1990年~1996年：散戶江湖時(shí)代
一說起上世紀(jì)90年代初的股市，很多人可能會(huì)想起1994年那部電影《股瘋》——上海街頭，洶涌的人流提著板凳去排隊(duì)等待第二天證券營(yíng)業(yè)部開門，開門的一剎那，因?yàn)閾頂D，很多張臉被擠貼到玻璃上而變形……
在上世紀(jì)90年代上半期，股市的投資主體主要為中小股民。有調(diào)查顯示，25歲到55歲的適業(yè)人群構(gòu)成了個(gè)人投資者的主體；總體受教育程度較低。
“楊百萬”是這批投資者中成功的典型代表，他憑借著對(duì)政策的敏感、善于利用不對(duì)稱的市場(chǎng)信息，能吃苦耐勞，從而在當(dāng)年國(guó)庫(kù)券倒賣風(fēng)潮中發(fā)家。1990年，“楊百萬”在別人還對(duì)國(guó)庫(kù)券大感興趣的情況下轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市。1990年12月19日，他購(gòu)買的500股電真空股票，成為交易所的第一筆交易。
1996年~2002年：機(jī)構(gòu)坐莊投機(jī)時(shí)代
在“327國(guó)債期貨事件”后，國(guó)債期貨市場(chǎng)被關(guān)閉，大量資金流向股市，直接導(dǎo)致了1996年大牛市的出現(xiàn)。
可以說，1996年到2002年是中國(guó)證券市場(chǎng)上最為沸騰的歲月，與美國(guó)上世紀(jì)60年代的股市相比并不遜色，內(nèi)幕交易、莊股文化盛行。這段時(shí)期內(nèi)，“垃圾股”得到了極大的追捧，ST股票甚囂塵上。這段時(shí)期也是證券公司和基金公司以及諸多形形色色的資本系最為活躍的年代。
2002年~2007年：內(nèi)外資機(jī)構(gòu)群雄爭(zhēng)霸時(shí)代
這一階段，可謂是中國(guó)證券市場(chǎng)上群雄爭(zhēng)霸的年代，QFII、險(xiǎn)資、社?；?、陽光私募、“漲停板敢死隊(duì)”紛紛崛起。
我國(guó)在2001年12月11日起正式加入WTO后，證券業(yè)開始進(jìn)入對(duì)外開放全新階段。2002年7月，中國(guó)證券市場(chǎng)引入了QFII(境外合格機(jī)構(gòu)投資者)。作為先進(jìn)投資理念的導(dǎo)入者，QFII在A股多次扮演跑在市場(chǎng)曲線前面的角色。讓市場(chǎng)稱奇的是QFII屢屢精準(zhǔn)的抄底技術(shù)。
2003年1月，新修訂的《保險(xiǎn)法》開始實(shí)施，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用開始進(jìn)入快車道，保險(xiǎn)公司購(gòu)買證券投資基金占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)比重由10%上升到15%。2004年10月24日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入股市。
2007年至今：產(chǎn)業(yè)資本、金融資本雙格局時(shí)代
2008年的股市大跌，早已遠(yuǎn)去，但究竟緣何大跌，其實(shí)業(yè)內(nèi)并沒有共識(shí)。很多人認(rèn)為是受海外金融危機(jī)傳導(dǎo)的結(jié)果，亦有人把二級(jí)市場(chǎng)上大小非的解禁拋售行為作為“罪魁禍?zhǔn)住钡鹊取?/p>
近乎整年的市場(chǎng)大跌，各方面的因素必然有之。但我更傾向于從市場(chǎng)的參與者角度來分析——以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的雙向博弈是主要原因。
2007年10月到2008年4月這6個(gè)月中，以大小非股東減持為代表的產(chǎn)業(yè)資本，不計(jì)成本拋售解禁股，話語權(quán)驟然增加，成為參與中國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)值重估的新生力量。而金融資本則被迫通過殺跌來壓低整體估值，使得產(chǎn)業(yè)資本在拋售過程中收益大幅降低。最終，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的雙向博弈加速了市場(chǎng)的尋底過程。
經(jīng)過2008年的大跌，以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本力量并非是減弱了，其實(shí)是增強(qiáng)了，而那場(chǎng)大跌的最終勝利者其實(shí)是產(chǎn)業(yè)資本。
是跌入3000點(diǎn)之下？是機(jī)構(gòu)市，還是操縱市？
2015年上半年是牛市，毫無疑問。但現(xiàn)在是什么市？大多數(shù)都迷茫了。因?yàn)?015年下半年開啟的暴跌宣告熊市的到來。那是否意味著熊市來臨了呢？沒人確定。因?yàn)榘?，許多專家，包括李大霄之類的，整天在說牛市又來了，整的小散戶一愣一愣的。還有的人則是專門唱空，整天熊市不離口。到底該聽誰的呢？
照我說，小散戶要想不虧錢，得有自己的判斷吶！怎么判斷呢？最簡(jiǎn)單的還是市盈率這個(gè)指標(biāo)！
上圖是A股上證指數(shù)和深成指歷年來市盈率走勢(shì)圖。可以發(fā)現(xiàn)，2007年，2009年，2015年都是一個(gè)市盈率的頂峰。
2007年上證最高市盈率都有70倍了，太瘋狂了。
2009年上證最高市盈率30倍，也是非常高的一個(gè)估值了。
2015年上證市盈率最高22倍左右，處于合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高達(dá)62倍，比2009年的水平還高。2009年之后，A股經(jīng)歷了6年大熊市，這次，會(huì)有多久的調(diào)整？
這就是股市最本質(zhì)的運(yùn)行規(guī)律，很難偏離。一旦偏離，后續(xù)的調(diào)整時(shí)間也會(huì)很久。
現(xiàn)在A股市盈率，上證是16.6倍，還算合理。深成指是44倍，明顯還是很高的，2012年最低時(shí)不到20倍的市盈率，才造就了大底和后面的大牛市。
所以，通過簡(jiǎn)單的市盈率分析，我們可以基本判斷，中小板創(chuàng)業(yè)板大概率未來幾年很難有牛市了，必須要經(jīng)歷估值的調(diào)整。而如今IPO速度加快，監(jiān)管不斷加碼，正是對(duì)中小創(chuàng)擠泡沫的動(dòng)作。不要以為只有樓市在擠泡沫，中小創(chuàng)同樣如此。
對(duì)于目前的市場(chǎng)，我們究竟該如何投資呢？這是個(gè)很大的問題。以上的分析基本可以判斷中小創(chuàng)不是太靠譜，因?yàn)楣乐堤吡?，而近期銀行股中字頭的不斷活躍，似乎又在告訴你市場(chǎng)的真諦。到底該不該跟著市場(chǎng)走呢，還是堅(jiān)持自己的以往觀點(diǎn)，其實(shí)真的不用太過于糾結(jié)，關(guān)鍵是認(rèn)清楚自己。
為什么散戶總是受傷最深？
毫無疑問，股票市場(chǎng)的財(cái)富神話一再的上演，自90年以來，市場(chǎng)造就 了不計(jì)其數(shù)的財(cái)富傳奇，很多人憑借著自己的智慧，從無到有在市場(chǎng)中成功淘金，甚至一夜之間就成為百萬富翁甚至千萬富豪，但是，這畢竟是少數(shù)。而大部分散戶 都是一虧在虧，從有到無。70%的散戶造就了10%的成功者，是大部分人的虧損才堆積出少數(shù)人的財(cái)富。
大部分虧損嚴(yán)重的散戶，都有一些致命 的錯(cuò)誤和弱點(diǎn)，總是永遠(yuǎn)的處于滿倉(cāng)狀態(tài)，總是不切實(shí)際的抱有幻想，總是一再的抱有僥幸心理，不懂得規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而一旦被套，就死了都不賣舍不得割肉，從而短 線變中線，中線變長(zhǎng)線，長(zhǎng)線變股東，當(dāng)真正的行情來臨時(shí)，只能眼巴巴的看著別人大賺特賺，自己卻還在高高的山峰上站崗。
大部分散戶都不能正 確冷靜的分析行情，多數(shù)人都沒有自己的觀點(diǎn)，總是人云亦云的跟風(fēng)操作，對(duì)于自己買入的股票很少深入的研究分析，當(dāng)買入之后被套了，立即慌了手腳，不知該如 何應(yīng)對(duì)。大部分的股市成功者幾乎無一例外的都沒有這些缺點(diǎn)，他們的所有買入和賣出都有詳細(xì)的計(jì)劃和嚴(yán)格的紀(jì)律，即便是操作失誤，也不會(huì)慌手慌腳的不知所 措。
1、中國(guó)股市基本上還是政策市，特別是政治，經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市行情影響較大，尤其是短期。
2、中國(guó)股市行情和宏觀經(jīng)濟(jì)面往往成反比，或者不同步，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面好壞往往都是提前或滯后在股市反應(yīng)。
3、中國(guó)股市是資金推動(dòng)型市場(chǎng)，上漲行情往往都是真金白銀花錢買出來的。
4、中國(guó)股市在牛市時(shí)往往會(huì)漲過頭，在熊市時(shí)往往也會(huì)跌過頭。
5、中國(guó)股市經(jīng)常消息滿天飛，但多數(shù)消息往往都是預(yù)謀策劃出來的。
6、中國(guó)股市炒股不講究方法，只講究結(jié)果，能長(zhǎng)期穩(wěn)定多數(shù)盈利的辦法都是好法，交易過程的對(duì)錯(cuò)，一定時(shí)期內(nèi)的結(jié)果成敗是唯一的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。
7、中國(guó)股市大多是散戶，隨大流操作最終往往盈少虧多。
8、中國(guó)股市不是投資市，但也不是單純投機(jī)市，很多時(shí)候都是投機(jī)和投資互相轉(zhuǎn)換的，重要的是，分清哪個(gè)階段可以投資，哪個(gè)階段可以投機(jī)。
9、中國(guó)股市往往都是在絕望中見底，在猶豫中上行，在瘋狂中死亡。
10、中國(guó)股市當(dāng)市場(chǎng)看多與看空分歧人數(shù)差不多時(shí)，往往行情都沒有結(jié)束。但當(dāng)大多數(shù)人對(duì)未來看法都一致時(shí)，往往預(yù)示著行情(上漲或者下跌)即將要結(jié)束。
11、中國(guó)股市中沒有永遠(yuǎn)的贏家，誰也不能做到所有的交易都能成功盈利，要做的就是盡量讓盈利多過虧損。
12、中國(guó)股市在大牛市時(shí)就像下雨，如果雨下的夠大，最終幾乎所有的坑洼基本都會(huì)被填平。也就是說，幾乎所有的股票都會(huì)漲，只是發(fā)生的時(shí)間段稍有錯(cuò)差，漲幅大小不一樣而已。
13、中國(guó)股市里，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，如果老是虧損，還是多從自己身上找原因。
14、中國(guó)股市炒股炒的都是預(yù)期，往往預(yù)期利好形成事實(shí)都是頂部，預(yù)期利空形成事實(shí)則是底部，特別是個(gè)股更是如此。
15、中國(guó)股市在牛市時(shí)，利空也是利好，利好是更大的利好。反之，亦然。
16、中國(guó)股市，大盤是大環(huán)境，絕大多數(shù)個(gè)股的長(zhǎng)期走勢(shì)都是與它相同或相近的。
17、中國(guó)股市無絕對(duì)，以上各條也是這樣，不一定都絕對(duì)是，也僅僅是大多數(shù)情況下如此。
MACD的主要關(guān)注點(diǎn)為0軸和交叉，關(guān)注好這兩點(diǎn)在單周期圖形中應(yīng)該會(huì)比較清晰；
1. 0軸
0軸是MACD的多空風(fēng)水嶺，在0軸以上是多頭趨勢(shì)，在0軸以下是空頭趨勢(shì)，是強(qiáng)還是弱，需要交叉來判斷；
2. 交叉的定義
雙線MACD圖形
（1） 在雙線MACD指標(biāo)中主要看DIF和DEA，當(dāng)DIF大于DEA的時(shí)候，可以認(rèn)為多強(qiáng)勢(shì)多頭，可大膽買入；當(dāng)DIF小于DEA的時(shí)候，是弱勢(shì)多頭，可建倉(cāng)買入，待DIF上穿DEA的時(shí)候加碼買入；
單線MACD使用
（2） 在單線MACD指標(biāo)中主要關(guān)注柱狀體的表現(xiàn)，當(dāng)MACD大于0并且柱狀體邊緣線*（如圖黃線）高于指標(biāo)線（紅線）的時(shí)候，是強(qiáng)勢(shì)多頭，可大膽買入；反之低于指標(biāo)線則弱勢(shì)多頭逐漸建倉(cāng)買入；
3. 背離的定義
背離圖形表現(xiàn)
背離一般出現(xiàn)在價(jià)格創(chuàng)出新高，指標(biāo)沒有新高的情況；K線圖形一般是價(jià)格迅速拉升造成指標(biāo)鈍化，或者是價(jià)格經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間緩慢上行，時(shí)間與空間不夠造成的鈍化；
其中我們要注意的是：背離只預(yù)示著價(jià)格出現(xiàn)上漲乏力，有可能會(huì)造成一波行情反轉(zhuǎn)，但是并不是絕對(duì)；因?yàn)楹芏嗯笥芽吹奖畴x就進(jìn)場(chǎng)，并沒有關(guān)注到K線圖形的表現(xiàn)；
MACD頂背離
股價(jià)經(jīng)過一段漲,MACD的頂背離是指股價(jià)與前面的高股價(jià)平或高(宏觀地看,粗看,看股價(jià)趨勢(shì)）MACD指標(biāo)中的DIFF不與價(jià)同步向上反而低或平了（細(xì)看,比數(shù)值大小這樣才有可操作性）,在cdl指標(biāo)中就是DIFF由紅翻綠了。
價(jià)是看趨勢(shì),不是一定要按什么最高,最低,收盤價(jià),是看一個(gè)大概樣子,而下面的DIFF是要和前面的峰比大小的,所以要精確。
發(fā)揮用法就是不看上面價(jià),只看MACD的DIFF的最高點(diǎn),只要這個(gè)新出來的高峰沒有前高就算是背離了,一般往下至少有15%的跌幅。
這里要說明的就是教科書上所說的MACD背離是股價(jià)與MACD指標(biāo)中的MACD比,而我這里的是股價(jià)與MACD指標(biāo)的DIFF比。
MACD底背離
反過來,就是MACD底背離了。股價(jià)創(chuàng)新低,DIFF不再創(chuàng)新低（前面應(yīng)有一個(gè)最低點(diǎn)）,這個(gè)次低點(diǎn)的后一天就是底背離點(diǎn),要注意：這個(gè)次低點(diǎn)是由后一天漲而形成的,底背離點(diǎn)是一個(gè)進(jìn)貨參考點(diǎn)。
發(fā)揮用法就是不看上面的股價(jià)只看DIFF,不再創(chuàng)新低了造成這次低點(diǎn)的那天就是底背離點(diǎn)。
以上是原則,一般頂背離較準(zhǔn),看到逃沒錯(cuò),下面至少有15%的跌幅,逃錯(cuò)了無非是少賺點(diǎn),底背離買點(diǎn)就只能供參考,不能保證買了一定有5%的賺頭,買了不漲只有止損。
能夠形成明顯技術(shù)指標(biāo)背離特征的指標(biāo)有MACD,WR,RSI,KDJ等,其形態(tài)都存在與股價(jià)背離的特征。
背離特征需要注意的問題：
1,各種技術(shù)指標(biāo)有效性并不相同,進(jìn)行技術(shù)指標(biāo)分析時(shí),相對(duì)而言,用RSI與KDJ的背離來研判行情的轉(zhuǎn)向成功率較高。
2,指標(biāo)背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)中比較可靠,就是股價(jià)在高位時(shí),通常只需出現(xiàn)一次背離的形態(tài),即可確認(rèn)反轉(zhuǎn)形態(tài),而股價(jià)在低位時(shí),一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次背離才可確認(rèn)反轉(zhuǎn)形態(tài)。
3,鈍化后背離較為準(zhǔn)確,若完全根據(jù)背離特征進(jìn)行操作的話,常會(huì)帶來較大的失誤,這種情況特別容易出現(xiàn)在當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)暴跌或暴漲的走勢(shì)時(shí),KDJ指標(biāo)很可能呈高位或低位鈍化后,該股價(jià)仍然出現(xiàn)上漲或下跌,實(shí)際上,這時(shí)候一旦出現(xiàn)背離特征有效性很高,特別時(shí)KDJ指標(biāo)結(jié)合RSI指標(biāo)一起判斷股價(jià)走向,KDJ在判斷底部與頂部過程中,具有較強(qiáng)的指向作用。
4,注意識(shí)別假背離,通常假背離往往具有以下特征：
某一時(shí)間周期背離,其他時(shí)間并不背離,比如日線圖背離,而周線或月線圖并不背離；
沒有進(jìn)入指標(biāo)高位區(qū)域就出現(xiàn)背離,我們所說的用背離確定頂部和底部,技術(shù)指標(biāo)在高于80或低于20背離,比較有效,最好是經(jīng)過了一段時(shí)間的鈍化。而在20～80之間往往是強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的特點(diǎn)而不是背離,后市很可能繼續(xù)上漲或下跌；
某一指標(biāo)背離而其他指標(biāo)并沒有背離,各種技術(shù)指標(biāo)在背離時(shí)候往往由于其指標(biāo)設(shè)計(jì)上的不同,背離時(shí)間也不同,在背離時(shí)候KDJ最為敏感,RSI次之,MACD最弱,單一指標(biāo)背離的指標(biāo)意義不強(qiáng),若各種指標(biāo)都出現(xiàn)背離,這是股價(jià)見頂或見低的可能性較大。
你如果想在股市長(zhǎng)久生存下去并成為贏家，就應(yīng)牢記下面必須印在腦子里，溶化在血液中的股市“箴言”：
第一條、你不是股神
無論牛市熊市還是猴市，任何時(shí)候都要記住，你不是股神；股市漲跌不由你說了算，也不由任何人說了算，而是由市場(chǎng)說了算。所以不要去同趨勢(shì)作對(duì)，順應(yīng)趨勢(shì)才能立于不敗之地。股市里早有和趨勢(shì)做朋友的格言。然而：趨勢(shì)乃眾熱和合而生，眾冷散而滅。在上漲趨勢(shì)時(shí)，要緊握朋友的手 ；在下跌趨勢(shì)時(shí)，要和朋友一刀兩斷。承認(rèn)自己不是股神。老子云：為無為，事無事。無為無不為，無事無不事。
第二條、用自己的閑錢炒股
千萬不要向別人借錢炒股；這是最直白又最簡(jiǎn)單的至理名言。借貸炒股融資炒甚至賣房炒股、拿養(yǎng)命錢炒股，弄不好會(huì)要了你的命。股市中借錢炒股血的教訓(xùn)數(shù)不勝數(shù)，切忌、切忌、切忌。說十遍都不嫌多！
第三條、安全第一，賺錢笫二
安全第一，賺錢笫二即應(yīng)把本金安全放在首位。投資大師巴菲特說：第一是安全；第二還是安全；第三是牢記前兩條。要做到本金安全，就應(yīng)逆向思維：市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)牛下去，也不可能永遠(yuǎn)熊下去。世界上沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。當(dāng)2600點(diǎn)左右大多數(shù)人恐慌都在不計(jì)成本殺跌時(shí)，你要穩(wěn)得住，因?yàn)檫@時(shí)候熊市就要結(jié)束了。2016年我們經(jīng)歷了歷史上罕見的一場(chǎng)大雪，大雪過后，不照樣陽光明媚了嗎？同樣的道理，當(dāng)大多數(shù)人都在5000點(diǎn)左右蜂擁而至買股票時(shí)，百元個(gè)股遍地時(shí)這時(shí)候牛市就要結(jié)束了。知曉什么時(shí)機(jī)進(jìn)入，什么時(shí)機(jī)退出，這是炒股的圣經(jīng)。真正的高手，他們諳熟炒股的圣經(jīng)，不會(huì)輕易妄動(dòng)。他們有足夠的耐心去分析，去觀察，去等待。保護(hù)本金的安全，才是第一重要。
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