2023年政府工作報(bào)告中，首次提出了“數(shù)據(jù)要素”，伴隨數(shù)據(jù)局的成立，去年數(shù)據(jù)要素主題走出了波瀾壯闊的行情。兩會(huì)作為對(duì)未來(lái)一年大方向把握的重磅會(huì)議，孕育了不少主題性機(jī)會(huì)。
先說(shuō)結(jié)論：今年兩會(huì)新質(zhì)生產(chǎn)力可能成為最強(qiáng)主線。
一般各省市會(huì)召開(kāi)地方兩會(huì)，根據(jù)已經(jīng)結(jié)束的各省市2024年政府工作報(bào)告，加快培育“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為最火熱高頻詞。除海南省以外，其他30個(gè)省市均將構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，放在了重點(diǎn)工作任務(wù)的前三順位。
新質(zhì)生產(chǎn)力是2023年9月，大領(lǐng)導(dǎo)在黑龍江考察調(diào)研期間首次提到的新的詞匯，強(qiáng)調(diào)整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。在一月底的ZZ局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。
根據(jù)地方的情況，今年新質(zhì)生產(chǎn)力也會(huì)首次進(jìn)入政府工作報(bào)告，關(guān)于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的提案也會(huì)增多。
②新質(zhì)生產(chǎn)力解讀
領(lǐng)導(dǎo)指出，科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。必須加強(qiáng)科技創(chuàng)新特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)，使原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新成果競(jìng)相涌現(xiàn)，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新動(dòng)能。主要是突出一個(gè)新：
方向：未來(lái)技術(shù)，構(gòu)建未來(lái)產(chǎn)業(yè)，打造標(biāo)志性產(chǎn)品
工信部在解讀如何構(gòu)建未來(lái)產(chǎn)業(yè)體系和發(fā)展生態(tài)時(shí)指出：打造標(biāo)志性產(chǎn)品。突破下一代智能終端，發(fā)展適應(yīng)通用智能趨勢(shì)的工業(yè)終端、面向數(shù)字生活新需求的消費(fèi)級(jí)終端、智能適老的醫(yī)療健康終端和具備爆發(fā)潛能的超級(jí)終端。做優(yōu)信息服務(wù)產(chǎn)品，發(fā)展下一代操作系統(tǒng)，推廣開(kāi)源技術(shù)。做強(qiáng)未來(lái)高端裝備，突破人形機(jī)器人、量子計(jì)算機(jī)等產(chǎn)品。
工信部提出構(gòu)建未來(lái)產(chǎn)業(yè)，前瞻部署新賽道，打造標(biāo)志性產(chǎn)品
③看好的方向
這個(gè)范圍還是非常廣的，但是對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，始終把握一個(gè)字：新。
科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，看好人工智能、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、新材料、核聚變、氫能等新技術(shù)。打造標(biāo)志性產(chǎn)品，看好人形機(jī)器人、智能終端、腦機(jī)接口、無(wú)人飛行器等新產(chǎn)品。拓展新技術(shù)新產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景，看好商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、工業(yè)元宇宙等新領(lǐng)域。
OpenAI的Sora帶動(dòng)人工智能就不用說(shuō)了，這個(gè)炒了一圈之后視覺(jué)疲勞，像其它方向擴(kuò)散的概率還是很大的。這里關(guān)注一下人形機(jī)器人，它是人工智能最重要的應(yīng)用場(chǎng)景之一。而且我國(guó)作為制造業(yè)大國(guó)，非常契合制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的需求。
催化如下：
Ⅰ.英偉達(dá)3月發(fā)布會(huì)機(jī)器人是核心議題
下月（3月18日至21日），英偉達(dá)年度AI大會(huì)GTC 2024將在美國(guó)圣何塞會(huì)議中心舉行。黃仁勛將發(fā)布加速計(jì)算、生成式AI以及機(jī)器人領(lǐng)域的最新突破性成果。
英偉達(dá)列出的12位重磅嘉賓中，五位與AI、機(jī)器學(xué)習(xí)有關(guān)，包括OpenAI首席運(yùn)營(yíng)官Brad Lightcap、微軟生成式AI業(yè)務(wù)副總裁Sébastien Bubeck、Meta AI研究副總裁Joelle Pineau、摩根大通卓越機(jī)器學(xué)習(xí)中心副總裁Moises Hernandez-Fernandez、美敦力公司人工智能副總裁Rodolphe Katra；
三位是機(jī)器人領(lǐng)域大佬，包括Google DeepMind杰出科學(xué)家兼機(jī)器人技術(shù)高級(jí)總監(jiān)Vincent Vanhoucke、斯坦福大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)教授李飛飛博士、波士頓動(dòng)力公司首席技術(shù)官Aaron Saunders。
機(jī)器人仍然是AI應(yīng)用層的核心場(chǎng)景板塊。
Ⅱ.特斯拉3月拜訪中國(guó)人形機(jī)器人供應(yīng)商
特斯拉人形機(jī)器人即將進(jìn)入量產(chǎn)，后續(xù)時(shí)間節(jié)點(diǎn)為：3月拜訪供應(yīng)商--24Q2 B樣結(jié)束--供應(yīng)商定點(diǎn)--C樣--生產(chǎn)（24年底或25年初）。機(jī)器人25年量產(chǎn)指引不變，T客戶團(tuán)隊(duì)3月將進(jìn)行國(guó)內(nèi)供應(yīng)商走訪。
1、24年是最關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。定型供應(yīng)商名單及份額都將在24年出爐，臨近量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)清晰度有望進(jìn)一步提升，前期受宏微觀影響機(jī)器人板塊調(diào)整較多，多家公司具備較強(qiáng)彈性，建議關(guān)注兼?zhèn)浯_定性、基本面和機(jī)器人期權(quán)公司。機(jī)器人目前仍然是0-1階段偏0位置的主題投資，參考2014年前的電動(dòng)車，波動(dòng)較大是產(chǎn)業(yè)發(fā)展這個(gè)階段的基本屬性。
2、定點(diǎn)催化。從機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)奏來(lái)看，后續(xù)主要催化是定點(diǎn)而非放量，定點(diǎn)的催化24年還是存在的，機(jī)器人板塊調(diào)整下來(lái)是中期很好的機(jī)會(huì)，從市場(chǎng)預(yù)期差和邊際角度看，TI-ER2TI-ER3技術(shù)迭代仍然是定點(diǎn)階段的主要邊際方向。
3、前期下跌充分，機(jī)會(huì)再現(xiàn)。受1月份特斯拉業(yè)績(jī)會(huì)披露口徑影響，市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)展預(yù)期較為悲觀，板塊因此自年初至今持續(xù)下跌，板塊核心標(biāo)的股價(jià)均已跌至23年啟動(dòng)位置。而此次Tier-1供應(yīng)商重新明確時(shí)間線，表明特斯拉機(jī)器人仍如期推進(jìn)中，產(chǎn)業(yè)0-1趨勢(shì)不改。
Ⅲ.市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人風(fēng)險(xiǎn)偏好提升
⑤機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?/strong>
機(jī)器人是人工智能和智能制造的交叉點(diǎn)，具有廣闊的發(fā)展前景。隨著行業(yè)市場(chǎng)容量不斷增加，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
1）上游：主要是零部件，尤其是三大核心零部件包括伺服電機(jī)、減速器和控制器。
T1:三花智控、拓普股份、鳴志電器、綠的諧波等
傳感器:東華測(cè)試、華培動(dòng)力，凌云股份、柯力傳感等
絲桿:貝斯特、五洲、北特科技
設(shè)備/塑料:浙海德曼，華辰裝備，肇民科技
技術(shù)壁壘高+競(jìng)爭(zhēng)格局集中+盈利能力強(qiáng)的零部件龍頭——綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)；
人形機(jī)器人方向，零部件具有最大彈性——綠的諧波、鳴志電器、江蘇雷利。
第一梯隊(duì):鳴志電器、綠的諧波、三花智控、拓普集團(tuán);
第二梯隊(duì)絲杠&設(shè)備:北特科技、貝斯特、五洲新春、浙海德曼、華辰裝備、日發(fā)精機(jī);
第三梯隊(duì)傳感器:敏芯股份、東華測(cè)試、柯力傳感、漢威科技;
第四梯隊(duì)：卡位+彈性:大業(yè)股份、新坐標(biāo)、長(zhǎng)盛軸承
2）中游：主要是機(jī)器人本體
目前國(guó)內(nèi)有幾大梯隊(duì)，第一梯隊(duì)是外資四大機(jī)器人：發(fā)那科、ABB、安川、庫(kù)卡（被美的收購(gòu)了）
第二梯隊(duì)，國(guó)產(chǎn)公司出貨量大于一千臺(tái)的：埃夫特（688165）、新時(shí)達(dá)（002527）、埃斯頓（000747）、機(jī)器人（300024，名字討巧）
埃夫特（科創(chuàng)機(jī)器人龍頭）
核心零部件自主化率提升是公司技術(shù)實(shí)力和價(jià)值的體現(xiàn)。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)毛利率受益于核心零部件自主化同比上升，公司在核心零部件上的技術(shù)實(shí)力有所增強(qiáng)，核心零部件制造是工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，也是工業(yè)機(jī)器人制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，在核心零部件領(lǐng)域的技術(shù)突破成為衡量相關(guān)企業(yè)價(jià)值的重要依據(jù)。
新時(shí)達(dá)（流通市值四十多億的超跌微盤，去年6月階段漲幅超過(guò)80%）
公司機(jī)器人產(chǎn)品主要有關(guān)節(jié)型機(jī)器人與SCARA機(jī)器人兩大品類，在產(chǎn)品的數(shù)字化仿真設(shè)計(jì)、柔性化、模塊化方面沉淀了豐富的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)。公司工業(yè)機(jī)器人主要運(yùn)用于 3C、鋰電、光伏、電力、包裝、橡膠輪胎、工程機(jī)械、食品醫(yī)藥、金屬加工等行業(yè)。
新時(shí)達(dá)的工業(yè)機(jī)器人最大亮點(diǎn)是核心自供，控制器與伺服系統(tǒng)中的伺服驅(qū)動(dòng)器，100%由新時(shí)達(dá)自供。主要業(yè)務(wù)均根植于公司基于算法和軟件的控制技術(shù)的深入理解與掌握，基于控制技術(shù)來(lái)提升工業(yè)機(jī)器人的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
它的行星減速器主要應(yīng)用在自動(dòng)化行業(yè)，配套公司伺服系統(tǒng)作為自動(dòng)化設(shè)備的執(zhí)行機(jī)構(gòu)使用，已經(jīng)批量生產(chǎn)。
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