今天說一說“深證紅利指數(shù)（399324.SZ）”,關聯(lián)的場外指數(shù)基金是“工銀深證ETF聯(lián)接A(481012.OF)”,對應的場內ETF基金是（159905.SZ）,相比中證紅利指數(shù),這支ETF創(chuàng)立的時間最久（創(chuàng)立于2010年）
選擇這個指數(shù)作為紅利指數(shù)的代表，是因為下面的歷史表現(xiàn)：
過去五年，它在總體ETF里的表現(xiàn)，僅輸給消費和美股的納指100，其次是略輸昨天我們分析過的深證基本面60。另外無論是三年還是五年年化，分別為12.9%和11.5%——這還只是長期買入持有的表現(xiàn)。如果你在低位多投，高位分批退出的策略，收益率會更高。
對比看一下中證紅利指數(shù)（000922.SH）指數(shù)，它對應的指數(shù)基金，包括指數(shù)增強的表現(xiàn)，最好的基金是“富國中證紅利指數(shù)增強A(100032.OF)”，過去五年年化7.6%，三年年化才2.3%。
最近由于中證紅利指數(shù)處于估值表的低估區(qū)，很多朋友都在問，要不要上車，很多基金平臺也都在推這支基金，所以今天我們放在一起聊一聊。
深證紅利指數(shù)是深證市場能給投資者提供長期穩(wěn)定回報的40只股票；要求最近三年里至少有兩年實施了分紅，其中分紅包含現(xiàn)金股利和股票股利，同時股息率排名至少有兩年排名在前20%。
中證紅利指數(shù)以滬深A股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的100只股票為成分股。要求過去兩年連續(xù)現(xiàn)金分紅且每年的稅后現(xiàn)金股息率均大于0。
在選好樣本后，深證紅利是采用市值和分紅金額1：1加權的方式，而上證紅利和中證紅利則采用股息率加權。
——加權方式很大程度上決定了指數(shù)會選出什么樣的公司，市值加權結果是持倉集中且傾向選中大藍籌股票，而股息率加權且持倉分散，同時經(jīng)常輪動并且容易追到周期性的股票。-
下面是兩個指數(shù)的選股結果：
上圖是深證紅利指數(shù)的前十持倉股票，基本是深證市場的大盤藍籌。而中證紅利選出了不少鋼鐵企業(yè)，而且持倉比較分散（如下圖）。
當前，深證紅利的PE是15.27倍，PE十年分位點是42.64%，一個估值適中的水平；而中證紅利當然是低估的狀態(tài)。
好比北上廣深的房子好，還是一個三線城市的房子好這樣的問題。一個房子的價值，一看房子未來升值空間，二看房租的水平。打個不恰當?shù)谋确?，深證紅利就像北京的房子，估值肯定高，但未來可期；
當然具體持有什么，還看個人偏好與選擇了。
目前的估值水平，兩者定投的方式進入都是可以的。
關于紅利因子說明：
大家都知道投資收益分Beta和Alpha。簡單理解，Beta就是市場總體上漲帶來的收益，而Alpha就是你超越市場的能力。
而近期比較熱的介入Beta和Alpha之間的因子投資，又稱為“Smart Beta”。直觀講，就是也別傻傻等市場總體的回報了，通過一些因子把一些好的公司選出來。比如一些財務指標比較好看的，昨天說的深證基本面60也是Smart Beta的一種。
說到Smart Beta，其中有一個重要的因子就不得不談，就是“紅利”因子。紅利就是分紅，做過私有合伙的朋友很好理解，比如你和朋友合伙開飯店，年底一看，凈利盈余很多，兩人一商量，按持股比例分一些錢吧，這就是分紅。能分紅的公司，大部分肯定經(jīng)營不錯，除了擴大再生產(chǎn)的投入還有盈余。
紅利指數(shù)，說白了就是選擇股息率高的企業(yè)，只是不同的指數(shù)選擇加權的方式不一樣。
(公眾號：七年實現(xiàn)財富自由（ailabx），用數(shù)字說基金，用基金做投資組合，踐行財富自由之路)
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