二季度基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化：資金從主板向中小創(chuàng)轉(zhuǎn)移，從大市值向中小市值轉(zhuǎn)移，從金融地產(chǎn)向消費(fèi)與成長(zhǎng)轉(zhuǎn)移，風(fēng)格與行業(yè)輪動(dòng)加快。
基金市場(chǎng)概況：債強(qiáng)股弱。2018年2季度公募基金數(shù)量和總規(guī)模微增，但股票型、混合型、QDII基金資產(chǎn)凈值略縮水。非貨幣型基金中，債券型基金數(shù)量增加最多。股票型基金凈值縮水5.3%；混合型基金份額減少9.2%，凈值減少15.1%；QDII基金份額減少5.3%，凈值減少3.2%。
板塊持倉(cāng)：中小創(chuàng)持倉(cāng)占比上升。截止到二季度，基金重倉(cāng)持股中，主板配置占比63.5%；中小板持倉(cāng)回升2.1%到22.9%；創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)占比回升1.0%到13.6%。主板配置比例從去年四季度開(kāi)始出現(xiàn)回落；今年一季度創(chuàng)業(yè)板配比開(kāi)始有所反彈，二季度反彈趨勢(shì)持續(xù)。中小板配置比例也在今年二季度出現(xiàn)了反彈，環(huán)比一季度20.7%回升到了22.9%。
持倉(cāng)市值風(fēng)格：大市值風(fēng)格持續(xù)放緩，重倉(cāng)股整體市值縮水。2016年以來(lái)，大市值持倉(cāng)占比不斷提升，但該趨勢(shì)在今年二季度有所放緩，尤其是主板，大市值股票的持倉(cāng)比例從90.6%下降到89.8%。2018年二季度基金重倉(cāng)股中中小市值占比回升，中市值占比從10.9%上升到11.1%。從2017年三季度以來(lái)，大小市值分界點(diǎn)持續(xù)降低，意味著重倉(cāng)股票市值整體的縮水。
板塊風(fēng)格配置：板塊風(fēng)格輪動(dòng)加速。2018年2季度金融地產(chǎn)板塊配置從一季度的21.4%大幅降低至12.1%；對(duì)應(yīng)消費(fèi)板塊的配比從37.6%大漲至47.4%。其他兩個(gè)板塊相對(duì)來(lái)說(shuō)變化不大。但風(fēng)格輪動(dòng)的頻率增高，有了一季一反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。
行業(yè)配置：二季度消費(fèi)行業(yè)獲環(huán)比加倉(cāng)最多，體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于確定性的追求，TMT也環(huán)比復(fù)蘇。行業(yè)配置比例變化方面，配置比例環(huán)比增加最多的是醫(yī)藥、食品飲料、計(jì)算機(jī)、家電等；配置比例環(huán)比減少最多的是銀行、非銀金融、通信和電力設(shè)備等。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的行業(yè)輪動(dòng)速度加快。一季度被減持的食品飲料再度被大舉加倉(cāng)。這和去年四季度的情況十分類(lèi)似，行業(yè)的輪動(dòng)速度有所加快。
重倉(cāng)個(gè)股：金融地產(chǎn)板塊占比減少，醫(yī)藥龍頭排名上升。2018Q2普通股票型、偏股混合型和靈活配置型這三類(lèi)基金的前二十大重倉(cāng)股中中國(guó)平安首度跌落到第二名，貴州茅臺(tái)躍居第一。工商銀行跌出前20，總的來(lái)說(shuō)金融地產(chǎn)重倉(cāng)排名大大降低。二季度重倉(cāng)持股龍頭集中度變化不大。
(原標(biāo)題：【中銀策略】風(fēng)格輪動(dòng)加快，中小創(chuàng)與成長(zhǎng)復(fù)蘇——2018年二季度基金持倉(cāng)分析報(bào)告)
(責(zé)任編輯：DF078)
聯(lián)系客服
