今年以來(lái)，中國(guó)原油期貨的所有外部配套政策以及合約規(guī)則均已出臺(tái)，原油期貨掛牌交易的時(shí)機(jī)呼之欲出。與此同時(shí)，中國(guó)天然氣期貨交易的推出也提到了議事日程里。
“中國(guó)氣體清潔能源發(fā)展前景與政策展望”課題組近日發(fā)布的《中國(guó)氣體清潔能源發(fā)展報(bào)告》中指出，中國(guó)的天然氣資源豐富，天然氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施逐漸發(fā)展完善，市場(chǎng)化的條件也逐漸成熟，已基本具備建設(shè)亞太地區(qū)天然氣期貨市場(chǎng)的條件。上海和深圳都有機(jī)會(huì)成為天然氣期貨的交易中心。
該報(bào)告還指出，中國(guó)推出天然氣期貨的時(shí)機(jī)已基本成熟，我國(guó)天然氣市場(chǎng)尤其是LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)參與主體眾多，隨著價(jià)格的頻繁波動(dòng)，天然氣市場(chǎng)上的避險(xiǎn)需求增加，已具有市場(chǎng)基礎(chǔ)相對(duì)成熟的優(yōu)勢(shì)。綜合天然氣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)已基本具備了上市天然氣期貨的基本條件。
上海國(guó)際能源交易中心國(guó)際業(yè)務(wù)組法律與產(chǎn)品組負(fù)責(zé)人陸豐也證實(shí)，目前中國(guó)的天然氣期貨交易正在積極籌備之中。
陸豐在2015 年中國(guó)氣體清潔能源發(fā)展與能源大轉(zhuǎn)型高層論壇上表示，原油期貨涉及的配套政策對(duì)天然氣期貨同樣適用，上海國(guó)際能源交易中心已經(jīng)設(shè)計(jì)了天然氣期貨的整體方案，不過(guò)，還需要兼顧天然氣的特點(diǎn)和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)整。
中國(guó)商品期貨交易規(guī)模已經(jīng)連續(xù)多年排在世界前列。但相比國(guó)際來(lái)看，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度較低，境外投資者無(wú)法參與。國(guó)際影響力體現(xiàn)在國(guó)際貿(mào)易上的大宗商品定價(jià)基本不會(huì)用中國(guó)的價(jià)格。
目前國(guó)際上主要的兩大天然氣期貨中心是北美的Henry Hub和歐洲的NBP。亞洲天然氣都缺乏基準(zhǔn)價(jià)市場(chǎng)，現(xiàn)在大多參考的是日本的到岸原油進(jìn)口價(jià)指數(shù)JCC，但它也不能與天然氣市場(chǎng)掛鉤，無(wú)法準(zhǔn)確反映亞洲天然氣市場(chǎng)的供需情況。
據(jù)FGE 全球能源咨詢公司副董事長(zhǎng)吳康介紹，亞太地區(qū)的天然氣貿(mào)易量 LNG 所占比例是 80%以上，只有 20%是管道氣。全球LNG貿(mào)易離不開(kāi)亞太地區(qū)，亞太地區(qū)將一直是全球LNG貿(mào)易的龍頭。
但是，目前亞太地區(qū)對(duì)于油氣權(quán)威基準(zhǔn)價(jià)市場(chǎng)的建立還處在空缺狀態(tài)。一般來(lái)講，想成為權(quán)威的基準(zhǔn)價(jià)市場(chǎng)必須具有非常發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)。因此，龐大的產(chǎn)量、消費(fèi)量和貿(mào)易量決定了是否具備成功的可能。亞洲其他地區(qū)的衍生品市場(chǎng)紛紛上市過(guò)近十多個(gè)涉及油氣的期貨產(chǎn)品都相繼失敗，主要是因?yàn)檫@些國(guó)家和地區(qū)缺乏龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)做支撐。
陸豐表示，我國(guó)天然氣消費(fèi)比例較低、增速快，未來(lái)的可發(fā)展性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他國(guó)家，具有非常廣闊的前景。從天然氣消費(fèi)規(guī)模和氣源來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模更大、氣源更加多元化，中國(guó)市場(chǎng)影響力遙遙領(lǐng)先于日韓，未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和空間更大。
天然氣期貨最大的難題在于天然氣期貨的交割環(huán)節(jié)如何設(shè)計(jì)。陸豐認(rèn)為，實(shí)物交割依賴的現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)和設(shè)施是決定交割成功的決定因素。中國(guó)正在不斷完善天然氣期貨交易所依賴的基礎(chǔ)設(shè)施。
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