在三聚環(huán)保暴漲的多年里，始終不乏券商、基金的身影。我們很難說清楚到底是三聚環(huán)保成全了一眾券商基金，還是券商基金成全了三聚環(huán)保的股價(jià)。
5月30日，三聚環(huán)保發(fā)布公告稱，公司債券“16三聚債”自2018年5月31日開市起停牌，這是繼5月29日三聚環(huán)保的股票停牌之后的又一個(gè)決定。對(duì)于股債雙雙停牌的原因，三聚環(huán)保表示，擔(dān)心公共傳媒的相關(guān)報(bào)道影響股債的價(jià)格。5月28日，某公眾號(hào)爆出了三聚環(huán)保的關(guān)聯(lián)交易內(nèi)幕。
隨后，公司在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)報(bào)道中的一些內(nèi)容進(jìn)行了回應(yīng)，稱“黑文章”所為關(guān)聯(lián)交易和現(xiàn)金存疑問題，純屬毫無法律依據(jù)和不了解企業(yè)情況的自定義臆測，公司不存在應(yīng)披露而未披露的信息，包括關(guān)聯(lián)交易。
在三聚環(huán)保停牌前一天，其股價(jià)跌幅為4.22%。事實(shí)上，自今年以來，三聚環(huán)保的股價(jià)一直處于下跌的狀態(tài)，尤其是近期受環(huán)保股整體下挫的影響，從高位的40.2元到停牌前的25.88元，跌幅達(dá)35.62%。
而三聚環(huán)保上市多年，一直不能甩開的是曾經(jīng)“公募一哥”王亞偉的影子，其在三聚環(huán)保微末之時(shí)進(jìn)駐，期間雖然閃崩，但是王亞偉始終“不離不棄”。據(jù)稱，王亞偉在重倉三聚環(huán)保四年的時(shí)間里賺了11倍。
王亞偉重倉多年
三聚環(huán)保一直是創(chuàng)業(yè)板的明星股，其從2010年上市以來，業(yè)績一路高歌猛進(jìn)。其營業(yè)收入從2010年的4.3億增長到2017年224.8億，收入暴增52倍；同期的營業(yè)利潤從0.7億增長到28.3億，暴增40倍。截至停牌前，市值高達(dá)468億。
然而，自從今年1月開始，大盤整體下挫與信用市場萎靡導(dǎo)致對(duì)環(huán)保類個(gè)股的整體看衰，導(dǎo)致三聚環(huán)保股價(jià)大幅下跌。
目前，千合資本累計(jì)持有5239萬股，累計(jì)持有市值以目前收盤價(jià)25.88元計(jì)算，達(dá)到13.558億元。如以1月高點(diǎn)起算，王亞偉千合資本在三聚環(huán)保上的浮虧已經(jīng)達(dá)到7.5億。
不過有意思的是，這只股票在2013年之前并不突出，其股價(jià)甚至沒有超過4元，但是從2013年開始，三聚環(huán)保的股價(jià)開始有了起色。巧合的是，就在2013年一季度末，由曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉創(chuàng)立的千合資本旗下的昀灃系列產(chǎn)品就開始現(xiàn)身三聚環(huán)保前十大流通股東中。
彼時(shí)的王亞偉剛剛離開工作多年的華夏基金，憑借在華夏基金出色的工作能力，王亞偉自帶大批的簇?fù)碚摺Ｉ踔猎趥髀勂湟x開華夏基金時(shí)，由他擔(dān)任基金經(jīng)理的華夏大盤精選遭遇大批贖回，可見其因影響力之大。
而作為王亞偉成立千合資本之后的選擇走向，自然也是備受關(guān)注。當(dāng)時(shí)昀灃證券投資信托持股1930萬股，占三聚環(huán)保總股本的4.96%，這只信托產(chǎn)品從持有三聚環(huán)保開始就一直處于前十大流通股東中。而王亞偉對(duì)三聚環(huán)保的偏愛從之后的持倉可見一斑。2014年底，其旗下千紙鶴1號(hào)也多個(gè)季度現(xiàn)身三聚環(huán)保，到2016年二季度千紙鶴1號(hào)不再現(xiàn)身，昀灃3號(hào)開始登場。
數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)信托－昀灃于2013年一季度首次現(xiàn)身三聚環(huán)保前十大股東，持有1930萬股，二季度增持579萬股。隨后王亞偉跟隨市場步伐對(duì)三聚環(huán)保進(jìn)行倉位增減，2014年持股變化不大。比較大的一次增持出現(xiàn)在2015年二季度，昀灃加倉三聚環(huán)保542萬股。隨后三季度則大幅減持330萬股。自2013年以來，王亞偉總體上大幅增持了三聚環(huán)保。
券商多數(shù)抱團(tuán)跟風(fēng)
不過當(dāng)初的這些質(zhì)疑并沒有影響到券商基金的抱團(tuán)。據(jù)東財(cái)choice的數(shù)據(jù)顯示，在造成閃崩的報(bào)道發(fā)布之后的2017年第四季度，仍有197家基金抱團(tuán)三聚環(huán)保，高于2017年二季度的180家。
事實(shí)上，券商基金對(duì)三聚環(huán)保的抱團(tuán)是從2016年開始的，經(jīng)過前幾年的業(yè)績增長的累計(jì)，似乎已經(jīng)描繪出了一個(gè)“創(chuàng)業(yè)板明星股”的模型。據(jù)三聚環(huán)保2016年半年報(bào)顯示，其58.1億元的營業(yè)收入已經(jīng)超出了2015年整年的營業(yè)收入。
數(shù)據(jù)來源：整理自東方財(cái)富choice
如果說2016年之前，三聚環(huán)保還只能被王亞偉的光環(huán)“遮蓋”的話，那么從2016年開始，三聚環(huán)?？芍^是“自帶光環(huán)”。據(jù)深圳商報(bào)的報(bào)道，2016年8月三聚環(huán)保被120家調(diào)研機(jī)構(gòu)調(diào)研，居于榜首，而當(dāng)時(shí)被稱為“牛股”的三聚環(huán)保股價(jià)為25元，漲幅僅為12.5倍。這與后來的43元相比，似乎并不足以為奇。
2016年，三聚環(huán)保的股價(jià)從年初的12元到年末的30元，翻了2.5倍；與之同時(shí)的是持有三聚環(huán)保的基金數(shù)量的增長，從2015年基金持有的93家，到2016年四季度的163家。三聚環(huán)保成為真正意義上的“基金抱團(tuán)股”?！?/div>
數(shù)據(jù)來源：整理自東方財(cái)富choice
2017年5月，某媒體發(fā)布了《三聚環(huán)保百億合同之謎》、《三聚環(huán)保探疑》等相關(guān)報(bào)道。質(zhì)疑三聚環(huán)保部分重大合同背后客戶實(shí)力存在疑問、部分合同執(zhí)行進(jìn)度與披露信息不符、一些客戶的高管名字屢屢與三聚環(huán)保相關(guān)人員相同，以及依賴于控股股東與地方政府成立產(chǎn)業(yè)基金的訂單等財(cái)務(wù)問題。這與此次某公眾號(hào)的質(zhì)疑“異曲同工”，而這一質(zhì)疑在市場上引發(fā)了巨大的反響，5月26日三聚環(huán)保盤中閃崩而跌停，次日再跌4.28%。
事實(shí)上，對(duì)于三聚環(huán)保的質(zhì)疑聲從三聚環(huán)保打出名聲之后就未斷過，應(yīng)收賬款遠(yuǎn)大于利潤、與基本面不符合的經(jīng)營現(xiàn)金流，都是被質(zhì)疑的原因。而在這一片質(zhì)疑聲中，即便2017年三聚環(huán)保依然交出了一份靚麗的成績單也沒能挽救其開始下挫的股價(jià)。
大成基金三只基金“抱團(tuán)踩雷”
自2018年以來，三聚環(huán)保的股價(jià)一直處于下行通道，“踩雷”的不只是王亞偉，還有一眾基金。
據(jù)東財(cái)choice的數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度機(jī)構(gòu)持倉名單中，大成基金的三只基金: 大成精選增值混合型證券投資基金、大成互聯(lián)網(wǎng)思維混合型證券投資基金和大成盛世精選靈活配置混合型證券投資基金分列主動(dòng)投資類基金持倉前三，總持股432.27萬股，為所有單一公募基金管理人持股之最。其中，大成精選和大成互聯(lián)網(wǎng)都是2017年三季度進(jìn)入三聚環(huán)保。
當(dāng)時(shí)，由于媒體的報(bào)道，三聚環(huán)保的股價(jià)下跌，由高位的43元下降到32元左右。大成基金看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，通過大成精選入手了276.54萬股，同時(shí)大成互聯(lián)網(wǎng)也入手了240.6萬股三聚環(huán)保。第四季度三聚環(huán)保的股價(jià)回調(diào)，大成基金趁機(jī)追加，截至2017年12月31日，大成精選持有三聚環(huán)保305.68萬股、大成互聯(lián)網(wǎng)持有245.75萬股。
不過，誰也沒有想到進(jìn)入2018年以來，三聚環(huán)保的股價(jià)一反之前上漲的趨勢。據(jù)2018年一季報(bào)顯示，大成基金的上述兩只基金同時(shí)減倉，即便如此，以三聚環(huán)保一季度的股價(jià)，上述兩只基金減持部分最多能保證不虧損而已。而留倉的部分則會(huì)隨著股價(jià)的持續(xù)下跌而造成虧損。
事實(shí)上，王亞偉在2017年三季度減持后，已經(jīng)兩個(gè)季度毫無動(dòng)靜；相較于2016年只增加了17家持倉基金，似乎也在說明券商機(jī)構(gòu)繼續(xù)持倉態(tài)度將更為謹(jǐn)慎。但是不可否認(rèn)的是，在此前股價(jià)暴漲的一年多里，我們很難說清楚到底是三聚環(huán)保成全了一眾券商基金，還是券商基金成全了三聚環(huán)保的股價(jià)。
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