn)知能力。但是當(dāng)我真正接觸到價(jià)值投資時(shí)，我馬上意識(shí)到價(jià)值投資是我碰到的最難的事情。而且隨著研究的深入，這種感覺(jué)就愈發(fā)強(qiáng)烈。如果你認(rèn)為價(jià)值投資很容易，那我可以明確地告訴你，你連門邊都沒(méi)有摸到。
②學(xué)習(xí)價(jià)值投資必須系統(tǒng)徹底地學(xué)習(xí)。 價(jià)值投資是一個(gè)要么會(huì)，要么不會(huì)，沒(méi)有中間狀態(tài)的一件事。價(jià)值投資不是一個(gè)開(kāi)卷有益的事情，如果你沒(méi)有系統(tǒng)徹底地學(xué)會(huì)，你學(xué)與沒(méi)學(xué)差別不大，甚至?xí)o你帶來(lái)壞處。其實(shí)這個(gè)道理不難理解，你學(xué)習(xí)價(jià)值投資是為了持續(xù)穩(wěn)定賺錢，如果有一些交易按照價(jià)值投資、某一段時(shí)間按照價(jià)值投資、買的環(huán)節(jié)價(jià)值投資但賣的環(huán)節(jié)不是價(jià)值投資，最后的結(jié)果可想而知。投資是一個(gè)對(duì)重大錯(cuò)誤零容忍的事情，成功一百次，也不能彌補(bǔ)一次災(zāi)難性的錯(cuò)誤。邯鄲學(xué)步的故事大家都很熟悉，很多人學(xué)到最后連路都不會(huì)走了。
③價(jià)值投資是一個(gè)投資實(shí)踐，是一個(gè)知行合一事情。主要分為三個(gè)部分，聞，思，修。聞相對(duì)容易，思就非常難，修就更難了。
正因?yàn)樯厦嫒c(diǎn)，其實(shí)只有極少數(shù)人適合學(xué)習(xí)價(jià)值投資。如果你沒(méi)有對(duì)投資的熱愛(ài)和興趣、沒(méi)有對(duì)知識(shí)強(qiáng)烈的好奇心、沒(méi)有馬拉松式毅力、沒(méi)有死磕自己的精神，那你就不適合學(xué)習(xí)價(jià)值投資。
那怎樣學(xué)習(xí)價(jià)值投資呢？結(jié)合個(gè)人具體學(xué)習(xí)經(jīng)歷，建議循序漸進(jìn)按照以下五個(gè)階段
一、價(jià)投原則階段
在這個(gè)階段，主要學(xué)習(xí)什么是價(jià)值投資。它的起源是什么，核心原則是什么？這個(gè)階段學(xué)習(xí)相對(duì)比較容易，很多人認(rèn)為價(jià)值投資比較容易就是指的這個(gè)階段。
這個(gè)階段可以看看價(jià)值投資的經(jīng)典書籍，如：《聰明投資者》 《投資最重要的事》，當(dāng)然也可以聽(tīng)聽(tīng)中巴的《價(jià)值投資原則》課程。價(jià)投原則很容易了解，但是很難做到深刻理解，從而在投資中真正的執(zhí)行。有兩件事強(qiáng)烈建議大家去做，第一件事是要完整反復(fù)看《巴菲特致股東信》，切記不要看外面賣的書，要去看巴菲特致股東信原件，要精讀，慢讀，仔細(xì)體會(huì)巴菲特的思想和思路。第二件事要研究巴菲特投資案例，要結(jié)合價(jià)投原則研究案例，找到案例背后的規(guī)律，從而加深對(duì)價(jià)投原則的體會(huì)。書不用多看，市面的上有很巴菲特的書，我的建議是不要看，至少不要花太多精力看，要集中火力在經(jīng)典和巴菲特的股東信上。
二、財(cái)務(wù)學(xué)習(xí)階段
財(cái)務(wù)知識(shí)對(duì)于投資來(lái)說(shuō)是很重要的，對(duì)于一個(gè)學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)的人來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)其實(shí)是很容易。可以先那本財(cái)務(wù)書普及一遍，然后集中精力針對(duì)財(cái)務(wù)三張表，每個(gè)科目進(jìn)行系統(tǒng)全面拉網(wǎng)式的學(xué)習(xí)，務(wù)必搞懂每個(gè)科目的意義和內(nèi)涵。
接下來(lái)理清楚每張表內(nèi)的科目之間的關(guān)系，表之間的關(guān)系，表間科目的關(guān)系；后面可以通過(guò)想象一家公司從創(chuàng)建到正常運(yùn)營(yíng)，財(cái)務(wù)報(bào)表的生成過(guò)程，把自己想象為一家公司的財(cái)務(wù)主管，從無(wú)到有創(chuàng)建財(cái)務(wù)報(bào)表的過(guò)程。到此你算對(duì)財(cái)務(wù)比較熟悉。接下來(lái)要把財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)聯(lián)系起來(lái)，公司實(shí)際業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的關(guān)系，這一步尤其重要，我們是價(jià)值投資者，不是財(cái)務(wù)人員，我們看報(bào)表是為了看懂業(yè)務(wù)，如果不能把財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)進(jìn)行有效精確的關(guān)聯(lián)，那樣看財(cái)務(wù)報(bào)表失去了意義。甚至?xí)?lái)誤導(dǎo)，也無(wú)法發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假和財(cái)務(wù)粉飾。
三、商業(yè)學(xué)習(xí)階段
商業(yè)學(xué)習(xí)就是把自己當(dāng)做企業(yè)家，從企業(yè)家的視角來(lái)研究公司。商業(yè)是本質(zhì)是什么？圍繞商業(yè)5要素學(xué)習(xí)商業(yè)，技術(shù)、需求、成本、資本、管理。把這5個(gè)要素分析清楚，搞懂。然后從護(hù)城河、永續(xù)性、成長(zhǎng)性的角度來(lái)研究公司。這個(gè)階段非常難，商業(yè)研究是非常難，對(duì)學(xué)習(xí)和經(jīng)歷有很高的要求。如果你從業(yè)經(jīng)歷豐富，尤其有創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，就非常有用。
四、格柵思維階段
商業(yè)分析已經(jīng)非常難，格柵思維更是難上加難了！寫到這里，我給大家捏了把冷汗，很多人已經(jīng)不可能到這兒，甚至都不可能閱讀到這個(gè)階段。如果你還能饒有興致看下去，恭喜你，你有可能成為真正的價(jià)值投資者。格柵思維是芒格提出了，是指多元跨學(xué)科的思維方式。核心是硬科學(xué)和心理學(xué)。能夠掌握格柵思維稱為芒格主義者，這個(gè)就是少數(shù)的存在。主要包括數(shù)學(xué)、物理、生物、認(rèn)知科學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)的基本理論。其實(shí)大家也不要害怕，雖然難，但是也不是不可掌握。如果你對(duì)你生存有世界有濃厚的興趣的，研究起來(lái)是非常有樂(lè)趣的。這里我建議大家按照這個(gè)四個(gè)問(wèn)題去研究探索：①宇宙是什么？關(guān)鍵詞：熵增 ②生命是什么？關(guān)鍵詞：進(jìn)化 ③心智是什么？ 關(guān)鍵詞：類比計(jì)算 ④技術(shù)是什么？ 關(guān)鍵詞：范式變革 ⑤市場(chǎng)是什么？關(guān)鍵詞：反身 。 很多人看到這里，估計(jì)都暈了，這就對(duì)了，我早說(shuō)過(guò)真正價(jià)值投資者是鳳毛麟角。
五、價(jià)投理性階段
終極大boss終于來(lái)了，價(jià)投理性粉墨登場(chǎng)了，快通關(guān)了，大家頂住。哲學(xué)和智慧開(kāi)始粉墨登場(chǎng)了。到了這個(gè)階段你應(yīng)該如饑似渴看哲學(xué)了，西方哲學(xué)、老莊的中國(guó)哲學(xué)、佛學(xué)，懷疑和批判已經(jīng)成為了你看問(wèn)題主要方式了。投資的本質(zhì)面對(duì)不確定性，世界是復(fù)雜的，隨機(jī)的，充滿了不確定，投資的世界尤其如此。而我們每個(gè)人帶著無(wú)法克服貪婪、攀比本性，在信息和膚淺帶了的盲目自信和自大。認(rèn)知低下，劣根種種的卑微的人類，面對(duì)無(wú)可觸及的不確定性的珠穆拉瑪峰，我們除了變得有智慧的話，我們還能在這個(gè)市場(chǎng)生存嗎？！
我們應(yīng)該研究佛教、研究老子、研究斯多葛學(xué)派，讓自己平靜下來(lái)；我們應(yīng)該研究老子的知無(wú)知，事無(wú)事，千萬(wàn)不要妄作兇；我們應(yīng)該研究哲學(xué)中否定法，研究老子的反者道之動(dòng)和柔弱勝剛強(qiáng)，研究科學(xué)哲學(xué)的證偽主義，研究佛學(xué)的戒；我們應(yīng)該研究老子的知常曰明，研究大道至簡(jiǎn)，研究西方哲學(xué)的第一性原理，研究科學(xué)中的最底層學(xué)問(wèn)，如：熵增、進(jìn)化、心智、認(rèn)知、心理、技術(shù)演化、資本論。
謝謝你還有興趣和耐心看到這兒，如果你能看到這兒，恭喜你！你就是那個(gè)離巴菲特和芒格最近的人！
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