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關(guān)于08年以來美股大牛市的源頭網(wǎng)上有3種說法，不知道信誰的 

1 由估值推動。

2011年到2017年的牛市中，盈利的增長并不顯著，市場上行主要是由估值的提升來推動的。

https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/121985.html

2 由盈利和估值雙重推動。

美國2010年到2017年，整個市場上漲估值提升占比是41%，盈利提升占比是54%，企業(yè)回購占比是5%。（有點懷疑這個數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，回購只占5%？？ @余曉光 ）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_694071d40102xd6c.html

3 由回購?fù)苿?/b>

自2009年以來，越來越多的證據(jù)表明回購正支撐著美股市場

https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/113457.html

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美股大牛市是否會終結(jié)，也自然要從這3個方面找依據(jù)。

1 估值

下圖看著還是很嚇人

無論是從著名的希勒PE還是從Hussman PE來看，當(dāng)前的股票估值水平不僅僅大幅高于歷史均值，而且已經(jīng)超越了1929年“大蕭條”前股票的估值水平，而僅次于2000年納斯達(dá)克泡沫破滅的頂峰時期。

https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/121985.html

美股總市值與美國GDP之比1月最高點152%。@leegang091

2 盈利

標(biāo)普500利潤率仍保持較高增速

https://kuaibao.qq.com/s/20180430G14V0V00?refer=spider

https://www.gelonghui.com/p/64684

3 回購

摩根大通發(fā)布的一份研究報告顯示，標(biāo)普500公司將在2018年創(chuàng)紀(jì)錄回購8000億美元股票，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2017年創(chuàng)下的5300億美元的最高記錄。David Stockman(里根經(jīng)濟學(xué)之父)認(rèn)為這一數(shù)字可能估低了，并預(yù)計今年的回購額將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1萬億美元。https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/113457.html

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至于何時終結(jié)，有人說

本輪牛市的高點或?qū)⒊霈F(xiàn)在2018年秋季至2019年之間，標(biāo)普500指數(shù)的理論高點預(yù)期達(dá)3400至3700

http://www.99fxw.com/waihuizhuanlan/r-267.html

你覺得呢？