第15章 資產(chǎn)負(fù)債表
1、資產(chǎn)負(fù)債表第一恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益
比如：某公司用銀行存款1萬元購買了一臺機(jī)器，那么公司的負(fù)債與所有者權(quán)益沒有變，但資產(chǎn)的分布形態(tài)在變化，銀行存款少了1萬元，而固定資產(chǎn)多出了1萬元；如果公司通過貸款1萬元購買了一臺機(jī)器，那么公司的資產(chǎn)中多了1萬元，同時(shí)負(fù)債也多了1萬元，這樣等式兩邊仍然平衡；再如這臺機(jī)器損壞了完全報(bào)廢了，那么資產(chǎn)就少了1萬元，同時(shí)機(jī)器完全損壞屬于公司的財(cái)產(chǎn)損失，所有者權(quán)益就減少了1萬元，這樣等式兩邊還是平衡的。
這一等式反映了企業(yè)在經(jīng)營過程中，在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，其資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益三者之間都保持著數(shù)額相等的關(guān)系。
2、資產(chǎn)和負(fù)債都分流動和非流動兩種。流動資產(chǎn)是指一年內(nèi)將變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，流動負(fù)債是指一年內(nèi)要償還的債務(wù)。
3、在資產(chǎn)負(fù)債表中會計(jì)科目的排列按流動性排列，資產(chǎn)類會計(jì)科目按變現(xiàn)能力排列，負(fù)債類會計(jì)科目按償還期限排列。
4、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
流動比率越高，說明公司的償還能力越強(qiáng)。但流動比率高不是一個(gè)家優(yōu)秀上市公司的標(biāo)志，流動比率能夠接近1，往往是一家優(yōu)秀公司的表現(xiàn)，說明這家公司能很好的動作資產(chǎn)的能力。
5、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率很低（30%），同時(shí)盈利能力很強(qiáng)的上市公司，說明公司沒有很好的利用負(fù)債杠桿來提高資產(chǎn)收益率，但也反映公司還有較大的改善業(yè)績的可能性；當(dāng)然資產(chǎn)負(fù)債率過高（80%）也不行，負(fù)債杠桿效應(yīng)沒有上升空間，經(jīng)營就有較大的風(fēng)險(xiǎn)。
還可密切關(guān)注公司的短期借款與長期借款的比例，若長期借款遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過短期借款說明銀行對公司的盈利能力很有信心。
第16章 資產(chǎn)類會計(jì)科目
1、應(yīng)收票據(jù)
分銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票兩種，銀行承兌匯票有銀行信用保證基本上相當(dāng)于現(xiàn)金，而商業(yè)承兌匯票則不一定有銀行信用保證。
從一家公司的銷售商品的收款方式可以看出該公司的市場競爭實(shí)力：預(yù)收帳款多，表明公司產(chǎn)品搶手，先收錢再發(fā)貨，供不應(yīng)求；貨幣資金多，表明公司產(chǎn)品熱銷，一手交錢一手交貨；銀行承兌匯票多，表明產(chǎn)品銷路還可以；商業(yè)承兌匯票較多則表明產(chǎn)品有點(diǎn)滯銷了；如果應(yīng)收帳款較多，則表明產(chǎn)品的競爭力不強(qiáng)。
2、應(yīng)收帳款
應(yīng)收賬款實(shí)然大量增加且與營業(yè)收入的比例提高，往往不是什么好的兆頭。
要著重關(guān)注“應(yīng)收賬款帳齡情況表”，一年以內(nèi)的應(yīng)收帳款占比越多越好，至少應(yīng)在85%以上。
3、其他應(yīng)收款
這一個(gè)科目越少越好，著重關(guān)注“其他應(yīng)收款帳齡情況表”和“其他應(yīng)收款前五名列表”。
4、預(yù)付帳款
5、存貨
6、固定資產(chǎn)
通常是指使用期限超過一年的房屋、建筑物、機(jī)器、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、工具等。對于制造業(yè)公司來說，固定資產(chǎn)在公司資產(chǎn)總額中的占比往往很大，一般都會超過50%。
要特別關(guān)注公司對固定資產(chǎn)折舊的會計(jì)政策，是延長折舊時(shí)間還縮短折舊時(shí)間。
7、在建工程
8、無形資產(chǎn)
主要包括公司持有的土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等。
9、商譽(yù)
這個(gè)科目只涉及公司購買另一家公司的股權(quán)時(shí)，溢價(jià)部分稱為商譽(yù)。
10、長期待攤費(fèi)用
是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在一年以上的費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、排污費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。長期待攤費(fèi)用和商譽(yù)都是“虛”的資產(chǎn)，有些公司將廣告費(fèi)也視為長期待攤費(fèi)用是為了虛增利潤。
11、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
只要是資產(chǎn)，幾乎都存在貶值的問題，從理論上講，只要發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值低于其帳面價(jià)值，公司就應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備。
公司計(jì)提減值準(zhǔn)備最多的資產(chǎn)是應(yīng)由帳款與存貨，國為這兩樣最容易貶值。要特別關(guān)注公司對應(yīng)收賬款計(jì)提減值準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)，在報(bào)表附注會有詳細(xì)說明。
12、重大資產(chǎn)變動說明
在年報(bào)“董事會報(bào)告”中找到一個(gè)專門的部分“報(bào)告期內(nèi)公司資產(chǎn)構(gòu)成同比發(fā)生重大變動說明”。
第17章 利潤表
在利潤表的會計(jì)科目中，凈利潤絕非最關(guān)鍵，與賺了多少錢相比，公司如何賺錢才是最應(yīng)該關(guān)注的問題。
1、第二恒等式：利潤=收入-費(fèi)用
收入是指企業(yè)在所從事的經(jīng)常性經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益流入，即只有發(fā)生了費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)利益流入才能被視為收入。有些經(jīng)濟(jì)利益的流入并非收入如政府補(bǔ)助、資產(chǎn)置換或債務(wù)重組等，這些被視為“營業(yè)外收入”。
費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各項(xiàng)耗費(fèi)，包括直接費(fèi)用和期間費(fèi)用兩大類，不為了經(jīng)濟(jì)利益而產(chǎn)生的利益流出被視為“營業(yè)外支出”而非費(fèi)用，如處理固定資產(chǎn)等。
直接費(fèi)用包括原材料費(fèi)、工人薪酬、生產(chǎn)用水電、生產(chǎn)設(shè)施折舊等，體現(xiàn)為“營業(yè)成本”和“營業(yè)稅金及附加”；期間費(fèi)用包括管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。
2、公允價(jià)值變動收益與投資收益
公允價(jià)值變動收益是指交易性金融資產(chǎn)所帶來的收益；投資收益主要是核算公司投資其他上市公司的收益，最主要的內(nèi)容是長期股權(quán)投資的投資收益。
長期股權(quán)投資又分為兩種：一是成本法核算的長期股權(quán)投資；二是權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資。“成本法”是指只有被投資企業(yè)現(xiàn)金分紅，才能在當(dāng)期確認(rèn)收益；“權(quán)益法”是無論被投上市公司無論虧損或盈利都要按持股比例進(jìn)行核算。主要看公司對被投資公司的控制影響程度，影響程度大的，實(shí)行權(quán)益法，影響程度小的實(shí)行成本法。
3、費(fèi)用同比變動說明
年報(bào)“董事會報(bào)告”部分有對“報(bào)告期內(nèi)公司費(fèi)用同經(jīng)發(fā)生重大變動的情況”的專項(xiàng)說明。
第18章 現(xiàn)金流量表
第20章 產(chǎn)品毛利率
評判公司盈利能力與未來民發(fā)展的關(guān)鍵性指標(biāo)就是毛利率，又稱為營業(yè)利潤率。
1、公式：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本
毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入
營業(yè)成本是指生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)直接發(fā)生的成本，不包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)所支出的期間費(fèi)用。
2、營業(yè)成本的三個(gè)特點(diǎn)
（1）在企業(yè)所有開支中占比最大。
（2）與營業(yè)收入關(guān)聯(lián)度最高。
有營業(yè)收入必有營業(yè)成本，營業(yè)收入與營業(yè)成本的波動方向和幅度比較接近。
（3）能夠拆細(xì)后與各類產(chǎn)品分別對應(yīng)。
由于這一特點(diǎn)，才可能分行業(yè)、分產(chǎn)品來核算企業(yè)的毛利與毛利率，而期間費(fèi)用則不能根據(jù)行業(yè)或產(chǎn)品進(jìn)行拆細(xì)分。
3、利用毛利和毛利率率甄選公司的方法
（1）連續(xù)幾年毛利的增幅不低于30%
（2）分析毛利增長超過30%的原因
（3）連續(xù)幾年毛利率在提高，毛利率提高的條件：營業(yè)收入的增速超過營業(yè)成本的增速。
（4）要與同行業(yè)相比較
（5）要看分產(chǎn)品明細(xì)表
年報(bào)“董事報(bào)告部分”，有一個(gè)相當(dāng)重要的表格“主營業(yè)務(wù)分行業(yè)分產(chǎn)品情況”，借助該表，可以清晰了解一家伺各種主要產(chǎn)品的毛利和毛利率，從而對公司的產(chǎn)品競爭力、盈利能力以有發(fā)展?jié)摿ψ龀雠袛唷?/span>
4、毛利與毛利率的優(yōu)勢與局限
優(yōu)勢是有利于準(zhǔn)確把握公司的產(chǎn)品競爭力、產(chǎn)品盈利能力以及未來發(fā)展?jié)摿Α?/span>
局限是沒有考慮銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用對公司的影響。
第23章 凈資產(chǎn)收益率（ROE）
凈資產(chǎn)收益率是反映公司盈利能力及經(jīng)營管理水平的核心指標(biāo)，即用于判斷一只股票是否物美。
1、公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)
兩個(gè)公式的差別在于使用凈資產(chǎn)值不一樣，期末凈資產(chǎn)是指年報(bào)中的股東權(quán)益數(shù)，即是12月31日那一天的數(shù)值，因此叫期末。
加權(quán)平均凈資產(chǎn)計(jì)算比較復(fù)雜，簡單說，是一個(gè)平均數(shù)。一般來說，當(dāng)年盈利的公司其全面攤薄凈資產(chǎn)收益率都要略小于加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。
2、至少看三年
觀察凈資產(chǎn)收益率至少要看三年的指標(biāo)，如果沒有經(jīng)過重大的資產(chǎn)重組，最好看看自其上市以來每一年的凈資產(chǎn)收益率。
3、不能比利率低
可以說，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許可以原諒，若長年低于銀行利率，這家公司上市的意義也就不存在了。
證監(jiān)會規(guī)定：上市公司公開增發(fā)時(shí)，最近三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。
4、杜邦分析法
一般來說，三個(gè)指標(biāo)中，更看重銷售凈利率，因?yàn)樵撝笜?biāo)往往會成為判斷公司能否持續(xù)成長的決定性因素；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次之，它主要表現(xiàn)一家公司的管理能力、營銷策略水平；權(quán)益乘數(shù)是說明一家公司負(fù)債率的高低，權(quán)益乘數(shù)適中為好，過低（接近1）則說明公司沒有發(fā)揮負(fù)債的杠桿作用，過高（超過70%）則說明公司在經(jīng)營中過多依賴負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
使用杜邦分析法，比較是關(guān)鍵，一是自己縱向比較，二是同行業(yè)公司的橫向比較。
