原標(biāo)題：5972.58億港元！南向資金兇猛 張坤、謝治宇等大佬加倉 布局港股時機(jī)已到？
今年南向資金已創(chuàng)歷年新高！
數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，南向資金凈流入5972.58億港元，已創(chuàng)下自滬深港通開通以來的年度新高。
“價值洼地”港股市場最近關(guān)注度快速升溫，基金機(jī)構(gòu)積極布局，張坤、謝治宇等知名基金經(jīng)理從三季度開始加大了對港股的配置比例。
港股春天要來了嗎？
南向資金凈流入創(chuàng)新高
與A股相比，港股市場今年不溫不火。截至11月24日收盤，今年以來恒生指數(shù)下跌5.76%。
但近期港股市場的關(guān)注度卻快速升溫，南向資金“買買買”也停不下來。
數(shù)據(jù)顯示，11月以來，截至11月23日，南向資金合計(jì)買入達(dá)556.34億港元，約合人民幣476.08億元。縱觀2020年，流入港股的南向資金已達(dá)到歷年新高，凈流入達(dá)5972.58億港元，約合人民幣5334.89億元。自港股通開通以來，南向資金合計(jì)凈買入16555.36億港元，約合人民幣14398.43億元。
今年以來南向資金情況(億港元)
歷年南向資金凈買入情況
三季度以來，多家基金公司積極布局港股。
以易方達(dá)基金為例，根據(jù)三季報(bào)，易方達(dá)旗下基金整體加倉港股的痕跡明顯。截至9月30日，易方達(dá)旗下10只基金產(chǎn)品的港股配置比例超過40%，其中，張坤管理的易方達(dá)亞洲精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有和易方達(dá)藍(lán)籌精選的港股配置比例均超過40%。興證全球基金謝治宇管理的興全合宜也在三季度增加了港股配置比例，前十大重倉股中除了二季度已經(jīng)持有的美團(tuán)點(diǎn)評和騰訊控股外，三季度還買入比亞迪股份。前海開源滬港深價值精選的港股配置比例更是從二季度末的4.81%提升至三季度末的37.06%。
此外，還有多家基金公司正在或即將發(fā)行滬港深基金。創(chuàng)金合信基金正在發(fā)行創(chuàng)金合信港股通量化，德邦基金、南方基金即將發(fā)行德邦滬港深龍頭、南方滬港深核心優(yōu)勢。
港股估值優(yōu)勢明顯
港股市場為何獲得南向資金青睞？
招商基金指出，目前港股投資性價比處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，衡量AH股比價的主要指標(biāo)滬港AH溢價指數(shù)在10月初超越了2015年的高位152.03點(diǎn)，達(dá)到154.23點(diǎn)，創(chuàng)下過去10年以來的新高，該指數(shù)目前仍在高位附近波動。
截至11月23日，有13家上市公司的AH股溢價率超過300%，其中最高的浙江世寶和復(fù)旦張江溢價率超過500%，分別達(dá)到514.48%和506.84%，還有國聯(lián)證券、新天綠色能源等5家公司的溢價率也都超過400%。招商證券認(rèn)為，從中長期的角度來看，在“弱美元、穩(wěn)人民幣”趨勢下，港股中資股的盈利確定性高，低估值優(yōu)勢明顯。
近期滬港AH溢價指數(shù)走勢
德邦基金海外與組合投資部總經(jīng)理郭成東指出，過去3年，港股生態(tài)的變遷已悄然開啟，市場結(jié)構(gòu)有了大的蛻變和躍升。2018年上半年，香港交易所修改規(guī)則，允許沒有盈利的生物科技公司在港股上市，成為市場近幾年的熱點(diǎn)板塊；2019年，同股不同權(quán)公司可以在香港上市，開啟了中概股回歸港股的大潮；2020年9月初，港交所首次提出可將兩地上市及同股不同權(quán)公司納入恒指，新經(jīng)濟(jì)的占比大幅提升。
郭成東還介紹，11月13日晚，恒指照例公布季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果。從此次指數(shù)調(diào)整中看到，新經(jīng)濟(jì)占比提升的趨勢愈發(fā)明顯。對標(biāo)2014年港股通剛剛開啟之時，金融業(yè)占到47%，2016年金融業(yè)權(quán)重仍占到46.8%，此輪調(diào)整后，金融業(yè)占比下降到32%，可選消費(fèi)、信息科技已合計(jì)占到46%。歷時3年的主動調(diào)整，為港股帶來了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而未來優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)龍頭標(biāo)的的增加，疊加企業(yè)盈利的系統(tǒng)性回升和資金的持續(xù)流入，也有望改變港股長期估值折價及賺錢效應(yīng)不足的局面。
明年估值或抬升
對于港股后市的投資機(jī)會，機(jī)構(gòu)普遍持積極態(tài)度。
德邦基金認(rèn)為，當(dāng)匯率風(fēng)險(xiǎn)等在估值中均已反映后，當(dāng)前港股市場對資金的吸引力已開始體現(xiàn)。明年伴隨基本面向好，市場新經(jīng)濟(jì)投資標(biāo)的增加，港股估值仍有抬升空間。
興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，港股不會持續(xù)保持低估值的狀態(tài)。第一，從中短期投資風(fēng)格看，今年全球市場成長風(fēng)格跑贏價值；第二，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，具有增長彈性的消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、先進(jìn)制造業(yè)，長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢更明朗，而傳統(tǒng)行業(yè)高增長階段已經(jīng)過去，未來或修復(fù)到合理的估值，對應(yīng)港股中傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭，也會經(jīng)歷價值重估階段；第三，今年恒生國企指數(shù)、恒生指數(shù)編制方法調(diào)整，未來科技將納入較大權(quán)重，指數(shù)編制與時俱進(jìn)，反映中國經(jīng)濟(jì)新變化趨勢，估值也會發(fā)生變化。
具體到配置方向上，招商基金建議遵循以下三大思路進(jìn)行行情布局：一是順周期板塊具備較好盈利確定性，可遵循制造業(yè)投資修復(fù)主線，關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)板塊以及金融板塊中性價比較高的銀行板塊。二是隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，前期受壓制的半導(dǎo)體和消費(fèi)電子板塊有較好的修復(fù)空間。三是隨著消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，疫苗進(jìn)程超預(yù)期也會對可選消費(fèi)有進(jìn)一步的催化作用，推薦關(guān)注汽車、餐飲、博彩等板塊。
廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人李耀柱相對看好港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資機(jī)會。他表示，中國的數(shù)字化轉(zhuǎn)型還是要依賴互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化和應(yīng)用。而且互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，會讓這個行業(yè)得到更規(guī)范、更長遠(yuǎn)的發(fā)展。
（文章來源：中國證券報(bào)）
(責(zé)任編輯：DF380)
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