1 價(jià)值投資者第一目標(biāo)是保證資金安全。（拓展：控制風(fēng)險(xiǎn)是第一要?jiǎng)?wù)）
2 價(jià)值投資者的黃金時(shí)間是市場(chǎng)下跌的時(shí)候。（拓展：投資機(jī)會(huì)是跌出來(lái)）
3 價(jià)值投資者利用“市場(chǎng)先生”的不理性以低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入證券。向悲觀絕望的市場(chǎng)先生買(mǎi)入，向 歡快激昂的市場(chǎng)先生賣(mài)出。（拓展：利用市場(chǎng)情緒逆向思考并投資）
4 如果當(dāng)初買(mǎi)入的這只股票確實(shí)是廉價(jià)物，理性行為應(yīng)該是利用這個(gè)更廉價(jià)的機(jī)會(huì)買(mǎi)入更多的股票。 （拓展：知道自己在干什么）
5 當(dāng)一名分析師和經(jīng)紀(jì)人變得樂(lè)觀的看法時(shí)，投資者必須保持謹(jǐn)慎和懷疑的態(tài)度。券商只追求自身利 益最大化，看重的是你的交易次數(shù)。（拓展：辯證認(rèn)識(shí)事物的本質(zhì)）
6 投資是只有在出現(xiàn)了誘人的機(jī)會(huì)時(shí)才會(huì)進(jìn)行，而不僅僅是為了隨波逐流。（拓展：學(xué)會(huì)等待和忍耐 ）
7 稅后利潤(rùn)（股東盈余）：一家企業(yè)所獲利潤(rùn)，加上折舊和攤銷(xiāo)減去資本支出，即一家企業(yè)對(duì)固定資 產(chǎn)的投資或收回投資。重視資本支出，沒(méi)有資本支出的企業(yè)會(huì)隨這時(shí)間的推移積累大量的自由現(xiàn)金流。 （拓展：計(jì)算正真的股東盈余）
8 組合在一起的垃圾債券依然是垃圾債券，不管你用何種方式進(jìn)行組合。（拓展：不要為了高出幾個(gè) 點(diǎn)的利息，承擔(dān)本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。）
9（1） 避免損失是投資獲得成功最重要的先決條件。（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是投資中唯一最重要的元素。（3 ）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是你投資哲學(xué)中的基石。（4）投資者應(yīng)該給風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定目標(biāo)，而不是給回報(bào)設(shè)定目標(biāo)。（拓展 ：控制風(fēng)控是投資中最重要事情）
10 價(jià)值投資是一門(mén)關(guān)于以大幅低于當(dāng)前潛在價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入證券，并持有至價(jià)格更多地反映這些價(jià)值時(shí)的 學(xué)科。便宜是關(guān)鍵，就是用5毛錢(qián)買(mǎi)下價(jià)值1塊錢(qián)的標(biāo)的。（點(diǎn)評(píng):耐心等待物有所值好機(jī)會(huì)的出現(xiàn)）
11 當(dāng)出現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，沒(méi)有一項(xiàng)投資應(yīng)當(dāng)被看做是神圣不可侵犯的。（拓展：最大的不變是永 遠(yuǎn)在變）
12 格雷厄姆對(duì)一美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一美元的資產(chǎn)毫無(wú)興趣。只對(duì)以大幅低于潛在價(jià)值的打折價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn) 感興趣。（拓展：尋找物有所值的標(biāo)的）
13 價(jià)值投資在下跌的市場(chǎng)中閃閃發(fā)光，只有在潮水退去的時(shí)候，你才知道誰(shuí)在裸泳。價(jià)值投資大多是 逆向投資，已經(jīng)反映了那些令人詛喪的基本面的證券價(jià)格，進(jìn)一步下跌的空間有限。（拓展：價(jià)值投資 永久性損失的概率非常低）
14 投資哲學(xué)的三個(gè)要素：（1）價(jià)值投資是自下而上的策略，適用這種方法可以分辨出特定的被低估 的投資機(jī)會(huì)。（2）價(jià)值投資追求的是絕對(duì)表現(xiàn)，而不是相對(duì)表現(xiàn)。（3）價(jià)值投資是一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法 ，對(duì)會(huì)出現(xiàn)那些錯(cuò)誤（風(fēng)險(xiǎn)）和那些會(huì)進(jìn)展順利（回報(bào)）給與共同關(guān)注。（點(diǎn)評(píng)：自下往上法是通過(guò)基 本面分析尋找一只低于風(fēng)險(xiǎn)的便宜貨是避免虧錢(qián)最可靠的方法。追求絕對(duì)變現(xiàn)的定位與避免虧損的目標(biāo) 相一致，而追求相對(duì)表現(xiàn)的定位與規(guī)避虧損的目標(biāo)不一致。最后關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，因價(jià)值永久性損傷而出現(xiàn)損 失的概率以及潛在的損失額--將幫助投資者避免虧損。）
15 僅在自己知道的領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資的投資者會(huì)較其他人擁有跟多的優(yōu)勢(shì)。（點(diǎn)評(píng)：找到自己的能力圈 ）
16 將那些研究過(guò)程中找到的低估證券納入投資組合，最終由市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。事實(shí)上不會(huì)馬上出現(xiàn) 買(mǎi)入機(jī)會(huì)，今天的研究可能是對(duì)每天可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)預(yù)先做出準(zhǔn)備。利潤(rùn)只有晚些時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)，通常 情況下會(huì)來(lái)得很晚。（拓展：價(jià)值投資者在既得利益和延遲利益之間選擇更大的后者）
17 高回報(bào)企業(yè)證券的價(jià)格只有在少數(shù)時(shí)候才會(huì)跌至讓人產(chǎn)生興趣時(shí)候的低估水平。投資者通常必須 通過(guò)更努力的工作和更深入的挖掘才能找出隱藏的價(jià)值或者充分了解企業(yè)的情況，并找到那些被低谷的 機(jī)會(huì)。一只股票以低于潛在價(jià)值的打折價(jià)被買(mǎi)下之后，如果股價(jià)上漲至更能反映潛在價(jià)值的水平，或者 某一事件的發(fā)生讓股東實(shí)現(xiàn)這支股票的價(jià)值，那么持有這只股票的人就能馬上獲利。這種事件不在讓投 資者的回報(bào)依賴(lài)于市場(chǎng)力量。此外，因能馬上實(shí)現(xiàn)潛在價(jià)值，這類(lèi)事件能夠大幅度提高投資者的安全邊 際。（拓展：催化劑的作用）
18 如果你無(wú)法快速了解一家公司正在做什么，那么管理層也許不知道管理層自己正在做什么。投資那 些有著深?yuàn)W難懂或者風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、資金有限的企業(yè)將無(wú)法獲得安全邊際。（拓展：投資企業(yè)是否簡(jiǎn)單易懂 的企業(yè)，小心多元化的企業(yè)）
19 多樣化不是你擁有了多少種不同的證券，而是你擁有了多少種有著不同風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的證券。為了多樣化而多樣化投資并不明智。（拓展：二級(jí)市場(chǎng)多行業(yè)配置股權(quán)，全天候金融投資包括二級(jí)市場(chǎng)、基金、黃金、期貨、房地產(chǎn)、大宗商品等等）
20 一名價(jià)值投資者根據(jù)價(jià)格與價(jià)值關(guān)系來(lái)進(jìn)行有目的的投資。（拓展：價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，價(jià)格低于價(jià)值時(shí)候買(mǎi)入并持有）
21 我們公司的投資方法就是找到那些緊急拋售、恐慌性?huà)伇P(pán)或者拋售的情景。聰明的投資者并不認(rèn)為 市場(chǎng)是行動(dòng)的引導(dǎo)者而是機(jī)會(huì)的創(chuàng)造者，由其他人的過(guò)度興奮和恐慌所引起的定價(jià)錯(cuò)誤可以被那些有能 力對(duì)這些錯(cuò)誤定價(jià)保持清醒的人所挖掘出來(lái)。（拓展：理性、辯證、逆向）
22 投資者應(yīng)當(dāng)牢記一條-最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)不是所取得的回報(bào)，而是相對(duì)于承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)所取得的回報(bào)。市場(chǎng)的波動(dòng)不但不對(duì)我們構(gòu)成威脅，反而對(duì)我們有利，我們就是從中找到廉價(jià)品，在有限的情況下，我們更容易說(shuō)服自己買(mǎi)入廉價(jià)品，而不是高估的品種。（拓展：時(shí)刻牢記紀(jì)律——安全邊際）
23 永遠(yuǎn)不要停止閱讀，雖然歷史不會(huì)重復(fù)，但總有節(jié)奏可以把握。（拓展：把握大趨勢(shì)和大周期，借鑒歷史）
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