加上伊拉克石油產(chǎn)業(yè)緩慢而穩(wěn)定的復(fù)蘇，再加上在美國(guó)日臻完善的頁(yè)巖壓裂開采技術(shù)有可能出口到諸如中國(guó)和俄羅斯等國(guó)家，未來(lái)幾年內(nèi)全球的石油需求看來(lái)將很容易得到滿足。
也難怪近幾個(gè)月來(lái)油價(jià)持續(xù)下跌，西得州輕質(zhì)低硫原油（WTI）的價(jià)格目前為每桶93美元，而布倫特原油價(jià)格從2月份每桶116美元的最高價(jià)位下跌至每桶103美元。油價(jià)接下來(lái)會(huì)上漲還是會(huì)下跌呢？
桑福德伯恩斯坦公司（Sanford Bernstein）分析師奧斯瓦爾德·克林特（Oswald Clint）和羅伯·維斯特（Rob West）雖然不是相當(dāng)看好油價(jià)上漲，但都認(rèn)為有七個(gè)很好的理由來(lái)證明油價(jià)不會(huì)持續(xù)暴跌。
1. 成熟油田產(chǎn)量持續(xù)下滑
人們普遍持有的看法是，成熟油田的產(chǎn)量每年下滑5％至10％，隨著時(shí)間的推移而慢慢衰竭，但不會(huì)徹底衰竭到一點(diǎn)兒產(chǎn)量都沒(méi)有的地步。這兩位伯恩斯坦分析師今年早些時(shí)候?qū)?,100塊油田進(jìn)行的一項(xiàng)研究駁斥了這種錯(cuò)誤的看法。他們發(fā)現(xiàn)，一些油田的產(chǎn)量下降得更快。比如，墨西哥灣地區(qū)油田的年產(chǎn)量下滑幅度為23％，北海地區(qū)油田的年產(chǎn)量下滑幅度約為10％。俄羅斯油田略好一些，其年產(chǎn)量下滑幅度為3.5％。即便全球油田年產(chǎn)量的平均下滑幅度僅為5％，這也意味著該產(chǎn)業(yè)需要每?jī)赡觊_發(fā)出一個(gè)新的沙特阿拉伯，才能保持石油年產(chǎn)量不變。
2. 駕車者對(duì)汽油價(jià)格敏感
美國(guó)能源部和聯(lián)邦公路管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)駕車者的駕車?yán)锍虜?shù)與汽油價(jià)格的上漲呈現(xiàn)反比關(guān)系：由于2008年年初汽油價(jià)格上漲25％，駕車?yán)锍虜?shù)下滑了約3.5％。當(dāng)2009年經(jīng)濟(jì)衰退期間汽油價(jià)格下跌35％時(shí)，駕車?yán)锍虜?shù)同比增長(zhǎng)了2％。美國(guó)道路上還沒(méi)有足夠的新普銳斯或特斯拉電動(dòng)汽車來(lái)改變這個(gè)關(guān)系——如果汽油價(jià)格下跌，那么對(duì)汽油的需求就會(huì)增加。
3. 歐洲進(jìn)口
盡管市場(chǎng)疲軟，但我們可以預(yù)計(jì)歐洲煉油商會(huì)在油價(jià)下跌時(shí)購(gòu)買更多的石油。去年，當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，他們就是這樣做的，將每日購(gòu)買量增加120萬(wàn)桶。此外，目前歐洲的原油庫(kù)存量與五年平均水平相比也少了約1,000萬(wàn)桶，因此，歐洲的石油進(jìn)口商很可能會(huì)在油價(jià)下跌時(shí)購(gòu)買石油。
4. 中國(guó)的石油庫(kù)存
這兩位伯恩斯坦分析師指出，2012年中國(guó)加快了逐步建立其石油庫(kù)存的步伐，繼2011年增加了1.4億桶石油庫(kù)存之后，在2012年進(jìn)一步增加了2.4億桶石油庫(kù)存。當(dāng)今年2月份油價(jià)達(dá)到最高價(jià)位時(shí)，中國(guó)將其石油進(jìn)口量削減至五個(gè)月來(lái)的最低水平，這表明如果油價(jià)下跌的話，他們會(huì)加快增加石油庫(kù)存的步伐。
5. 邊際成本持續(xù)攀升
盡管美國(guó)的石油供應(yīng)出現(xiàn)巨幅增長(zhǎng)，但石油開采成本正在以前所未有的速度攀升。伯恩斯坦估計(jì)，石油開采的邊際成本從2011年的每桶89美元攀升至2012年的114美元。美國(guó)約有95％的石油產(chǎn)量的邊際成本為每桶71美元。邊際成本的計(jì)算部分涉及諸如折舊等非現(xiàn)金開支，但從較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，如果邊際生產(chǎn)成本高于原油市場(chǎng)價(jià)格的話，那么這家石油開采公司將無(wú)法生存下去。
6. 美國(guó)的低產(chǎn)井
首先退出石油生產(chǎn)的將會(huì)是低產(chǎn)井。這些都是日產(chǎn)量不到15桶的邊際油井。但美國(guó)有許多邊際油井，當(dāng)油價(jià)較高時(shí)，這些邊際油井的日產(chǎn)量足以達(dá)到100萬(wàn)桶。低產(chǎn)井的開采成本往往很高，因?yàn)樗麄兂耸椭?，往往還會(huì)開采出大量的水，而處理并且去掉這些水的成本會(huì)相當(dāng)昂貴，尤其是如果你不具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的話。在油價(jià)低于每桶90美元的情況下，這些低產(chǎn)井大多變得沒(méi)有經(jīng)濟(jì)效益。
7. 歐佩克
這個(gè)卡特爾組織已規(guī)定石油日產(chǎn)量不超過(guò)3,000萬(wàn)桶的上限。但各成員國(guó)如今的石油日產(chǎn)量總和更趨向于3,040萬(wàn)桶。歐佩克國(guó)家需要油價(jià)處于每桶90美元至100美元才能平衡他們的預(yù)算、讓他們的公民對(duì)政府開支感到滿意。為了讓油價(jià)回升，他們將堅(jiān)持這個(gè)配額。沙特已經(jīng)證明，就石油減產(chǎn)而言，他們會(huì)嚴(yán)格自律。在2009年油價(jià)大幅下跌時(shí)，他們就曾經(jīng)把石油日產(chǎn)量縮減了150萬(wàn)桶。此外，當(dāng)油價(jià)低企時(shí)，他們還往往會(huì)減少石油出口，把石油留在國(guó)內(nèi)。
聯(lián)系客服
