3月25日，在中金公司舉辦的碳中和線上媒體會上，中金公司新能源、公用事業(yè)首席分析師劉俊發(fā)表了題為《中國綠色能源轉(zhuǎn)型的破與立》的主題演講。在劉俊看來，到2060年，預(yù)計非化石能源占能源結(jié)構(gòu)的比例將會達(dá)到70%，而當(dāng)前我國化石能源結(jié)構(gòu)占比約為80%。從碳中和的主線路徑來看，電力行業(yè)中，光伏+儲能是整個電力探索的主線。在劉俊看來，新能源發(fā)電成本未來有望進(jìn)一步下降。如，其推測，2030年光伏和儲能有望達(dá)到電網(wǎng)平價的水平，其中分布式光伏最早有望在2022年或2023實現(xiàn)平價。
以下為演講實錄（有刪節(jié)）：
2060年非化石能源占比將高達(dá)70%
能源領(lǐng)域產(chǎn)生了我國近90%的碳排放，是排放大戶?；茉从质乾F(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)，如果我們大幅改變能源結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)凈零排放，其實本質(zhì)上是對能源的一次革命，也會對工業(yè)產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響。
我們測算，現(xiàn)在我國化石能源占整個能源比例約為80%，而到2060年，我們預(yù)計非化石能源的比例將會達(dá)到70%，另外，氫能預(yù)期占比為8%占，22%會由化石能源用碳補助方式去完成。
當(dāng)前我們的水電、核電、風(fēng)電、光伏四個非化石能源總計占碳排放比約17%。火力發(fā)電占碳排放比為40%以上，其余碳排放聚焦在鋼鐵、建材、交通、化工等行業(yè)。因此，電力是整個二氧化碳排放的大戶，如果我們能解決電力的問題，也就解決碳中和很大的問題。從解決路徑來看，未來電氣化加上非化石能源占比提升，將解決我們碳排放51%的問題，剩下的17%的通過最經(jīng)濟的節(jié)能減排方式，另外，7%來自于氫能，15%來自于有碳捕捉，10%來自碳匯。其中碳捕捉是兜底技術(shù)，影響相對較小，和我們現(xiàn)有的工業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)可以相融合的，但量會比較有限。碳匯總量有提升空間也不大。
新能源發(fā)電成本有望進(jìn)一步下降
電力方面，之所以現(xiàn)在提碳中和，是因為過去5年，新能源發(fā)電成本大幅下降超出行業(yè)預(yù)期，這為能源轉(zhuǎn)型提供了可行性。2021年可以看做非化石能源平價上網(wǎng)的元年。對比來看，如果2015年我們實施能源轉(zhuǎn)型，成本提升將帶來90%的綠色溢價，而現(xiàn)在來看，綠色溢價只有15%。
很多人擔(dān)憂，碳中和對于經(jīng)濟的影響，我們認(rèn)為中國能源體系的轉(zhuǎn)型，不僅將使得我國能源更清潔，而且也將更安全。陽光的資源是非常大的，相比能源消費，未來只要我們有技術(shù)去捕捉陽光，那我們就可以有非常充足的能源，這對于能源安全、自給自足都是非常重要的。作為制造業(yè)，隨著規(guī)模效應(yīng)凸顯，新能源發(fā)電的成本還有進(jìn)一步下降的可能，所以雖然轉(zhuǎn)型短期可能會給經(jīng)濟帶來一些困難，但從長期的角度來說，會實現(xiàn)一個更經(jīng)濟的能源結(jié)構(gòu)。
三方面推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型“破局”
那能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型該如何“破局”呢？這件事情的困難之處在于，中國的人均GDP當(dāng)前仍只有發(fā)達(dá)國家的1/6~1/3，整個經(jīng)濟還處于上升周期。單位GDP能耗相比發(fā)達(dá)國家也處在比較高的水平，所以經(jīng)濟的增長必然會帶來能源消費的提升。因此，在消費量還在沒有見頂?shù)那闆r下，要達(dá)到碳達(dá)峰、碳中和，難度比發(fā)達(dá)國家可能要更高。對于能源消費的預(yù)測，我們比其他預(yù)測機構(gòu)可能要更激進(jìn)一些，我們認(rèn)為2060年將達(dá)到67億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的消費水平，此時，人均GDP還是低于美國，我們?nèi)司芎募s為5噸標(biāo)準(zhǔn)煤，相當(dāng)于現(xiàn)在日本和德國的位置。
能源的“破局” 要從三方面看，首先要打破以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在我們火力發(fā)電的溢價只有6%了。另外，消納環(huán)節(jié)的硬件和軟件問題，如備用、調(diào)度和靈活響應(yīng)等，都是整個電力系統(tǒng)如何去接納新能源，從替代能源、替補能源到最后主體能源的一個過程，它是一個系統(tǒng)化的改革。
其次，能源領(lǐng)域，大家用電都是即插即用。但就非電領(lǐng)域而言，例如飛機等，每個能源都對應(yīng)相應(yīng)技術(shù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變它會更加困難。例如，如果飛機未來是氫能的，那對于飛機的整個結(jié)構(gòu)、對飛機發(fā)動機都會有一些新的要求，應(yīng)用端的技術(shù)需要和能源端的技術(shù)一起去突破，所以它會更加困難，當(dāng)然成本也會更高。
最后，技術(shù)成本下降非常重要，但在消費領(lǐng)域仍需要政策引導(dǎo)。例如，國內(nèi)電動車和豪華車的銷售都很火爆，但電動車的成本是遠(yuǎn)低于豪華車的，如果沒有政策引導(dǎo)，電動車只是部分人的選擇。
光伏加儲能將成電力碳中和探索的主線
從實現(xiàn)碳中和路徑來看，我認(rèn)為從2030年會持續(xù)到2050年，最后2050年到2060年，將會是叫決勝期，對于一些非常難的領(lǐng)域，如工業(yè)領(lǐng)域等，此時需要更多的相關(guān)的技術(shù)突破，通過零碳、負(fù)碳技術(shù)去完成最終的碳中和的目標(biāo)。我們預(yù)期，電力到2030年，光伏和儲能可以達(dá)到電網(wǎng)平價的水平，其中分布式光伏有望在2022年或2023年率先實現(xiàn)平價，集中式光伏可能在2028年實現(xiàn)平價，實現(xiàn)碳中和只是時間問題。
技術(shù)的降本其實是有跡可循的，它的實現(xiàn)必然遵循三個效益，第一個就是效率的提升，第二個是材料的替換，第三個是規(guī)模效益。如果三個都占了，成本就會有一個快速的下降，光伏就是很明顯的案例。
從碳中和的主線路徑來看，電力行業(yè)中，光伏加儲能是整個電力探索的主線。輔線為水電、核電、風(fēng)電。因為不同的區(qū)域它的資源稟賦不一樣，考慮一些季節(jié)因素，我們需要一些穩(wěn)定電源，比如核電。
在非電領(lǐng)域氫能和碳捕捉是一個主要的解決方案，比如生物質(zhì)在農(nóng)村的采暖方面可能也會成為一條主線。氫能可能在2035年，在陸上交通，如重卡等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)平價。而工業(yè)和航空方面則很難平價，需要一些政策引導(dǎo)。
主線路徑的選取，其實也考慮了資源稟賦問題，從資源的應(yīng)用場景來看，光伏資源約是當(dāng)前我們中國能源需求的800倍，當(dāng)技術(shù)突破的時候，我們可能就不需要為能源擔(dān)憂，這是一個比較大的變化。此外，目前如果純以發(fā)電成本來算，光伏等技術(shù)已經(jīng)低于了火電的成本了，之所以沒有被大規(guī)模應(yīng)用，最主要的原因就是電網(wǎng)的消納技術(shù)成本還比較高。任何的消納技術(shù)其實都是提升成本的。比如說抽水蓄能，可能需要額外增加約26%的成本，電化學(xué)儲能可能要額外增加393%的成本。從海外數(shù)據(jù)來看，隨著新能源比例上升，對儲能的要求也是不斷提升的，它和成本下降就是時間賽跑的過程。但從動力電池發(fā)展模式來看，我們認(rèn)為電化學(xué)儲能的成本下降最后也會非?？?。
碳中和或帶來60萬億投資
碳中和也會帶來一個非常巨大的投資需求，我們測算，總投資量將會達(dá)到到60萬億。其中光伏累計裝機有望達(dá)到9500GW，相當(dāng)于我們現(xiàn)在的約40倍。
制造業(yè)來看，可能會有700GW需求，是目前的約20倍。考慮到承接一些海外需求，可能是目前的25倍，儲能約10000GW，但時間點可能會靠后，從2028年開始才會有比較大的規(guī)模。年均產(chǎn)值也會從0.77萬億擴大到10萬億的規(guī)模，從而帶來一個新的產(chǎn)業(yè)的誕生。
互動問答：
提問：碳中和對哪些行業(yè)影響比較大，煤炭、鋼鐵等行業(yè)的發(fā)展趨勢是怎樣的？
劉?。?/span>碳中和對煤炭的影響比較大，長期來看，整個碳中和過程中，煤炭的需求會有不斷下降，但在短期它其實是一個博弈的過程。如隨著煤炭的需求下降，煤炭的投資在過去幾年也都下降了，這也造成了目前煤炭的供應(yīng)和電力需求短期還處于上升趨勢。比如我們今年一二月份整個的電力板塊增長約20%的水平，即使拋去疫情的影響，也有9%的漲幅。因此，長期煤炭可能需要轉(zhuǎn)型，短期煤價不會立竿見影馬上下跌。
鋼鐵可能更長遠(yuǎn)一些，從碳交易市場來說，今年比較確定的就是會把電力納入碳交易市場，但是其他工業(yè)什么時候納入仍需觀望。而且從鋼鐵的數(shù)據(jù)來看，我們目前的人均保有量還是比海外低很多，我們線材的量相對多一些，但板材量相對比較少，所以從人均生產(chǎn)量來說，與一些發(fā)達(dá)國家還有差距。所以，鋼鐵碳達(dá)峰和碳中和的速度可能并不會很快，因為電氣化轉(zhuǎn)型過程中的減排要求等仍需觀察。
提問：近期碳中和概念在二級市場火熱，對于投資者來說有何建議？
劉?。?/span>碳中和帶來很多機會，例如，除了剛提到的基建的投資概念，還有很多應(yīng)用場景的變化，例如，電網(wǎng)機構(gòu)有望從單向結(jié)構(gòu)，向分布式結(jié)構(gòu)發(fā)展。每家每戶它都可以成為一個發(fā)電單元，同時也是一個用電單元，這樣的復(fù)雜結(jié)構(gòu)與現(xiàn)在的整個能源結(jié)構(gòu)是不一樣的。
對于投資者來說，當(dāng)前碳中和市場表現(xiàn)地并沒有很非理性，當(dāng)估值更過高的時候，股價也會跌下來。同時，也不必過度的擔(dān)心投資者在這個位置上會做出錯誤的決定，因為投資者都是市場競爭交易出來的，他們最后會做出一個相對理性的判斷和決定。
（文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）
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