在公眾號(hào)對(duì)話框中回復(fù)“異動(dòng)”、“異常波動(dòng)”可立即調(diào)取本文~
上市公司在遇到股票交易連續(xù)異動(dòng)時(shí)，為了充分準(zhǔn)備異動(dòng)公告，經(jīng)常會(huì)在收盤前自行計(jì)算預(yù)測(cè)是否會(huì)達(dá)到異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，而對(duì)于異動(dòng)的指標(biāo)、計(jì)算方法常常拿捏不準(zhǔn)，對(duì)于披露異動(dòng)公告的常見問題可能會(huì)忽視，本文將對(duì)上述問題一一解答。
問題一：上市公司的股票交易達(dá)到異常波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
答：股票交易異常波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)各個(gè)板塊略有不同，具體的異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)如下：
深交所
異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)
規(guī)則
深主板/中小板
股票出現(xiàn)下列情形之一的，屬于異常波動(dòng)：
1、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的；
2、連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日均換手率與前五個(gè)交易日的日均換手率的比值達(dá)到30倍，且該證券連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)換手率達(dá)到20%的；
3、ST和*ST股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±12%的；
《深圳證券交易所交易規(guī)則》5.4.3
創(chuàng)業(yè)板
異常波動(dòng)：連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%的。
出現(xiàn)下列情形之一的，屬于嚴(yán)重異常波動(dòng)：
1、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)的情形；
2、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到100%（-50%）；
3、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+200%（-70%）；
《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》4.2、4.3
上交所
異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)
規(guī)則
滬主板
出現(xiàn)下列情形之一的，異常波動(dòng)：
1、連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的；
2、連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日均換手率與前5個(gè)交易日的日均換手率的比值達(dá)到30倍，且連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)換手率達(dá)到20%的；
《上海證券交易所交易規(guī)則》5.4.2
3、風(fēng)險(xiǎn)警示股票連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±15%的，屬于異常波動(dòng)；
4、風(fēng)險(xiǎn)警示股票盤中換手率達(dá)到或超過30%的，屬于異常波動(dòng)。
《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》第九條
科創(chuàng)板
異常波動(dòng)：連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%。
出現(xiàn)下列情形之一的，屬于嚴(yán)重異常波動(dòng)：
1、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)情形；
2、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+100%（-50%）；
3、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+200%（-70%）；
《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則（試行）》第十二條、第十三條
問題二：異常波動(dòng)指標(biāo)中的“收盤價(jià)漲跌幅偏離值”是如何計(jì)算的？
答：異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)中表述為“連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的”，因此需要連續(xù)計(jì)算每個(gè)交易日的漲跌幅偏離值合計(jì)是否達(dá)到了±20%。
收盤價(jià)漲跌幅偏離值的計(jì)算公式為：
收盤價(jià)漲跌幅偏離值=單只證券漲跌幅-對(duì)應(yīng)分類指數(shù)漲跌幅
各個(gè)板塊的“對(duì)應(yīng)分類指數(shù)”是不同的，具體如下：
板塊
對(duì)應(yīng)指數(shù)
深主板
深證A股指數(shù)
中小板
中小板綜合指數(shù)
創(chuàng)業(yè)板
創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)
深圳B股
深證B股指數(shù)
滬主板
上證A股指數(shù)
上海B股
上證B股指數(shù)
科創(chuàng)板
上證科創(chuàng)板50指數(shù)
舉個(gè)例子，假設(shè)深主板A公司連續(xù)3個(gè)交易日收盤漲幅為8%、9%、9%。對(duì)應(yīng)的連續(xù)三個(gè)交易日深證A股指數(shù)的收盤漲幅為1%、2%、2%。那么A公司股票連續(xù)三個(gè)交易日漲幅偏離值=（8%-1%）+（9%-2%）+（9%-2%）=21%，達(dá)到了異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。
需要提示的是，公司股票交易是否達(dá)到了異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，仍然要以交易所收盤后的通知為準(zhǔn)，在計(jì)算異動(dòng)指標(biāo)時(shí)，股票漲跌停幅度接近10%的，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)調(diào)節(jié)為10%，因此我們自行計(jì)算的偏離值可能會(huì)與交易所下發(fā)的通知存在誤差。
問題三：上文中說的“連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的”，這里的連續(xù)三個(gè)交易日是要求必須三個(gè)交易日達(dá)到偏離值標(biāo)準(zhǔn)嗎？
答：不是的，規(guī)則中明確的是“連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)”，例如連續(xù)兩個(gè)交易日漲跌幅偏離值已經(jīng)達(dá)到了±20%的，就已經(jīng)達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露異動(dòng)公告。
問題四：公司披露了異動(dòng)公告之后，第二個(gè)交易日如果又達(dá)到漲跌幅限制，還要跟前幾日的偏離值累計(jì)計(jì)算嗎？
答：不用的。異常波動(dòng)指標(biāo)自公司披露異動(dòng)公告之日起重新計(jì)算。但需注意創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)與嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)是分別累計(jì)計(jì)算的，披露過異常波動(dòng)公告的，不會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)重新計(jì)算。
問題五：股票交易在哪些情況不納入異常波動(dòng)指標(biāo)計(jì)算？
答：通常情況下不設(shè)定漲跌幅限制的不納入異常波動(dòng)指標(biāo)計(jì)算，具體如下：
板塊
不納入異常波動(dòng)指標(biāo)的情形
深交所
無價(jià)格漲跌幅限制的股票不納入異常波動(dòng)指標(biāo)的計(jì)算
屬于下列情形之一的，股票上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：
1、首次公開發(fā)行股票上市的；
2、暫停上市后恢復(fù)上市的；
3、公司股票重新上市首日。
股票退市整理期間交易不納入證券公開信息披露及異常波動(dòng)指標(biāo)的計(jì)算。
首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制（創(chuàng)業(yè)板）
上交所
無價(jià)格漲跌幅限制的股票不納入異常波動(dòng)指標(biāo)的計(jì)算。
屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日無價(jià)格漲跌幅限制：
1、首次公開發(fā)行上市的股票；
2、增發(fā)上市的股票；
3、暫停上市后恢復(fù)上市的股票；
4、退市后重新上市的股票。
首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制（科創(chuàng)板）
問題六：達(dá)到異常波動(dòng)指標(biāo)需要及時(shí)披露異動(dòng)公告，“及時(shí)”是兩個(gè)交易日內(nèi)嗎？
答：不是的。各板塊《上市規(guī)則》均明確了，公司股票交易達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)于次一交易日披露異常波動(dòng)的公告。由于當(dāng)日是否達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，要在收盤之后才能確定，實(shí)操中就要求上市公司要在發(fā)生異動(dòng)當(dāng)日晚間完成異動(dòng)公告的提交。未及時(shí)履行披露義務(wù)的，或?qū)⑹艿浇灰姿谋O(jiān)管措施。
中小板MBFS案例，公司股票于2021年1月19日、1月20日連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)漲幅偏離值達(dá)到20%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。公司未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)直通披露《股票交易異常波動(dòng)公告》，造成較大的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在深交所督促下，公司于1月21日早間對(duì)外披露相關(guān)公告。2021年1月25日，MBFS被深交所出具監(jiān)管函。
問題七：上市公司披露異常波動(dòng)公告要注意什么？
答：各板塊異常波動(dòng)公告格式中要求關(guān)注的問題包括不限于：前期披露的信息是否存在需要更正、補(bǔ)充之處；近期公共傳媒是否報(bào)道了與公司相關(guān)且市場(chǎng)關(guān)注度較高的信息；近期公司經(jīng)營(yíng)情況及內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否或預(yù)計(jì)將要發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實(shí)際控制人是否存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)，以及股票異常波動(dòng)期間控股股東、實(shí)際控制人是否買賣公司股票。公司董事會(huì)要說明有沒有任何根據(jù)《上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)予以披露而未披露的事項(xiàng)或與該事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等。
前述的公司應(yīng)當(dāng)核實(shí)是否存在應(yīng)披露而未披露的“重大事項(xiàng)”，包括了籌劃中的重大戰(zhàn)略合作、重大的對(duì)外投資、重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、發(fā)行公司債券、控制權(quán)的變更、高送轉(zhuǎn)方案等等。例如案例TSSW，公司異動(dòng)期間已經(jīng)在籌劃重大投資事項(xiàng)，但在異動(dòng)公告中稱“不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的其他重大事項(xiàng)”。
創(chuàng)業(yè)板TSSW案例，公司2020年8月19日、8月20日，股價(jià)漲幅達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，公司于8月20日晚間披露《異動(dòng)公告》稱不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，也不存在處于籌劃階段的其他重大事項(xiàng)。8月24日、8月25日，TSSW股價(jià)漲幅再次達(dá)到異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，公司于8月25日晚間披露《異動(dòng)公告》，稱擬通過全資子投資設(shè)立控股孫公司從事肉牛育肥業(yè)務(wù)，子公司出資4,125萬元，出資比例55%，該事項(xiàng)計(jì)劃于8月27日召開的董事會(huì)審議。
前述投資事項(xiàng)涉及金額占公司2019年歸屬于母凈資產(chǎn)的27.64%屬于應(yīng)披露的交易事項(xiàng)。根據(jù)公司于9月1日披露的《關(guān)注函回復(fù)的公告》，公司部分董事、高管于2020年7月已參與探討前述投資合作事項(xiàng)，并且公司已于8月7日將該事項(xiàng)提交公司董事討論，但公司未在8月20日晚間披露的《異動(dòng)公告》中披露上述事項(xiàng)的籌劃及進(jìn)展情況。8月21日、8月24日，公司股票交易連續(xù)觸及漲幅限制，但公司仍未及時(shí)披露前述處于籌劃階段的重大事項(xiàng)，直至8月25日晚間才在《異動(dòng)公告》中予以披露。公司信息披露存在不準(zhǔn)確、不及時(shí)的情形。2021年1月11日，公司五名董事被深交所出具監(jiān)管函。
公司股價(jià)異常波動(dòng)原因可能涉及尚未披露的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或定期報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)盡快披露相關(guān)公告。已披露了業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)的，應(yīng)當(dāng)說明實(shí)際情況是否與預(yù)計(jì)情況存在較大差異，如存在較大差異，應(yīng)說明差異內(nèi)容及原因。例如，上市公司披露定期報(bào)告前，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是否已經(jīng)泄露或者較前期的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)出現(xiàn)了重大變化的，公司應(yīng)當(dāng)在披露異動(dòng)公告的同時(shí)披露最新的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)情況。
滬主板ZHNY案例，公司股票在2016年2月24-26日連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)的漲幅偏離值累計(jì)超過20%出現(xiàn)異常波動(dòng)。公司于2月27日發(fā)布了異動(dòng)公告，明確表示不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司在前期未作業(yè)績(jī)預(yù)告且股票交易已發(fā)生異動(dòng)的情況下，仍未如實(shí)核查并對(duì)外披露業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的事實(shí)。公司2016年3月2日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41,000萬元到46,000萬元，與上年同期相比增加124%-152%。公司年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比例遠(yuǎn)超《上市規(guī)則》規(guī)定的50%的披露要求，屬于重大敏感信息。公司本應(yīng)在2016年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告，但公司遲至2015年3月2日才進(jìn)行預(yù)告，逾期1個(gè)月有余，且相隔僅2個(gè)交易日的兩則公告內(nèi)容出現(xiàn)重大反差，對(duì)投資者造成重大誤導(dǎo)，違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重。2016年11月22日，上交所對(duì)上市公司、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘給予公開譴責(zé)，對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及獨(dú)立董事兼審計(jì)委員會(huì)召集人給予通報(bào)批評(píng)。
問題八：上市公司在異動(dòng)公告及關(guān)于異動(dòng)的問詢回復(fù)中，提及的向相關(guān)方核實(shí)的信息必須要在披露公告前取得簽字或回函嗎？
答：要的。公司披露異動(dòng)公告或問詢回復(fù)，涉及到需問詢控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等主體核實(shí)是否有相應(yīng)的應(yīng)披露而未披露的事項(xiàng)，公司應(yīng)該在披露前，取得相關(guān)人員簽字/蓋章的函件。例如涉及以下表述：“經(jīng)詢問相關(guān)當(dāng)事人，公司控股股東、董監(jiān)高均未在公司股票異常波動(dòng)期間買賣公司股票”；“公司及控股股東、實(shí)際控制人不存在正在籌劃涉及上市公司的重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)”；“5%以上的股東未來6個(gè)月不存在減持計(jì)劃”。
根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，給予公司編制異動(dòng)公告和取得相關(guān)簽章回函的時(shí)間非常有限，不能因來不及取得回函就在異動(dòng)公告中披露結(jié)論性的內(nèi)容。同時(shí)也提醒回函的當(dāng)事人，應(yīng)當(dāng)保證函件內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
中小板SDML案例，2020年1月19日，公司原控股股東、實(shí)際控制人張某與薛某簽訂協(xié)議，約定張某擬將公司的控制權(quán)有償轉(zhuǎn)讓予薛某或其指定的收購(gòu)主體，轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為198,617,000股，占公司總股本的24.89%。公司時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉某龍知悉上述情況。公司未及時(shí)披露實(shí)際控制人擬轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的重大事項(xiàng)。2020年3月24日、4月24日、4月30日，公司共披露了3次股票交易異常波動(dòng)公告，均稱公司、控股股東、實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露未披露的重大事項(xiàng)。公司前述披露信息存在不真實(shí)、不準(zhǔn)確的情形。2021年1月8日，深交所對(duì)公司、原實(shí)際控制人張某、時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉某龍、時(shí)任董事會(huì)秘書劉某給予通報(bào)批評(píng)的處分。
