免責(zé)聲明：本文資訊及行情數(shù)據(jù)分析均來(lái)自于wind資訊/同花順等市場(chǎng)信息，僅作參考，不構(gòu)成操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。另外本人從不代客理財(cái)，沒(méi)有QQ群，也沒(méi)有微信群，更不會(huì)收取費(fèi)用。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！
為什么機(jī)構(gòu)持續(xù)增倉(cāng)這些股票？這些股票究竟有哪些優(yōu)質(zhì)的地方讓機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)重倉(cāng)？下表是2016年的一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)出了2016年之前十年的ROE數(shù)據(jù)超過(guò)15%的上市公司。其實(shí)你看下表的公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)驚人的現(xiàn)象：從2016年到如今，上證指數(shù)沒(méi)漲多少，但是下表中很多公司卻走出了一些大行情，其中包括朋友們熟悉的茅臺(tái)、海康、恒瑞等。為什么這個(gè)ROE指標(biāo)這么有用？為什么用ROE指標(biāo)容易選出長(zhǎng)牛股？其實(shí)一開始最常用這個(gè)指標(biāo)的是巴菲特！巴菲特花了十幾年時(shí)間才真正發(fā)現(xiàn)，衡量一家上市公司的價(jià)值，還得看ROE指標(biāo)。巴菲特的原話是：如果非要我用一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行選股，我會(huì)選擇ROE（凈資產(chǎn)收益率），那些ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司，投資者應(yīng)當(dāng)考慮買入。凈資產(chǎn)收益率，即ROE（Return on Equity），是企業(yè)凈利潤(rùn)與股東權(quán)益資產(chǎn)的比值。用巴菲特舉的例子：假設(shè)我們?cè)诜比A的鬧市區(qū)開一間小小的咖啡館，初始的裝修、咖啡機(jī)、桌椅，以及用于支付租金和咖啡師工資的流動(dòng)資金合計(jì)投入50萬(wàn)元，一年后扣除所有的咖啡豆、人員、場(chǎng)地成本后，賺了10萬(wàn)元，我們可以計(jì)算，ROE凈資產(chǎn)收益率是20%，凈利潤(rùn)10萬(wàn)元除以股東投入的50萬(wàn)元，就是這個(gè)數(shù)據(jù)20%。這個(gè)ROE是一個(gè)可以反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)！ROE的具體意思是說(shuō)，企業(yè)僅用相對(duì)較少的凈資產(chǎn)就創(chuàng)造了很高的凈利潤(rùn)，至少報(bào)表上看起來(lái)是如此。用巴菲特的觀點(diǎn)來(lái)形容，就是經(jīng)營(yíng)賺錢了，這家公司才能一直擴(kuò)大再生產(chǎn)，才能一直持續(xù)下去。巴菲特通?？疾煲患夜镜耐顿Y價(jià)值，會(huì)看一下這家公司是不是連續(xù)幾年都能保持ROE數(shù)值位于20%以上。再考察一下這家公司的各方面經(jīng)營(yíng)是否穩(wěn)定。如果能夠做到這一點(diǎn)，這家公司就值得投資了。曾經(jīng)對(duì)這個(gè)選股方法方面，巴菲特也有十幾年的迷茫期。他當(dāng)時(shí)在本杰明·格雷厄姆的“煙蒂”哲學(xué)和菲利普·費(fèi)雪以及查理·芒格的投資方法之間搖擺不定。直到1979年，在致股東的信中，巴菲特明確的談到：“我們判斷一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞的主要依據(jù)，取決于公司的凈資產(chǎn)收益率?！?/section>花了十幾年的時(shí)間，他終于得出了這個(gè)結(jié)論！不過(guò)對(duì)這個(gè)ROE指標(biāo)進(jìn)行再研究的過(guò)程中，人們發(fā)現(xiàn)，能夠?qū)崿F(xiàn)ROE數(shù)值多年維持在20%以上的公司并不多，這樣的公司往往具備一些特質(zhì)、具備一些別人無(wú)法復(fù)制的優(yōu)勢(shì)！繼續(xù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)A股里也存在這樣的現(xiàn)象！大家都知道，從2008年到2019年，這十多年里，上證指數(shù)沒(méi)怎么漲，甚至還跌了接近一半。但是上表統(tǒng)計(jì)得出結(jié)果：十年后，上證指數(shù)還在3000多點(diǎn)，然而連續(xù)十年ROE指標(biāo)大于10%的所有上市公司在這十多年里，平均漲幅翻倍！ 事實(shí)上，老高再做了個(gè)統(tǒng)計(jì)，2020年全球金融市場(chǎng)震蕩，但是A股里ROE大于15%的38只股票里，有34只股票上漲，只有4只下跌。非常明顯，從長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，這個(gè)ROE指標(biāo)用來(lái)選股的勝算是非常高的！事實(shí)上，上表中紅色圓圈標(biāo)識(shí)的下跌的4只股票，在年中也出現(xiàn)過(guò)一度上漲，只不過(guò)在2020年底回落了。 用ROE指標(biāo)來(lái)選股也有一些講究，例如要考察下這個(gè)ROE指標(biāo)的持續(xù)性，還要考察下上市公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。但是總體來(lái)說(shuō)，以ROE為基礎(chǔ)來(lái)構(gòu)建選股模型，是很多機(jī)構(gòu)都在做的事情，這也導(dǎo)致了很多機(jī)構(gòu)對(duì)這些ROE持續(xù)大于15%的公司保持了高度關(guān)注，也出現(xiàn)了抱團(tuán)重倉(cāng)現(xiàn)象。
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