July 22nd, 2006
原文作者：Christopher Allen
原文鏈接：On Being an Angel
上個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)投資博客（venture capital blog）鏈接了我的博客（Life With Alacrity），并把我歸類成風(fēng)險(xiǎn)投資者。我其實(shí)不是風(fēng)險(xiǎn)投資者，而是天使投資者。
我的看法呢？所有創(chuàng)業(yè)投資（種子、天使、風(fēng)險(xiǎn)投資、以及基金）都在不同程度上高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。要談風(fēng)險(xiǎn)投資和其他相關(guān)投資（比如天使投資）的改革，先要搞明白它們?nèi)绾芜\(yùn)作。
什么是風(fēng)險(xiǎn)投資者？
風(fēng)險(xiǎn)投資者是風(fēng)險(xiǎn)資金管理公司（VC Firm）中的合伙人（Partner）或助理（Associates），他們是風(fēng)險(xiǎn)資金管理公司的雇員。他們?yōu)閾碛懈酆褓Y金的基金投資公司管理資金。
按照統(tǒng)計(jì)規(guī)律，擁有巨大資金量的基金投資公司（比如退休基金和保險(xiǎn)公司）可以把他們的很小一部分資金（大約1%到5%）投入到高風(fēng)險(xiǎn)的長期投資項(xiàng)目 上。這樣的項(xiàng)目如果失敗，可以由其他穩(wěn)妥地投資彌補(bǔ)回來；而一旦成功，會(huì)帶來可觀的回報(bào)，從而提高基金的內(nèi)部收益率（Internal Rate or Return, IRR）。從統(tǒng)計(jì)規(guī)律上講，這樣的投資分配是萬無一失的。因此，基金投資公司通常會(huì)投資幾類高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，其中包括把錢交給 VC Firm 管理。
VC Firm 會(huì)管理若干筆來自基金投資公司的資金，把這些資金投給創(chuàng)業(yè)階段還沒有上市的小公司。VC Firm 會(huì)收取手中管理的總資金的2%-3% 作為手續(xù)費(fèi)。不管投資成敗與否，這筆手續(xù)費(fèi)旱澇保收。手續(xù)費(fèi)作為發(fā)給 VC Firm 員工的工資。如果投資成功，VC Firm 還會(huì)獲得投資贏利的20%（稱為Carry）。這筆盈利會(huì)被 VC Firm 的合伙人分享，有極少情況助理可以分到一些。
其實(shí)在 VC Firm 中真正干活的是助理們。他們拿著高薪，但他們真正期待的是發(fā)掘出有潛力的小公司，管理好對它的投資，讓投資產(chǎn)生高回報(bào)。這樣下一輪 VC Firm 再從基金投資公司拿到資金的時(shí)候，出色的助理就有可能成為合伙人，享受真正巨額的回報(bào)，甚至開他們自己的VC Firm。
但助理們出頭的機(jī)會(huì)很低。一般來說一個(gè)助理同時(shí)管理對７家小公司的投資就已經(jīng)到個(gè)人能力的極限了。另一個(gè)被風(fēng)投界普遍認(rèn)可的數(shù)據(jù)是只有１／５的小公司最終能收支平衡存活下來；只有１／２０的小公司能“做大”，彌補(bǔ)其他失敗了的投資的損失。有些新的 VC Firm 說可以做到１／１０，但我更傾向于相信傳統(tǒng)的保守估計(jì)。因?yàn)樯鲜龅臄?shù)據(jù)，助理們都希望能管理超過７個(gè)公司的投資，而且必須和其他助理激烈爭奪好的 投資項(xiàng)目。這樣他們管理的投資中才更可能產(chǎn)生出１／２０成功小公司中的一個(gè)，他們也才能贏得１／５到１／３的成為合伙人的機(jī)會(huì)。這樣的競爭壓力使得助理們 有時(shí)不能投入足夠精力到他們管理的每一個(gè)投資項(xiàng)目。他們不是不想對每一個(gè)投資項(xiàng)目都全力以赴，但項(xiàng)目成功的比例實(shí)在太小了，而且可能根本不在自己管理的項(xiàng) 目中。他們不得不分散精力這和前文《登巴分類（Dunbar Triage）》揭示的情況有關(guān)。
一個(gè)５－６個(gè)助理、２－４個(gè)合伙人的 VC Firm 最多可以同時(shí)管理５０個(gè)投資項(xiàng)目。如果該公司共管理５億美元資金，每個(gè)項(xiàng)目至少獲得１千萬美元的投資。隨著項(xiàng)目的發(fā)展通常投資會(huì)追加到２千５百 萬。如果只有１／２０的小公司產(chǎn)生回報(bào)，那么２千５百萬的至少要產(chǎn)生２億５千萬的回報(bào) VC Firm 的全部投資才能打平。因此當(dāng)創(chuàng)業(yè)者抱怨VC不給他們投錢時(shí)，要知道那往往是因?yàn)?VC從他們小公司看不到投２千５百萬賺２億５千萬的前景。另外一個(gè)問題是本來一個(gè)能成功地成長為年收入5千萬美元的小公司，會(huì)被VC左右走上風(fēng)險(xiǎn)更大的商業(yè)模式，去博取1-2億美元的年收入，從而獲得上市的可能。
我的三位天使投資者
那么什么是天使投資者？我來講講個(gè)人的經(jīng)歷。他們是我的軟件創(chuàng)業(yè)公司 Consensus Development 的三位天使投資者。
Gifford Pinchot — 合作型天使投資人
Gifford Pinchot 和他的太太 Libba 是 Consensus Development 公司的第一位天使投資人。我是在一次Maxis（仿真游戲Sim的出版者）的會(huì)議上遇到Gifford的。他那時(shí)正在協(xié)助建立一家做仿真軟件的公司。實(shí)際上我們第一次會(huì)談的結(jié)果很令人失望。但是Gifford喜歡我大方向上的眼光。于是他買了機(jī)票叫我飛到圣地亞哥。在海灘上，我們一邊散步，一邊談?dòng)憣τ诮M件軟件（Collaborative software）的想法。他很感興趣。于是過了幾天又請我飛到他在 Connecticut 的家。我在他的農(nóng)場客房里住了一個(gè)月，完成了我們的第一個(gè)商業(yè) 計(jì)劃書。
Gifford 只投了不到5萬美元幫我邁出了第一步。但他真正重要的貢獻(xiàn)并不是錢，而是他的時(shí)間。長期以來，他作為董事長一直孜孜不倦的幫助我，督導(dǎo)我，和我一起工作。這些差不多要花費(fèi)他5－10％的時(shí)間。當(dāng)我們的第一個(gè)產(chǎn)品 InfoLog（類似del.icic.us的社會(huì)性標(biāo)簽產(chǎn)品，但是早了十年）失敗時(shí)，他沒有選擇離開而是繼續(xù)鼓勵(lì)我。于是我仔細(xì)研究了深層的問題，發(fā)現(xiàn)信用和安全是最主要的障礙。因此我成立了一個(gè)咨詢公司并且開始盈利。接著，他又支 持我停止所有的咨詢服務(wù)，轉(zhuǎn)而做 SSL Plus 產(chǎn)品。后來，當(dāng)多個(gè)買家開始商談購買這個(gè)產(chǎn)品時(shí)，Gifford 花了很多時(shí)間進(jìn)行審查評(píng)鑒（due dilligence）工作。最后甚至兼職出任CEO，以便我可以專心在公司出售上。
最終 Gifford 幾萬美元的投資獲得了幾百萬的回報(bào)。然而，他付出的真正投資是十年來和我一起工作的時(shí)間和從不言放棄。
Scott Loftesness – 種子天使
Jim Bidzos 是 RSA Data Security 的CEO，這個(gè)公司幾乎在所有的密碼數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域都擁有一些專利。多年以來，我給他的幾個(gè)項(xiàng)目提供過各種咨詢服務(wù)，例如RSAREF標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā) Certificate Services 部門的客戶端工具，還有幫助創(chuàng)立Verisign公司。
有一次，我跟Jim說：如果只有RSA的人才能銷售RSAREF標(biāo)準(zhǔn)的工具，那這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就永遠(yuǎn)不會(huì)成為真正的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)镽SA的銷售人員更愿意去賣他們的 高端工具BSAFE。我開玩笑的提議讓 Consensus Development 也來參加。出乎我的意料，他居然同意了。
幾年以后，正因?yàn)?Consensus Development 是除RSA以外唯一掌握了有這種工具的公司，我獲得了為Netscape 開發(fā)SSL3.0的合同。我拿著這個(gè)合同去和Jim談，我說我需要一些投資來保證這個(gè)項(xiàng)目的成功。于是他投了幾十萬，換取了大約跟 Gifford 和 Scott 差不多的股份。但是因?yàn)樗荝SA的CEO，他沒有真 正加入我們的董事會(huì)。
在這次投資以后，Jim幾乎沒有再參與任何 Consensus Development 的工作。他在密碼數(shù)據(jù)安全行業(yè)里做了很多天使投資，甚至投了我們的競爭對手。最后，他從我們公司得到了大約十倍的回報(bào)。Jim Bidzos的投資是對 Consensus
Development 公司的一個(gè)承認(rèn)，他的認(rèn)可也使得我們的公司價(jià)值更高。
創(chuàng)建Alacrity Ventures（Chris Allen自己的天使投資公司）
離開 Certicom（計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)安全公司，該公司收購了 Consensus Development 后，我問自己，以后該做什么呢？我其實(shí)可以離開舊金山灣區(qū)退休了，但還為時(shí)過早。我也許可以用自己的資金再做一家公司？但由于和 Certicom 簽訂的“不競爭”條款我不能做任何數(shù)據(jù)安全方面的公司。而除此之外的領(lǐng)域我又毫無把握。所以我決定進(jìn)行天使投資。部分原因?yàn)榱速嶅X。更重 要的是我喜歡和創(chuàng)業(yè)者們一起工作。我要把Gifford Pinchot給與我的也給與別人。
我對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)做了些研究。當(dāng)我進(jìn)一步了解了風(fēng)險(xiǎn)和天使投資的不同投資方式后開始有些犯嘀咕。做天使投資者在很多方面要比風(fēng)險(xiǎn)投資者困難得多。所有基金投資公司、VC Firm 和 VC Firm 的助理要面臨的問題，天使投資者都要面對。
第一個(gè)問題是投資多少?；鸸疽话阃犊傎Y金的１－２％。如果我也按照這個(gè)比例我投不了幾家公司。我還年輕，應(yīng)該可以承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。
第二個(gè)問題，與VC Firm不同，天使投資者收不到管理費(fèi)。這是靠天吃飯，而不是旱澇保收。
第三個(gè)問題在于我的時(shí)間有限。很多天使投資者還有其他工作。進(jìn)行天使投資只是他們的兼職，而不象全職的風(fēng)險(xiǎn)投資者們。我即便全職管理我的投資，最多也只能兼顧７個(gè)投資項(xiàng)目。而基于前面提到的數(shù)據(jù)只有１／２０的投資能賺錢。那么我血本無歸的概率就有２／３之高。雖說我對某些行業(yè)的了解比一般的風(fēng)險(xiǎn)投資者深 入，但這也不足以抵消上述的風(fēng)險(xiǎn)。
基于以上的認(rèn)識(shí)，３個(gè)天使投資者一起合作成為成功的關(guān)鍵。至少從理論上我們可以有能力投資和管理２１個(gè)公司，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我和Gifford Pinchot談了想法，他同意跟我合作。另一個(gè)合伙人是Harold Shattuck。他曾經(jīng)為Consensus Development的公司估價(jià)和其他運(yùn)作提供顧問。Harold曾經(jīng)是風(fēng)險(xiǎn)投資者，但他更喜歡較多直接參與公司的運(yùn)作。于是，我們?nèi)撕献?，把各自?項(xiàng)目來源和三個(gè)人分享，共同進(jìn)行公司價(jià)值評(píng)估，等等。
來自Alacrity Ventures的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
Alacrity Ventures 已經(jīng)運(yùn)作了６年，有很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得總結(jié)。首先，我們在公司選擇上做得不錯(cuò)，尤其是在一個(gè)做天使投資非常困難的時(shí)期。Gifford，Harold 和我自己對公司的價(jià)值評(píng)估做的相當(dāng)好。Gifford 對創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)和評(píng)估、Harold 在公司運(yùn)作和商業(yè)模式方面、以及我在技術(shù)方面的經(jīng)驗(yàn)形成非常好的互補(bǔ)。
應(yīng)該說在很長的一段時(shí)間里我們做的不錯(cuò)，我們投資的１３個(gè)項(xiàng)目除了一個(gè)倒閉，其他都還在運(yùn)轉(zhuǎn)。但我們未能實(shí)現(xiàn)原計(jì)劃的投資２１個(gè)公司。一個(gè)重要原因是我們 逐漸意識(shí)到天使投資的一個(gè)大敵：風(fēng)險(xiǎn)投資。天使投資者由于資金量小，只能進(jìn)行種子投資或第一輪（Series A）投資。但我們投資的公司和大多數(shù)小公司在發(fā)展過程都需要更多的資金。而創(chuàng)業(yè)投資界當(dāng)前的慣例是VC投資時(shí)會(huì)要求前幾輪的投資者放棄他們的 Liquidation preference（公司出售時(shí)或倒閉時(shí)擁有Liquidation preference 的股東有優(yōu)先權(quán)把他們的股份變現(xiàn)），而這最終很可能會(huì)導(dǎo)致之前的投資者，如天使，血本無歸。
比如我們２０００年投資的一家企業(yè)軟件公司，他們現(xiàn)在還在經(jīng)營。２００２年時(shí)因?yàn)榘l(fā)展的需要，他們需要更多資金。因?yàn)楫?dāng)時(shí)融資相當(dāng)困難，VC要求前幾輪投資者放棄 Liquidation preference 才能給投資，除非我們也繼續(xù)投資。也就是說我們擁有的公司股份將變成普通股份了（Common Stock）。猶豫再三，我們追加了投資。但由于我們的資金量比VC的少得多，我們只能保住我們的部分投資不被變成普通股份。一年半后，該公司需要更多資 金，于是 VC重施故技，這次我們的所有股份都變成普通股份了?，F(xiàn)在2006年，該公司有可能會(huì)被收購。由于VC擁有 Liquidation preference，他們會(huì)優(yōu)先獲得6千5百萬美元以上的收購所得。但我估計(jì)該公司的收購價(jià)不會(huì)超過5千萬美元。所以很不幸，我們和其他現(xiàn)在已經(jīng)不參與 公司日常決策的創(chuàng)始人都會(huì)顆粒無收。
類似的情況還出現(xiàn)過多次。雖然我們對投資對象的選擇和公司價(jià)值評(píng)估都做得很到位，但仍然不能避免最終成為風(fēng)險(xiǎn)投資的犧牲品。由于1/20的成功率，少數(shù)投 資的失敗是我們有心理準(zhǔn)備的。但我們始料未及的是即便相對成功的公司（比如被收購）我們也不能獲得回報(bào)。我們在先期投資時(shí)確實(shí)擁有優(yōu)先股份，但這并沒有對 我們起到保護(hù)作用。
目前在我們的13個(gè)投資項(xiàng)目中，只有2個(gè)還有可能給我們帶來回報(bào)了。一個(gè)是 ITT，一個(gè)有很強(qiáng)創(chuàng)新技術(shù)的鈦動(dòng)力制造商（titanium power manufacturer）。另一個(gè)是高科技陶瓷設(shè)備制造商Vapore。但這兩個(gè)公司也面臨需要追加投資，使我們喪失優(yōu)先權(quán)的危險(xiǎn)。其他的投資項(xiàng)目情況如下：一個(gè)公司賣給 VeriSign 帶來５０％的回報(bào)；Salon.com會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)的回報(bào)；MG Taylor剛剛能收回投資；Skotos也許能收回投資。其他８個(gè)公司的投資都損失掉了。
給天使投資者的建議
聽了我以上的經(jīng)歷，如果你還想成為天使投資者，可以考慮一下建議：
和其他天使投資者合作：單干是危險(xiǎn)的。有很多天使投資者聯(lián)盟可以加入，比如 Gathering of Angels， Band of Angels，和其他在天使投資聯(lián)盟名錄（Directory of Angel-Investor Networks）中的組織。但要注意，不要讓別人的熱情過度影響你的判斷而隨大流。
認(rèn)真做公司價(jià)值評(píng)估：這一點(diǎn)太重要了。充分了解創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，和他們直接交流。仔細(xì)閱讀商業(yè)計(jì)劃書，發(fā)現(xiàn)其中的問題；了解公司成功的條件和潛在假設(shè)；了解公司的盈利模式。要這正做到心里有底，有自己的獨(dú)立思考。不要盲從別人，因?yàn)閯e人的投資目標(biāo)可能與你不同。
從做顧問開始：首先成為公司的顧問、對創(chuàng)業(yè)階段的公司提出建議。如果你發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者根本不接受你的建議，那么就不要考慮投資。如果投資是你成為顧問的條件，那么只投少量的資金，或者分期投資，只有公司的發(fā)展達(dá)到預(yù)期目標(biāo)才追加投資。
保證你獲得投資回報(bào)：在談判確定投資合同條款時(shí)，不用太在意當(dāng)公司失敗時(shí)如何保護(hù)自己，而要保證當(dāng)公司帶來投資回報(bào)時(shí)，你能夠收益。VC更在乎當(dāng)公司失敗時(shí)如何保護(hù)自己。另外要注意核心管理團(tuán)隊(duì)的變化，他們可能有與你有不同的動(dòng)機(jī)。
考慮以貸款的方式提供投資： 除了投資換取公司的股份外，可以考慮部分投資以貸款的方式進(jìn)行，因?yàn)橘J款是可以獲得抵押擔(dān)保的。可以以公司有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)（如版權(quán)、商標(biāo)、專利等）作 為擔(dān)保。貸款帶來的回報(bào)率會(huì)低于股份。但通過這種方式你有可能較快地收回投資，同時(shí)占有少量的公司股份，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。注意完成公司資產(chǎn)抵押擔(dān)保的手續(xù)。同時(shí)做好準(zhǔn)備當(dāng)投資失敗時(shí)你如何處理公司資產(chǎn)。
有足夠的后續(xù)資金：公司發(fā)展中往往需要后續(xù)資金。要保證你每投資1元錢，你手中還有2元作為未來的后續(xù)資金。這能夠防止在未來的投資中被VC的投資剝奪優(yōu)先權(quán)。
投資可能被收購的公司：把那些可能上市的公司留給VC去投資吧。天使投資者應(yīng)該投資那些可能被收購的公司。以被收購為目的的公司應(yīng)該有不同的運(yùn)作方式。引導(dǎo)公司的管理團(tuán)隊(duì)向這個(gè)方向思考。
理解創(chuàng)業(yè)者的困境：創(chuàng)業(yè)者有很多困境。 對天使投資者最重要的一點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)者可能會(huì)比投資者更急于套現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)者往往還不是富翁，他們的唯一資產(chǎn)就是他們的公司。當(dāng)他們有機(jī)會(huì)賣掉他們的公司換一套房 子時(shí)，他們也許就賣了。但對天使投資者來說，這時(shí)出售公司的回報(bào)還不夠高。要設(shè)法調(diào)整使天使投資者和創(chuàng)業(yè)者的目標(biāo)一致，包括從創(chuàng)業(yè)者手中購買部分公司的股 份。
考慮其他的退出途徑（譯者：Exits，指收回投資的途徑）：由很多機(jī)會(huì)VC嫌小，不屑于投資。比如我知道一家伯克利的軟件公司。在它所在的市場中處于領(lǐng)先地位。年銷售額2千萬美元，盈利1千萬美元。但發(fā)展空間不大，也不大可能上市。這家公司，天使投資者可能通過分紅就能收回投資和盈利了。
市場周期：我們投資的時(shí)間正是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的低谷（譯者：大概是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的時(shí)間）。在這個(gè)時(shí)期，我們的投資選擇應(yīng)該算不錯(cuò)了。如果看準(zhǔn)市場周期，我們也許會(huì)更成功。但另一方面，如果當(dāng)時(shí)我們不投資，就錯(cuò)過了成功投資鈦動(dòng)力公司的機(jī)會(huì)。
尊重別人：像尊重你的客戶那樣尊重接受你投資的創(chuàng)業(yè)者。
隨時(shí)準(zhǔn)備改變計(jì)劃：據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，所有小公司的商業(yè)計(jì)劃都會(huì)在發(fā)展過程中有重大變動(dòng)。幫助你投資的公司做好準(zhǔn)備，迎接這種變化。
給創(chuàng)業(yè)者的建議：
作為創(chuàng)業(yè)者你想獲得天使投資么？建議如下：
理解投資者的風(fēng)險(xiǎn)：天使投資者投資你的公司是有很高風(fēng)險(xiǎn)的。所以你的公司必須有可能為投資者帶來10到20倍的回報(bào)，天使才值得冒險(xiǎn)給你投資。比如你需要10萬美元的投資，你必須讓天使看到并信服他占有你公司的股份，最終能變現(xiàn)成1到2 百萬美元。
聽取天使的建議：天使投資者不會(huì)永遠(yuǎn)正確，但讓他們感到你認(rèn)真聽取和考慮他們的建議。除了資金以外，你的天使還可能給你帶來更大的價(jià)值。 寫好商業(yè)計(jì)劃書：給天使投資者的商業(yè)計(jì)劃書不需要象給VC的那么具體、完整和正式。但天使投資者同樣需要了解你的思路。以下幾個(gè)因素應(yīng)該清晰地表達(dá)出來：你的產(chǎn)品或服務(wù)、該產(chǎn)品或服務(wù)的用戶、市場、如何面對競爭對 手，以及你的團(tuán)隊(duì)。天使投資者理解你的商業(yè)計(jì)劃會(huì)因情況而改變。如果他們了解你的大思路，他們會(huì)對你得公司能在變化中求生存更有信心。 融資需要時(shí)間：錢沒最后拿到手都不算融資成功。投資人往往同時(shí)在考評(píng)好幾個(gè)投資項(xiàng)目，而且往往都是好項(xiàng)目。不管你多么樂觀，也至少要打出6個(gè)月的時(shí)間從天使投資者那里融資。 做多面手：天使投資者不會(huì)象VC那樣幫你組織創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。因此你的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該擁有具有下列經(jīng)驗(yàn)的人才：管理、開發(fā)、市場推廣、銷售。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的成員必須是多面手。其他公司的職能，如財(cái)務(wù)、人事、和文秘可以雇傭兼職人員或外包出去。 給風(fēng)險(xiǎn)投資者的建議 認(rèn)識(shí)天使投資者的價(jià)值：天使投資者在為一個(gè)你們沒有顧及到的市場提供服務(wù)。給他們發(fā)展的機(jī)會(huì)，他們會(huì)為你們發(fā)現(xiàn)和帶來新的投資機(jī)會(huì)。 認(rèn)識(shí)天使投資者的和VC的不同：天使投資者沒有足夠的資金進(jìn)行后期投資。他們和VC有不同的運(yùn)作模式。迫使其他VC追加投資是合理的做法，但請給天使投資者保留生存的空間。 Alacrity Ventures （作者自己的天使投資公司）的未來 做天使投資者是一段不錯(cuò)的經(jīng)歷，但我更喜歡和有創(chuàng)新精神的人一起創(chuàng)造新產(chǎn)品。未來的幾年我會(huì)主要花精力在有關(guān)社會(huì)性和合作軟件的創(chuàng)新和開發(fā)上。 所以我預(yù)計(jì)我未來的投資模式會(huì)是Gifford式的投資模式—投入少量的錢，投入大量的時(shí)間和精力。 Harold和Gifford也有同樣的想法。目前我們會(huì)繼續(xù)關(guān)注我們已經(jīng)投資的公司，不會(huì)進(jìn)行新的投資，除非我們可以比較多的介入公司的管理。比如Harold是Vapore的董事會(huì)成員。 Gifford的精力目前主要集中在改造商業(yè)教育來造福社會(huì)。他是 Bainbridge 研究學(xué)院（BGI）的共同創(chuàng)始人和總裁。該學(xué)院提供一個(gè)獨(dú)特的MBA學(xué)位，把環(huán)保、綠色經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)和開源結(jié)合到傳統(tǒng)的MBA學(xué)習(xí)計(jì)劃中。作為一個(gè)提倡開源精神的學(xué)院，BGI還幫助其他學(xué)校采用它的教程和理念。詳情參考 Gifford的Blog 。 6年的天使投資經(jīng)歷中我認(rèn)為最重要的一點(diǎn)體會(huì)，就是我們的投資模式會(huì)是Gifford的式的合作型天使投資者，而不是Jim Bidzo式的放手型天使投資人。這一理念將指導(dǎo) Alacrity Ventures 的未來。 翻譯作者：雷，丁丁 < 言多必得> - http://www.yeeyan.com/
聯(lián)系客服
