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公司主營(yíng)業(yè)務(wù)
杭州安恒信息技術(shù)股份有限公司(DBAPP Security)由范淵先生于2007年創(chuàng)辦。作為云安全、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用安全、大數(shù)據(jù)安全、智慧城市安全和工控安全等前沿領(lǐng)域的知名品牌，多次入選全球網(wǎng)絡(luò)安全500強(qiáng)。曾先后為北京奧運(yùn)會(huì)、國(guó)慶60周年慶典、上海世博會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)、抗戰(zhàn)七十周年、歷屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)、G20杭州峰會(huì)、廈門金磚峰會(huì)等眾多重大活動(dòng)提供網(wǎng)絡(luò)信息安全保障。
安恒信息主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并為客戶提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信息安全服務(wù)。公司的產(chǎn)品及服務(wù)涉及應(yīng)用安全、大數(shù)據(jù)安全、云安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、工業(yè)控制安全及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全等領(lǐng)域。
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行業(yè)基本情況
公司所處行業(yè)
安恒信息主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并為客戶提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信息安全服務(wù)，屬于網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)。依據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012 年修訂），公司所處行業(yè)屬于“I65 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業(yè)屬于“I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局令第 23 號(hào)）標(biāo)準(zhǔn)，公司屬于“新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)”下屬的“網(wǎng)絡(luò)與信息安全軟件開發(fā)”和“互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)”行業(yè)。
行業(yè)基本情況
1、網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)情況
（1）全球網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)情況
近年來，人工智能、5G、量子通信等具有顛覆性的戰(zhàn)略性新技術(shù)突發(fā)猛進(jìn)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)應(yīng)用持續(xù)深化，大規(guī)模數(shù)據(jù)泄露頻發(fā)、高危漏洞、新技術(shù)應(yīng)用下的網(wǎng)絡(luò)攻擊、智能犯罪等網(wǎng)絡(luò)信息安全問題也呈現(xiàn)出新的變化，嚴(yán)重危害國(guó)家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施安全、社會(huì)穩(wěn)定與民眾隱私。網(wǎng)絡(luò)信息安全事件在總體數(shù)量、規(guī)模與影響范圍上每年都呈現(xiàn)顯著變化，其中尤以數(shù)據(jù)泄露、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)攻擊最為突出。
嚴(yán)峻的網(wǎng)絡(luò)信息安全形勢(shì)驅(qū)動(dòng)全球安全市場(chǎng)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù)顯示，2018年網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,269.8億美元，較2017年增長(zhǎng)8.5%。賽迪顧問預(yù)測(cè)未來幾年中，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)的全面普及，網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)依然會(huì)保持穩(wěn)定上漲的趨勢(shì)，到2021年，全球網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)將達(dá)到1,648.9億美元。
（2）我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)情況
在網(wǎng)絡(luò)信息安全政策和新興技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)仍將保持較快的增長(zhǎng)。政企客戶在網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品和服務(wù)上的投入快速增長(zhǎng)，2018年市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)到 495.2億元，較2017年增長(zhǎng)20.9%，遠(yuǎn)超全球安全市場(chǎng)整體增長(zhǎng)率。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的逐步推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)信息安全作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要保障，其投入將持續(xù)增加，賽迪顧問預(yù)測(cè)，到2021年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)將達(dá)到926.8億元。
2、云安全行業(yè)情況
2018年，云計(jì)算在技術(shù)方面逐漸走向成熟，開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展的繁榮期。據(jù)中國(guó)信息通信研究院調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2017年，我國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 691.6億元，增速34.32%。其中，公有云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到264.8億元，相比2016年增長(zhǎng)55.7%，預(yù)計(jì)2018-2021年仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，到2021年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到902.6億元。
隨著云端數(shù)據(jù)體量不斷增長(zhǎng)，第三方提供計(jì)算服務(wù)的公有云、企業(yè)自行開發(fā)的私有云，以及公有云和私有云配合使用的混合云的不斷發(fā)展，企業(yè)用戶對(duì)云計(jì)算的需求亦越來越多樣化。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)協(xié)同融合意味著安全風(fēng)險(xiǎn)的交織與演變，例如“云計(jì)算 物聯(lián)網(wǎng)”在有效提升萬物互聯(lián)時(shí)代信息處理效率的同時(shí)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備端安全漏洞亦成為黑客反向攻擊云平臺(tái)，進(jìn)行數(shù)據(jù)竊取與破壞的突破口；與此同時(shí)，云計(jì)算的進(jìn)步帶動(dòng)無服務(wù)器計(jì)算發(fā)展，亦將引發(fā)新的網(wǎng)絡(luò)信息安全問題。
攻擊者更容易借無服務(wù)器計(jì)算隱藏活動(dòng)蹤跡制造網(wǎng)絡(luò)威脅。這些都成為云計(jì)算發(fā)展過程中帶來的網(wǎng)絡(luò)信息安全威脅，同時(shí)也為未來云安全產(chǎn)品與服務(wù)的研發(fā)與部署提供了廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。雖然中國(guó)云安全市場(chǎng)目前仍處于起步階段，但整體的市場(chǎng)規(guī)模將隨著云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)而快速崛起。2018年，中國(guó)云安全市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到37.8億元，增長(zhǎng)率達(dá)44.8%，未來3年內(nèi)預(yù)計(jì)仍將保持每年40%的高速增長(zhǎng)。
3、大數(shù)據(jù)安全行業(yè)情況
隨著云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛的應(yīng)用，業(yè)務(wù)體量達(dá)到一定規(guī)模以后，數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、流通和應(yīng)用更加普遍化和密集化，帶來了網(wǎng)絡(luò)信息安全的治理變的更加嚴(yán)峻和復(fù)雜。
雖然我國(guó)大數(shù)據(jù)處于起步發(fā)展階段，但近年發(fā)展迅速。中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《中國(guó)大數(shù)據(jù)發(fā)展調(diào)查報(bào)告（2018）》數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模為4,700億元，同比增長(zhǎng)30%；2017年大數(shù)據(jù)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模為236億元，增速達(dá)到40.5%，預(yù)計(jì)2018-2020 年增速將保持在30%以上。伴隨著國(guó)家政策激勵(lì)以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用模式逐步成熟，未來幾年中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)仍將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到578億元。
大數(shù)據(jù)安全是用以搭建大數(shù)據(jù)平臺(tái)所需的安全產(chǎn)品和服務(wù)，以及大數(shù)據(jù)場(chǎng)景下圍繞數(shù)據(jù)安全展開的大數(shù)據(jù)全生命周期的安全防護(hù)。近年來，中國(guó)大數(shù)據(jù)安全市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，受政策和各類數(shù)據(jù)泄密事件影響，市場(chǎng)規(guī)模快速上升。2018年的總規(guī)模達(dá)到了28.4億元。隨著大數(shù)據(jù)安全市場(chǎng)的成熟，年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將逐步提高。當(dāng)前，大數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)已經(jīng)被各大傳統(tǒng)安全企業(yè)納入未來企業(yè)戰(zhàn)略布局重點(diǎn)和重要商業(yè)化盈利點(diǎn)。
4、物聯(lián)網(wǎng)安全（含工控安全）行業(yè)情況
國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模，根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，2014年我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到了6,000億元，同比增長(zhǎng)22.6%，2015年產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到7,500億元，同比增長(zhǎng)29.3%。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)的整體規(guī)模將達(dá)到1.8萬億元。物聯(lián)網(wǎng)作為通信行業(yè)新興應(yīng)用，在萬物互聯(lián)的大趨勢(shì)下，市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。
伴隨物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用也面臨嚴(yán)峻的安全挑戰(zhàn)。物聯(lián)網(wǎng)安全將成為萬億規(guī)模市場(chǎng)下的藍(lán)?！皾摿伞保鶕?jù)賽迪顧問《2019中國(guó)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展白皮書》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年，我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)安全市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到88.2億元，增速達(dá)到34.7%，預(yù)計(jì)到2021年，物聯(lián)網(wǎng)安全市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到301.4億元。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
1.公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位
安恒信息作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)信息安全領(lǐng)域后起之秀，于2007年成立之初便以應(yīng)用安全和數(shù)據(jù)安全作為切入點(diǎn)，推出市場(chǎng)首創(chuàng)性產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)與Web應(yīng)用防火墻產(chǎn)品，成功進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)信息安全市場(chǎng)。目前公司核心基礎(chǔ)安全產(chǎn)品持續(xù)多年市場(chǎng)份額位居行業(yè)前列。此外，公司核心產(chǎn)品的前瞻性和影響力也獲得了國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。
公司W(wǎng)eb應(yīng)用防火墻自發(fā)布以后多次入圍Gartner魔力象限推薦品牌，2018年進(jìn)入亞太區(qū)Web應(yīng)用防火墻魔力象限，威脅情報(bào)產(chǎn)品入圍IDC中國(guó)威脅情報(bào)安全服務(wù)MarketScape。
安恒信息的網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢(shì)感知預(yù)警平臺(tái)在2018年11月安全牛發(fā)布的市場(chǎng)研究報(bào)告中，在態(tài)勢(shì)感知象限中排名第一。其他具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品市場(chǎng)份額及排名如下：
安恒信息始終堅(jiān)持持續(xù)創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略，重視研發(fā)投入，同時(shí)緊跟全球信息技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、貼近用戶需求，不斷更新迭代既有產(chǎn)品和解決方案，并孵化培育新興產(chǎn)品及服務(wù)。在2015-2018年連續(xù)四年成為全球網(wǎng)絡(luò)安全創(chuàng)新500強(qiáng)。
安恒信息自2014年開始陸續(xù)推出了云安全、大數(shù)據(jù)安全、態(tài)勢(shì)感知和智慧城市安全等新興安全領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品和解決方案。憑借深厚的核心技術(shù)積累和對(duì)政企市場(chǎng)的深刻理解，公司在新興領(lǐng)域取得了較好的發(fā)展成績(jī)。在公有云安全領(lǐng)域，公司自2015年開始與阿里云合作，成為阿里云安全市場(chǎng)首批安全供應(yīng)商，目前云安全產(chǎn)品已經(jīng)上線包括阿里云、騰訊云、華為云、AWS亞馬遜、中國(guó)電信天翼云、中國(guó)聯(lián)通沃云等在內(nèi)的十余家國(guó)內(nèi)主流公有云平臺(tái)。
2.公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
（1）技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)
截至2018年12月末，安恒信息擁有研發(fā)人員454名，占員工總?cè)藬?shù)的比例達(dá)34.08%，涉及攻防研究、應(yīng)急響應(yīng)、安全咨詢、漏洞研究、產(chǎn)品研發(fā)等。公司擁有美國(guó)軟件工程學(xué)會(huì)頒發(fā)的CMMI5權(quán)威認(rèn)證，在軟件開發(fā)過程的改善能力、質(zhì)量管理水平、軟件開發(fā)的整體成熟度居于行業(yè)前列。公司經(jīng)過多年的探索和積累，已掌握了應(yīng)用安全與數(shù)據(jù)安全等領(lǐng)域的重要核心技術(shù)，并形成了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)成果。截至本招股說明書簽署日，公司擁有已獲授權(quán)的專利57項(xiàng)（其中發(fā)明專利4 項(xiàng)）、申請(qǐng)中的發(fā)明專利441項(xiàng)、已登記的軟件著作權(quán)145項(xiàng)。
（2）客戶資源與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)
通過持續(xù)的市場(chǎng)拓展，目前安恒信息產(chǎn)品及服務(wù)已經(jīng)進(jìn)入了包括運(yùn)營(yíng)商、政府、能源、金融、教育、醫(yī)療等在內(nèi)的眾多行業(yè)，積累了上述領(lǐng)域大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶，并長(zhǎng)期保持著深入穩(wěn)定的合作關(guān)系，這些客戶自身具有雄厚的實(shí)力并在業(yè)界擁有良好的信譽(yù)，極大降低了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.公司的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)
（1）業(yè)務(wù)規(guī)模劣勢(shì)
公司目前仍處于業(yè)務(wù)快速發(fā)展期，但規(guī)模仍然較小，資金實(shí)力較弱，面對(duì)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，全國(guó)快速拓展的模式和手段單一。隨著信息技術(shù)飛速發(fā)展，新產(chǎn)業(yè)、新模式不斷出現(xiàn)，公司需要對(duì)前瞻性技術(shù)研究、產(chǎn)品升級(jí)換代、服務(wù)能力優(yōu)化等關(guān)系公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)領(lǐng)域加大投入，以保持和提升公司在行業(yè)的領(lǐng)先地位。
（2）資金劣勢(shì)
網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，也是資金密集型行業(yè)，信息技術(shù)更新?lián)Q代速度較快，而技術(shù)的研發(fā)和高技術(shù)人員的招募需要大量的資金支持，此外廣泛營(yíng)銷體系的建立也需要資金投入。公司目前在融資渠道方面與已經(jīng)上市的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者存在不小差距，通過上市融資不僅能在資金方面解決當(dāng)前的發(fā)展瓶頸，還能有效促使公司規(guī)范運(yùn)作，增強(qiáng)公司綜合管理能力。
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公司財(cái)務(wù)狀況
報(bào)告期內(nèi)，安恒信息營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。2017年度，公司營(yíng)業(yè)收入較上一年度增加11,368.43 萬元，同比增幅35.89%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較2016年度增加 1,036.16萬元，增長(zhǎng)率36.07%；2018年度，公司營(yíng)業(yè)收入較上一年度增加21,002.27萬元，增長(zhǎng)率48.80%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較2017年度增加2,890.61 萬元，增長(zhǎng)率73.95%。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利狀況良好且持續(xù)增強(qiáng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)逐年增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在68%左右。這說明，安恒信息經(jīng)營(yíng)狀況良好，有可持續(xù)的盈利能力。
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公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和募投項(xiàng)目
（一）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
安恒信息技術(shù)股份有限公司發(fā)起人為范淵、阿里創(chuàng)投、寧波潤(rùn)和、嘉興安恒等23家企業(yè)和自然人。其中，范淵持股21.03%；阿里創(chuàng)投持股14.42%；寧波潤(rùn)和持股9.36%；嘉興安恒持股9%；其他股東持股46.19%。
（二）募投項(xiàng)目分析
本次募集資金主要用于以下項(xiàng)目：（1）云安全服務(wù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目 ；（2）大數(shù)據(jù)態(tài)勢(shì)感知平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目 ；（3）智慧物聯(lián)安全技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目 ；（4）工控安全及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目；（5）智慧城市安全大腦及安全運(yùn)營(yíng)中心升級(jí)項(xiàng)目；（6）營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系擴(kuò)建項(xiàng)目；（7）補(bǔ)充流動(dòng)資金。
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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)
2018年12月31日，公司應(yīng)收賬款凈額為17,871.65萬元，較報(bào)告期期初增長(zhǎng)60.85%，占資產(chǎn)總額19.91%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大。由于公司收入增長(zhǎng)較快，行業(yè)的經(jīng)營(yíng)季節(jié)性特點(diǎn)造成四季度末應(yīng)收賬款較高，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款的回款總體較及時(shí)，賬齡較健康。
隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，公司每年實(shí)現(xiàn)銷售的客戶數(shù)量逐年擴(kuò)大、市場(chǎng)區(qū)域不斷擴(kuò)大、客戶類型繼續(xù)增加，公司對(duì)客戶的信用管理難度將增大，未來存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)可能增加。
（二）對(duì)外投資減值風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)弗蘭科為發(fā)行人參股公司，以自有資金經(jīng)營(yíng)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全軟件研發(fā)、銷售業(yè)務(wù)，發(fā)行人持有弗蘭科股權(quán)比例為48.627%。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人對(duì)弗蘭科長(zhǎng)期股權(quán)投資期末余額分別為1,451.10萬元、2,360.26萬元和1,883.36萬元，各期投資收益分別為-173.01萬元、-417.29萬元和-476.89萬元。報(bào)告期末，弗蘭科凈資產(chǎn)2,151.70萬元，天津中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具了針對(duì)弗蘭科100%股權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2019]D-0013 號(hào)），弗蘭科的評(píng)估值為4,490.00萬元，低于其最近一次外部投資者的估值13,750.00萬元。
弗蘭科估值下降的原因?yàn)樵摴厩捌谘邪l(fā)投入較大，產(chǎn)品尚處于市場(chǎng)開拓階段。由于對(duì)弗蘭科的長(zhǎng)期股權(quán)投資凈額較低，僅為1,883.36萬元，報(bào)告期內(nèi)弗蘭科估值的下降并未給本公司造成長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失。
雖然移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全軟件產(chǎn)業(yè)的前景較好，但弗蘭科大規(guī)模投入資金加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)及市場(chǎng)開拓，未來存在一定的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，短期可能導(dǎo)致長(zhǎng)期投資減值，從而對(duì)公司未來的利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。
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